和黄金间接相关的经济指标 精选专题

【美联储前官员锐评沃什讲话：或提前为9月加息埋下伏笔】美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会发表重要演讲，但未给明确政策前瞻指引，称美国经济向好、劳动力市场充分就业但通胀仍过高。对此，前美联储副主席布林德认为，该表态属另一种前瞻指引，或暗示倾向加息。沃什讲话后，市场预计9月美联储加息概率从35%升至约60%。

【美联储杰克逊霍尔年度会议核心要点】美联储主席沃什在主旨演讲中着重强调，抑制通胀是央行的首要任务。欧元区政策制定者在会议间隙发表通胀风险警示，部分官员暗示9月有加息必要。英国央行行长贝利表示暂无加息紧迫性，称第二轮通胀效应温和、劳动力市场走弱，可以暂时观望局势。

“木头姐”凯西・伍德：当我试图解释，AI推理token用量一年内增长25倍，并且还在呈指数级倍增，对经济产生连锁传导效应，有可能推动实际年度GDP增速达到两位数时，很多客户和企业根本无法理解。

【美伊冲突半年造成多重影响 IMF预计2026年全球通胀率将升至4.7%】美伊冲突延宕半年，给中东地区和全球带来多个维度的影响。分析人士指出，这场战事不仅引发能源与航运危机、拖累全球经济增长，也严重冲击中东格局。首先是全球能源供应被严重扰乱。这场冲突对世界“能源咽喉”霍尔木兹海峡航运造成巨大冲击，商船通过量从战前日均130至140艘降至个位数，降幅超九成。海峡通航受阻显著推高国际油价，国际油价一度突破每桶126美元，目前仍维持在约88美元的较高水平，价格总体比战前高出20%以上。其次，能源涨价拖累主要经济体抑制通胀的努力。美国7月消费者价格指数同比上涨 3.4%，其中汽油价格上涨 24.6%；欧元区和英国7月通胀率均升至 2.9%。国际货币基金组织预计，受能源和食品价格上涨影响，2026年全球通胀率将升至4.7%。世界银行警告，若能源供应持续中断，今年全球经济增长可能仅1.3%。（央视财经）

【中金杰克逊霍尔会议点评：迟到的鹰派，信誉的修复】中金指出，美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话态度偏鹰：他承认通胀仍然偏高、明确利率仍是主要政策工具，并表态将“视情况需要采取行动”；同时以经济韧性、就业稳定、金融条件宽松为依据，说明当前政策风险更偏通胀一侧。他还将65个月通胀超标的责任归于央行自身，纠正了7月“让市场代替美联储加息”的模糊表态。中金认为，这次讲话有助于重建美联储的公信力，讲话过后，市场也开始交易政策信誉的边际修复。长期层面，沃什仍坚持AI可能重塑经济与政策框架，并继续推动减少前瞻指引等改革议程。对市场而言，本次表态提升了美联储年内加息概率，但即便如此，也未必是纯粹利空。当前市场并不缺流动性，缺的是政策的纪律性与可预见性，只要通胀能被及时压制，中期来看反而对市场有利。

【“A+”背后的4万亿 外资机构唱多中国资产】8月28日，标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”、展望“稳定”。表面看，这次评级是“维持不变”，似乎不算惊喜。但若放在当前全球经济的坐标系里审视，这个“不变”本身的含金量，其实成色很足。首先，这不是孤证，而是趋于一致的国际判断。今年4月份，穆迪已率先将中国主权信用评级展望从“负面”上调至“稳定”，并维持A1评级。其次，这份评级来得并不轻松，是在全球经济的“逆风局”里给出的。当前世界经济下行压力不断加大，各国经济多面临高通胀、高债务、高利率的三重困扰。“中国经济在这种情况下得到国际经济机构积极认可，分量很足。”中央财经大学副教授刘春生说。外资机构纷纷唱多中国资产，并用真金白银对中国经济进行投票。据中国证监会此前披露，各类境外投资者持有A股流通市值已超过4万亿元。（中新经纬）

【“先买后付”巨头Affirm CEO称高油价正在冲击美国消费者】Affirm Holdings股价周五收盘几乎持平。此前，这家”先买后付”公司公布了第四财季业绩，CEO马克斯·列夫琴表示高油价正在拖累消费者。“美国消费者无疑感受到了更高的油价，所以不能、不能忽视这一点，”列夫琴表示。“他们也在向我们寻求帮助，以应对各个通胀压力点带来的价格问题。”

【最近24小时全球共有96839人被爆仓】在美联储主席沃什发表“鹰派”讲话后，美债市场遭遇猛烈抛售，对美联储利率更敏感的两年期美债收益率大幅走高，创一个月新高。受此影响，加密货币市场全线大跌，比特币、以太坊大跌超3%，根据 CoinGlass 数据统计，最近24小时，全球共有96839人被爆仓，爆仓总金额为4.74亿美元美股市场亦承压下行。（券商中国）

哥伦比亚财长：哥伦比亚救助法案旨在到2027年将赤字削减至GDP的2.2%。

摩根大通投资策略主管雅各布・马努基安：债券市场预期生产力将提升，人工智能相关投资可能正在推高实际利率。

【美元指数28日上涨】衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.55%，在汇市尾市收于99.703。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1580美元，低于前一交易日的1.1649美元；1英镑兑换1.3531美元，低于前一交易日的1.3589美元。1美元兑换160.14日元，高于前一交易日的159.43日元；1美元兑换0.8096瑞士法郎，高于前一交易日的0.8043瑞士法郎；1美元兑换1.3907加元，高于前一交易日的1.3858加元；1美元兑换9.6137瑞典克朗，高于前一交易日的9.5220瑞典克朗。

