机构观点 (共 218424 条)

SHEIN：联席保荐人、保荐人兼整体协调人、联席全球协调人包括高盛、摩根士丹利、摩根大通。

【阿里新股配售定价完成，获长线投资者超额认购】8月24日，阿里巴巴宣布完成800亿港元（约102亿美元）新股配售定价，发行价为每股普通股112.70港元，共配售7.1亿股。配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固阿里在AI领域的领先地位。据悉，本次配售自启动后不到一小时即获超额认购，最终配售份额以主权财富基金等高质量长线做多投资者为主，是全球长线资本对阿里AI投资回报前景投出的信任票。长线投资者的踊跃认购，源于阿里AI投入清晰可见的回报路径。阿里最新财报显示，AI相关产品年化收入（ARR）已突破495亿元人民币（73亿美元），预计下季度达到100亿美元；阿里云2030自然年外部商业化收入预计达1000亿美元，利润率有望突破20%。在算力持续供不应求、AI相关产品收入和毛利持续提升的支撑下，阿里管理层预计资本开支3年内、甚至2.5年到2年即可收回。因此，相比短期摊薄，AI增长的确定性、投资回报的可见性推动了本次认购热情和高位定价。中金公司（CICC）、汇丰（HSBC）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、瑞银（UBS）参与了本轮新股配售。中东、欧洲、亚洲等地区的主要主权基金积极参与了此次认购。（新浪科技）

【洛轴股份：将举行创业板IPO网上路演】洛轴股份公告称，公司首次公开发行股票并在创业板上市申请已获证监会同意注册，本次公开发行新股12400.00万股，约占发行后总股本的17.13%。发行采用战略配售、网下发行、网上发行相结合的方式，初始战略配售4960.00万股，占发行总量40%；回拨前网下初始发行5952.00万股、网上初始发行1488.00万股，分别占扣除初始战略配售后发行量的80%、20%。公司及保荐人中信建投证券定于2026年8月25日14:00-17:00在全景路演举行网上路演。

【中信建投：海外风险可控 科技等待出清】中信建投发文称，A股两融与ETF资金此消彼长，出清未完但波动收敛，前期抄底资金的回本卖压或制约反弹斜率。10Y美债在4.7%高位波动，隐含通胀与AI债务融资抬升长端利率的双重因素；美国财政部加大国债回购，显示出政策不愿金融条件硬紧缩伤及AI与整体经济，利率对权益的压制相对可控。策略层面修复行情下有底上有顶，政策托底意愿明确，但增量资金尚未形成合力，存量博弈特征明显，指数向上突破需要更强的催化。配置层面兼顾景气与平衡，等待科技板块出清。行业重点关注：AI（上游材料设备、国产算力等）、创新药、有色、机械、新能源、红利等。

【行业指数90天跌超21%，业内人士：葡萄酒行业寒冬尚未结束】截至8月21日收盘，Wind数据显示，葡萄酒指数（8841124.WI）报589.4点，较3个月前下跌21.18%，较2024年11月阶段性高点累计下跌29.79%。成分股方面，威龙股份（603779.SH）、ST通葡（600365.SH）、*ST莫高（600543.SH）等多只个股预计2026年上半年业绩亏损。酒类分析师蔡学飞认为，这是行业系统性收缩与企业自身转型滞后共同作用的结果。南开大学金融学教授田利辉表示，国产葡萄酒产量已从峰值大幅萎缩，威龙股份、ST通葡、*ST莫高等预亏公告印证市场持续低迷，进口酒恢复亦远未及昔日规模。酒业分析师肖竹青认为，葡萄酒大盘持续收缩，行业赚钱效应减弱，品牌与消费者之间的连接随之弱化，陷入恶性循环。葡萄酒行业尚未完成深度出清、真正触底，行业寒冬尚未结束。（央广网）

鹏华基金认为，地缘政治博弈的反复性预计将导致原油价格维持高波动率，美联储主席沃什近期的表态整体偏鸽，但政策路径不确定性仍大。在能源价格冲击与政策预期反复叠加之下，美债市场波动性预计将进一步加剧，期限溢价双向波动空间扩大。

