机构观点 (共 218424 条)

花旗、汇丰、渣打等据悉采用蚂蚁国际的外汇人工智能工具“Falcon时间序列变换器模型2.0”。

黄金概念持续走高，赤峰黄金涨停，兴业银锡、宝鼎科技、深中华A此前涨停，盛达资源、招金黄金、山东黄金涨超9%，晓程科技、潮宏基、中金黄金等跟涨。

【贵金属板块开盘强势，兴业银锡涨停】贵金属板块开盘强势，兴业银锡涨停，中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、晓程科技、山金国际等涨超6%。

花旗银行将日元兑美元汇率锁定在158.47。

【摩根大通团队警示美债回购存在公信力风险】摩根大通策略师警告，市场或认为美国财政部压低长期借贷成本的举措缺乏公信力，长期来看可能推高期限溢价与债券收益率。美国财政部表示，将把债券回购规模至少扩大一倍，以提供“更强流动性支持”，该消息推动美国长期收益率下行。但摩根大通认为此举仅治标不治本。美国国债规模已突破40万亿美元，政策制定者控制借贷成本的压力陡增，其影响远超出联邦预算，波及全球融资成本。

【开源证券：数据中心电力设备迎来增量机遇】开源证券研报表示，2025年10月英伟达发布800V白皮书1.0，系统论证了高压直流配电的技术必要性与可行性；白皮书2.0进一步明确，随着GPU机柜功率由数百kw向MW级演进，传统415/480VAC供电在电缆数量、机柜接口、转换层级和占地等方面逐步承压，且800VDC并非替代现有交流架构而是与其长期共存、按需导入的新增部署选项。开源证券认为，AI数据中心功率密度升级将同时拉动高压直流设备、储能变流及系统集成、直流保护、液冷散热与高压连接部件的技术迭代，具备高压大功率产品能力、可靠性验证与头部客户导入优势的企业有望优先受益。

【中信证券：国产算力订单预期清晰度有望进一步增强 建议关注国产算力产业链头部厂商】中信证券研报称，2026年第二季度腾讯Capex大超预期，且后续将持续加强AI基建建设及国产算力采购。展望2026年下半年，国产算力订单预期清晰度有望进一步增强，供应链备货节奏加速，建议关注国产算力产业链头部厂商。

【中信证券：白酒板块迎来修复 关注中秋旺季动销】中信证券研报称，白酒板块在上半年经历了由情绪面与资金面共振驱动的深度错杀后，7月以来受益市场风格和流动性变化，板块迎来估值修复行情。7月至今白酒板块累计上涨13.8%，沪深300指数仅+0.7%。中信证券认为白酒行业基本面在底部逐渐企稳，并呈现出批价在控货下企稳、动销在低基数下边际修复、库存开始去化等特点，8月以来伴随升学宴等消费场景升温，白酒动销环比出现一定改善，预计渠道对今年中秋旺季动销预期的悲观情绪或有所改善。看好白酒板块修复行情，建议逢低增配白酒行业的头部酒企。

【中信建投：当前保险板块具备显著配置价值】中信建投指出，当前保险板块处于“负债端量增质优、资产端盈利修复确定性高、估值却仍在低位”的错配状态，具备显著配置价值。负债端来看，港险收益征税后部分需求可能回流至内地，看好规模增长与结构优化共振。长期来看，地产财富效应弱化+资管新规推动理财净值化+低利率共振驱动储蓄险新单增长。

【中信证券：预计耐心资本制度将持续夯实】中信证券研报指出，股权市场全链条生态正在发生显著变化：LP结构演变，从“双轮驱动”到“单极时代”，从“财务回报”到“耐心资本”；GP能力重构，从“财务投资人”到“产业组织者”，从“被动退出”到“主动管理”；投资范式重塑，从“模式创新”到“科技创新”，从“IRR叙事”到“DPI指标”；退出渠道迭代，从“IPO独木桥”到“多元退出试水”，从“名义退出”到“实际兑现”。展望未来，预计耐心资本制度将持续夯实，GP格局将持续优胜劣汰，政府投资基金进入存量优化阶段，投资理念更趋稳健审慎，超额收益来源将从“主题共识博弈”转向“产业链前瞻布局”，退出端的多元格局也将日趋完善。

【中信证券：优质资产基本面和二级市场的改善预期更加积极，已进入组合配置的机遇期】中信证券研报指出，随着公募REITs市场业态类型和底层资产持续扩容，中信证券认为市场将不断涌现结构性的投资机会，透过对于底层资产供求、运营等方向的研究，可以有效提升投资胜率。当前时点，中信证券认为优质资产基本面和二级市场的改善预期更加积极，已进入组合配置的机遇期。

【中信建投：继续看好锂电设备与固态电池板块配置价值】中信建投研报称，锂电设备方面，锂电排产创新高，固态迈入装车新阶段。一是锂电排产景气高，8月中国锂电全市场总排产约304GWh、环比+7.4%，超出月初预判3%—5%区间，储能电芯排产125GWh、环比净增约10GWh，海外大储项目集中备货推动储能跃升第一增长引擎。二是固态产业化加速，多项里程碑密集落地。三是设备兑现端，先惠技术与清陶能源联合研发的全固态干法辊压设备已完成交付，固态装备前瞻卡位打开第二增长曲线。产业化节奏上，2026年为全固态验证元年，广汽启动混合固液电池装车验证，宁德时代、比亚迪分别规划2027年全固态小批量生产与示范装车，硫化物电解质成本已下降超35%，推动从“技术可行”走向“经济可行”。当前板块处于“排产高景气+固态装车验证+设备兑现”三重共振窗口期，继续看好锂电设备与固态电池板块配置价值。