圣路易斯联储的GDP模型预测，2026年第三季度美国经济增长率为2.41%。

【杰克逊霍尔迎来2009年以来最鹰派讲话，沃什推高美债收益率】根据目前两年期收益率的涨幅判断，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔的讲话是2009年以来最鹰派的一次，甚至超过了杰伊·鲍威尔在2022年和2023年的讲话。在沃什表示2%的PCE通胀目标是“坚定且固定”的，并称美联储仍有工作要做之后，美债收益率在两小时内上涨了约10个基点，至4.33%。之前，本·伯南克在2009年杰克逊霍尔的讲话后，曾出现过更大的全天涨幅。互换市场目前押注到2027年7月前美国将加息数次，这可能安抚了对通胀感到担忧的长期债券持有者。尽管互换市场定价显示美联储、日本央行和欧洲央行都可能在9月加息，但美元兑日元和欧元仍有所上涨。

【欧洲央行科赫尔：欧洲经济韧性远超许多人的判断】欧洲央行管理委员会委员马丁·科赫尔表示，在官员斟酌加息幅度之际，欧洲经济正在提速。这位奥地利央行行长正在杰克逊霍尔参加美联储年度经济研讨会，他在接受彭博电视采访时称：“欧洲经济的韧性远超许多人的判断，目前正在显现动能，而且动能有所增强。”分析师预估8月通胀率为3.3%，谈及通胀问题，科赫尔称“我们保持警惕，绝不掉以轻心”。6月存款利率上调25个基点之后，欧洲央行内部正就是否进一步收紧货币政策展开讨论，上述言论为这场争论再添注脚。当前通胀水平远高于2%的目标，受伊朗冲突推高能源成本影响，预计未来数月通胀仍将维持高位。

【贝利在英国央行利率决议前淡化通胀威胁】英国央行行长安德鲁·贝利坚持认为，英国目前尚未出现明显的二轮通胀效应。他在9月17日央行下一次利率决议前接受采访时发表了上述看法。“我们看到二轮效应相当温和，我认为劳动力市场已经疲软了一段时间，”贝利在美国杰克逊霍尔经济研讨会上表示。“我的观点是，目前我们可以先观察形势的发展。”这是贝利自7月30日以来首次就货币政策公开发言。英国最新CPI数据显示通胀有所抬头，家庭对未来一年的物价涨幅预期已达3.9%，但劳动力市场依然疲软，私营部门工资增速持续下降。

欧洲央行科赫尔：通胀持续时间长短至关重要。

古尔斯比：可以静待观察本轮通胀是否只是短暂波动。

美联储古尔斯比：我不会说自己对通胀已经失去耐心。

美联储古尔斯比：需求过热引发的通胀显然难以应对。

古尔斯比：所有人都必须关注通胀是否只是暂时性的。

美联储古尔斯比：通胀方面显然尚未走出困境。

【黄金创7月来最大跌幅 美联储沃什讲话强化加息预期】黄金创下7月以来最大跌幅。美联储主席凯文·沃什表态要对抗通胀，强化了市场对美联储今年将加息的预期，给贵金属带来下行压力。这是沃什5月就任美联储主席后的首次公开演讲，他重申政策制定者要把通胀回落至2%的目标，称该目标坚定且不会变动。受此番言论推动美元走强，黄金最大跌幅达2%。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示：“这场演讲鹰派色彩浓厚，坚定致力于把通胀压至2%。收益率曲线出现熊平形态，说明市场认可其抗通胀的立场。”他补充道：“黄金如期下跌，但这轮下跌是否足以终结看多逻辑，仍有待观察。”

美元指数DXY日内涨幅扩大至0.50%，现报99.62。

【调查：欧元区通胀率料将升至2023年以来最高】欧元区通胀本月可能飙升至2023年以来最快增速，持续给决策者施加加息压力。根据对31位经济学家调查的中位数预测，8月消费者价格同比上涨3.3%，高于7月的2.9%。德国和意大利的单独指标预计也将显示类似的加速，主要受中东紧张局势持续推动的能源成本上涨所驱动。这些结果将紧随周五公布的另外两个欧元区主要经济体的数据。西班牙通胀跳升至欧洲央行2%目标的两倍多，法国的数据也超出预期。

【沃什缓解央行对抗通胀担忧 美股走高】美联储主席凯文·沃什发表讲话，缓解了投资者对央行对抗通胀意愿的担忧，尽管交易员押注今年加息概率上升，但周五股市走高。标普500指数最高上涨0.5%，非必需消费品与通信服务板块领涨。科技股集中的纳斯达克100指数扭转早前跌幅，纽约时间上午11点20分上涨0.3%；道琼斯工业平均指数上涨0.4%。芝加哥期权交易所波动率指数继续回落，交投略高于14。因委内瑞拉考虑退出石油输出国组织，油价出现下滑。沃什讲话过后，各大指数脱离窄幅震荡区间。新任美联储主席重申，不倾向于发布前瞻性指引，同时强调通胀已长期居高不下。

