机构观点 (共 218424 条)

摩根大通、桑坦德银行牵头为阿根廷液化天然气项目提供最高150亿美元融资。

【高盛和富国等华尔街机构称 财政部回购难以压低长期美债收益率】高盛、富国等华尔街机构的利率策略师表示，美国财政部的国债回购对于扭转长期美债收益率的飙升作用有限。尽管10年期和30年期美债收益率在财政部周三宣布扩大回购计划后一度下降，但上周后期又重新走高。与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特表示自己手中有一个“庞大的政策工具箱”，CNBC报道称他可能动用财政部的部分现金储备来回购这些国债。这样的市场走势印证了华尔街的看法。分析师和投资者表示，除非华盛顿解决不断膨胀的预算赤字以及通胀压力等推动收益率走高的问题，否则此类措施难以奏效。包括George Cole和William Marshall在内的高盛策略师在8月21日的一份研究报告中写道，“美国财政部扩大长期国债回购的决定，并没有解决我们认为导致近期长端利率波动的主要根源。”他们表示，“我们认为，即使扩大回购规模，回购操作本身也不太可能实质性改变利率水平。”

花旗：将0-3个月黄金价格目标上调至每盎司4,800美元，之前为4,500美元。维持6-12个月目标不变，为每盎司5,000美元。 若要本轮涨势得以持续，实物需求需要跟上。

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货齐涨：道指期货涨0.98%，标普500指数期货涨0.43%，纳指期货跌0.43%。 ②德国DAX指数跌0.03%，英国富时100指数涨0.02%，法国CAC40指数跌0.18%，欧洲斯托克50指数跌0.11%。 ③WTI原油跌1.81%，报85.457美元/桶。布伦特原油跌1.37%，报91.41美元/桶。 ④伊朗发布霍尔木兹海峡通行新规，称与《麦加共同防务协议》成员国进行相关讨论。 ⑤两名美国财政部高级官员透露，美国财政部或将动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金，为近期公布的扩大美债回购计划提供资金支持。 ⑥高盛在最新发布的报告中指出，目前AI交易的叙事逻辑正经历快速切换：随着算力成本持续下行，市场的关注焦点已从“谁是大规模资本开支的赢家”转向“谁是AI大规模普及浪潮中的真正受益者”。 ⑦美股大型科技股盘前多数下跌，微软涨0.1%，Meta、英伟达、苹果持平，特斯拉跌0.2%，亚马逊跌0.4%，谷歌A跌0.5%，SpaceX跌2%，SK海力士、美光科技跌3%。 ⑧闪迪盘前跌5.01%，现报1516.10美元。 ⑨REGENXBIO股价盘前下跌25%，因美国FDA暂停该公司针对亨特综合征的基因疗法临床试验。

【荣盛石化：2026年上半年净利润51.11亿元，同比增长748.83%】荣盛石化公告，2026年上半年营业收入1294.07亿元，同比下降12.93%；归属于上市公司股东的净利润51.11亿元，同比增长748.83%，2025年同期为6.02亿元；扣除非经常性损益的净利润53.44亿元，同比增长607.79%。全资子公司宁波中金石化拟申请不超过人民币4亿元关税保证保险额度，公司为其提供连带责任保证担保。

【开源证券：维持登康口腔"买入"评级，电动品类高增点亮第二曲线】开源证券研报指出，登康口腔2026H1收入利润双增，电动品类高增点亮第二曲线。2026H1公司实现归母净利润1.01亿元，同比+19.1%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+32.4%，扣非增速显著高于收入增速，盈利质量持续改善。展望全年，公司围绕"十五五"战略与"8462"跃升行动持续发力，品牌战略已从"三化"升级为专业化、高端化、年轻化、国际化协同推进。产品端，公司继续夯实抗敏感核心技术壁垒，加快无水配方、儿童分龄护理等创新品类落地，同时推动电动牙刷、冲牙器等智能口腔产品矩阵扩容，打造第二增长曲线；渠道端，深化全域全渠协同，精耕经销下沉市场的同时强化KA与电商新零售布局，海外业务正式进军越南并完成供应链试点搭建，国际化迈出实质一步。盈利层面，高端爆品持续拉动产品结构上移，自2025年以来，电商渠道毛利率已见明显改善，叠加数字化供应链降本增效，全年盈利能力有望稳步提升。根据尼尔森2026H1线下零售统计，公司牙膏、儿童牙膏市场份额均位列行业前三，牙刷、儿童牙刷零售额份额分别位居行业第二和第一。维持公司2026-2028年归母净利润2.17/2.60/3.09亿元的盈利预测，当前股价对应PE分别为22.5/18.8/15.8倍，维持"买入"评级。

