机构观点 (共 216663 条)

【华泰证券：港股建议对平空行情略降关注，对基本面主线增加关注】华泰证券指出，上周港股在偏低情绪位置上急涨修复，由政策预期、市场对阿里季报预期乐观、AI硬件行情虹吸缓解及沽空回补共同驱动。往后看，华泰建议对平空行情略降关注，对基本面主线增加关注。平空行情对上涨连贯性有所要求，但上周后半周市场走势和南向流入连续性不强。此外外围尤其是韩国股市负螺旋暂缓，海力士美股ADR上市“靴子落地”后套利交易止盈或有正向支持，全球资金多空平仓的紧迫性也有所下降。因此，我们更建议在当下聚焦基本面因子，尤其是考虑到近期地缘升温、美债利率走强等扰动依然存在，盈利可见度而非估值可能是主导季度行情的核心因素。配置上，短期重点关注盈利预期上修，且沽空比例仍处于历史高分位的行业，如非银、交运、电力公用事业、电子、通信等以及创新药和AI软件业绩期前后的Alpha机会。

【华泰证券：A股本轮调整是拥挤度出清与中报定价切换的叠加，尚且不是产业逻辑的证伪】华泰证券指出，上周A股缩量分化，全球AI资金由高位硬件向低位应用与中国资产再平衡，A股同步高低切、防御占优，华泰认为，本轮调整是拥挤度出清与中报定价切换的叠加，尚且不是产业逻辑的证伪。展望看，期指IC/IM贴水明显收敛，悲观预期已在释放。节奏上，下周进入长鑫申购（历史上申购周至上市前半导体或承压）与中报预告密集披露的双兑现窗，科技或维持高波动，上市落地叠加业绩验证窗口或提供吸筹机会。操作上，继续均衡配置。科技端可在兑现窗口期低吸盈利预期仍有上行动能的存储、半导体设备/材料等细分方向。此外增配煤炭、商用车等景气预期定价相对保守的品种。红利继续持有。

【首批4只REITs指数基金募集收官 12亿元增量资金入市】随着7月10日中金基金披露旗下中证REITs全收益指数基金认购确认比例公告，易方达、华夏、南方、中金四大公募旗下首批4只REITs指数基金募集顺利收官，近12亿元增量资金为公募REITs市场注入新动力。作为国内首批标准化REITs指数投资工具，本次4只产品的成立推动国内公募REITs市场正式进入指数化发展的新阶段，补齐了REITs指数化投资产品空白。有业内人士表示，REITs指数基金可以吸引险资、理财布局，而且逻辑比股基ETF更顺。（上证报）

【中信建投：计算机板块半年报预告陆续披露 AI算力硬件持续高景气】中信建投证券研报指出，A股计算机板块半年报预告与海外模型迭代共同验证AI产业链景气度延续：一方面，AI服务器、智算基础设施等硬件链条业绩弹性突出，软件及AI应用企业也开始体现经营修复和收入落地；另一方面，OpenAI、xAI、Meta等海外模型持续强化Agent、Coding、多模态和办公入口，模型竞争从能力验证转向高频场景落地，推理侧算力消耗、基础设施投入和AI应用商业化有望继续共振。

【中信证券：港股扰动趋缓卖空料将收敛 短期推荐创新药、航空、机器人及工业金属】中信证券最新研报指出，目前港股未平仓卖空占市值比例虽已从6月中旬的高点小幅回落至2.43%，但仍接近历史均值三倍标准差以上的水平，内外部扰动因素逐步缓和下，预计未来将有较大的回落空间。但近期港股也有较为明显的pair trading迹象，短期我们仍建议关注基本面确定性较高和有事件催化的方向，包括：创新药、航空、机器人和强工业属性金属。

【开源证券：风险逐步释放，寻找新一轮科技线索】开源证券在最新研报中指出，本周，市场经历了一轮调整，虽然周四科技出现大反攻，但周五再次出现下跌，市场波动显著加大。本轮调整并不是科技趋势的结束，而是高景气、高估值、高拥挤状态下，短期风险的集中释放，市场尝试消化估值和拥挤度。展望后市，科技仍是主线，本轮调整是为了更健康的再出发。当下科技仍是最具吸引力、基本面边际仍在改善的方向，众多板块中，以科创板和创业板为代表的科技板块仍具备较高的相对业绩优势，景气相对稀缺。阶段性再平衡结束后，市场会重新寻找下一批能够承接风险偏好、同时具备基本面边际改善的方向——科技再筛选。（一财）

