机构观点 (共 210400 条)

【《华尔街日报》调查显示，印度经济10-12月可能增长7.45%】根据《华尔街日报》对10位经济学家调查的中位数预估，印度经济在10-12月期间可能同比增长7.45%，增速低于上一季度的8.2%。花旗投资研究分析师在一份报告中称，高频数据继续表明该季度增长具有韧性，但新GDP系列的发布给预测增添了巨大的不确定性。新系列将以2022年4月至2023年3月为基准年，而当前系列以2011-2012年为基准年。高盛研究部在一份报告中写道，强劲的服务业和制造业活动可能在该季度为增长提供了支撑。该GDP数据将于周五公布。

【软件ETF银华：基金产品资料概要及风险揭示】软件ETF银华公告称，该基金由银华基金管理，托管人为华泰证券，基金经理是谭跃峰。投资目标为紧密跟踪国证工业软件主题指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。认购费方面，S＜100万份，费率0.30%；S≥100万份，按笔收1000元/笔。管理费年费率0.50%，托管费年费率0.10%。因不再符合深交所上市条件等情况，基金将终止合同并清算。同时提示投资者，基金存在市场、运作、特有等多种风险。

【红利100ETF景顺：基金产品资料概要发布】红利100ETF景顺公告称，该基金由景顺长城基金管理，中信建投证券托管，基金经理为龚丽丽，证券从业日期为2011年3月1日。投资目标是紧密跟踪标普中国A股红利100指数，追求跟踪偏离度和误差最小化。基金投资于标的指数成份股及备选成份股资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80％。销售费用包括不同份额的认购费，运作费用有管理费和托管费。同时提示了标的指数波动、成份股停牌等多种风险。

【中信证券：同意向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元公司债券】中信证券公告，日前，公司收到中国证监会《关于同意中信证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》（证监许可〔2026〕288号）。据此批复，公司可以向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元公司债券。此批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行。

【机构建议积极布局“两会”行情，A500ETF南方（159352）获6.18亿元净申购】2月26日，A500ETF南方（159352）成交额76.6亿元，流动性优势显著。资金流向方面，昨日获得6.18亿元净申购。最新规模425亿元。中金公司表示，历史上资本市场在两会前后表现积极。从2000年以来的情况来看，两会前后A股市场大多呈现较积极的表现，上证指数在两会前后20 个交易日的平均涨幅分别为2.6%/3.6%。展望此次两会，受益于积极政策及改革预期、中外流动性宽松周期共振、AI技术革命与能源革命支撑部分产业需求，带动上市公司业绩改善，市场“稳进”趋势有望延续。建议重点关注顺周期、科技成长等领域。A500ETF南方（159352）跟踪的中证A500指数具备显著优势，其编制思路贴合新旧动能转换背景，覆盖大量新质生产力相关标的，兼顾贝塔收益与成长潜力。投资者可借道A500ETF南方（159352，联接A：022434、联接C：022435、联接Y：022918）一键布局。

【高盛：微软目标价600美元 看好Maia 200提升AI毛利率】高盛分析师Gabriela Borges及其团队在分析Maia 200对微软股价的影响后发布了新的研究报告。 该团队表示，这对微软AI算力服务的性价比，以及其长期战略——让Azure中AI算力毛利率达到与基于CPU的Azure业务相当水平——具有重大积极意义。该团队认为，芯片布局多元化对微软实现更高毛利率和AI算力投资回报至关重要。他们补充道，微软相信AI算力毛利率将逐步接近基于CPU的算力业务。在一份研究报告中，Borges重申对微软股票的买入评级，目标价600美元。

摩根大通将英伟达目标价从250美元上调至265美元。

【国金证券：25国金01债券2026年将付息，票面利率2.14%】国金证券公告称，“25国金01”（债券代码：242508.SH）2026年将付息。本年度计息期限为2025年3月6日至2026年3月5日，票面利率（计息年利率）为2.14%，每手面值1000元的债券派发利息21.40元（含税）。债权登记日为2026年3月5日，债券付息日和实际付息日均为2026年3月6日。

