机构观点 (共 214548 条)

【摩根士丹利：债市抛售恐冲击美股涨势】摩根士丹利策略师表示，随着全球债券市场抛售潮威胁到由人工智能热潮推动的股市上涨，全球股市正面临显著回调风险。由Mike Wilson领导的团队在一份报告中写道，如果债券市场波动进一步加剧、长期利率继续上升，“我们预计，自3月底市场触底以来，美股将迎来首次具有实质意义的调整。”

【摩根大通（JPMorgan）对宁德时代的多头持仓比例增至7.58%】据香港交易所披露，摩根大通（JPMorgan）对宁德时代新能源科技股份有限公司 - H股的多头持仓比例于2026年5月13日从7.39%增至7.58%。

花旗集团将莱茵金属评级从中性上调至买入；目标股价从1480欧元下调至1408欧元。

【中金：下调裕元集团目标价至17.9港元，维持“跑赢行业”评级】中金发表报告指，裕元集团首季制造业务低于预期，后续有望按季向好。首季收入19.85亿美元，同比跌2.2%；净利润约3500万美元，同比跌53.6%。考虑制造业务订单仍有承压以及毛利率波动，该行下调2026/2027年盈利预测14%及11%至3.08亿及3.4亿美元；维持“跑赢行业”评级，考虑到公司具备恢复弹性，下调目标价8%至17.9港元，分别对应2026及27年12倍及11倍市盈率。

【中信证券：间接子公司发行1000万美元中票 全资子公司提供担保】中信证券公告称，公司境外全资子公司中信证券国际的附属公司CSI MTN Limited于2026年5月18日在中票计划下发行1000万美元票据，由中信证券国际提供担保。截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为2147.87亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例67.14%，无逾期担保。本次担保在公司授权范围内，风险可控，不会损害公司及股东利益。

【凡拓数创：2025年营收6.31亿元 净亏损1.35亿元同比减亏】凡拓数创公告称，2025年公司营业收入为6.31亿元，同比增长72.81%；归属于上市公司股东的净利润为净亏损1.35亿元，同比减亏27.98%。保荐人中信建投证券持续关注公司业绩波动，提请公司推动业务发展、提高盈利能力，做好经营应对和风险防范，及时披露信息。此外，2025年9月中信建投证券因保荐国遥新天地IPO项目被深交所出具监管函，已积极落实整改。

【新产业：控股股东1914万股股份质押及解质】新产业公告称，公司控股股东西藏新产业将1914万股股份质押给中信证券，占其所持股份比例9.0635%，占公司总股本比例2.4360%，质押期限自2026年5月14日至2029年5月14日，用于偿还质押债务。同时，西藏新产业此前质押给中信证券的1914万股股份办理解除质押。截至公告披露日，西藏新产业及实际控制人翁先定累计质押股份9748万股，占其所持股份比例41.28%，占公司总股本比例12.41%，不存在平仓或被强制过户风险。

【双环科技：2025年营收下滑21.73% 净利下滑129.82%】双环科技公告称，中信证券发布2025年度保荐工作报告，保荐人对公司信息披露、内控制度、“三会”运作等多方面进行检查，未发现重大问题。不过，公司2025年度营业收入下滑21.73%，归属于上市公司股东的净利润下滑129.82%，存在业绩下滑风险。保荐人已提请公司管理层关注并采取措施改善，同时履行信息披露义务。此外，公司及股东相关承诺均已履行，报告期内中信证券曾于2025年6月6日收到深交所监管函。

摩根士丹利任命弗洛凯为董事总经理兼全球奢侈品业务主管。

【华泰证券维持英伟达买入评级 目标价310美元】华泰证券维持英伟达买入评级，目标价310美元：公司AI基础设施布局领先。维持FY27E Non-GAAP净利润2284亿美元，给予33x PE估值，对应目标价310美元。

【摩根大通：维持阿里巴巴增持评级 目标价200港元】摩根大通发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“增持”评级，目标价上调至200港元。

【摩根士丹利威尔逊：利率成股市短期风险】摩根士丹利策略师依旧坚定看好企业盈利回暖、盈利修复范围持续扩大的走势，同时警示利率与流动性将对股市构成短期压力。由迈克・威尔逊领衔的团队认为，美股上涨核心动力来自工业、云服务商、金融及可选消费板块的盈利增长，而非估值抬升，半导体板块更是市场焦点。

