机构观点
2026-08-25 12:02
摩根大通放宽针对近期上市公司员工及早期投资者所持股票抵押贷款的审核要求。
机构观点
2026-08-25 11:17
【曾指点贝森特的德鲁肯米勒直言 政府违背基本面压低收益率终将落败】美国亿万富豪投资者斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley·Druckenmiller）表示，美国财政部长斯科特·贝森特花费数十亿美元回购美债的计划是一个错误；贝森特早年担任对冲基金交易员时，曾经受过德鲁肯米勒的指点。德鲁肯米勒在一篇评论中写道：“政府若不顾基本面试图捍卫价格，终将落败。”德鲁肯米勒是在回应贝森特近期释出的信号；贝森特先前宣布，美国财政部将加大对长期政府债券的回购规模，这是一项不同寻常的举措，目的在于通过压低长期融资成本来提振经济。德鲁肯米勒写道，“个人从事交易50年来，一直奉行一个简单前提：市场汇集了任何委员会都不可能掌握的资讯，而价格正是这些资讯传递给决策者的方式。”“长期美国国债收益率是世界上最重要的价格，也是美国仅存的财政纪律约束机制。”这篇措辞强烈的评论文章表明，贝森特试图左右收益率的主张面临了多大的阻力，这也是这位前对冲基金经理介入市场的最新例证。
机构观点
2026-08-25 10:03
🔥🔥🔥 特发
【瑞士嘉盛银行：宇树股价暴涨后回调显示市场趋于理性 行业尚处早期】瑞士嘉盛银行称，中国的人形机器人产业仍处于非常早期的阶段，考虑到未来的激烈竞争格局，宇树科技上市时的高估值可能并不合理，其随后的股价回调显示市场终究是趋于理性的。瑞士嘉盛银行亚洲区首席投资总监陈东在周一下午的媒体会上表示，人形机器人作为一个板块或者应用细分领域，非常有前景，但具体公司股价是否合理，则是另外一回事。该行股票部主管Tomasz Godziek称，目前该行业缺乏的是应用场景，且仍面临技术挑战，例如机器人机械臂折叠时会消耗大量电量；虽然视觉识别大幅提升，但在强光反射等复杂场景下仍有待突破等。
机构观点
2026-08-25 08:56
【中金财富期货：美债波动是这轮黄金上行的主要原因】美债波动是这轮黄金上行的主要原因，客观的讲，虽然美债突破40万亿美元，传统意义上的美国主权债务违约概率极低，但美国也不可能无限举债。因此市场对美债的担忧，正从信用风险转向财政可持续风险和通胀风险。换言之，美债面临的问题不再是“还不起钱”，而是投资者逐渐将其从“无风险资产”重新定价为需要更高风险溢价的资产。这仍利好黄金等美元替代资产，建议多单继续持有。（中金财富期货）
机构观点
2026-08-25 08:52
🔥🔥 重要
【小摩：美股年末有望轮动上涨 看好优质成长与半导体】摩根大通在研报中表示，对今年剩余时间的股市依旧维持乐观，但认为上涨将来自板块轮动，而非普涨式的猛烈拉升。 该行表示，近期半导体板块反弹，代表市场风险偏好出现战术性修复；而在美联储政策保持耐心、抑制市场波动的背景下，市场仓位水平与板块分化程度将主导下一阶段行情。 摩根大通补充称，如果在美国通胀切实回落的“金发姑娘”良性经济环境下，美联储维持利率按兵不动，市场涨势有望进一步扩散。
机构观点
2026-08-25 08:35
阿波罗将在东京聘请高盛资深销售Nagamine。
机构观点
2026-08-25 08:20
【中信证券：公募低配待扩容，万亿打新成常态】中信证券发布研报称，当前北交所指数流动性处于较低位置，有望迎来估值底、情绪底后的反弹。展望未来，流动性有望在政策催化下迎来拐点：1）北证50指数基金规模上限提高及北证50ETF的预期落地；2）3个月持有期主题基金，首批9只基金预计规模能达15-50亿元；3）未来将打造“场外指数基金—指数增强基金—3个月持有期主动基金—两年定开主动基金—场内ETF”产品矩阵。随着低PE、高标准盈利水平的专精特新新股持续登陆北交所，北交所整体质量得到提升，将增加资金的吸引力。8月18日李永春出任北交所总经理，随着人事端落地，以及9月2日官宣设立五周年、11月15日开市五周年节点临近，认为优化交易机制、降低门槛、完善再融资等政策礼包也有望加速落地，建议投资者积极布局。
机构观点
2026-08-25 08:19