【长江存储公布IPO辅导团队 中信与中信建投合计31人组成】证监会官网显示，于7月10日更新长江存储IPO辅导工作进展情况报告（第一期）。中信证券、中信建投两家券商合计派出31人组成辅导团队，本期辅导期为2026年5月19日至6月30日，通过现场尽调、组织集中授课、专项问题沟通等多种辅导方式开展辅导工作。下一阶段将从2方面展开辅导工作：一是就工作中发现的问题及时协调各中介机构与公司沟通讨论，研究确定规范方案，督促辅导对象认真落实整改要求。同时，辅导工作小组将持续督促公司完善公司治理和内部控制制度，提高公司规范运作水平；二是督促公司深入理解发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则，知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务。

【陈立泉院士：“电动中国”构想正逐步成为现实】国家最高科学技术奖获得者、中国工程院院士、中国科学院物理研究所研究员陈立泉7月10日在中国工程院第十八次院士大会上作报告说，以交通电动化、装备智能化、能源低碳化“三化”为主要特征的“电动中国”构想，正在逐步成为现实。 陈立泉院士在“工程院与电动中国”主题报告中指出，高性能电池是实现“电动中国”的关键，其中，锂电池当前面临的最大挑战，是在保证安全性的前提下提高能量密度，固态电池体系能同时兼具高能量密度和安全性，同时，中国存在锂资源受限的风险；钠电池成为锂电池的有效补充。（中新网）

【埃尼集团CEO：石油市场可能在2027年初突破当前价格区间】意大利埃尼集团CEO克劳迪奥·德斯卡尔齐表示，如果中东冲突持续下去，全球石油市场最迟将于2027年第一季度突破每桶80至100美元的区间，这将推高通胀并降低能源需求。他在周六发表的的采访中表示，迄今为止，原油库存的释放帮助原油价格基本维持在该区间内。他指出，由于全球石油储备有限，这种策略存在越来越大的风险。他表示：“长期的解决方案是通过供应来源和路线的多元化来提高能源安全。”德斯卡尔齐表示，受2月底爆发的伊朗冲突影响，全球石油库存平均每天下降380万桶，5月份降幅更是加速至每天460万桶/日。他表示，各国应重点关注北非和撒哈拉以南非洲、拉丁美洲和东南亚的能源生产国，同时减少对受控海上通道的依赖。

【券商业绩迎高光时刻 最高预增693.5%】7月刚过10天，已有9家上市券商发布2026年半年度业绩预告，无一例外实现高增长，招商证券等更是直言经营业绩已创历史新高。具体来看，从绝对值计，中信证券、国泰海通双双净利润超200亿元；从增幅计，天风证券以最高693.5%的增幅领跑。更为亮眼的是，多家券商在第二季度实现业绩爆发，5家单季净利增幅翻倍。非银分析师研判，随着财报陆续披露，市场对2026年证券业务的预期差有望逐步修复，券商板块估值修复空间显著。

【349家上市公司已披露 169家预计净利润最大增幅超100%】7月11日，A股共126家上市公司披露2026年半年度业绩预告，61家报喜，占比48.41%，65家报忧。从预告净利润金额来看，51家公司预计上半年净利润超1亿元。中信证券、洛阳钼业、宏桥控股排名居前，预计净利润分别为233.43亿元、155.00亿元、150.00亿元。从预告净利润增幅来看，65家公司预计上半年净利润最大增幅超50%。翔鹭钨业、香农芯创、亿道信息排名居前，预计净利润最大增幅分别为3435.76%、2434.34%、1792.48%。截至7月11日，已有349家上市公司披露半年度业绩预告，其中196家预增，19家略增，3家续盈，37家扭亏，合计255家公司报喜，占比73.07%。业绩报喜公司中，有202家预计净利润超亿元，169家预计净利润最大增幅超100%。从行业分布来看，业绩报喜公司主要分布在化工、金属、非金属与采矿、电子设备、仪器和元件行业，报喜公司数量分别为52家、31家、27家。

【欧洲股市结束四周连涨 易捷航空股价飙升】欧洲股市终结四周连涨势头，因中东紧张局势持续发酵打压市场情绪。易捷航空飙升14%，此前Apollo出人意料地提出收购报价，高于Castlelake的报价。斯托克欧洲600指数周五收盘基本持平，本周累计下跌1.8%。该基准指数一度跌0.3%，随后在美国总统唐纳德·特朗普表示美国将继续与伊朗谈判、但认为两国之间的停火已经结束后重新转为持平。投资者将把注意力转向下周的财报季，寻找显示欧洲股市能否创新高的信号。行业研究高级策略师Laurent Douillet指出，银行和能源等板块有望带来惊喜。“盈利仍然是股市的关键催化剂，”巴克莱策略师Emmanuel Cau表示。花旗团队援引EPFR Global数据称，截至7月8日当周，欧洲股票基金净流入4亿美元。这是13周以来首次净流入。