摩根士丹利将英伟达目标股价从250美元上调至260美元。

【小摩：对港府上调豪宅印花税感惊讶但不担心，看好新地、恒地和信置】摩根大通发表研报指，在港府2026/27年度《财政预算案》中，对价值超过1亿港元的房产印花税率上调感到惊讶。虽然标题看起来是负面，但该行表示并不太担心，因为这只会影响0.3%的交易，根据2025年价值超过1亿港元交易仅有169笔；从超级富豪购房者角度来看，新增成本(2.25%)可能微不足道，主要是房价上涨一两个月即可覆盖这部分成本；这项政策的目标并非打压房地产市场，而更似是一项再分配的财政政策，透过向超级富豪征税以补贴低收入群体。该行指，事实上，这甚至可能引发更强烈的“害怕错过”(FOMO)情绪，尤其是那些购买价值在5000万至9900万港元之间的房产的买家，可能会担心未来需要支付更高的印花税。在消息公布后，该板块回调1%至2%，该行认为这更象是年初至今强劲表现后盈利套现的借口。该行指，目前最看好的开发商包括新地、恒地和信置；收租股包括恒隆地产和太古地产。

【小摩：上海楼市放宽购房限制并不意外，首选华润置地、华润万象生活及中国金茂】摩根大通发表研报指，上海推出新一轮购房政策优惠政策，包括放宽非户籍人士购房限制，外环以外区域所需社保/税单证明由3年缩短至1年、允许外环以外区域持有3年税证的居民购买多一个单位等。摩通认为举措并不意外，且上海放宽力度较去年北京12月类似举措强，相信未来一至两个月上海的成交量及价格将会回稳。然而，摩通不认为单凭该政策便预期内房市场可持续复苏；而下一个放宽的城市将是深圳。内房板块年初至今已上升16%，展望未来两个月，摩通预计该板块或持续波动，大致上保持韧性，直至4月底的政治局会议，即下一个政策窗口。摩通首选股是华润置地、华润万象生活及中国金茂，但认为中国海外发展有望迎头赶上，因其表现一直落后。

【花旗：港交所上季收入及成本优于预期，评级“买入”】花旗发表报告指，港交所公布2025年第四季归属股东净利润43亿港元，按季下跌12%，按年增长15%，较市场共识高出16%。核心收入55亿港元按季跌12%，按年升17%，较市场预期高出2%，主要受上市费及托管费收入增加带动。投资收入12亿港元，较市场预期高出45%，部分归因于季度录得非上市股权收益1.63亿港元及汇兑收益5300万港元。营运支出按年增加4%，主要由于折旧费用上升，但较市场预期低9%。宣派第二次中期股息每股6.52港元，派息比率约89%。该行予其“买入”评级，目标价为505港元。

【西京研究院院长：AI科技创新周期面临叙事之争，但应用周期才刚开始】西京研究院院长赵建表示，当前全球AI科技创新面临叙事分化，但其应用周期才刚开始。美股与A股的牛市周期虽显现疲软迹象，但整体韧性仍强，特别是中国市场。虽然AI企业估值泡沫进入疲弱阶段，但“AI+产业”估值周期正需再平衡，AI创新的“干中学”和技术外溢效应将推动产业赋能。赵建认为，市场需新的叙事刺激，宏观配置应聚焦科技上游及周期迁移，价值板块可作为防守策略。

【中信证券敖翀：有色牛市还很长，阶段性回调就是进场机会】中信证券有色金属行业首席分析师敖翀认为，长趋势尚未结束，但短期风险正在快速聚集。对于投资者而言，当前更合适的策略是“持有但不盲目追高”，若涨得过快可考虑阶段性减持，调整才是值得关注的进场时机。敖翀进一步指出，选股需结合市场阶段：趋势确立时，龙头公司确定性最强；风险偏好较高的投资者则可关注具备“量增价涨”逻辑的成长型公司。同时，他也提示可关注“背离型”交易机会，即当商品价格持续上涨而股价未涨时，往往可能是阶段性的布局窗口。（21财经）