【欧洲央行管委多伦茨：有充分理由在下月加息】欧洲央行管理委员会委员普里莫兹·多伦茨表示，有充分理由在下月加息，12月的数据将进一步厘清未来通胀走势。这位斯洛文尼亚央行行长正在出席美联储年度杰克逊霍尔经济研讨会，他在会上称，近期经济增长超出预期，能源成本仍处于高位。他补充道，伊朗战事的最新局势也未见明显好转。多伦茨在采访中表示：“为捍卫通胀目标，9月具备加息的现实依据。从最新数据来看，通胀形势不会自行消解。”法兰克福的央行官员正在讨论，是否要在6月受伊朗战事影响上调25个基点借贷成本的基础上继续加息。市场普遍预计下月利率将进一步升至2.5%，投资者倾向于认为后续还会出台更多紧缩举措。欧洲央行执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔本周表示，需要进一步收紧货币政策，使物价涨幅回归目标水平。拉脱维亚央行行长马丁斯·卡扎克斯称，如有必要，欧洲央行已做好行动准备。尽管中东冲突引发能源价格冲击，但欧元区二季度经济增长强于预期。与此同时，8月通胀大概率回升，且今年剩余时间或将维持高位。多伦茨表示，如果下月决议再度加息，那么在本年度最后一次会议上，将是重新评估局势的合适时机。

欧洲央行多伦茨：通胀形势不会自行好转。

欧洲央行多伦茨：不应坐等通胀第二轮效应显现。

花旗全球宏观及资产配置主管Dirk Willer表示，30年期美债收益率若被限制在5.30%以下，可能对美元产生负面影响。

沃什：我们决定将要采取行动来遏制通胀。

沃什：65个月通胀高于既定目标是央行的责任。

沃什：我们一致认为，就业稳定，但通胀过高。

【短端美债价格短线跳水，沃什警告美国通胀并未放缓，誓言要实现2%目标】美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会首秀之际，美国10年期国债收益率呈现出尖锐的V形反转——北京时间22:00刷新日低至4.6485%、瞬间反弹并逼近20:32刷新的日高4.6941%。两年期美债收益率在21:59刷新日低至4.2135%，随后反抽、22:14刷新日高至4.2938%；30年期美债收益率一度跌穿5.17%刷新日低。

沃什：物价不会自行稳定，通胀不会做到均值回归，因此美联储需要做出行动。

【沃什杰克逊霍尔讲话首秀要点一览】 一、通胀目标与通胀现状 1.美联储2%的PCE通胀目标坚定不移，实现物价稳定是美联储的法定职责，当前首要重心放在物价上面。 2.若通胀无法快速回落至2%，美联储仍有大量工作要完成。 3.今夏通胀数据虽好于预期，但潜在通胀趋势并未发生实质性改变，整体通胀未见显著改善。 4.中期通胀预期大体保持稳定；市场定价反映出市场对美联储实现物价稳定抱有信心。 5.工资增长处于温和水平，但工资增速不能作为预判未来通胀的可靠指标。 二、放弃前瞻指引 1.放弃前瞻指引招致不少批评，但前瞻指引本身容易产生歧义。 2.不应纵容市场过度依赖美联储给出的前瞻指引，市场自身应当时刻保持警惕。 3.恶性循环风险：市场依赖美联储指引，美联储又参考市场反应，容易忽略最新现实经济变化。 4.美联储需要获取尽可能清晰、不受政策沟通过滤的原始市场信号，以此指导政策判断。 三、美国经济与金融环境判断 1.对整体经济表现印象深刻，经济已经走强，经济大幅增长的可能性正在抬升。 2.企业投资正在快速攀升，需要重点评估资本支出高增长预期对企业盈利带来的影响。 3.信贷、贷款市场几乎看不到货币政策紧缩带来的效果；当前很难判定金融环境具备限制性。 4.7月议息会议上，绝大多数委员认为，选择观望等待是更为明智的决策。 四、AI与专项工作组 1.人工智能是全新变量，会对美国经济以及货币政策执行带来影响。 2.和美联储各专项工作组负责人的前期沟通结果令人鼓舞。

【美联储主席凯文・沃什对利率问题避而不谈，但称通胀形势 “令人担忧”】美联储主席凯文・沃什周五在怀俄明州杰克逊霍尔年会的演讲稿中表示，通胀是美联储面临的最大难题，但投资者需要自行判断美联储官员何时会出手干预。沃什在这场汇聚全球央行行长、财长及政策制定者的重要会议上指出，美国经济处于 “充分就业” 状态，但通胀数据 “愈发令人担忧”。过去二十余年，美联储现任主席都会在堪萨斯城联邦储备银行举办的年度经济研讨会上，通过主题演讲释放利率走向的信号。沃什周五打破这一传统，进一步落实他在美联储推行的一项重大改革：减少向市场与公众传递美联储未来政策计划相关信息。这也让交易员不得不适应美国央行的全新运作模式；与此同时，政府债务、人工智能崛起、战争推升通胀等多重全球因素持续搅动金融市场。尽管沃什并未释放利率走向的信号，也没有说明何种情形会促使他采取行动，但他将通胀视作更大风险的观点本身就颇具启示意义。不过，这或许仍不足以给市场带来充分明确的指引。

【美国就业增长被下修 劳动力市场降温迹象更明显】截至3月份的一年中，美国就业增长比此前公布的数据更为温和，凸显了劳动力市场的下滑趋势，这促使美联储在通胀持续的情况下仍将2025年降息。根据美国劳工统计局周五公布的初步基准修正数据，非农就业人数可能下调7.9万人，降幅为0.1%。最终数据将于明年初公布。