【高盛：上调百济神州目标价至441.3美元，维持“买入”评级】高盛发表研报指，百济神州第二季产品销售收入16.8亿美元，同比增长29%，略高于该行及市场预期。核心产品百悦泽(Brukinsa)全球销售表现持续强劲，同比增长31%至12.5亿美元，进一步巩固其全球BTK抑制剂市场领导地位，市占率达38%，其美国市场销售额同比增长31%至8.93亿美元，高于该行预期的8.22亿美元。管理层因应第二季强劲表现再度上调2026年全年指引，总收入指引由63亿至65亿美元，上调到66亿至68亿美元；非GAAP经营溢利由14.5亿至15.5亿美元，上调至17亿至18亿美元。高盛则上调2026至2028年每股盈利预测，并将其美股目标价从414.46美元调升至441.3美元，维持“买入”评级。

【高盛：中信证券次季收入及纯利略低于预期，微升AH股目标价】高盛发表报告指，中信证券第二季收入及纯利分别为265亿元及134亿元，同比增长74%及82%，较该行预期低2%及1%，与初步业绩大致相符。年化股东权益回报率为15.3%，同比升6个百分点、环比升2.8个百分点，大致符合预期，活跃杠杆比率为5.1倍。整体而言，高盛认为此业绩表现符合该行近期对该行业的观点，即中资券商将继续受惠于强劲的资本市场活动、创纪录的A股日均成交额、热炽的香港IPO融资，以及资本运用效率的提升。该行维持原有看法，认为中期的盈利与估值上行空间，将越来越依赖透过资产负债表扩张及国际资本布局所带来的股东权益报酬率(ROE)提升，而非单纯依赖周期性的市场交易热度。该行调整中信证券2026至2027年收入及纯利预测平均-1%及+1%，H股目标价由33.46港元上调至33.51港元，A股目标价由44.64元上调至44.72元，分别维持“中性”及“买入”评级。

摩根士丹利上调布伦特原油价格预测，预计其价格将在第四季度触及每桶100美元的峰值。

摩根士丹利预测，中东地区的石油供应复苏进程将更为漫长，这将导致市场在整个第四季度和第一季度都处于供应缺口状态。

【花旗：中兴通讯目标价上调至25.9港元 维持“中性”评级】花旗发布研报称，将中兴通讯目标价由25.4港元上调至25.9港元，维持“中性”评级。该行因应收入组合转向低利润率产品，下调2026及2027年纯利预测19.4%及14.5%，2028年预测大致不变;收入预测则上调2.6%至3%，以反映算力需求强劲。

【摩根大通策略师：全球股市年底前将缓步上行】摩根大通策略师表示，全球股市在年底前大概率小幅走高，不会出现大幅反弹行情。 法比奥·巴西领衔的团队称，半导体板块反弹，代表风险偏好出现战术性“修复”。 团队在研报中写道：“美联储保持政策耐心抑制了市场波动，我们认为仓位水平与板块分化将主导下一阶段行情。” 看多优质成长股与超大规模云服务商，同时也看好半导体板块。 尽管近期债券市场波动加剧，但策略师预计期限溢价仅会温和上行，不会触发大范围避险抛售。

【摩根士丹利威尔逊：标普500优于国际股票】摩根士丹利策略师表示，优质股表现占优，令标普500相比海外股市更具吸引力。由迈克尔・威尔逊牵头的团队称，后新冠通胀时代使得经济周期缩短，政策调整反应性增强。该团队同时看好大盘优质股以及AI应用落地企业，而非AI底层技术赋能企业。报告指出，半导体板块“短期内难以重新领涨行情”。将油价视作股市短期主要风险；并认为能源股是最佳对冲工具。

【东吴证券：维持中国巨石"买入"评级，AI算力驱动电子布景气加速上行】东吴证券研报指出，中国巨石上半年分别实现归母净利润、扣非后归母净利润29.33、29.08亿元，同比分别+73.87%、+70.93%。其中Q2单季实现归母净利润16.66亿元，同比+74.17%、环比+31.49%。公司中期拟每10股派发现金红利3.30元（含税）。AI算力驱动电子布景气加速上行，公司量价齐升、盈利弹性充分释放，产能扩张与高端化布局打开成长空间。基于中报业绩及Q3电子布价格走势，大幅上调公司2026-2028年归母净利润预测至82.3/143.6/168.3亿元（前值为51.4/59.8/66.3亿元），对应市盈率分别为20/12/10倍，维持"买入"评级。

