2026-08-29 03:38 观点

摩根大通投资策略主管雅各布・马努基安：债券市场预期生产力将提升，人工智能相关投资可能正在推高实际利率。

2026-08-28 07:32 市场,央行,国际 🔥🔥

【短期波动加大 国际金价围绕4600美元/盎司展开拉锯战】连续上攻后，国际金价在4600美元/盎司关口附近陷入拉锯战。8月26日，伦敦金现货价格从高位回落，盘中一度跌破4600美元/盎司，跌幅超过1%；8月27日，金价继续围绕这一关口反复震荡。机构认为，黄金中长期配置逻辑仍有支撑，但金价快速上涨后波动可能加大，行情能否进一步打开空间，仍取决于美元、实际利率、投资需求以及美联储政策路径。（中国证券报）

2026-08-27 21:28 央行,国际 🔥🔥

【美联储古尔斯比：三个月通胀看起来并不糟糕】芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，虽然政策制定者必须密切关注关税和其他价格冲击是否会持续存在，但最新数据显示情况并不“糟糕”。古尔斯比在8月27日发布的一段播客录音中说：“如果看三个月的通胀数据，情况并不糟糕。” 形势已经“稍微重新朝改善的方向发展”。古尔斯比说：“粗略来说，我认为在通胀率为2%的情况下，3%的利率——也就是1%的实际利率——对我来说，大致是形势发展的一个宽泛目标。所有这一切都取决于通胀必须朝着2%回落”。他说：“我们有战争，有关税，还有很多其他因素正在推高通胀，而我们正试图弄清楚：这些是否是持续性的通胀冲击”。古尔斯比说，关税“本应只是一次性的影响。但只有在一次就结束的情况下才是如此，而不是不断增加新的关税”。

2026-08-27 09:45 其他

冰见野良三：短期和中期实际利率为负值。

2026-08-25 08:04 宏观,公司,市场,观点,央行,国际 🔥🔥

【花旗将黄金三个月目标价上调至每盎司4800美元】花旗集团将黄金三个月目标价上调至每盎司4800美元，此前美国财政部宣布加大长期债券回购规模，推动金价上涨。包括胡肯尼在内的分析师在研报中写道，金价上涨动能“仍有进一步释放空间”。分析师表示：“到目前为止，本轮上涨主要由投机资金推动，尤其是期货资金流入。若涨势要得以持续，实物需求需要跟上。”花旗维持6‑12个月5000美元/盎司的黄金目标价不变，理由是霍尔木兹海峡局势最终得到解决、实际利率下行以及美联储立场转鸽。

2026-08-24 21:00 国际

美国联邦基金实际利率8月21日报3.63%，成交960亿美元，8月20日报3.63%，成交1,020亿美元。

2026-08-24 12:39 市场,国际

【品浩张冠邦： 人民币国际化有利于全球投资者多元化配置 看好新兴市场货币及债券】品浩（PIMCO）亚太区投资组合联席主管张冠邦认为，美国长期国债收益率曲线趋于陡峭，投资者更应开展分散化投资。看好新兴市场货币及债券，无论是名义利率还是实际利率，新兴市场均有望提供更具吸引力的高息机会。他表示，短期看，其他市场的债券机会可能更为突出。但长远来看，众多投资者寻求美元以外的资产配置，人民币国际化进程将为全球投资者提供更多元的选择和更有利的运作环境。（中国基金报）

2026-08-21 20:27 市场,国际 🔥🔥🔥

【瑞银：黄金下半年涨势尚未结束】瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)最新观点称，随着投资者重新评估美国货币政策及美元前景，金价打破近期的整理局面，再度走高，需求端因素亦为金价增添助力。有三项条件将有助黄金延续涨势：美元继续走弱，市场对美国实际利率的预期下降，黄金的投资需求进一步增强。瑞银维持今年年底金价目标在4600美元/盎司，并新推出2027年9月底目标价5400美元/盎司，较2027年6月底目标高出200美元。“我们认为通胀放缓将成为明年市场关注的主线。在有利的基数效应及其他因素助力下，通胀压力有望减轻，从而将利好黄金等先前受加息预期制约的资产。”瑞银还预计，美国经济活动将处于或低于趋势水平，届时美元可能承压，并进一步支撑黄金需求。

