机构观点 (共 210909 条)

【华泰期货：近期黄金价格或以震荡偏强格局为主】美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美国就业增长数据预计将出现放缓，但这并不意味着经济增长势头减弱，而是反映了劳动力市场结构性变化。美国1月非农就业报告将于周三公布，市场预计将新增就业约7万人。此外，英国政坛突发“黑天鹅”。因英国前驻美国大使曼德尔森涉爱泼斯坦案，英国首相幕僚长摩根·麦克斯威、公关总监蒂姆·艾伦先后引咎辞职。苏格兰工党领袖公开呼吁英国首相斯塔默辞职，但英国首相府发言人表示，斯塔默不会辞职。目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主；当下白银与黄金一同呈现价格回升的情况，但由于风险情绪的升温，预计同样维持震荡偏强格局。(华泰期货)

【中信证券：推荐高频高速树脂龙头企业】中信证券研报称，海外云厂商2026年AI资本开支同比高增长，算力需求及性能持续提升，服务器相关材料量价齐升，市场空间保持高增长。云端高景气背景下，应用端如智能终端、低轨卫星等领域将接力发展，贡献长期需求。高频高速树脂材料为服务器核心材料之一，具备先发优势与技术迭代能力的树脂企业将享受到高端AI硬件发展带来的红利。推荐高频高速树脂龙头企业。

【中信证券：白酒终端补库意愿强烈 居民消费韧性超预期】中信证券研报称，临近春节白酒动销逐步升温，考虑到2026年春节假期同比2025年多一天，且春节等重要节假日居民消费存在韧性，春节白酒消费以居民返乡聚饮为主，长假多一天有利于白酒消费场景的增加，综合判断2026年春节旺季白酒动销表现有望平稳好于市场预期。白酒行业已连续调整多年，当前白酒行业处于长周期的基本面底部，虽然现在还难言明确的向上拐点，但在行业基本面底部、低市场预期和低持仓背景下，任何边际向好的改善预计都有望大幅提振板块的投资情绪，看好白酒板块修复行情。建议逢低增配白酒行业。此外，当前离春节元宵节更近背景下，部分名优酒企产品或产生短期旺盛终端补库需求。

【华泰证券：电表新标准下 2026年行业有望实现量价齐升】华泰证券研报称，2月6日，国家电网2026年营销项目计量设备专项（2025年第3批电能表流标项目）公开招标采购批次挂网招标，对于价格进行明确限定，价格环比2025年第2批普遍涨幅在20%以上，实现止跌回升。电表新标准下，2026年行业有望实现量价齐升，带动企业盈利能力修复。具备技术优势的头部企业有望在新标推行的前期获得更高的市场份额。

【中信建投：依然坚定看好AI产业趋势下的投资机会】中信建投AI应用行业观点：依然坚定看好AI产业趋势下的投资机会。中信建投认为，AI在重塑各行各业，包括业务落地层面的工作流，也包括竞争格局、商业模式。全栈AI布局的公司优势突出；护城河较深、积极拥抱AI的公司生存空间相对较大；而创业公司迎来快速让创意/想法落地的极佳的时代。

【中信建投：商用车配置，乘用车筑底，物理AI布局正当时】中信建投指出，当前时点，汽车1月产销数据陆续发布，乘用车同环比有所承压，重卡及客车好于预期，商用车（尤其出口）景气及业绩预期相对占优。智驾及机器人板块围绕特斯拉进展等事件是交易核心，3月前后催化有望密集落地，包括:FSD全面入华、Optimus V3定型发布、春晚机器人表演、Cybercab量产等，当前建议积极布局。

【华泰证券：挖机全年内外共振值得期待】华泰证券研报称，据工程机械协会，2026年1月销售挖机1.87万台，同比增长49.5%。其中国内销量8723台，同比增长61.4%；出口量9985台，同比增长40.5%。据海关总署数据，2025年10—12月二手机出口台数分别同比增长69%、80%、99%，高速增长，存量设备出清成效显著，为内需刚性更新提供坚实支撑。全球铜价持续创历史新高，有望持续拉动海外矿山机械需求，继续看好国产主机龙头及零部件企业。2026年工程机械有望演绎内外共振上行。重点基建项目的陆续落地开工、地产的潜在复苏有望为内需提供支撑，同时全球金属价格持续上涨有望充分拉动海外矿山机械需求。