【摩根士丹利警告称芯片制造商的定价能力面临更大压力】摩根士丹利的Lisa Shalett呼吁投资者对芯片股保持谨慎，她表示，更多迹象表明，芯片制造商的定价能力有限，意味着这些股票可能因为对人工智能支出的乐观情绪而上涨过头。摩根士丹利财富管理首席投资官Shalett周五表示：“我们看到AI数据中心技术栈正在被重新设计，以纳入成本更低的自研芯片，而许多超大规模云服务商如今在自行设计这些芯片。”“总体而言，该交易领域仍有充足的资金可用，”Shalett表示。但她指出，市场正出现业内一种典型现象：“当供应链出现瓶颈，并且部分存储芯片厂商获取超额利润时，工程师们就会着手”寻找更便宜的替代方案。

高盛：人工智能带来的内存、软件和电力价格综合上涨效应，正为美国核心PCE同比通胀贡献超过0.2个百分点，且到年底这一贡献将升至0.5个百分点。

芯天下技术股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为广发证券、中信证券。

【SK海力士ADR盘前开盘价报每股180美元】SK 海力士美国存托凭证盘前开盘价预估为每股 180 美元，较 149 美元的发行价上涨 21%。本次共计发行 1.779 亿份美国存托凭证，为这家韩国存储芯片企业募资约 265 亿美元。每份美国存托凭证对应十分之一在首尔上市的普通股。本次发行由美国银行、花旗集团、高盛集团以及摩根大通担任牵头承销商；康托菲茨杰拉德、瑞穗金融集团、尼达姆公司、加拿大皇家银行、罗森布拉特证券、斯泰菲尔金融、韦德布什证券、威廉布莱尔以及野村沃尔夫联盟担任联席承销商。该批存托凭证将于本周五晚些时候在纳斯达克全球精选市场开展远期发行交易，股票代码 SKHYV；7 月 13 日正式进入常规交易时段后，代码变更为 SKHY。

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货涨跌不一：道指期货涨0.15%，标普500指数期货跌0.04%，纳指期货跌0.34%。 ②德国DAX指数涨0.04%，英国富时100指数涨0.17%，法国CAC40指数涨0.03%，欧洲斯托克50指数跌0.11%。 ③WTI原油涨0.36%，报72.34美元/桶。布伦特原油涨0.54%，报76.71美元/桶。 ④有知情人士透露，卡塔尔谈判代表已抵达伊朗，将与伊方官员会面，以缓和紧张局势并为谈判的持续创造条件，此轮会谈系与美国协调进行。 ⑤美联储主席凯文·沃什公布了五个工作组的负责人名单。这些工作组将审视美联储在政策制定关键领域的做法，并可能推动大范围改革。工作组负责人包括知名学者、前央行官员和企业高管。 ⑥高盛集团称，作为日成交9.5万亿美元的外汇市场中最常用的策略之一，套利交易当前享有二十多年来最佳环境。 ⑦Meta美股盘前涨超4%，现报657.19美元。 ⑧Circle互联网金融公司（CIRCLE INTERNET）获美国货币监理署（OCC）最终批准设立全国信托银行，盘前股价上涨6.4%。 ⑨达美航空盘前股价下跌4%，联合航空下跌1.5%。

【高盛：抄底芯片股】高盛全球银行与市场部门ETF及定制篮子波动率交易负责人Shawn Tuteja在最新报告中指出，近期美股半导体及AI板块近20%的动量因子回撤，主要由技术性和结构性因素驱动。Shawn Tuteja认为，此轮动量因子超过20%的回撤，根本上反映的是市场定价效率的提升，而非AI交易逻辑的瓦解。从波动率调整后的回撤幅度来看，此次跌幅与此前动量因子在同等已实现波动率环境下的历次抛售轨迹高度吻合，只是市场到达这一水平的速度更快。据高盛TMT交易台的数据，目前客户情绪约为7.5至8分（满分10分），较一个月前的9.5至10分有所降温，但客户普遍认同本次回撤的核心驱动力是技术性的。高盛Prime Services数据显示，过去数周，基本面多空基金大幅削减了AI及动量敞口，当前总杠杆率已降至近一年的最低十分位。Shawn Tuteja认为，随着系统内杠杆降低、机构持仓更趋均衡，投资者具备在半导体及动量股多头方向“试探性建仓”的战术性机会。（券商中国）

花旗集团将 百事可乐 评级从买入下调至中性；目标价从170美元下调至145美元。