【继高盛之后，瑞银也看好中国股市并料有20%的上涨空间】瑞银证券表示，随着通胀预期升高转化为更好的获利，中国股市可能再涨20%。调查显示，由于投入成本上升，更多中国企业计划今年提价，产能过剩问题也出现改善迹象。再通胀环境将推动估值重估和每股收益增长，并可能使MSCI中国指数上涨20%。去年11月，分析师们曾预测MSCI中国指数将在2026年底触及100，其他大行也因AI和政策措施而乐观看待中国市场。高盛1月曾预估，该中国股指将上涨20%。

【高盛：油价已计入每桶 5–6 美元的伊朗风险溢价】高盛集团表示，油价中已包含美国可能袭击伊朗带来的每桶 5 至 6 美元风险溢价。包括尤利娅・格里斯比在内的分析师在 2 月 25 日的报告中称，这一溢价，叠加全球主要定价中心库存下降，使得布伦特原油价格维持在70 美元出头的水平。伊朗原油装载量已升至 2018 年以来最高，海上待售伊朗原油库存创下纪录新高。高盛称，全球显性库存上周日均减少50 万桶，本月日均降幅达30 万桶。俄罗斯石油生产也受到乌克兰袭击的压力。高盛还表示，沙特、巴西、尼日利亚、乌干达和美国的多个新项目将于今年投产。沙特项目包括去年 12 月投产的贾富拉油气田，以及今年将投产的祖卢夫油田。该行重申预测：布伦特原油价格将在今年第四季度跌至每桶 60 美元。

【小摩：维持对中国燃气公用事业的审慎看法，首选昆仑能源】摩根大通发表报告，维持对中国燃气公用事业的审慎看法，因预计其覆盖公司的全年业绩或令人失望，且今年展望改善空间有限。该行预期中国燃气公用事业行业今年将维持低增长，基于燃气销量增长疲弱、新增住宅接驳持续下跌及燃气利润率稳定。该行的行业首选为昆仑能源，料股东回报率达6%(计及股息及回购)，且3月有机会上调派息比率并公布新的股息计划；予“增持”评级，目标价由7.8港元上调至9港元。

【花旗称全球大型资产管理公司看好新兴市场 有望鹤立鸡群】新兴市场有望成为今年鹤立鸡群的交易领域之一。花旗的分析师们在评估各基金发布的展望报告后表示，全球大型资产管理公司（管理超过20万亿美元的资产）正在买入新兴市场股票、本币债券和信贷产品，押注强劲的全球经济增长和美元走软将有利于这些市场。花旗表示，基金经理增持了亚洲、拉丁美洲以及欧洲、中东和非洲的股票多头部位。新兴市场债券是他们首选的久期投资标的，这与他们持有的美国国债和欧洲核心主权债务的空头部位形成鲜明对比。花旗也表示，在信贷方面，最大的超配是新兴市场债券，美国投资等级债券普遍获得低配。

【花旗：携程第四季业绩表现健康，评级“买入”】花旗发表研报指，携程集团去年第四季收入按年增长21%至154亿元，较该行及市场预期高3%。毛利率为79%，该行预期为78.5%。非公认会计准则盈利为34.8亿元，胜市场预期的32亿元。该行认为集团第四季业绩表现健康，当中收入显著好过预期，因携程国际平台在旺季表现强劲，以及主要由广告和信用解决方案组成的其他收入优于预期。该行目前予携程美股目标价82美元及“买入”评级。

【日本国债下跌 追随美国国债跌势】日本国债在东京前市下跌，追随隔夜美国国债的跌势。日本国债和美国国债的走势往往同步。日本国债市场也可能因美日股市上涨所带动的风险偏好而承压。此外，摩根大通的Ayako Fujita在一份报告中称，政府提名两位新的日本央行政策委员会委员的提议不太可能“实质性改变“日本央行的政策正常化轨迹。这位经济学家补充说，即使这两位“通货再膨胀论者“被选中，日本央行委员会的整体构成预计也不会发生重大变化。10年期日本国债收益率上升1.5个基点，至2.150%。5年期日本国债收益率上升2.5个基点，至1.605%。