2026-08-21 08:28 宏观,公司,市场,国际

【天风证券：黄金上涨空间或正在被打开，继续看好黄金配置价值】天风证券研报表示，8月19日，美国财政部公告拟扩大长债回购规模之后，COMEX黄金期货升破4500美元/盎司。黄金的上涨空间或正在被打开。从全球储备结构的角度看，美债和黄金或可被视为替代关系。但是，从利率角度看，实际利率目前仍处高位，仍需等待拐点的确认。天风证券认为，经历了8月19日的大涨之后，短期内黄金仍可能震荡一段时间，如果能够站稳4500美元上方、或将吸引更多的动量资金入场。中期维度上，继续看好黄金的配置价值。

2026-08-20 08:55 宏观,市场,央行,国际 🔥🔥🔥

【中信期货：纪要鹰派不及预期叠加长端利率快速回落，黄金重新获得政策与实际利率共振支撑】FOMC会议纪要确认，美联储内部确有明显鹰派声音，但支持7月直接加息的仅为“数名”委员，距离多数仍有较大差距，弱于此前市场对鹰派广泛扩散的预期。与此同时，“许多”委员仍担忧持续高通胀可能影响通胀预期和工资定价，说明进一步加息并未完全退出政策选项。 更重要的变化来自长端利率。美国财政部意外宣布至少翻倍10—30年期国债流动性回购规模，长期美债收益率随即快速下降，美元同步走弱。黄金因此一度上涨近4%，突破4500美元关口。当前市场交易的核心已经从单纯判断美联储是否加息，转向美国政策是否通过干预债券市场压低实际融资成本。 地缘风险则进一步强化这一结构。美伊谈判前景恶化使油价和通胀风险仍处高位，但财政部对长端债券市场的支持阶段性削弱了“油价上涨—长端收益率上升”的传导。黄金因此同时获得低利率、弱美元以及地缘和政策不确定性溢价支撑。（中信期货）

2026-08-19 07:28 公司,央行,国际 🔥🔥🔥

【瑞穗预计日本央行将加快升息步伐 最快9月行动】瑞穗金融集团预计日本央行最快下月升息，因为疲软的日元和持续的通胀压力可能促使央行更快收紧货币政策。瑞穗全球市场部门联席主管Kenya Koshimizu表示，9月加息的可能性“相当高”，日本央行还可能把政策行动间隔从目前约六个月缩短至三个月一次。“一旦日本央行转向每三个月行动一次，就很难再放慢速度，”Koshimizu在东京接受采访时说。他指出，目前1%的政策利率在扣除通胀影响后，实际利率“仍明显处于负值区间”。

2026-08-17 12:04 央行,国际 🔥🔥🔥

【日本前外汇主管：日本央行应每次会议均加息】日本财务省一名前官员表示，日本央行应当在每次议息会议上上调基准利率，目标将利率提升至2%以上，以此缩小与美国的利差，缓解日元面临的压力。“即便日本已将政策利率上调至1%，实际利率依旧为负，而其他所有国家的实际利率均为正值。”2013年3月卸任财务省国际事务副大臣的中尾武彦，周一在东京电视台节目中表示。中尾武彦补充称，考虑到约2%的通胀水平，日本政策利率升至2.25%或2.5%并非异常。就在交易员密切关注日本央行后续加息时点与节奏之际，他发表了上述言论。日本央行7月将政策利率维持在1.00%不变，植田和男行长在决议后的新闻发布会上提示通胀存在上行风险，为最早9月加息保留可能性。知情人士透露，高市早苗首相领导的政府同样支持近期加息。截至东京周一午间，隔夜指数互换数据显示，交易员定价日本央行9月18日货币政策会议加息概率为79%。