美国截至3月的一年初步基准非农就业人数下修7.9万人。

美元指数逆转跌势上涨，上涨0.21%至99.31。

沃什：今夏通胀数据好于预期，但别跟我说潜在趋势已经发生了实质性改变。

美国8月一年期通胀率预期终值 4%，预期4.40%，前值4.30%。

美国2026年非农就业基准变动初值（未季调） -7.9万人，预期18.3万人，前值-86.2万人。

沃什：工资增长温和，但并非未来通胀的可靠指标。

沃什：总体而言，中期通胀预期看起来保持稳定。

沃什：通胀数据显示，通胀趋势并未出现显著改善。

沃什：如果通胀率不能快速达到2%，我们就还有很多工作要做。

沃什：美联储2%的PCE通胀目标坚定不移；实现物价稳定是美联储的职责。

秘鲁经济部维持2026年财政赤字占GDP比重1.8%及2027年占GDP比重1.4%的预测。

美联储哈玛克：通胀年底将在3%左右，未达目标。

【法国二季度经济环比未增】）法国国家统计和经济研究所28日发布的最终数据显示，今年第二季度法国国内生产总值（GDP）环比未增长，低于此前预估的增长0.2%；第一季度经济增速也由此前的下降0.1%调整至下降0.2%。 该机构表示，此次下调主要原因是“农业生产形势较7月底预估进一步恶化”。此外，此前尚未完全掌握的商业服务价格涨幅也高于预期，特别是在交通运输服务领域。 数据显示，今年第二季度，法国运输和仓储服务价格环比涨幅由第一季度的1.1%扩大至3.0%，其中公路货运服务价格涨幅由1.5%升至4.1%。 法国经济与财政部长罗兰·莱斯屈尔当天对媒体表示，经济增速下调是今夏恶劣天气对法国经济造成影响的“首个具体体现”。他说，一些行业和地区今年收成可能“极为艰难”，相关影响也可能延续至第三季度。 法国国家统计和经济研究所当天还公布了一些初步数据，其中8月法国消费者价格指数同比上涨2.4%，高于7月的2.1%。通胀加快主要受能源价格涨幅扩大推动，石油产品价格上涨较为明显。（新华社）

加元兑美元汇率触及日内低点1.3860，此前公布的加拿大GDP数据引发了市场关注。

【德、法30年期国债收益率触及多年新高】法国和德国国债延续早前跌势，与全球债市走势一致，30年期收益率突破近期高点并升至多年新高。法国30年期国债收益率上涨3个基点至4.92%，为2008年以来最高；德国同期限国债收益率也上涨3个基点至3.79%，为2011年以来最高最新走势是全球长端收益率普遍上行的一部分。在政府大规模举债和通胀较高的背景下，投资者要求获得更高补偿，推动长期国债收益率继续走高

加元兑美元汇率在GDP数据公布后持稳于1加元兑1.3855美元附近，日内基本持平。

加拿大经济第二季度按年率计算增长3.3%，低于预期的3.4%。加拿大6月GDP月率 0.3%，预期0.20%，前值0.30%。

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货涨跌不一，道指期货涨0.10%，标普500指数期货跌0.03%，纳指期货跌0.34%。 ②德国DAX指数涨0.54%，英国富时100指数涨0.14%，法国CAC40指数涨0.96%，欧洲斯托克50指数涨0.68%。 ③WTI原油跌0.73%，报82.92美元/桶。布伦特原油跌0.59%，报88.00美元/桶。 ④沃什迎来杰克逊霍尔首秀，市场聚焦利率与通胀信号。 ⑤日本单月斥资近千亿美元干预汇市，规模创纪录新高。 ⑥美国拟在G20会议上推动增长共识与对伊施压，贝森特将主持财长会议。 ⑦贝壳美股盘前进一步涨12%，中国人民银行、国家金融监督管理总局28日联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》，为适应经济社会发展需要，《意见》将个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年。 ⑧本田汽车美股盘前涨超2%，公司宣布计划在美国新建混动汽车生产基地，以满足当地市场对混动车型的旺盛需求。 ⑨PayPal盘前跌13%，Stripe与Advent放弃530亿美元收购计划。

【Warsh“少言”风格或致杰克逊霍尔会议日市场波动加剧】美联储主席Warsh今日将在怀俄明州杰克逊霍尔年会上就通胀与利率发表讲话。该会议通常是央行行长为未来数月政策定调的关键节点，但Warsh倾向于减少沟通，这一风格转变可能引发市场剧烈波动。回顾过去十年，标普500指数在杰克逊霍尔会议日有7次上涨、3次下跌，其中2019年和2022年的两次下跌分别达2.6%和3.4%，而过去三年均录得正收益。

波兰财政部长Domanski预计，波兰2027年GDP将增长3%。

【花旗维持看空美元 预计油价和收益率压力将缓和】花旗集团策略师预计油价和美国劳动力市场将走软，这将对美元构成压力，同时缓解长期收益率面临的压力。“泄压阀将转移到外汇 ，”Adam Pickett等策略师在报告中写道他们认为，能源价格上涨和积极的经济增长势头推高了收益率：“此次收益率上涨完全是实际收益率的上涨，并且主要与能源价格的走势一致”对于财政担忧、通胀预期或超大规模企业债发行是导致国债收益率上升的原因，他们只看到“微弱的证据”他们继续通过欧元、黄金和高收益新兴市场货币来做空美元，同时维持对美国股票的多头风险头寸能源价格回落和劳动力市场疲软也应该会减轻财政部长斯科特·贝森特的压力，他此前已扩大回购规模以遏制借贷成本上升“对贝森特来说，好消息是根据花旗的预期，石油市场和美国劳动力市场将会走软”他们补充说，在11月2日季度再融资公告和11月3日中期选举之前，不太可能在国债发行或财政政策方面采取更重大的行动。