【豪掷5000亿元回馈股东，三星股价反而重挫超7% 对比SK海力士一目了然】三星电子开盘大跌，盘中一度跌超7%，现跌幅收窄至约6%。 据韩国媒体《首尔经济日报》24日消息，三星电子近日公布了一项大规模股东回报计划，由于分析师认为回报计划低于市场预期，该股出现大跌。报道称，尽管股东回报规模创下历史新高，但三星电子股价下跌，反映出市场预期在公告发布前过高。KB证券此前预测，三星电子用于股东回报的资金可能高达200万亿韩元，其中仅特别股息就可能超过100万亿韩元。而实际公布的最高回报仅为110万亿韩元（约合人民币5357亿元）。 相比之下，SK海力士被认为更切实地加强了股东回报政策，将其股东回报基准从“最高”占自由现金流的50%提高到“至少”占50%。 韩媒《朝鲜商业》报道称，三星电子的股东回报规模低于市场预期。摩根士丹利表示，“股东回报的绝对规模显著增长，但其中大部分都在预期之内。”该机构补充道：“略低于近期投资者的预期。” 有机构已经重新审视三星电子。 KB证券研究主管金东元表示：“预计未来三年，三星电子将至少创造600万亿韩元的股东回报。我们认为这是一个转折点，三星电子的价值正在从一只简单的周期性股票重新评估为一项长期复利增长的投资资产。”(中新经纬）

【长江存储3年参保人数增近600人】据媒体报道，近日，长江存储控股股份有限公司科创板首次公开发行股票申请已正式获受理，公司拟募资330亿元，由中信证券、中信建投联合保荐。天眼查App显示，长江存储控股股份有限公司成立于2016年12月，法定代表人为陈南翔，注册资本178.2亿人民币，经营范围包括企业管理、集成电路芯片及产品制造、集成电路设计等，由湖北长晟发展有限责任公司、武汉芯飞科技投资有限公司、国家集成电路产业投资基金股份有限公司等共同持股。参保人数信息显示，该公司参保人数从2023年的74人增至2025年的670人。

【中金：维持中国电信“跑赢行业”评级，股息率具吸引力】中金发表报告指，中国电信上半年收入符合该行预期，净利润超该行预期。报告指，中国电信连接型业务市场普及率达到较高水平，在此背景下，公司用户数略有增长，但客单价具有压力；受增值税税目调整影响，公司基础通信业务承压。公司表示，未来将更加重视存量用户价值保有，用尽量少的投入换取更高价值的增长。智能业务增长较快，AIDC在高速建设中，同时已经开始较明显的拉动收入增长。该行认为公司具备AIDC快速交付能力，资源储备及应标能力快速提升，有能力持续获取重要客户。该行测算，如2026年全年分红比例达到75%、全年净利润同比跌13%，当前中国电信H股股息率、A股股息率分别为5.8%和3.6%，具有吸引力。该行维持2026/2027年盈利预测不变及“跑赢行业”评级，H股目标价6.3港元。

【花旗：维持全年澳门博彩收入同比增6%的预测，行业首选银河娱乐】花旗发表研报指，集团上周对高端中场赌桌进行调查，发现今年6月及7月澳门博彩收入疲弱，相信主要受到世界杯赛事的影响，而非结构性转弱。目前高端中场玩家对澳门的博彩及非博彩产品热情未减，调查显示31名重量级贵宾客户平均每手投注额同比大增54%至24.35万港元，反映高端玩家仍具消费意欲及能力，维持今年全年澳门博彩收入同比增长6%的预测不变。行业选股依次为银河娱乐、永利澳门、美高梅中国、金沙中国、新濠博亚及澳博。

【大摩：上调贝壳目标价至23美元，维持“增持”评级】摩根士丹利发表报告指，贝壳持续扩大市场份额，加上强劲的第二季业绩，证明其不断提高的营运效率和超越市场基准的收益能力，可以转化为长期可持续效益，维持“增持”评级，目标价由22美元升至23美元。该行预计贝壳全年非公认会计准则经营利润103亿元，同比升143%，经营利润率11.8%；非公认会计准则净利润86亿元，同比增72%，净利润率9.9%。由于次季业绩超出预期，该行将2026年盈利预测上调15%、2027年上调12%、2028年上调10%，以及2029年及2030年各上调8%。