【中信证券：银行中报信号积极，绝对收益空间料将延续】中信证券发布研报称，上周开始进入银行财报季，上市银行经营格局稳定，息差和资产质量稳定，盈利增速小幅修复。本周开始更多银行公布业绩，预计整体情况符合预期。投资视角看，上周银行板块兼具相对和绝对收益，跑赢多数行业；展望三季度，预计息差和资产质量等核心变量将保持稳定，全年盈利修复趋势积极，叠加宏观叙事等长期逻辑仍在继续演绎，全年绝对收益仍将延续。
机构观点
2026-08-25 08:17
【中信证券：保险重塑行业经营逻辑 大公司持续巩固优势地位】中信证券研报称，《保险公司资产负债管理办法》正式出台，将业务规划、产品定价、销售管理、资产配置、重大投资和绩效考核纳入统一的资产负债联动框架，并以监管指标形成硬约束。行业竞争将更多取决于负债成本管控、长久期资产获取、跨部门协同等能力，保险公司能否由负债端单向驱动转向以资产负债匹配为约束的协同经营，将成为中长期竞争力分化的关键。头部保险公司有望借势巩固竞争壁垒；中小保险公司则面临治理机制、投资能力和产品策略的系统性重塑。建议重点关注估值具备安全边际、处于中长期修复通道、周期向上且具备高赔率的头部优秀保险公司。
机构观点
2026-08-25 08:17
【中信证券：当前美股半导体设备板块配置价值进一步凸显】中信证券研报表示，经过2026年7月回调之后，当前美股半导体设备板块的配置价值进一步凸显。预计AI驱动的本轮设备上行周期将至少持续至2028年，而市场对于2027-2028年下游大客户资本开支水平仍有一定的预期差。产能供应方面，半导体设备厂商及其上游积极按订单扩产，设备交付有望得到保障。建议关注细分环节份额提升/存储敞口更大/具备独特逻辑的半导体设备厂商。
机构观点
2026-08-25 08:13
【西门子能源据称将聘请高盛出售蒸汽涡轮机业务股权】当地时间8月24日，据报道，知情人士透露，西门子能源公司正与高盛集团合作，准备就其蒸汽涡轮机业务的多数股权启动竞标报价。知情人士称，西门子能源计划于周二（25日）召开董事会会议，决定如何推进其“工业转型”业务部门的剥离事宜。
机构观点
2026-08-25 08:04
🔥🔥 重要
【花旗将黄金三个月目标价上调至每盎司4800美元】花旗集团将黄金三个月目标价上调至每盎司4800美元，此前美国财政部宣布加大长期债券回购规模，推动金价上涨。包括胡肯尼在内的分析师在研报中写道，金价上涨动能“仍有进一步释放空间”。分析师表示：“到目前为止，本轮上涨主要由投机资金推动，尤其是期货资金流入。若涨势要得以持续，实物需求需要跟上。”花旗维持6‑12个月5000美元/盎司的黄金目标价不变，理由是霍尔木兹海峡局势最终得到解决、实际利率下行以及美联储立场转鸽。
机构观点
2026-08-25 07:58
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【中金：若沃什能够展现足够的政策灵活性，市场对美债的担忧有望部分缓解】中金公司发布研报称，本周市场的焦点是杰克逊霍尔会议及沃什讲话。此前沃什“让市场替美联储加息”表态未能缓解通胀担忧，叠加财政部干预失效，政策公信力受损，美债收益率持续走高。中金预计沃什这次会重申通胀风险、保留加息选项以重建信誉，但他也将继续坚持减少央行干预、降低沟通频率等长期主张。认为沃什并未放弃“缩表+降息”的政策理念，但其赖以成立的前提与当下的现实情况存在错位，需要加以协调与更清晰的表达。若沃什能够展现足够的政策灵活性，市场对美债的担忧有望部分缓解，美元受到支撑；反之则信任持续流失，长端美债收益率继续上行，美元承压。
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2026-08-25 07:57
【中金：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续】中金公司发布研报称，截至2026年8月14日，SW通信指数、通信设备板块点数较年初分别上涨36.3%、44.9%，大幅跑赢大盘。上半年海外算力链与产业链涨价行情贯穿，全球CSP资本开支上调、Token需求爆发、1.6T光模块放量及AI产业链业绩兑现共同驱动板块表现。继续看好AI算力成长主线，建议关注两大机会：1）国产算力：政策将算力提升至国家级基础设施高度，国产大模型持续迭代，超节点推动竞争从单卡性能向系统效率演进，关注服务器、交换机及液冷等环节；2）海外算力：CSP资本开支与云计算订单维持高景气，AI ASIC加速放量，800G/1.6T及scale-up光互连持续升级，关注ASIC、光模块等产业链。