波兰 2026 年通胀率预计为 3% 。

波兰预计 2027 年末失业率为 6%。

波兰预计 2027 年年均通胀率为 2.8%。

【法国经济上半年勉强躲过衰退 能源价格上涨推高通胀】法国经济上半年出人意料地未实现增长，仅勉强躲过衰退，这将削弱政府控制公共财政的努力。法国统计机构Insee周五公布的修正数据显示，第一季度经济萎缩0.2%，第二季度陷入停滞。此前的初值为第一季度GDP下滑0.1%，第二季度增长0.2%。经济的进一步恶化，给本就在疲于应对不断膨胀的预算赤字的法国政府带来了更多压力。今夏全球债券市场的抛售潮推高了法国的借贷成本，加剧了挑战。报告显示，2026年上半年投资持续下滑。尽管第二季度消费支出和出口有所反弹，但由于库存下降，不足以推动经济增长。

德国8月季调后失业人数 0.4万人，预期0.5万人，前值0.6万人。德国8月季调后失业率 6.4%，预期6.40%，前值6.40%。德国8月未季调失业总人数 306.1万人，前值300.7万人。德国8月季调后失业总人数 299.6万人，前值299.3万人。

【新兴市场股市持稳上涨，静待沃什讲话】新兴市场股市与货币维持涨势，投资者静待美联储主席凯文・沃什在杰克逊霍尔的讲话，从中寻找通胀前景与利率路径的线索。MSCI新兴市场货币指数上涨 0.2%，连续第八个交易日走高，再创新高。菲律宾比索表现垫底，逼近历史低位，跌破市场重点关注的 1 美元兑 62 比索关口；市场担忧这个石油进口国的对外财政状况以及通胀上行压力。

法国8月CPI环比初值 0.7%，预期 0.7%，前值 0.6%。 法国8月CPI同比初值 2.4%，预期 2.4%，前值 2.1%。 法国二季度私营部门就业人数季环比终值 -0.1%，初值 -0.1%。 法国二季度GDP季环比终值 0%，预期 0.2%，初值 0.2%。 法国7月家庭消费支出同比 1.4%，前值 0.1%。

【英国财相希利料搁置“2030年国防开支达GDP 3%”目标】英国财政大臣约翰·希利（John Healey）预计将在10月公布的首份预算案中，搁置其此前主张的“到2030年将英国国防开支提升至GDP 3%”的目标，将重大军费增支决策推迟至明年的财政部支出审查。知情人士透露，希利当前的首要任务是填补前政府留下的近50亿英镑国防装备资金缺口（年均约12亿英镑）。目前英国国防开支预计到2030年达GDP的2.7%，若提升至3%每年需额外支出约100亿英镑，而迈向北约2035年3.5%的目标则需额外增加250亿英镑支出。受财政吃紧制约，英国政府将在明年的支出审查中再明确具体的增资路径与达标时间表。

印尼财政部：印尼主权财富基金Danantara将在2026年将120万亿印尼盾的利润交给政府作为储备基金，来自Danantara的资金将使预算赤字维持在目前占GDP 2.85%的水平。

欧洲央行管委Kazaks：不能让通胀扎根。

【全球货币政策风向标来了 市场认为：美联储年底加息概率超70%】2026年杰克逊霍尔全球央行年会于当地时间8月27日至29日在美国怀俄明州举行。作为全球央行领域的“年度盛会”，它向来被投资者视为“全球货币政策风向标”。本届年会的主题是“金融创新：对支付与政策的影响”。而今年最大的看点，无疑是美联储新任主席凯文·沃什的首次亮相。市场高度关注他对于通胀目标、利率路径，以及财政与货币政策边界的表态。不过，沃什自就任后便宣布放弃传统的前瞻性指引，主张投资者应更多通过审视市场信号来研判政策走向。当前美国债市的变化，让不少分析人士预测：沃什可能将不得不改变“表态模糊”的风格。当前，芝商所“美联储观察工具”的数据显示，市场认为美联储到今年底加息概率已超过70%。有经济学家指出，当前通胀治理的复杂性已远超以往，这也让今年的杰克逊霍尔比往年更受关注。（央视财经）

【菲律宾央行：正在密切关注外汇市场】菲律宾中央银行表示，随着周五比索兑美元汇率跌至历史新低，该公司正在监控外汇市场。菲律宾央行在回复媒体问询时表示：“我们正在密切关注外汇市场。央行会进行干预以应对混乱的市场状况并平抑极端波动，尤其是在这些情况可能加剧通胀的情况下。”

【菲律宾比索跌破关键点位 或将对股市构成压力】菲律宾比索周五贬破1美元兑62比索关口，击穿这一备受关注的水平，给基准股指带来额外压力，该股指正面临自3月以来最大单月跌幅。比索最大跌幅达0.6%，跌至历史低点62.25，超过本月早些时候创下的前次低点61.995。受原油价格走高影响，比索此前持续走弱，部分分析师曾指出，62这一关口可能触发当局干预。菲律宾央行在回复媒体问询的声明中表示：“我们正在监控外汇市场。”该行补充称，政策制定者实施干预“是为应对市场无序状况，平抑极端波动，尤其是在波动可能加剧通胀的情况下”。菲律宾央行行长埃利・雷莫洛纳周三表态，政策制定者不会死守某一特定汇率，而是致力于缓和本币的剧烈波动。今年比索兑美元贬值幅度超过 5%，成为亚洲表现最差的货币之一。