【中信建投：茅五回暖信号凸显】中信建投指出，i茅台放量赋能，茅五回暖信号凸显。近期高端酒行业显著回暖，i茅台成为核心驱动力，其平台上UMEET气泡酒新品首销成绩亮眼，资本市场中白酒股亦表现强势，中证白酒指数触底后反弹超10%，龙头酒价企稳印证行业触底回升的周期规律。i茅台自1月上线500ml飞天茅台后发展迅猛，单月新增用户628万、月活超1531万，成交转化效率可观，飞天订单占总订单量67.45%，大幅降低普通消费者购酒门槛，成功激活了此前与茅台销售体系绝缘的消费群体。i茅台销售与履约端表现俱佳，飞天成为营收核心支撑，新增发货仓后配送效率显著提升，线下门店交付也形成有效补充；市场端需求持续旺盛，茅台3月飞天首批配额已售罄，第二批正申报，充分印证白酒行业真实消费需求的释放。2026 年春节旺季五粮液终端动销超预期，市场需求持续火爆，核心单品表现亮眼。目前，白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化。以业绩出清卸包袱+强品牌支撑动销+强运营赋能渠道+新营销模式探索的底部配置逻辑。

【中信建投：政策红利集中释放，看好2026年上半年REITs市场的表现】中信建投研报指出，政策红利集中释放，看好2026年上半年REITs市场的表现，聚焦“抗周期”、“高景气”、“强扩募”三条主线，重视新政带来的结构性机遇：（1）分子端稳健，具备强抗周期属性的板块：包括消费基础设施、政策性保租房、市政环保等板块。（2）符合国家战略方向的高景气度板块，如数据中心板块，以及景气度边际修复的部分标的：包括部分仓储物流及高速公路项目。（3）受益于政策导向公募REITs作为“资产上市平台”的长期战略价值，原始权益人扩募诉求强，储备资产优质的相关标的。

【中信建投：北美CSP资本开支强劲增长，继续推荐CPO、光纤行业】中信建投研报指出，CPO加速推进。Lumentum最新表示公司已获得CPO相关的数亿美元订单，预计2026Q4 CPO营收约5000万美元，2027年上半年将迎来爆发。建议重视CPO产业链：光引擎、FAU、激光器ELS、MPO、Shuffle box及保偏光纤等。光纤行业转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。一是建议关注拥有光棒产能的公司，二是建议关注光纤产能较大或特种光纤公司。北美四家CSP厂商2025年第四季度资本开支继续保持强劲增长态势，对未来资本开支指引乐观，我们继续看好海外AI算力产业链。国内AI红包大战正在进行，阿里千问活动期间出现流量拥堵问题，我们也推荐关注国内算力链。

【中金：燃料电池行业有望逐步突破短期困境，远期具备较大发展潜力】中金研报指出，“十四五”期间，燃料电池汽车的推广进度不及预期，距离目标仍有差距，燃料电池行业普遍面临增长乏力、盈利能力差、应收账款积压等问题。中金认为，尽管行业短期面临压力，但我国氢能战略始终明确，期待新一轮支持政策出台，以及应用场景的不断拓展，燃料电池行业有望逐步突破短期困境，远期具备较大发展潜力。

【凯雷集团称石油和金属市场“投资不足” 有巨大上涨空间】凯雷集团能源路径首席战略官Jeff Currie称，石油和金属市场“投资严重不足”，有巨大的上涨空间。他还指出，长期以来令油价承压的供应过剩说法被夸大了。价格也受到一系列利好因素的支撑，包括美国和伊朗之间的紧张局势、黑海一个重要出口终端运营中断以及美国冬季风暴的影响。Currie称，地缘政治风险上升正引发各类大宗商品囤积潮，推动资金从科技主导的“新经济”领域转向资产密集型传统产业。他指出，这种局面与2000年代初互联网泡沫破裂后金价飙升的情况极为相似。

