机构观点 (共 214572 条)

光大证券最新研报表示，创业板指主要指标仍在各指数中名列前茅，具有高增长、高盈利、低估值的特点。不过，交易层面，当前指数估值偏高，但基本面支撑同样较强，不易发生趋势性行情，预计偏强震荡为主。（21财经）

【A500ETF南方（159352）获净申购4亿元，机构称AI算力主线远未到全面泡沫化阶段】5月13日，A500ETF南方（159352）交投活跃，截至发稿涨0.73%，成交额43亿元。资金流向方面，昨日获得4亿元净申购，最新规模325亿元。中信建投证券表示，2026年下半年A股将演绎结构性慢牛行情，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市，建议投资者遵循“景气为纲”的投资策略，聚焦“算力牛”和“复苏牛”两大景气主线。AI算力主线远未到全面泡沫化阶段，关注全产业链景气扩散。“PPI-外需”驱动的“复苏牛”则是今年另一关键主线。银河证券认为，短期来看，海外冲突仍存在反复扰动，但市场对于外部冲突事件的敏感度已趋于弱化，冲击影响边际收敛，后续美联储主席换届等成为市场外部关注点。国内基本面修复中结构性亮点突出，行情向上具备业绩支撑。市场短期或面临震荡蓄势、分化加大的格局。整体上行趋势并未改变，仍将维持板块内部轮动、结构性行情为主的运行特征。继续强调聚焦主线机会，把握结构性布局方向。A500ETF南方（159352）凭借“均衡配置”的特性凸显配置价值。该产品打破了传统宽基指数对单一行业的过度倾斜，通过科学权重设计，将传统周期龙头与新兴科技先锋有机融合，实现新旧动能转换及价值与成长风格的精准平衡。作为一站式布局利器，投资者既能依托其高度分散且均衡的持仓结构有效平滑风格轮动带来的波动，又可精准捕获经济复苏红利，进而分享中国核心资产在全球竞争中的长期溢价。投资者可借道A500ETF南方（159352）及其联接基金（A类022434；C类022435）一键布局。

高盛将西门子能源的目标股价从185欧元上调至212欧元。

【电力产业链爆发！创业板50ETF华安（159949）半日成交8亿领跑同类 机构：机构：AI算力主线远未到泡沫化阶段】5月13日，市场早盘震荡拉升，三大指数半日集体收涨，电力产业链爆发。受此带动，创业板50ETF华安（159949）上涨0.69%，报1.900元，换手率3.33%，半日成交额8.01亿元，居同类标的ETF首位。消息面上，国家能源局等四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确提出要“促进能源、算力、场景、数据、模型等要素高效协同”，构建“算力、电力深度融合的算电协同发展机制”。华源证券预计，2026年为电力市场“试错”与“过渡”年份，后续有望在供需边际改善与市场机制成熟过程中，推动各电源获取应有回报率。中信建投证券策略分析师夏凡捷认为，2026年下半年A股将演绎结构性慢涨行情，结构性景气和资金抱团推动结构性上涨行情，建议投资者遵循“景气为纲”的投资策略，聚焦算力和复苏两大景气主线。AI算力主线远未到全面泡沫化阶段，关注全产业链景气扩散。国信证券表示，当前市场仍处在牛市中，尚未看到整体过热信号出现。在海内外积极因素推动下，市场向上趋势不改。结构上，注重均衡配置，科技或是中期主线，阶段性可以留意低估的新能源以及资源品。投资者可直接通过股票账户交易创业板50ETF华安（159949），也可通过联接基金（A类：160422；C类：160424；I类：022654；Y类：022976）参与。

【摩根大通将在更广泛的重组中调整投资银行高管层】据英国《金融时报》周二援引知情人士的话报道，摩根大通将对其投资银行的高管职位进行调整，这是该公司更广泛重组计划的一部分。此次调整中，客户覆盖主管布莱辛（Dorothee Blessing）、全球资本市场主管福莱（Kevin Foley）以及金融机构业务全球联席主管凯（Jared Kaye）将共同出任全球投资银行联席主管。

【花旗：腾讯音乐娱乐收购喜马拉雅料将有助于其长音频业务】花旗分析师在一份研究报告中表示，监管机构有条件批准腾讯音乐娱乐集团收购喜马拉雅，这可能有助于其长音频业务。市场监管机构周二批准了腾讯音乐娱乐集团对该在线音频平台的收购交易，条件是其履行一系列限制性承诺，以确保公平的市场竞争。花旗分析师表示，另外，在公布符合预期的第一财季业绩后，腾讯音乐娱乐集团管理层继续对音乐流媒体业务“日益激烈的竞争和AI的颠覆性影响持谨慎态度”。他们表示，管理层预计会员和广告收入增长在短期内将面临压力，这主要与对价格敏感的休闲用户的流失有关。花旗维持对腾讯音乐娱乐集团ADR的买入评级，但将其目标价从15.00美元下调至13.00美元。