尼泊尔财政部：初步估计的GDP影响令人担忧。

【沃什重磅讲话发表在即 摩根大通等华尔街机构敦促着重通胀问题】多家投资机构敦促美联储主席凯文·沃什强力应对高通胀，以提振长端国债走势。沃什将于周五在杰克逊霍尔发表讲话，如果明确表达对价格稳定的承诺，那么可能会引发市场对美国30年期国债的买盘，该品种收益率上周触及2007年以来最高水平。这么做也将有助于财政部长斯科特·贝森特实现阻止长期国债遭抛售的任务，并控制美国不断膨胀的利息负担。摩根大通、阿波罗全球管理和摩根士丹利的美联储观察人士表示，沃什有机会让市场相信，控制通胀是他的首要任务。如果他能做到，那么“人们对美联储信誉的担忧就会有所缓解”，摩根大通投资管理的投资组合经理Priya Misra表示。

【汇丰：沃什在杰克逊霍尔年会讲话料将成为遏制美债抛售的关键契机】汇丰表示，美联储主席凯文·沃什将在杰克逊霍尔年会上发表的讲话，为遏制美国长期国债持续遭抛售提供一个重要契机。“如果美联储能够更清晰地阐明其应对通胀的反应函数，将有助于压缩因不确定性而产生的期限溢价，”汇丰美国利率策略师Dhiraj Narula在一份报告中写道。Narula表示，国债回购操作可以调整未偿还美国国债的期限结构分布，但无法从根本上消除美国面临的财政压力和融资需求。“我们认为，沃什在杰克逊霍尔的讲话，是近期最明确的一次机会，可以较为持久地遏制长端美债的抛售压力。”

【国家发展改革委、交通运输部有关负责同志就《物流网建设实施方案》答记者问】为贯彻落实党中央和国务院决策部署，国家发展改革委、交通运输部会同有关方面，在深入调查研究、广泛听取意见的基础上，研究起草了《实施方案》，通过系统优化网络布局、补齐设施短板、强化技术赋能，推动物流基础设施从“布点畅线”向“成链成网”转型升级，更好服务提升实体经济运行质效，支撑国民经济循环畅通和高质量发展。到2030年，物流网建设取得明显成效，有效实现枢纽与产业紧密协同、通道与网络内外联通、设施与装备绿色智能、规则与信息全域互通，促进有效降低全社会物流成本，推动社会物流总费用与国内生产总值（GDP）的比率降至13.1%，较“十四五”末降低0.8个百分点，更好服务提升实体经济运行质效，支撑国民经济循环畅通和高质量发展。

【沃什在杰克逊霍尔年会讲话前夕 美联储官员就通胀前景释放矛盾信号】美联储官员在通胀前景问题上继续释放出矛盾信号，一些人认为需要提高利率以抑制价格上涨，另一些人则表示没那么紧迫。这种意见分化的出现，正值美联储主席凯文·沃什将于周五上午在大提顿国家公园举行的央行年度政策研讨会上发表主旨演讲。周四，甚至在会议正式开幕之前，各方观点分歧就已经显而易见。堪萨斯城联储行长杰夫·施密德表示，美联储的利率设定并未抑制美国经济增长。克利夫兰联储行长贝丝·哈马克也持相同观点，她是上月对美联储按兵不动决定投下反对票的官员之一。他们明确表示，如果决策者希望在合理时间范围内推动通胀率回到美联储2%的目标，就应加息。波士顿联储行长苏珊·柯林斯则表示，仍有证据表明央行目前的政策设定至少在一定程度上抑制了经济增长，有助于缓解通胀。“我仍然认为利率稍微具有限制性，”柯林斯在研讨会间隙接受采访时表示。

【东京通胀小幅走高 为日本央行加息提供支撑】东京核心通胀指标连续第三个月加速上涨，市场对9月加息的预期升温，这进一步为日本央行再度加息提供依据。日本总务省周五公布，东京8月剔除生鲜食品的消费者物价指数同比上涨1.8%，7月该数值为1.7%，数据与经济学家预期中值一致。东京物价数据被视作全国物价走势的先行指标，不过首都地区的数据有时会受到地方政府减免学费等政策扰动。剔除生鲜食品与能源的核心‑核心CPI同比上涨2%，整体CPI同比上涨1.9%。通胀主要拉动项为教育娱乐耐用品成本以及医疗费用。即便高市早苗出台多项措施降低生活成本，物价依旧上涨，该现象将支撑日本央行最早于下月加息。隔夜指数掉期显示，交易员定价显示9月加息概率约82%。尽管美日7月实施联合干预，但日元持续走弱，通胀风险居高不下，市场对央行下月行动的预期进一步抬升。

【今晚十点 沃什将亮相杰克逊霍尔，如何回应两大棘手问题】北京时间周五晚上十点，美联储主席凯文・沃什将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表主旨演讲，摆在他面前的是外界对其应对通胀公信力的质疑以及美联储在天量债务面前的角色问题。 当地时间周四，由堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会在怀俄明州开幕。今年的会议尤为引人瞩目，全球通胀压力卷土重来，发达经济体国债面临巨大抛压，市场等待各国央行释放最新政策信号。 自5月执掌美联储以来，沃什在通胀问题上措辞强硬，但始终回避具体方案，也没有承诺任何政策行动。这位新任主席刻意不发布个人经济预测，也不解读最新经济数据。 美联储如今已经连续65个月未能实现通胀目标。从2021年新冠疫情期间物价飙升至40年高点，到2024年通胀一度接近目标，再到特朗普开启第二个总统任期后物价再度反弹；过去一年半时间里，抗通胀几乎没有取得实质进展。记者汇总发现，华尔街经济学家普遍预计，沃什周五演讲不会谈及下月是否加息的争论。未来几周的通胀与劳动力市场数据，将成为本次决议的关键依据。（一财）

