机构观点 (共 216640 条)

【花旗：预计内银次季收入增长维持韧性，看好大型银行及区域性银行】花旗发表报告，预计覆盖的中国银行2026年第二季收入增长维持韧性，将同比增长6.8%，较第一季7.4%有所放缓，主要受交易收益高基数影响，次季收入增长主要受以下因素支撑，包括企业贷款按年增长仍较为稳健，虽然较首季略有放缓；净息差按季趋稳；手续费收入强劲增长。该行预计内银资产质量将保持稳定，但将藉由强劲的收入增长多计提拨备以备不时之需，从而导致盈利预计按年增长2.9%，增长低于收入增长。该行预计大型银行及区域性银行表现将优于股份制银行，主要得益于更好的企业贷款增长。四大内银以及区域性银行如南京银行、宁波银行的收入增长将更为强劲；宁波银行、杭州银行、常熟银行的盈利增长将较快。在所涵盖的银行中，重农行、民生银行次季业绩有可能超出市场预期，而光大银行则可能表现令人失望。

【华泰证券：维持牧原股份“买入”评级，26H2有望减亏，27年盈利弹性可期】华泰证券研报指出，牧原股份发布26H1业绩预告，26H1公司归母净利润亏损57.0-67.0亿元，扣非归母净利亏损55.0-65.0亿元，同比转亏。测算26Q2归母净利润亏损44.9-54.9亿元，扣非归母净利亏损43.6-53.6亿元，同比转亏。由于二季度猪价下行压力加大，公司业绩阶段性承压。但是公司成本端持续优化，近期回购与高管增持也彰显公司穿越周期的信心。认为产能去化加速与中长期猪价筑底回升的趋势较为明确，生猪养殖板块或迎配置时点，公司成本仍有优化空间，26H2有望减亏，27年盈利弹性可期，屠宰与出海也有望进一步贡献利润增量，维持“买入”评级。

【联电新加坡首批硅光子晶圆实现量产 花旗看好下半年表现并预期二季度销售额环比增13%】晶圆代工厂联电周二宣布，其位于新加坡的晶圆厂已成功量产首批硅光子晶圆。花旗集团分析师表示，他们看好该芯片制造商下半年的前景，并预测其2026年第二季度的销售额将环比增长13%，且毛利率将有所回升。

【申万宏源研究：维持中信证券“买入”评级，看好全年经营发展】申万宏源研究指出，中信证券26H1盈利超预期。公司预计26H1实现归母净利润233.43亿元，同比+69.6%。以此测算，公司26Q2 单季归母净利润预计为131.27亿元，单季同比增速约83.0%，单季环比增速约28.5%。整体看，公司继25年成为国内首家归母净利润突破300亿元的证券公司后，在26H1经营中续创佳绩、更进一步，预计全年盈利将继续领跑头部梯队券商，保持领先身位，持续探索一流投资银行和投资机构经营发展空间。考虑到公司业务布局全面、领先身位显著、国际业务拓展，预计将率先受益于行业格局优化，看好全年经营发展。上调盈利预测，维持“买入”评级。

【开源证券：维持紫光股份“买入”评级，AI交换机和服务器双轮驱动】开源证券研报指出，紫光股份业绩超预期，AI交换机和服务器双轮驱动。公司发布2026年上半年业绩预告，随着ICT市场在AI算力需求的驱动下快速增长，公司持续深耕行业市场并专注产品研发和技术创新，有望持续受益于国产算力和超节点带来的市场机遇。2026年上半年，公司营业收入实现快速增长且毛利水平持续提升，对子公司新华三的持股比例提升进一步增厚了公司归母净利润，上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别从33.19、47.16、56.34亿元上调至43.21、57.44、70.18亿元，当前收盘价对应PE为25.4、19.1、15.7倍，维持“买入”评级。

高盛将依视路陆逊梯卡评级下调至中性，该股下跌3%。

【花旗：下调中广核电力目标价至2.45港元，下调纯利预测】花旗发表研报指，中广核电力上半年上网电量同比下跌3.3%至1.096亿兆瓦时，平均机组利用小时同比跌6.1%至3554小时，市场化电价销售占比同比升9.8个百分点至65.9%，目前预测第二季纯利将同比跌7.8%至27亿元，主要受到市场化销售占比上升的影响。花旗相信，广东省第二季现货电价上升对中广核影响有限，因超过95%市场化电量透过长协销售。因应利用小时下降，花旗将中广核电力2026至2028年纯利预测下调3%至6%，目标价由3.2港元下调23%至2.45港元，维持“沽售”评级，认为盈利下跌及2026年预测股息率仅3.8%，现价并不吸引。

