机构观点 (共 210400 条)

【高股息资产配置逻辑依然坚固，港股通红利ETF广发（520900）放量上涨】2月27日，港股通红利ETF广发（520900）午后持续拉升，截止收盘涨幅1%，放量成交额1.5亿元。十大重仓股9只上涨，中国神华涨幅超3%。华泰证券称，红利股仍然是险资权益配置中的重要方向，一方面股息现金收益对保险公司的重要性日益提升；另一方面在权益仓位达到历史新高之后，险资也有必要降低权益资产自身的波动性。天风证券表示，在产业主线景气度确凿的背景下，大盘成长可能同步走强；“高股息”资产作为长期底仓的配置逻辑依然坚固，节后风格可能是“成长与红利共舞”，而非简单的完全切换。港股通红利ETF广发（520900）及其场外联接（022719/022720）为投资者提供了一键布局港股红利资产的便捷入口，让稳健收益与长期价值兼得。

【亿航智能最新机构持仓数据公布：SIG海纳国际、摩根士丹利等增持】2月27日，界面新闻获悉，截至目前13F机构持仓数据显示，亿航智能（NASDAQ: EH）的机构投资者持股比例提升至29.08%，相较于2025年第三季度末的26.85%呈现上升态势。其中，在2025年第四季度内，多家全球知名投资机构对亿航智能进行了增持操作，SIG海纳国际集团在四季度增持95.7万股，成为亿航智能第二大外部股东。Morgan Stanley同样加仓78.6万股，进一步扩大了持仓规模。除此之外，瑞银集团、道富集团（State Street Corporation）、富达投资（Fidelity）等机构也在四季度进行了不同幅度的增持。挪威央行、对冲基金Point72等中大型资产管理机构继续加码或新进入场。长线投资机构柏基资本（Baillie Gifford）也在2025年第四季度买入亿航智能，合计持有约87.1万股，居外部前十大股东之列。

花旗：将长实集团评级从中性升至买入，目标价从39港元升至54.55港元。

【摩根大通：港交所上季净利润超出预期 本年至今日均成交反弹】摩根大通发表研究报告指出，香港交易所(00388.HK)公布2025年第四季净利润为43亿元，按季下跌12%，按年增长15%，较摩通预测高出19%。2025财年利润为178亿元，按年增长36%，较市场预测高出2%。该行认为，胜预期主要由于收入带动。交易费及结算费表现较预期为佳，按季分别下跌14%及16%，尽管成交量呈季节性疲弱，现货股票日均成交额按季下跌21%。这些因素抵销了较预期弱的托管费及市场数据费。对港交所而言，这是强劲的季度，尽管第四季成交量较弱，盈利仍表现坚挺。净投资收益强劲是正面惊喜，并可能成为2026财年盈测获上调的来源。继2025年12月出现季节性疲弱后，成交量已重拾强势，年初至今日均成交额平均约2,600亿港元，即使计入上周较弱的农历新年期间。此外，港交所进入2026年时有超过400宗活跃的首次公开招股申请，较第三季的297宗显着增加。该行预期股价强势，维持对港交所的增持评级，目标价为540港元。

摩根大通：欧洲天然气储存量仍接近历史低位，但由于天气转暖、液化天然气（LNG）输出量增加，基本面情况已有所改善。

摩根大通：将第三季度TTF天然气价格预测从每兆瓦时25欧元上调至每兆瓦时27欧元。

【黄金股持续走强，湖南黄金冲击涨停】黄金股持续走强，湖南黄金冲击涨停，晓程科技、西部黄金、中金黄金、湖南白银纷纷上扬。

【花旗：AI或将推动百度2026年收入 上调百度ADR目标价】花旗分析师在一份研究报告中表示，人工智能(AI)可能在2026年推动百度的收入。花旗预计，百度的芯片部门昆仑芯将在2026年录得人民币132亿元的收入，占其AI云基础设施收入的52%。这些分析师估计，其AI原生市场收入在2026年可能增长51%。这些分析师表示，尽管第四财季收入符合预期且利润超出预期，但投资者可能会对该公司未首次派发股息感到失望。花旗维持对百度的买入评级，理由是其估值不高，以及拟议中的昆仑芯分拆可能带来收益。该行将百度的ADR目标价从186.00美元上调至188.00美元。