【短期波动加大 国际金价围绕4600美元/盎司展开拉锯战】连续上攻后，国际金价在4600美元/盎司关口附近陷入拉锯战。8月26日，伦敦金现货价格从高位回落，盘中一度跌破4600美元/盎司，跌幅超过1%；8月27日，金价继续围绕这一关口反复震荡。机构认为，黄金中长期配置逻辑仍有支撑，但金价快速上涨后波动可能加大，行情能否进一步打开空间，仍取决于美元、实际利率、投资需求以及美联储政策路径。（中国证券报）

日本7月求才求职比 1.18，预期 1.19，前值 1.18。日本7月失业率 2.4%，预期 2.5%，前值 2.5%。

【军事手段能压住狂飙的美债吗？】面对美债问题，特朗普8月21日提及可能动用军队进行“干预”。他对媒体表示：“我们有很多类型的干预措施，那是其中之一……最终的干预手段是我们的军队。如果我们必须使用它，我们会的。”国际舆论普遍对上述说法感到疑惑。有分析猜测，白宫或许不会直接以军事手段介入债券市场，但可能通过挑起地缘冲突、制造紧张局势来激发市场的避险情绪，从而促使资金流入美债市场，以达到压低美债收益率或稳定债市的目的。针对特朗普的言论，中国国际贸易学会常务理事何伟文在接受记者采访时指出，历史上从未有过一个国家通过军事手段干预主权债务信用的例子。他表示，某些军事手段或许能在短期内产生暂时效果，但是无法从根本上解决债务问题。更为关键的是，如果动用军事手段干预正常的债券市场交易，那将开创一个恶劣先例，因为债券市场本应是基于专业判断和市场规律的交易场所，一旦引入军事力量，人们对美债的信心从长远角度看反而会更加下降。（环球网）

【提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）】 ① 07:30 日本8月东京CPI，7月失业率、求才求职比； ② 时间待定 鸿蒙生态大会，026数博会在贵州贵阳开幕（8月28-30日）； ③ 14:45 法国二季度GDP终值，8月CPI初值； ④ 15:55 德国8月失业人数，失业率； ⑤ 时间待定 国内成品油将开启新一轮调价窗口； ⑥ 17:00 欧元区8月经济景气指数； ⑦ 20:30 加拿大二季度GDP； ⑧ 21:00 美国克利夫兰联储主席哈马克（Hammack）在杰克逊霍尔全球央行年会期间接受彭博电视的采访； ⑨ 22:00 美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会讲话，欧洲央行执委Isabel Schnabel将参与一场讨论；美国8月密歇根大学消费者信心指数终值； ⑩ 次日00:40 美国芝加哥联储主席Goolsbee接受CNBC采访。

【科技股调整并非单一美债驱动 AI远期定价成核心博弈主线】近期，全球科技板块波动加剧。美国长端国债收益率快速上行，一度对成长股估值形成明显压制；随着债券收益率阶段性回落、英伟达交出超预期财报，美股及A股科技板块又迎来反弹。 分析人士认为，利率变化是影响科技股风险偏好和估值水平的重要因素，但不能将本轮调整简单归因于美债收益率高企。随着AI产业进入大规模资本开支与商业化验证阶段，市场博弈的核心正由算力需求的真实性，转向商业化空间、技术领先程度以及远期盈利兑现能力。后续科技行情或由普遍抬升转向分化，订单、业绩与现金流将成为筛选资产的重要依据。（中证报）

美国财政部官员：随着通胀随时间逐步回落，债券收益率将会下降，特朗普政府当前的工作重点是压低长期债券收益率。

【美股大类资产类ETF涨跌各异，纳指ETF涨约1.4%，布油基金涨2.3%】周四（8月27日），恐慌指数做多收跌2.37%，美国房地产ETF跌0.97%，美国国债20+年ETF跌0.2%，日元做多、欧元做多至多跌0.09%。做多美元指数收平，大豆基金、道指ETF、罗素2000指数ETF至多涨0.29%，黄金ETF涨0.3%，标普500 ETF、新兴市场ETF涨0.66%，农产品基金涨0.8%，纳斯达克100 ETF涨1.37%，美国布伦特油价基金涨2.31%。

【美联储柯林斯：若通胀并未如预期回落 将支持加息】一位数月来在美联储委员会内部持谨慎中间立场的美联储官员表示，如果后续经济数据显示通胀并未如预期般回落，她将支持在即将召开的议息会议上加息。“如果我观察到经济状况无法提供我所期待的通胀持续降温的证据，我会考虑支持加息。” 波士顿联邦储备银行行长苏珊・柯林斯，在怀俄明州堪萨斯城联储年度研讨会间隙接受采访时如是表示。柯林斯称，周三公布的7月通胀报告大体符合她的预期，但剔除食品与能源价格的核心通胀读数高于她的预判。她指出，另一项剔除无法直接观测价格的狭义通胀指标 “表现更向好”。她表示，正是上述被剔除的价格推高了超预期的核心通胀读数，而美国商务部也准备调整对该部分价格的统计方式。柯林斯今年没有议息投票权，但会参与美联储政策研讨。她本周撰文称，若通胀缺乏持续改善的证据，“很快” 收紧货币政策将是恰当之举。当被问及 “很快” 是否指一到两次会议之内时，她回应：“有可能，是的。”