【花旗：腾讯音乐首季业绩大致符合预期，目标价下调至13美元】花旗发表报告指，腾讯音乐第一季业绩大致符合预期，总收入及非IFRS净利润分别同比增长7.3%及4.8%，至79亿元及23.3亿元，较该行预测高0.6%及0.1%，较市场预期高4.9%及4%。管理层对竞争加剧及AI对音乐串流市场的颠覆性影响维持审慎态度。管理层特别指出，短期内会员收入及广告收入增长将面临压力，主要来自黏性较低、对价格敏感的休闲用户流失。为巩固自身地位，管理层正透过加强版权保护、深化腾讯生态系统整合，以及发挥以IP为核心的差异化模式来应对。该行认为，近期喜马拉雅收购案获得国家市场监管总局有条件批准，为公司长期音频业务扩张提供正面催化剂。该行将腾讯音乐美股目标价由15美元下调至13美元，维持“买入”评级。

摩根大通重组计划将于当地时间周三向员工宣布。

摩根大通：布卡特接替艾扬格担任并购全球主管。

市场消息：摩根大通计划重组投资银行高管团队。

【摩根士丹利：中国企业盈利出现改善迹象；上调中国股指目标位】摩根士丹利认为，中国企业盈利一季度出现改善早期迹象，未达市场一致预期的公司数量比前一季度明显减少。此外，鉴于企业盈利改善、本土企业在全球供应链中占据主导地位以及人民币走强，摩根士丹利还上调了中国股票指数的目标位。Laura Wang等分析师在一篇研报中，将沪深300指数在2027年第二季度的目标位上调至5,400点，先前设定的2026年12月目标位在4,840点；新的目标位较周二收盘水平高出约9%。恒生中国企业指数目标位由9,700点上调至9,900点，MSCI中国指数目标位则从90点升至91点。

【金属锌板块短线拉升】金属锌板块短线拉升，罗平锌电涨停，盛屯矿业、恒邦股份、驰宏锌锗、中金岭南、锌业股份等纷纷走高。

【金属锌板块短线拉升】金属锌板块短线拉升，罗平锌电涨停，盛屯矿业、恒邦股份、驰宏锌锗、中金岭南、锌业股份等纷纷走高。

【泡泡玛特高开低走 花旗称一季度收入超预期但增长担忧恐未消】泡泡玛特盘初一度上涨近5%，但随后转跌。公司昨日发布数据显示一季度整体营收增长75%至80%。花旗称，该数据好于市场此前偏悲观的预期，但可能仍不足以缓解对其增长可持续性的担忧，因海外市场的环比下滑。据花旗的报告估算，泡泡玛特一季度集团收入环比下降约16%–19%，其中中国市场增长约6%–9%，海外市场环比降40%。花旗称，自今年第二季度起，在较高的基数之下，海外市场收入压力恐进一步加大。

【中金财富期货研究所：预计短期内白银走势将明显强于黄金】据中金财富期货研究所观点，秘鲁的能源法令使得白银持续强势，反过来对黄金走势形成明显提振。按照历史经验，考虑到白银短期内在供给端的约束容易受到炒作，预计短期内白银走势将明显强于黄金。

【华泰证券策略财报深读：A股盈利周期已步入上行趋势】华泰证券研报称，A股2025年年报及2026年一季报业绩已披露完毕，当前A股盈利周期已步入上行趋势、制造业产能周期拐点刚刚迈过（类似2016年三季度）、板块间分化加剧，具体来看：1）本轮短周期已步入上行趋势，收入端增速连续回升三个季度，被动去库或临近尾声、企业盈利复苏才刚刚开始；2）结构分化加剧，TMT、先进制造景气继续上行，顺周期、消费磨底，传统出口链、基建链承压；3）广义制造业产能周期拐点刚刚迈过，A股中短周期位置综合指示ROE（净资产收益率）步入复苏周期；4）剔除亏损企业后的分红企业数目创新高、企业海外收入占比创新高、样本企业的海外收入毛利率持续优于国内业务。配置方面，新增供需双向改善型行业为消费电子、小金属、煤炭、装修建材，此外，2025年第三季度筛选出的电池、电网设备、工程机械、光伏设备、商用车仍可持续关注。

【华泰证券：AI推动机床、工控等顺周期景气提升】华泰证券研报称，受益于AI带动的光模块、PCB、3C、半导体设备等领域需求提升，以及芯片、大宗等上游涨价，机床、工控等行业出现短期供不应求现象，产品量价齐升，本轮周期类似于2020—2023年顺周期面临的新能源需求提升，叠加供应链短缺带动的国产替代，全面看好顺周期领域机床、工控等行业景气度向上。