2026-08-17 07:17 市场,央行,国际 🔥🔥🔥

【日元交易员静待日本央行行动，但不看好连续加息】据新加坡市场实时策略师Mark Cranfield，市场不断传出消息，指向日本央行大概率在 9 月议息会议提前加息，市场判断日本政府届时大概率不会出面阻拦。但当前美元兑日元汇率仍站稳 159 整数关口，这说明：仅凭单次 25 个基点的加息，不足以扭转市场看多美元、看空日元的格局。交易员只有认定日本央行会连续两次加息，才会彻底转向看多日元。但日本央行每次调整货币政策前都需要长时间引导市场预期，要实现连续加息的市场共识难度极大。尽管利率期货定价显示 9 月加息概率极高，但市场仍持有大规模日元净空头头寸。市场逻辑清晰：即便日本央行决议落地后美元兑日元短期回落，一旦市场视线重新聚焦日本深度为负的实际利率、以及套息交易持续存在的吸引力，美日汇率仍会重回上涨通道。另外，本月日本虽大规模入市干预汇市，但 155 关口依旧守住（美元兑日元未有效跌破）。只要美元兑日元未能有力跌破 155 这一关键支撑，做空日元的投机资金就不会大规模平仓离场。

2026-08-12 08:10 公司,市场,观点

【中金：建议继续超配黄金】中金公司研报表示，随着全球流动性更加宽松，实际利率与美元的上行压力减轻，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。中金认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。

2026-08-12 07:52 公司,市场 🔥🔥

【华西证券：金价有望企稳回升，关注黄金饰品板块修复机会】华西证券研报表示，短期金价反弹由预期修正与情绪驱动，但中长期支撑逻辑依然稳固——央行购金潮、去美元化趋势及美债实际利率高位回落预期构成金价"底线支撑"，渣打银行预计金价有望重新向5000美元关口迈进。金价企稳回升有望逐步修复黄金饰品板块基本面与估值：上半年金价剧烈波动导致Q2国内金饰需求仅50吨（同比-28%），消费者"买涨不买跌"心态抑制终端动销，相关龙头公司Q2不同程度终端需求受到压制，但随着金价反弹企稳，预期前期被压制的消费需求有望逐步释放，看好龙头公司下半年业绩企稳回升，建议重点关注龙头个股股价修复行情。

2026-08-10 10:51 央行,国际 🔥🔥

【分析：美日实际利率差距太大 要日元摆脱颓势谈何容易】尽管美日两国进行了史无前例的联合干预，但鉴于日元面临强大的下行压力，其疲软态势似乎仍将持续。自2025年4月唐纳德·特朗普总统推出关税政策以来，美元兑日元汇率一直受到美日两国经通胀调整后两年期利率利差的支撑。关税上调加剧了美国的通胀压力，助推利率维持在较高水平；而日本央行相对被动的政策立场，则导致该国的收益率难以跟上步伐。

2026-08-10 07:53 央行,国际 🔥🔥

日本央行意见摘要：一位委员表示，由于短期实际利率仍为负值，金融环境依然宽松。

2026-08-06 20:46 市场 🔥🔥

【世界黄金协会：金价7月持平，未来走势取决于实际利率、美元及央行应对】世界黄金协会：7月份，积极动能因素抵消了负面风险因素，使金价在7月持平。展望未来，不能排除出现类似于20世纪70年代末的第二波高通胀。但这本身并不意味着黄金会大幅上涨，这取决于实际利率、美元、增长预期、亚洲投资者需求以及央行的应对方式。

2026-08-05 07:53 央行,国际 🔥🔥

日本央行会议纪要：一名成员表示，按全球标准衡量，日本实际利率处于极低水平，考虑到通胀上行风险，必须对利率进行调整。

2026-08-04 20:59 央行,国际 🔥🔥

美联储数据显示，8月3日美国实际联邦基金利率为3.63%，当日交易规模为1110亿美元；7月31日实际利率同为3.63%，当日交易规模为1080亿美元。