花旗：将三花智控A股评级下调至中性，目标价52元。

【高盛旗下一只私募信贷基金下调资产净值】高盛旗下一只私募信贷基金在第四季度将其资产价值下调了0.9%，因预期商业发展公司的回报降低。Goldman Sachs BDC将其投资组合的每股资产净值从12.75美元下调至12.64美元。

【高股息板块的配置逻辑清晰，或迎来一轮持续性更强的修复行情，港股通红利ETF广发（520900）值得关注】2月27日，港股通红利ETF广发（520900）小幅放量，截止午盘，成交额5309.4万元。国泰海通证券指出，煤炭板块周期底部已在2025年二季度确认，供需格局出现逆转拐点，下行风险充分释放；叠加长协定价机制优化、全球能源大周期开启及AI电力需求激增等长期驱动因素，煤炭股投资正加速回归周期属性——下行风险可控、上行弹性可期，战略性看多未来5-10年能源大周期。中泰证券表示，高股息板块当前收益率较长债更具吸引力，估值仍处历史偏低区间，走势呈现“横向抗跌、纵向修复”。中期来看，高股息板块的配置逻辑将更加清晰。估值处于低位、盈利稳定、分红确定性高的板块，或迎来一轮持续性更强的修复行情，而非短期脉冲式反弹。资料显示，港股通红利ETF广发（520900）及其场外联接（022719/022720）紧密跟踪中证国新港股通央企红利指数（931722.CSI），重仓三桶油、三大电信运营商、中国神华等龙头央企，呈现出显著的价值风格和防御性特征。为投资者提供了一键布局港股红利资产的便捷入口，让稳健收益与长期价值兼得。

【北交所、新三板2025年做市商年度评优结果出炉】北交所、全国股转公司发布2025年做市商年度评价结果。中信证券获评北交所年度最佳做市商，东北证券获评全国股转公司年度最佳做市商。北交所方面，国金证券、国投证券获评年度优秀做市商，兴业证券、浙商证券获评年度最佳进步做市商。全国股转公司方面，开源证券、上海证券获评年度优秀做市商，华安证券获评年度最佳进步做市商。此外，东北证券、天风证券、上海证券、开源证券、联储证券获评年度优秀做市规模做市商；东北证券、国元证券、上海证券、开源证券、华安证券获评年度优秀流动性提供做市商；国元证券、开源证券、华安证券、国投证券、大通证券获评年度优秀报价质量做市商。

【协鑫能科旗下能源科技公司增资至11.8亿 增幅约107%】天眼查App显示，近日，协鑫焕动能源科技（绍兴）有限公司发生工商变更，注册资本由约5.7亿人民币增至约11.8亿人民币，增幅约107%，同时，多位高管发生变更。协鑫焕动能源科技（绍兴）有限公司成立于2022年6月，法定代表人为费智，经营范围含新兴能源技术研发、新能源汽车换电设施销售、集中式快速充电站、机动车充电销售、新能源汽车电附件销售、电气设备销售等，由协鑫能科（002015）、中金协鑫碳中和（绍兴）产业投资基金合伙企业（有限合伙）共同持股。

【中金财富期货：美伊谈判一波三折 黄金走势仍较为波动】伊朗与美国在瑞士日内瓦举行的两国第三轮间接谈判结束。伊朗方面称取得进展，谈判的斡旋方阿曼称取得重大进展，但在谈判进行期间，美媒的消息称美方对伊方感到失望。美伊谈判一波三折，黄金走势仍较为波动，预计短期内仍以震荡为主。