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2026-08-25 07:55
【中信建投：碳酸锂基本面进一步走强】中信建投发布研报称，此前锂价计入过多远期供给宽松预期，库存在淡季的快速去化超出市场预期；伴随旺季临近，市场走向供需双强，低库存水平下的进一步去化或对价格形成更强提振。锂盐厂检修阶段性结束，产量回升，下游需求维持高景气，正极材料高开工，库存保持去化态势。据SMM，本周大样本库存8.6万吨，周度环比去化0.75万吨，连续8周环比去库加速，当下库存体量已经降至年内最低水平。百川盈孚27家电池企业样本调研，2026年8月中国电池企业总排产311.85GWh，环比增加5.71%，后续有望继续加速。锂价或从此前的远期过剩定价逐步走向近期基本面定价，看好旺季下锂价表现。
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2026-08-25 07:54
【中信建投：AI应用与云业务共振，继续看好算力产业链】中信建投研报表示，8月21日，OpenAI将GPT-5.6 Sol API价格下调超20%，进一步降低高性能模型调用成本，有望推动Agent、代码生成等高Token场景使用量增长，持续拉动推理侧算力需求。阿里最新季度AI Cloud and Compute Services收入约484亿元，同比增长45%，AI相关产品收入连续12个季度三位数增长，验证AI需求正加速向商业化兑现。继续看好大模型商业化及算力需求提升带动的光模块、服务器、液冷、云计算等产业链机会。
机构观点
2026-08-25 07:54
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【中信建投：存储IPO稳健推动利好半导体设备，船舶行业景气度持续上行】中信建投发布研报称，（1）人形机器人：宇树登陆科创板、世界机器人大会WRC顺利召开，板块持续催化，建议聚焦优质环节。（2）AIDC发电设备：Q2全球燃机订单创历史新高，坚定看好国产燃机出海。（3）工程机械：7月挖机内外销继续共振向上，板块将迎来逐季度改善。（4）半导体设备：存储IPO继续推动，看好半导体设备下半年创新高。（5）锂电设备：排产创新高、涨价潮启动，锂电景气延续强势。
机构观点
2026-08-25 07:53
【中信建投：全球高压电力设备加剧紧张，中国公司受益周期有望进一步拉长】中信建投发布研报称，2026年7月美国变压器价格指数再度上涨，环比提升4%左右。除原材料涨价外，供需紧张仍是涨价的重要因素。北美电网投资有望进入长期上行趋势；审批趋严+设备供给紧张下，AIDC规划数量仍维持增长，终端需求始终维持高位。海外电力设备龙头累计订单持续新高，供需失衡加剧紧张。中国公司深度获益于全球供需失衡，已步入较长出海黄金期。
机构观点
2026-08-25 07:47
【华泰证券：快递板块低位布局旺季行情，把握涨价催化】华泰证券研报表示，7月电商淡季叠加国补高基数，线上与线下消费增速均放缓，社零/商品零售额/网上商品零售额分别同比+0.6%/+0.5%/+3.0%。但快递需求保持韧性，行业件量同比+4.1%，较6月小幅回升；件均价同比+3.8%，“反内卷”背景下价格延续同比改善。全国价格洼地河北8月初宣布涨价，行业高质量发展要求仍在，旺季价格上行预期有望成为板块催化。当前电商快递龙头仍处于低估值、低预期阶段，建议低位布局旺季。
机构观点
2026-08-25 07:26
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【摩根士丹利：美财政部一般账户可提供800亿至2000亿美元用于债券回购】摩根士丹利利率策略师Martin Tobias表示，美国财政部可从存放于美联储的被称为财政部一般账户(TGA)的现金储备中调拨800亿至2000亿美元，以支持扩大后的国债回购操作。Tobias在电话中表示：“我认为这正是财政部长今天想要传达的信息”，此前有报道称，财政部可能动用财政部一般账户，即财政部存放在美联储的现金账户来进行债券回购。该策略师表示，可用于股票回购的金额取决于“采用哪种TGA超额现金定义”，截至8月20日，该账户余额为9350亿美元。