【小摩：腾讯仍是中国互联网中最高质量的复利增长股，重申“增持”评级】摩根大通发表报告，重申对腾讯的“增持”评级，目标价维持690港元。该行认为，腾讯仍是中国互联网中最高质量的复利增长股，拥有持久的用户参与度、不断改善的游戏和广告变现能力、强劲的利润率与资产负债表实力，以及具备切实变现路径的AI选择权。报告指出，由于腾讯加大了AI投资并预期从今年下半年开始产生折旧，该行将腾讯2026财年的预测非国际财务报告准则(Non-IFRS)每股盈利预测下调5%至28.47元，并将2026年的资本开支预测上调至2000亿元。不过，该行强调上述调整反映的是更沉重的AI投资与折旧，而非腾讯既有核心业务的恶化。该行预计第二季收入将同比增长约9%，其中增值服务收入增长5%至6%，游戏收入增长9%至10%，营销服务收入增长18%至19%，金融科技收入则增长约5%，与市场预期基本一致。

【里昂：比亚迪主导地位将回归，重申“高度确信跑赢大市”评级】里昂发表研报指，比亚迪筑底已经完成，预计其主导地位将在今年下半年回归，并释放海外市场和储能系统(ESS)的增长空间。该里昂指出，比亚迪于今年上半年海外销量达79.22万辆，同比增长71%。随着渠道扩张和新车型推广，预期下半年海外出口动能将会加速，预计2026年全年销量将超过180万辆，2027年将达到约250万辆的历史新高，贡献约80%的利润。国内市场方面，第二代闪充车型产能预计在下半年逐步释放，预期将占2026年总交付量的约30%，且新车型平均溢价达5000元至20000元，足以抵销当前的成本通胀。此外，该行提及比亚迪在储能系统(ESS)领域具备领先优势，其闪充技术生态系统较行业领先6至12个月。 里昂预测比亚迪第二季营业收入将达到2126亿元，环比增长42%；净利润将升至72亿元，环比增长76.7%，主要受惠于强劲的海外产品组合和高端化发展。该行重申其“高度确信跑赢大市”评级，维持H股目标价120港元及A股目标价120元。

【机构前瞻美国6月CPI及核心CPI年率】 美国6月未季调CPI年率（前值：+4.2%，预期值：+3.8%） 1. 摩根大通：+3.7%；加皇银行：+3.7%；渣打银行：+3.7%；道明证券：+3.7%；杰富瑞集团：+3.7%； 2. 瑞银集团：+3.7%；富国银行：+3.7%；花旗银行：+3.8%；美国银行：+3.8%；巴克莱银行：+3.8%； 3. 联信银行：+3.8%；汇丰银行：+3.8%；荷兰国际：+3.8%；野村证券：+3.8%；摩根士丹利：+3.8%； 4. 潘森宏观：+3.8%；荷兰银行：+3.9%；法巴银行：+3.9%；高盛集团：+3.9%；赫莱巴银行：+3.9%； 5. 德意志银行：+3.8%；凯投宏观：+3.9%；法兴银行：+3.9%；裕信银行：+3.9%；劳埃德银行：+3.9%； 6. 蒙特利尔银行：+3.9%；贝伦贝格：+4.0%；星展银行：+4.0%；三井住友：+4.0%；丰业银行：+4.0%。 美国6月未季调核心CPI年率（前值：+2.9%，预期值：+2.8%） 1. 荷兰银行：+2.8%；花旗银行：+2.8%；联信银行：+2.8%；高盛集团：+2.8%；德意志银行：+2.7%； 2. 汇丰银行：+2.8%；摩根大通：+2.8%；野村证券：+2.8%；潘森宏观：+2.8%；杰富瑞集团：+2.8%； 3. 法兴银行：+2.8%；道明证券：+2.8%；瑞银集团：+2.8%；富国银行：+2.8%；摩根士丹利：+2.8%； 4. 美国银行：+2.9%；凯投宏观：+2.9%；荷兰国际：+2.9%；三井住友：+2.9%；丹斯克银行：+2.9%； 5. 丰业银行：+2.9%；渣打银行：+2.9%；裕信银行：+2.9%；赫莱巴银行：+2.9%；法巴银行：+3.0%。