【中信证券：预计全球TIM市场规模将由2025年的96.7亿元增至2030年的221.2亿元】据中信证券，AI算力需求增长与先进封装演进持续推升芯片功耗和热流密度，推动TIM向高导热、低热阻和高可靠性升级。AI服务器与新能源汽车将成为主要增量来源，预计全球TIM市场规模将由2025年的96.7亿元增至2030年的221.2亿元。海外厂商凭借配方积累、量产经验和客户认证占据中高端市场，国内企业正依托本土芯片、封测及终端产业链加快产品导入。建议把握两条投资主线：1）芯片级TIM国产突破；2）电子级有机硅材料升级及热管理应用拓展。

【中信证券：看好高运营门槛，需求旺盛的REITs】据中信证券，继2024年之后，公募REITs市场在2026年8月底再次进入了重要的一二级市场配置窗口期。中信证券认为，由于一级市场发行溢价率的下降，网下中签率的提升，参与网下较之参与二级市场投资更适合大体量资金。看好高运营门槛，需求旺盛的REITs。

【中信证券：当前光伏行业需求已基本触底，2026H2起国内外装机有望逐季改善】据中信证券，当前光伏行业需求已基本触底，2026H2起国内外装机有望逐季改善；供给侧“反内卷”从自律倡议走向硬性制度约束，能效标准与成本核算通则推动落后产能加速出清，行业竞争重心转向技术及效率比拼。产业链价格及盈利有望迎来修复，具备高效技术、格局优势与盈利确定性的细分龙头有望率先受益，建议优先关注电池组件、胶膜、光伏玻璃、浆料等环节的结构性机会。

【中信建投：本次上海楼市新政瞄准外环外去库存目标，购房补贴及二套房首付比下调可鼓励居民向外环外新房置换】据中信建投，8月20日，上海出台楼市“沪八条”，新政聚焦优化公积金提取、实施购房补贴等维度。整体看，本次上海楼市新政瞄准外环外去库存目标，购房补贴及二套房首付比下调可鼓励居民向外环外新房置换。今年以来上海楼市呈现企稳态势，二手房成交量同比增长14%，挂牌价指数上涨1.6%，新房库存较去年底下降8%。楼市新政预计提升外环外新房成交量，进一步改善新房市场供需关系，巩固上海楼市止跌回稳态势。

【中信建投：政策性金融工具重点投向逐步明确后，相关行业往往存在阶段性的相对收益机会】据中信建投，2026年新型政策性金融工具扩容，不仅增加资金供给，更在于通过补充项目资本金打通后续融资链条，在投资持续承压、地方项目资本金约束上升背景下加快重大项目落地。历史经验显示，政策性金融工具具有较强融资放大能力，本轮8000亿元工具有望对应约9.8万亿—11.2万亿元项目总投资。考虑到本轮实际投放更多集中于下半年，对2026年固定资产投资的实际拉动仍取决于资金落地速度、项目开工进度和当年投资转化率。从三轮工具投放后二级市场行情来看，政策性金融工具重点投向逐步明确后，相关行业往往存在阶段性的相对收益机会，但市场并不会机械交易所有支持方向，收益更容易集中于政策增量较强、产业景气度较高并与当期市场主线形成共振的领域。

【基金经理注重投资性价比】在受访人士看来，海外AI叙事承压，投资者正在为AI巨额资本开支背后的债务融资风险重新定价，导致市场维持震荡行情。当前正值上市公司半年报密集披露期，高估值板块面临业绩检验，导致资金转向性价比更高的方向，布局新的投资机会。记者注意到，8月以来，易方达基金、中银基金、鹏华基金等70余家公募机构持续申报新产品，科创板芯片设计、中证人工智能主题、创业板算力基础设施等细分赛道成为重要的布局方向。（中国基金报）

