机构观点 (共 214540 条)

【高盛：维持阿里巴巴买入评级 目标价180港元】高盛发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价180港元。公司AI与云业务布局领先，MaaSARR目标明确，预计FY2027/2028EPS分别增长32%/54%，受益于云业务加速及亏损收窄，估值尚未充分反映其AI潜力。

【花旗：联想集团第四财季业绩胜预期 评级“买入”】花旗发布研报称，联想集团(00992)近期股价强势已反映市场对今次亮眼业绩的正面预期。目标价12.6港元，评级“买入”。联想第四财季业绩胜预期。收入215.6亿美元，同比增长27%，创五年来最高季度增长率，较该行预测高出19%，较市场预测高出13%。毛利率为16.4%，与去年持平，但较该行预测高出1.5个百分点、较市场预测高出1.6个百分点，主要受惠于更好的产品组合及ISG毛利率转正。营运开支同比上升8%，较该行及市场预测分别高出19%及18%，主要来自员工成本及研发投入增加，但被强劲收入增长充分抵销。净利润5.21亿美元，同比增479%，较该行预测高出127%，较市场预测高出79%。

【摩根大通拟剥离40亿美元私募相关贷款风险】知情人士透露，摩根大通正寻求剥离规模超40亿美元的私募股权基金贷款相关风险敞口。该银行正在洽谈风险转移方案，该方案将允许其保留资产负债表上由私募股权基金资产支持的净资产值贷款，同时将部分潜在损失转移给投资者。根据协议，摩根大通将转移高达12.5%的净资产值贷款池风险，该贷款池价值超过40亿美元。该结构将为投资者提供十几个百分点低位区间的回报，以弥补净资产贷款的第一笔损失。该资产池包括数十笔与北美、欧洲和中东各地私募股权基金相关的贷款。摩根大通方面拒绝对此报道置评。

【花旗财富CIO：黄金在投资组合中分散风险的作用日益凸显】花旗财富首席投资官(CIO)称，由于债券未能提供所需的支撑，黄金在其投资组合中的重要性日益凸显。Kate Moore在接受采访时表示，公司一直将黄金作为投资组合中的分散工具，以弥补债券在这方面的不足。黄金旨在用来充当投资组合中的“压舱石”，起到长期债券未能发挥的作用，因此去年在其投资组合中增加了黄金，并将继续增持。“债券无法像过去那样提供支撑和分散的作用”；“就拿地缘政治局势动荡期间的表现来看；由于预期财政支出增加和通胀加剧，利率和收益率均上升”。

【光大证券：医疗器械行业交叉技术破局 第二增长曲线引领估值重塑】光大证券发布研报称，过去几年，医疗器械行业受耗材集采、医保控费、渠道去库存等因素影响，板块持续承压。随着政策影响逐步出清、设备招标数据持续改善、渠道库存接近尾声，行业有望迎来业绩与估值双修复。整体来看，该行认为创新出海和并购整合有望成为26年行业增长重要引擎。

据英国《金融时报》报道，摩根大通计划处置规模40亿美元的私募股权关联贷款风险敞口。

据报道，摩根大通计划剥离40亿美元的私募股权相关贷款。

【午评：创业板指震荡走强涨1.91%，CPO、PCB等算力硬件股表现强势】三大指数早盘集体上涨，截至午盘，上证指数涨0.47%，深证成指涨1.39%，创业板指涨1.91%，北证50涨0.11%，科创50指数跌0.05%。全市场成交额17912亿元，较上日缩量3266亿元，全市场超3600只个股上涨。板块题材上，PCB、CPO、培育钻石概念股涨幅居前；白酒、证券、生物制品板块跌幅居前。盘面上，量子科技概念股早盘冲高，格尔软件开盘一字涨停，国盾量子涨超10%，科大国创、神州信息涨幅居前。PCB、CPO等算力硬件股早盘强势，天承科技20cm涨停，沪电股份一度触及涨停，胜宏科技、天孚通信涨幅居前。白酒板块早盘持续下挫，皇台酒业跌超8%，金徽酒、酒鬼酒、水井坊跌幅居前。另外昨天表现积极的证券板块多数调整，中信建投、华林证券、光大证券纷纷下挫。

【花旗：维持Alphabet为首选标的之一，Gemini有望晋身“万能助理”】花旗发表报告指，Alphabet旗下谷歌 I/O 2026大会凸显了谷歌加快产品更新的速度，以及Gemini在其整个产品组合中日益深入整合，使该行相信其成为“万能助理”的目标已触手可及。该行认为，其中一些更具增量性的产品发表包括：谷歌重新设计的搜寻框(现已统一AI-O、AI-M与 Gemini)、Gemini Flash 3.5、Spark 的个人化 AI Agent，以及Universal Cart，该行认为这将显著加速其在Agentic Commerce领域的机会。报告称，I/O大会上发表的产品使该行对以下看法更加有信心：在整体GCP实力增强的背景下，谷歌的AI产品能够带动搜寻查询量持续增长。此外，鉴于Gemini的月活跃用户已超过9亿，加上其低延迟/高效率的Gemini 3.5 Flash模型(为Antigravity 2.0中更强大的程序编写能力提供支援)的推出，以及Gemini采用率的持续提升(每月处理3.2千万亿个词元)。Alphabet仍然是该行的首选标的之一，该行重申对其的“买入”评级及447美元的目标价。