【花旗：宁德时代电池单位利润仍料稳定 股价疲弱为长期投资者提供买点】花旗称，津巴布韦锂矿出口禁令可能导致更高的锂价成本，从而对电池利润率产生负面影响，宁德时代因此股价疲软，但这为长期投资者提供了更佳的买入机会。分析师Jack Shang等在报告中指出，这个担忧并非首次出现，因短期电池价格上涨周期已由需求拉动转为成本驱动。尽管成本上涨，相信宁德时代电池每瓦时的净利润仍将稳定在0.11元人民币，因大部分锂成本可以向下游传导，以及公司在供应链上拥有最全面的投资布局，这将提高投资收益。下一步催化包括3月9日年报后的管理层指引、其江西锂矿的潜在重启等。短期内锂生产商会继续跑赢，看好赣锋锂业。

【中信证券：保险板块仍然处于重大机遇期 AI叙事调整带来右侧投资窗口】中信证券研报认为，展望未来3—5年，保险公司总体上将继续受益于严监管、反内卷的竞争环境，老七家市场份额有望继续集中；在低利率环境下，储蓄存款向保险公司迁移，是银行、保险公司、客户共赢的结果，这一趋势有望长期持续，并形成耐心资本、大力支持股市债市和实体经济发展。从政策的角度看，监管持续推动行业加强资产负债匹配管理，推进偿二代三期工程建设，中小保险公司减量提质，以及鼓励保险公司作为战略投资者参与上市公司锁价大额定增，南向通有望继续增加额度并引入保险公司增配海外高利率债券，系列政策落地将持续成为保险板块股价催化剂。展望2026年一季报和中报，在2025年低基数基础上，保单销售、投资收益、利润增长均具有较高确定性，近期AI叙事调整带来右侧投资窗口，建议重点关注新业务价值增速快、盈利和派息稳定、估值较低的头部公司。

【中信证券：中国电池企业在全球动力及储能电池领域仍将保持较强的领先优势】中信证券研报指出，四家海外电池企业（LGES、三星SDI、SKI、Panasonic）2025年第四季度整体盈利环比显著下滑，除Panasonic外，其余三家业绩均为亏损状态，主要在于尽管收入层面受到储能业务的快速发展而实现增长，但北美电动车补贴取消带来的动力电池销量下滑、储能产线前期高昂的运营成本等使利润端承压。展望2026年，预计在动力电池市场，面对中国企业，日韩企业仍将面临份额持续下滑的压力，但后续产品验证、产能建设及订单兑现节奏仍有待观察。中国电池企业在全球动力及储能电池领域仍将保持较强的领先优势，重点推荐海外份额持续提升、盈利能力领先、具备显著估值优势的国内头部电池企业。

【中信建投：AIDC建设带动配套设备需求，关注燃气轮机、发动机等产业链】中信建投研报称，AIDC建设进入高速增长期，测算2025-2028年美国AI需求带来的电力容量需求期间CAGR约55%，未来三年累计需求超150GW，带来大量电力需求，配套设备迎来机遇，而北美目前缺电问题凸显，自建电源成为大趋势，燃气轮机凭借快速响应、高功率适配性、较低发电成本，高可靠性成为AIDC主电源优先解。当前全球海外燃机龙头在手订单规模已远超其现有产能水平，全球燃气轮机巨头正推进产能扩张计划，但海外上游供应链扩产相对谨慎，产业链紧缺不断加剧，国产燃机整机与核心零部件产业链迎来机遇，另外关注航改燃、船改燃缺口补充方案。

【中信建投：AI算力需求增长强劲，算力产业链部分公司业绩高增】中信建投研报称，近期，算力板块走势比较纠结。中信建投预计一是因为市场对2027年的需求展望仍存分歧，二是板块持仓较重。中信建投认为调整是机会。目前，AI大模型仍在持续迭代升级，算力需求旺盛，站在中期视角中信建投仍建议持续重视AI板块。一方面，中信建投持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司；另一方面，中信建投也建议关注AI应用板块，特别是端侧AI Agent的进展。此外，中信建投也建议关注未来可能边际改善的海缆及光纤光缆板块、军工通信及商业航天板块，国内外巨头纷纷加码的量子科技板块。