【美元指数27日微跌】美元指数27日微跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.01%，在汇市尾市收于99.159。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1649美元，低于前一交易日的1.1651美元；1英镑兑换1.3589美元，低于前一交易日的1.3592美元。1美元兑换159.43日元，高于前一交易日的159.40日元；1美元兑换0.8043瑞士法郎，低于前一交易日的0.8055瑞士法郎；1美元兑换1.3858加元，低于前一交易日的1.3878加元；1美元兑换9.5220瑞典克朗，低于前一交易日的9.5329瑞典克朗。

【沃什料继续惜字如金 美联储理事沃勒的讲话或更具交易价值】对于希望获得更明确政策信号的债券交易员来说，真正关键的事件可能不是美联储主席凯文·沃什周五的讲话，而是理事克里斯托弗·沃勒下周的表态。种种迹象都显示，沃什在杰克逊霍尔的发言可能延续几个月来让债市苦恼不已的风格：惜言如金。这种策略意味着，金融市场需要更多依靠新公布的数据自行发出政策信号。如果说沃什定义了沟通风格，那么沃勒则提供了政策反应函数。他下周的讲话可能带来更多线索。今年7月，沃勒曾把沃什的模糊表态转化成市场真正可以交易的信息。当时，在6月CPI数据公布前，他明确表示，如果核心通胀再次出现偏热，美联储就需要考虑在近期加息。

周四（8月27日）纽约尾盘，ICE美元指数跌0.01%，报99.155点，持续上行行情中、北京时间19:49刷新日高至99.260点，随后走低、21:28刷新日低至99.070点。彭博美元指数跌0.05%，报1194.19点，日内交投区间为1195.60-1193.64点。

美联储柯林斯：投资组合管理费对整体通胀造成异常大的影响，而市场化定价则更符合美联储的目标。

美联储柯林斯： 近期通胀数据喜忧参半，总体数据高于预期，但细分数据出现 “积极信号”。

美联储柯林斯：近期债券收益率上行仍与物价稳定保持一致，并非通胀预期正在攀升的信号。

美联储柯林斯：若无新的关税冲击与石油冲击，有理由认为通胀将会回落。

美联储哈玛克：明年通胀 “最好情况” 或回落至 2.5% 左右。

美联储哈玛克：预计通胀回落进程缓慢，年底通胀率或将维持在 3% 左右。

美联储哈玛克：劳动力市场大体处于平衡、稳定状态。最新通胀数据符合预期。

【欧洲央行会议纪要：官员们讨论了采取“温和限制性”货币政策的必要性】会议纪要显示，欧洲央行官员讨论了是否可能需要实行“温和限制性”的货币政策，以确保通胀率回到2%的目标水平。欧洲央行7月22日至23日政策会议的纪要显示，一些官员本来会支持上个月加息，理由是“出现没有理由进一步加息这种情况的可能性很低”。但是据周四公布的会议纪要，由于通胀持续性仍存在很大不确定性，“所有成员都愿意支持维持政策利率不变的决定”。目前欧元区通胀率徘徊在3%左右，远高于欧洲央行2%的目标，同时经济增长也强于预期，因此市场普遍预计，继6月份首次加息后，欧洲央行将在两周后再次提高利率。立场偏鹰的欧洲央行执行理事会成员Isabel Schnabel本周对彭博新闻社表示，由于中东旷日持久的冲突以及出人意料的强劲经济增长加大了通胀上行风险，利率必须进一步上升。不过，立场偏鸽的另一位执行理事会成员Piero Cipollone警告称，欧洲央行不应过度收紧政策，以免损害经济。决策者们面临的一个关键问题是，是否需要将目前为2.25%的存款利率上调至足以抑制经济活动的水平。首席经济学家Philip Lane此前表示，2.5%是中性利率区间的上限。

【美联储哈马克称利率尚未达到限制性水平，现在正是行动时机】克利夫兰联邦储备银行行长贝丝・哈马克重申，政策制定者当下就应采取行动遏制通胀，她补充称，目前利率对经济的抑制力度尚不足以让物价压力自行回落。哈马克周四在怀俄明州杰克逊霍尔接受采访时表示：“我认为我们应当施加一定的抑制作用，助力通胀回落至目标水平。通胀高于目标的时间越久，我们将其压回目标区间的难度就越大。”在上月的政策会议上，共有三名官员投下反对票，哈马克便是其中之一，她主张加息 25 个基点。而政策制定者最终连续第五次维持基准利率不变。美国经济分析局周三公布的数据显示，美联储重点参考的通胀指标 —— 个人消费支出价格指数 7 月同比上涨 3.7%。剔除波动较大的食品与能源价格后的核心指标同比涨幅放缓至 3.3%。

【美国国债收益率上升 投资者猜测沃什的杰克逊霍尔发言将偏鹰派】美国国债收益率连续第二日小幅走高，投资者为美联储主席凯文·沃什周五在杰克逊霍尔发表讲话做准备，部分市场人士预计他的发言基调将偏鹰派。各期限国债收益率普遍上涨1至2个基点，长期国债价格领跌。由于市场担忧美国通胀和财政前景，长债近期持续承压。30年期美国国债收益率升至5.2%。本月早些时候，该收益率一度触及2007年以来最高水平，促使美国财政部宣布增加长期国债回购规模。阿波罗全球管理首席经济学家Torsten Slok接受采访时表示，沃什周五的发言很可能包含带有“鹰派色彩”的经济展望，以遏制长期收益率进一步上升。Slok表示：“如果不给出任何框架性指引，长期利率可能会大幅走高。”周四短期利率市场的交易显示，部分交易员并不认同美联储即将加息的预期。当天公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济人数下降。数据发布后，美债收益率仍维持上涨。

美联储哈马克：担忧通胀心态可能开始形成。