【中信建投：半导体设备全球景气周期持续确认 关注出海进程】中信建投研报称，半导体设备方面，全球景气周期持续确认，关注出海进程。SEMI更新预测、预计半导体设备未来3年持续增长。SEMI预计2026年全球半导体制造设备销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比+23.2%。增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元，实现连续五年增长。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达12—18个月，供给弹性最差。重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GAS BOX等海外供应商交期延长带来的国产替代诉求与涨价逻辑。

【中金：A股自7月底以来的修复行情仍有望延续】中金公司指出，影响市场的几项外部叙事仍偏短期、阶段性，A股自7月底以来的修复行情仍有望延续。配置层面，外部冲击下市场波动加大，红利风格19日重新占优。后续随着市场风险偏好逐步修复和业绩高峰期临近，我们建议关注业绩确定性较强的领域和企业。关注两大主线：1、景气成长仍需要精挑细选：科技板块经过调整后拥挤度已明显回落，景气度足够高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端拖累的效果，AI基础设施相关环节，如光通信、PCB等环节，高景气状态在今年确定性仍较强，半导体及算力等领域较多公司则仍需要关注基本面与估值的匹配程度，科技成长后市或呈现分化走势；创新药较多公司进入临床数据验证阶段，值得自下而上关注。2、周期改善：越来越多领域基本面正从周期底部回升，我们建议综合考虑地缘局势与产能周期位置，关注业绩向好及供需格局改善的领域，如电网设备、石化化工、工程机械，以及受益资本市场向好的非银金融等行业；有色金属金属板块经历较多调整后也值得关注。纯内需行业的基本面回升进展仍然相对偏缓，需要进一步观察。（第一财经）

【中金：预计服务器液冷泵作为核心动力组件有望迎来放量周期】中金研报指出，全球AI算力芯片功耗加速突破风冷散热极限，数据中心向液冷架构演进，预计服务器液冷泵作为核心动力组件有望迎来放量周期。国内汽车热管理龙头依托精密电子电机控制、高压全密封等底层工艺跨界入局，展现竞争优势。

【华泰证券：中长期仍看好交运行业景气底部回暖，左侧布局具备较高性价比】华泰证券研报指出，7月传统暑运旺季叠加航煤出厂价回落，航司加大运力投放。三大航（国航/东航/南航，下同）+春秋+吉祥ASK/RPK分别同增4.6%/7.8%（6月为同降2.5%/1.7%），客座率同增2.6pct至86.2%，不过量增价弱，国内线含油票价第27周-31周（6/29-8/2）同降3.2%（6/1-6/28为同增11.5%，航班管家）。8月上旬进入暑运高峰，民航票价表现边际改善，第32周-33周（8/3-8/16）同增2.6%，不过考虑基数不高，暑运并未产生明显旺季效应，板块关注度较低。往后展望，继续关注国际油价和高频数据走势，中长期仍看好行业景气底部回暖，左侧布局具备较高性价比。

【华泰证券：县域市场已从快消品行业的“补充市场”升级为“核心增量引擎”】华泰证券研报指出，近日，商务部等9部门联合印发《关于进一步激发下沉市场活力、活跃县域消费的意见》，提出6方面18条措施，核心举措包括支持县域消费渠道升级，深化“千集万店”改造，支持乡镇商贸中心、集贸市场等建设升级，引进国内外品牌开设区域首店；推动县域商业业态创新和品牌打造，推行同一县域连锁企业“一照多址”，支持国货潮品下沉至县域市场；优化县域商品和服务供给，促进同品同款商品城乡“同质同享”；进一步提升县域流通的现代化水平，引导线上&线下渠道协同发展。华泰判断县域市场已从快消品行业的“补充市场”升级为“核心增量引擎”，对于具备品牌认知、供应链效率和渠道管理能力的龙头企业而言，下沉能力正从可选项变为必选项。

【中信建投：市场格局尚未定局，掌控稀缺数据与造数闭环能力的企业有望迎来核心溢价】中信建投研报指出，物理AI正接棒成为下一阶段AI增长的核心变量。物理世界数据作为贯穿感知至反馈的关键引擎，面临巨大需求刚性缺口。受制于保真、规模与成本的“不可能三角”，物理世界数据获取倒逼行业有望迎来三重变革：商业模式端通过社会化众包采数，技术范式端依托世界模型虚拟造数，资产属性端跃升为企业高溢价核心无形资产。供需失衡驱动物理数据资产价值重估，资本加速向数据基础设施与评测集聚。市场格局尚未定局，掌控稀缺数据与造数闭环能力的企业有望迎来核心溢价。

【长景气周期开启 核电产业链订单有望放量】“十五五”时期首批8台机组获核准，核电将逐步进入电力市场，政策规划到2030年核电装机约1.1亿千瓦……近段时间以来，我国核电产业迎来多重利好。多位业内专家在接受记者采访时认为，“十五五”时期，核电行业景气度确定性较强。“核电建设已进入批量化、连续化推进阶段，产业链企业订单规模和产能利用率有望改善。”国金证券副所长、公用环保煤炭行业首席分析师姜涛对记者表示。（上海证券报）