【高端铜箔供不应求 头部公司加码扩产】今年以来，高端铜箔需求迎来爆发式增长。东吴证券研报显示，2026年全球AI服务器专用HVLP铜箔市场需求预计达2.4万吨，同比增长260%；2027年将增至5万吨。除核心AI算力赛道外，高端工控、精密仪器、车载高端电子、高速通信等领域需求持续稳步扩容，为行业增长提供持续支撑。相较于爆发式增长的下游需求，高端HVLP供给端存在刚性约束，行业长期处于结构性紧平衡状态，目前高端铜箔产能高度集中于海外厂商。多位业内人士认为，HVLP高阶产品工艺壁垒高、产能落地慢，普通铜箔产线不具备转产条件。叠加下游AI服务器、高速数据中心、先进封装等高景气场景持续放量，进一步放大供需缺口。目前，国内HVLP三代及以上高阶产品高度依赖进口，国产替代空间广阔。依托行业高景气红利与广阔的国产替代空间，国内铜箔头部企业纷纷加码高端赛道，通过产线技改、新建高端产线等多种方式扩充高端产能，突破海外技术垄断，抢占AI算力、高端通信等领域增量市场。（证券日报）

【付小铜新进同花顺、北方稀土前十大股东，此前重仓中信证券受关注】牛散付小铜2026年一季度因现身中信证券前十大股东引发关注。据证券时报记者最新梳理，2026年二季度，付小铜（不排除重名可能性）微幅加仓中信证券，同时新进同花顺、北方稀土前十大股东。中信证券半年报显示，付小铜持有8424.94万股，持股比例0.57%，为第八大股东，按中信证券6月30日的收盘价28.73元/股计算，其持股市值超过24亿元；与一季度末相比，付小铜持股数量微幅增加，持股比例均为0.57%。同花顺半年报显示，付小铜持有194.89万股，持股比例0.26%，新进第十大股东；按同花顺6月30日收盘价241元/股计算，付小铜持股市值接近5亿元。另外，北方稀土半年报显示，付小铜持有1511.78万股，持股比例0.42%，新进第八大股东；按北方稀土6月30日收盘价48.05元/股计算，付小铜持股市值超过7亿元。

【花旗将美国附息国债及债券发行规模上调的预测推迟至2028年】花旗集团策略师表示，美国财政部可能要到2028年2月才会扩大附息国债拍卖规模。在本周意外宣布扩大回购后，花旗推迟了此前的预测。由Alejandra Vazquez Plata领衔的团队表示：”我们此前对附息国债拍卖规模上调的基准预测是2027年5月，因为更早的上调将允许财政部逐步增加附息国债规模，并将短期国债（T-bill）在流通量中的占比控制在25%以下。”

科沃尔特能源（Covolt Power）：摩根大通、杰富瑞、加拿大皇家银行资本市场、瑞银投资银行以及凯基资本市场为此次首次公开募股的承销商。

【康菲石油连涨六日，剑指历史收盘新高】根据自1972年以来的历史数据，康菲石油（ConocoPhillips）正朝着创下历史收盘新高的目标迈进。目前，这家石油和天然气公司的股价徘徊在135美元左右，涨幅不到0.1%。这将是该公司自2022年11月以来首次创下新的收盘纪录。目前，其股价已连续六个交易日上涨，在此期间累计涨幅达8.6%。消息面上，康菲石油股价的强劲走势主要得益于其超预期的第二季度财报。受能源价格上涨及出色的运营表现推动，公司调整后每股收益同比大增122%，且产量创下新纪录。此外，公司重申了强劲的股东回报计划，并获得了多家华尔街投行（如Susquehanna、摩根士丹利等）上调目标价及“买入”评级，极大提振了市场信心。

【高盛：黄金看涨期权需求激增 或放大金价波动】高盛分析师在报告中表示，黄金看涨期权需求激增，加大了金价剧烈波动的风险。Lina Thomas等分析师在报告中写道，黄金看涨期权交易量增加形成对金价“双向波动的价格放大机制”。“因此，我们仍认为2026年底金价达到每盎司4,900美元的预测面临显著上行风险，但金价涨势也存在更大的双向波动”。