【谷歌拟发行200亿美元债券 融资加码AI支出】据报道，谷歌母公司Alphabet计划通过其美元债券发行筹集200亿美元，规模高于最初预计的150亿美元。知情人士称，Alphabet周一进行的美元债券发行已吸引超过1000亿美元的订单，债券最多分为七个期限部分。期限最长的一部分——到期日为2066年的债券——其定价利差较美国国债高出0.95个百分点。此外，Alphabet也在向投资者推介其在瑞士和英国的首次发债计划。其中，英国市场的发行还可能包括一笔罕见的100年期债券——这将是自上世纪90年代末互联网泡沫时期以来，科技公司首次尝试发行如此长期限的债券。据悉，摩根大通、高盛和美国银行协助管理Alphabet此次美元债发行。德意志银行、加拿大皇家银行和富国银行同样参与了此次交易的承销。谷歌上周公布了2025年第四季度财报，营收和利润均超出分析师预期。然而，该公司同时表示，今年资本支出最高可能达到1850亿美元，远超华尔街预期。谷歌只是人工智能（AI）军备竞赛的玩家之一，Meta、微软和亚马逊均公布了庞大的资本支出计划，四家科技公司今年合计将支出高达6500亿美元，这些资金将主要用于扩建AI基础设施。

摩根大通将好市多的目标股价从每股1000美元上调至1050美元，维持好市多股票“增持”评级。

摩根大通将美国合众银行（US Bancorp）的目标股价从每股55.50美元上调至62.00美元，维持对美国合众银行的“减持”评级。

摩根大通将花旗集团目标价从每股130.00美元上调至134.00美元，维持花旗集团“增持”评级。

花旗集团1月逾期率1.42%。

【花旗策略师：沃什若执掌美联储，缩减资产负债表将面临重重挑战】花旗集团策略师表示，美联储主席提名人凯文・沃什或会采取渐进方式缩减美联储资产负债表，以避免再度引发货币市场动荡。此前，因美国政府发债规模扩大，加之美联储缩减资产负债表的操作持续从货币市场抽离资金，引发了市场流动性紧张，美联储随即暂停了缩表操作，转而开始购买短期国库券，向金融体系补充准备金。该机构策略师指出，若沃什主导美联储，其可通过多种方式缩减资产负债表规模，包括缩短所持资产的加权平均期限、放缓短期国库券的购买节奏，或是让所持的抵押贷款支持证券自然到期不再续购。

【高盛称对冲基金创纪录增持美股空头头寸 信息技术板块成抛售重灾区】对人工智能可能颠覆商业模式的担忧在市场中持续发酵，对冲基金纷纷增持美国股票空头头寸。高盛主经纪业务团队在客户报告中指出，上周单只股票的名义卖空规模创下该行自2016年有记录以来的最高水平。包括Vincent Lin在内的该团队援引1月30日至2月5日期间的资金流数据称，卖空交易量是做多买入的两倍。上周，软件、金融服务和资产管理领域164只股票的市值蒸发了6110亿美元。总体而言，对冲基金连续第四周净抛售美国股票，且抛售力度达到4月初所谓“解放日”以来的最高水平。高盛团队指出，信息技术板块成为遭抛售最严重的领域，其资金流出规模位列过去五年第二位。软件类股成为资金撤离的主要部分，占其净抛售额的约75%。基金对软件类股的总净持仓降至2.6%，多空比滑落至1.3 —— 两项指标均创纪录低点。半导体及半导体设备板块，连同IT服务板块，成为当周少数出现净买入的科技相关领域。半导体股票指标上周上涨，加剧了芯片股与软件股之间的分化。这种分化近月持续扩大，因投资者惩罚那些他们担忧可能被人工智能颠覆的行业。

市场消息：前摩根士丹利顶级投行家Michael Grimes 在特朗普政府任职结束后重返摩根士丹利。