【小金属概念板块走高，海南矿业涨停】小金属概念板块走高，海南矿业涨停，成都路桥、和邦生物此前封板，飞南资源、铜陵有色、中金黄金、金钼股份、锡业股份等跟涨。相关ETF方面，有色ETF广发（159029）涨5.44%，成交额1559.34万元，有色ETF富国（159168）涨5.42%，成交额2870.27万元。

摩根大通CEO：欧盟银行业整合具备 “至关重要” 的意义。

摩根大通CEO：摩根大通数字银行“可能”将在意大利推出。

花旗：受厄尔尼诺现象影响，冬季气温可能低于往年，这将给天然气期货价格带来额外的下行压力。

花旗维持对2027年及2027年第一季度亨利枢纽天然气平均价格的预测，分别为2.8美元/百万英热和3.2美元/百万英热。

【软银孙正义：核聚变能源是人工智能未来发展的关键】软银集团创始人孙正义周二表示，在不久的将来，核聚变技术将为满足人工智能数据中心日益增长的电力需求提供最现实的解决方案。孙正义表示，天然气目前仍将满足数据中心的大部分电力需求。但他预测，核聚变也将发挥重要作用，并预测到2040年，全球数据中心将需要3太瓦的容量。然而，据他所说，核聚变技术要成为一种可行的能源，仍然面临许多技术和经济方面的挑战。 “聚变将成为地球上一种更便宜、更清洁、更安全的新型能源的主要来源，”68岁的孙正义在东京举行的软银世界年度活动上表示。“现在使用这么多天然气发电真的合适吗？我认为15年后，聚变将取而代之。”孙正义认为，建设数据中心基础设施的巨额成本终将收回成本，并驳斥了外界对数千亿美元人工智能硬件投入能否带来回报的质疑。他表示：“问人工智能是否是泡沫是一个极其愚蠢的问题，”只有那些不了解或没有充分运用人工智能的人才会提出这个问题。

【中信证券：AI产业趋势再次成为影响美股科技股下半年走势核心变量 关注Hyperscaler、应用软件&互联网厂商】中信证券研报表示，伴随宏观尾部风险的下降，AI产业趋势再次成为影响美股科技股下半年走势的核心变量。展望下半年，我们对各科技子板块的判断为：1）硬件&半导体，料将持续处于高波动状态当中，市场交易广度持续收窄，并集中于产业链中最具议价能力&价格弹性环节，以及技术创新带来显著增量的领域；2）Hyperscaler厂商，宏观预期的改善，料将显著改善市场对其传统互联网、软件业务的预期。部分关于Hyperscaler厂商资本开支囚徒困境的观点，显然也过于夸大，参考META历史经验，华尔街态度、董事会压力或是打破僵局最好的途径，市场不应低估其资本开支节奏主动调节能力；3）软件&互联网，伴随市场对AI模型的逐步祛魅，软件&互联网企业的悲观定价正逐步改善，但营收增速的触底回升仍是股价反弹的必要条件，宏观预期改善+超过1年的业务调整&优化正在增加这种可能性。

【华泰证券：上半年核心城市销售呈现强韧性】华泰证券研报称，回顾2026年上半年，房地产新房市场供需同比仍有所下降，但二手房市场延续高景气，房价“止跌”信号局部显现。结构上，一线城市新房销售同比降幅明显收窄；改善型需求为新房市场重要支撑，二手房市场主要对接刚需，低总价房源占比持续提升。华泰证券认为随着租金跌幅持续收窄，租售比的改善为市场全面修复铺垫，后续关注房价止跌信号能否从上海向更多核心城市扩散。一线城市房价韧性、挂牌结构优化及新兴产业强承载城市结构性复苏逻辑未变，行业配置性价比凸显，建议坚守新兴产业集聚城市布局思路。

【中信证券：汽车行业主线将转向出口兑现与盈利修复】中信证券研报称，复盘2026年上半年，国内乘用车市场受购置税退坡、需求前置及价格观望影响整体承压，出口成为核心增量，奇瑞、比亚迪、吉利等大型自主车企海外销量同比均70%以上增长。展望2026年下半年及2027年，中信证券认为行业主线将转向出口兑现与盈利修复，头部车企有望通过多动力类型并进、海外建厂及对外合作实现量利增长；国内竞争虽仍激烈，但高端化主线仍值得关注。