【A股上升势头远未结束，行情广度将进一步扩散，A500ETF南方（159352）交投活跃】5月18日，A500ETF南方（159352）交投活跃，截至收盘成交额40.72亿元。国泰海通证券认为，展望后市，中国股市行情广度将进一步扩散。近期市场持续反弹，往后看，中国股市上升的势头远未结束。首先，4月PMI数据再度超出市场预期，2026年中国经济预期有望上修。其次，4月政治局会议时隔九个月再度提及资本市场，叠加近期资本市场改革提速，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度。再次，2026年一季度，AI算力、锂电、军工等高景气得到充分验证，进一步强化了当下产业趋势对于定价的重要性。行业上，新兴科技是主线，价值也会有春天。华泰证券表示，市场冲高后转入调整，短期内外风险交织，当前处于需要消化估值和情绪的歇脚期，建议控制追高冲动，保持均衡配置。配置上，通信设备、存储等科技主线可继续持有，科技内部切换可考虑半导体设备、分立器件等方向，此外关注一季报供需改善品种的补涨机会。A500ETF南方（159352）凭借“均衡配置”的特性凸显配置价值。该产品打破了传统宽基指数对单一行业的过度倾斜，通过科学权重设计，将传统周期龙头与新兴科技先锋有机融合，实现新旧动能转换及价值与成长风格的精准平衡。作为一站式布局利器，投资者既能依托其高度分散且均衡的持仓结构有效平滑风格轮动带来的波动，又可精准捕获经济复苏红利，进而分享中国核心资产在全球竞争中的长期溢价。投资者可借道A500ETF南方（159352）及其联接基金（A类022434；C类022435）一键布局。

【高盛：微升中芯国际H股目标价至135港元，看好五大驱动因素】高盛发表报告，中芯国际2026年第一季毛利率胜该行预期。该行预期，2026年该公司将受以下五大因素驱动，包括AI趋势带动对支援类比/逻辑芯片的需求；随着海外同业将重心转向高阶AI芯片，主流产品的需求持续增长；持续的产能扩张；国内客户因供应安全考量而增加的需求，以及产品组合改善，因高毛利产品的需求成长速度超越传统产品。高盛预期中芯国际在2026年第二季将维持较高的产能利用率，并通过更佳的产品组合与更高的平均售价来支撑毛利率，加上持续的产能扩张将释放营收上行空间，维持“买入”评级，H股目标价由134港元微升至135港元。该行将中芯2026至2029年各年盈利预测各上调1%，对营收前景持乐观态度，因人工智能相关产品的稳健需求，此需求将有助于提升定价能力。

【摩根大通对10年期德债和英债采取战术多头策略】摩根大通策略师在5月16日的一份报告中写道，债券市场重新定价所触及的水平已经与摩根大通假设的能源价格飙升冲击情境相符。Francis Diamond等策略师表示，鉴于中东地区“没有出现任何重大新进展”，目前的定价似乎过度。“因此，我们对10年期德国国债和英国国债采取战术性多头策略，但我们仍然警惕地缘政治不确定性加剧，风险倾向于进一步升级，同时英国的政治纷争也日益加深，我们认为这些因素目前已经反映在价格中”。

摩根士丹利将博柏利评级从持股观望上调至增持。

花旗集团将马士基目标股价从15350丹麦克朗上调至16440丹麦克朗。

【小摩：数通年复合增长率将达35%，1.6T光模块迎200%爆发式增长】行业研究机构LightCounting近期上调了对数据通信(Datacom)市场的增长预期，认为该市场的扩张速度将比之前预测的更快。摩根大通分析师指出，这一修正意味着光模块等光通信器件的需求将更为旺盛，因此对Coherent、Fabrinet和Lumentum等光元件供应商构成利好。摩根大通分析师Samik Chatterjee等人在一份行业报告中表示："数据通信增长前景依然强劲，整体市场预测再次上调，预计到2028年将以近35%的复合年增长率增长，主要由1.6T数据速率推动，其次是800G数据速率。"这一增长率意味着数据通信市场将从2025年的190亿美元增长到2028年的470亿美元。