【券商板块回调 中信建投等跌超2%】券商板块今日回调，锦龙股份、中信建投、天风证券等跌超2%。

【摩根大通期货潘凤：已有境外机构启动国债期货投资计划与套保报备】摩根大通期货董事长兼总经理潘凤接受证券时报记者采访时表示，QFII获准参与国债期货是金融期货国际化的关键一步，海外央行、主权基金、养老金等长线资金对国债期货配置意愿强烈，将其视为安全稳定的资产配置与对冲工具，目前已有多家境外机构启动投资计划与套保报备，同时她呼吁加快推进境外经纪业务试点。

【中金财富期货：油价并未失控显著减轻了黄金市场的压力】中金财富期货观点称，美以伊冲突以来，霍尔木兹海峡受阻、通胀承压，油市却未失控。市场对布伦特原油未来12个月均价预计锁定在81至100美元区间，因为需求破坏充当“天然减震器”，市场正从追逐上行转向管理波动。油价并未失控显著减轻了黄金市场的压力，目前黄金依然跟随美股波动，也受油价影响，无趋势性行情。

【中金财富期货：油价并未失控显著减轻了黄金市场的压力】美伊战争爆发逾三个月，霍尔木兹海峡受阻、通胀承压，油市却未失控。市场对布伦特原油未来12个月均价料锁定在81至100美元区间，因为需求破坏充当"天然减震器"，市场正从追逐上行转向管理波动。油价并未失控显著减轻了黄金市场的压力，目前黄金依然跟随美股波动，也受油价影响，无趋势性行情。（中金财富期货）

【摩根大通亚太区投行业务主管：摩根大通在全球投行业务中引入AI工具】摩根大通亚太区投行业务主管周四表示，该行正在其全球投资银行业务中引入人工智能(AI)工具，成为业内首批大规模采用该技术的机构之一。全球各大银行正不断加大对AI的投入，这一趋势正在重塑员工结构，并推动岗位职能变化。摩根大通亚太区投行业务主管Paul Uren表示：“我们在全球投行业务中采用AI工具尚处于初期阶段，但对相关进展感到振奋。”这家华尔街银行是少数获初创公司Anthropic许可，在其受控的“Project Glasswing”项目框架下使用强大网络安全模型Mythos的机构之一。“我们的AI工具使我们能够获取更多信息，并在不依赖内部系统的情况下快速加以整合，”Uren表示，但他并未具体说明正在使用哪些AI工具。

【花旗银行预测：小米YU7 GT车型月销量可能破万】花旗集团表示，小米新款 YU7 GT 机型具有“极具吸引力的价值主张”，月销量很容易超过 1 万台。花旗集团分析师Jeff Chung 写道：“如果没有产能限制，我们相信整个YU7+YU7 GT系列产品每月销量有望达到约4万台。” 随着七月起产能逐步提升，市场对小米电动车业务的关注点，或将从需求端转向供给产能瓶颈问题。

花旗：小米YU7 GT车型月销量有望破万。

【摩根士丹利：IPO热潮与成交放量有望重塑中国券商估值】摩根士丹利表示，随着A股IPO募资回暖、市场成交额走高，国内券商板块估值具备重估空间。分析师ChiyaoHuang等在研报中指出，未来6至12个月，A股IPO市场有望迎来强势复苏，预计12个月内募资规模可达2500亿至3000亿元。存储、芯片、新能源及机器人行业新股，预计将获得二级市场资金青睐。该机构预测2026年A股日均成交额将达2.25万亿元，并维持对中金公司H股、中信证券A股的增持评级。

【中金：目前日本的“高利率”基本符合日本的经济与通胀基本面】中金公司研报指出，近期日债利率大幅上行，众多投资者对此表示担忧。长期来看，我们认为利率的高低与否需要参考通胀的水平，目前日本的“高利率”基本符合日本的经济与通胀基本面，但是近期利率上行的速度有所“超速”，原因在于1)中东地缘冲突导致全球通胀上行，带来国债利率上行压力；2)高市的财政扩张姿态；3)高市的货币宽松姿态。今后若高市仍坚持财政大幅扩张和货币宽松的路线，日本国内经济与通胀或出现滞胀风险，资本市场或出现股债汇“三杀”的风险。反之，若财政中性、货币政策继续收紧，日本资产则有可能企稳，有利于全球资本市场稳定。

【中信证券：具身智能、半导体、AI上游装备&材料、世界杯的主题热情有望爆发】中信证券研报表示，美国总统特朗普访华会晤结束，双方共同确定了中美建设性战略稳定关系的新定位，从全局来看，海外流动性与地缘潜在扰动仍存，全局波动风险尚未完全出清。上周市场整体冲高回落，盘面分化加剧，题材热点快速轮动，资金向筹码健康板块辐射的趋势初显。从催化因素和时序上看，具身智能、半导体、AI上游装备&材料、世界杯的主题热情有望爆发。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注上述四大主题方向。

【中信证券：宏观流动性的回落以及通胀周期、盈利周期的上行将成为下半年大类资产的最重要配置主线】中信证券研报表示，宏观周期的切换决定资产配置的方向，宏观流动性的回落以及通胀周期、盈利周期的上行将成为下半年大类资产的最重要配置主线。从宏观周期向大类资产的映射看，配置上应规避过度押注流动性宽松的资产、并关注盈利和通胀带来的高确定性。基本金属、原油和中、美权益资产可能将是下半年较具确定性的方向；中国债市同样具备配置机会，但债券的配置比例取决于投资者的风险偏好和预期收益；美债则料将在高通胀和美联储难大幅宽松的环境下承压。