机构观点 (共 214547 条)

【花旗集团对中兴通讯H股的多头持仓比例降至7.22%】据香港交易所披露，花旗集团对中兴通讯股份有限公司 - H股的多头持仓比例于2026年5月13日从7.27%降至7.22%。

【摩根大通（JPMorgan）对洛阳钼业H股的多头持仓比例降至5.94%】据香港交易所披露，摩根大通（JPMorgan）对洛阳栾川钼业集团股份有限公司 - H股的多头持仓比例于2026年5月14日从6.08%降至5.94%。

【摩根大通（JPMorgan）对药明康德H股的多头持仓比例增至10.06%】据香港交易所披露，摩根大通（JPMorgan）对无锡药明康德新药开发股份有限公司 - H股的多头持仓比例于2026年5月14日从8.28%增至10.06%。

【摩根士丹利对药明康德H股的多头持仓比例增至6.23%】据香港交易所披露，摩根士丹利对无锡药明康德新药开发股份有限公司 - H股的多头持仓比例于2026年5月14日从2.22%增至6.23%。

高盛国际联席首席执行官：集团对欧洲市场持乐观态度。

高盛：欧洲 IPO 市场整体态势向好。

【中金所发布关于增加10年期国债期货合约可交割国债的通知】据中金所公告，2026年记账式附息（十期）国债已招标发行。根据《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》及相关规定，该国债符合T2606、T2609和T2612合约的可交割国债条件，转换因子分别为0.8909、0.8933和0.8957。该国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入T2606、T2609和T2612的可交割国债范围，可用于交割意向申报。

知情人士表示，复星国际已为Club Med香港IPO计划聘请银行。法国巴黎银行、汇丰和摩根大通在安排Club Med香港IPO事宜。Club Med的IPO可能至少筹集5亿美元。

【花旗：航空航天与防务板块遭遇抛售后 买入窗口正在浮现】在航空航天与防务板块经历一轮显著回调后，花旗对该板块部分子领域的看法趋于积极。尽管运营趋势稳健、需求信号强劲，多家公司估值却已大幅压缩，花旗认为这为长期投资者提供了选择性买入机会。

【小摩：长期供货协议占比攀升推动重估，上调三星电子、SK海力士及铠侠目标价】摩根大通发表报告指，长期供货协议(LTA)为存储芯片厂商铺平了通向新估值框架的道路。其逻辑是，买方不只是怕涨价，更怕买不到；卖方也不只是想涨价，更想在投入巨额资本开支前拿到订单可见度。测算显示，即便在激进的扩产假设下，2026到2030年间AI存储的供给依然无法填满云厂商的需求，缺口大约相当于每月45万片晶圆的产能。随着LTA在存储厂商出货结构中的比重攀升，P/B(市账率)这套用了几十年的估值工具已经过时，必须切换到P/E(市盈率)框架。该行将三星电子目标价上调至48万韩元(按2026至2027年预期EPS给予8倍市盈率)，SK海力士目标价从180万韩元大幅跳升至300万韩元，日本铠侠目标价则从3.8万日元直接翻倍至8万日元，为全市场最高。

上交所公告称，中金唯品会封闭式商业不动产证券投资基金周二发售。

巴克莱分析师在一份研究报告中表示，人形机器人的价格可能将继续下降。

【高盛：对腾讯AI策略进展感到鼓舞，维持“买入”评级，目标价700港元】高盛发表研报指，腾讯首席战略官James Mitchell参与高盛举办的亚洲科技通讯大会，重点讨论了集团的AI策略。该行指出，腾讯的混元3.0模型经过全面重构基础模型战略，已成为中国同类别中极具竞争力的模型。腾讯重建了大型语言模型团队，重新设计了预训练和强化学习堆栈，扩展和清理了数据集，并将评估从公共基准转向通用智能。Hy3被视为其规模类别中较好的模型之一，为未来六至九个月内推出更大、更智能的模型迭代奠定基础。该行对腾讯的AI策略进展感到鼓舞，包括AI资本支出承诺按年大幅增加、混元3.0预览版的Token使用量表现，以及早期生产力代理用户留存率指标。该行认为，腾讯估值倍数的修复路径将取决于2026年余下时间AI叙事的进展，由基础模型的后来者，到近期推出新混元模型、资本支出提升，以及可能推出的微信AI代理，并重申腾讯云作为中国三大超规模运算服务商的承诺。该行维持对腾讯的“买入”评级，12个月目标价为700港元。

【高盛策略师Oppenheimer认为股市面临“减速带风险”】高盛策略师表示，尽管伊朗战争对宏观经济造成了冲击，但股市仍攀升至纪录高位，不过目前回调的风险正在加大，尤其是由于通胀飙升。由Peter Oppenheimer领导的团队表示：“如果石油供应中断持续到今年下半年且通胀预期进一步上升，股市确实面临‘减速带风险’。”本轮股市上涨一直受强劲的盈利所推动，预计2026年全球名义GDP增速将达到5.9%，而2025年为4.7%。

【小摩：维持对三大中资电讯股正面看法，首选中国移动】摩根大通发表报告指，三大中资电讯股因推出针对中小企及零售用户的AI Token套餐，H股股价昨日上扬，反映投资者看好电讯商成为AI变现的实体经济受惠者。该行维持对中国移动、中国电信及中国联通的正面看法，均予“增持”评级。该行认为，AI变现及电讯服务“内卷”情况改善，有望带动ARPU从2026年起重拾增长，并使盈利从2027年恢复增长，而2026年则受增值税调整影响。三大电讯股中，摩通在H股首选仍为中国移动，其后为中国电信及中国联通。

【美债收益率逼近2007年高点 投资人担心错过高收益、又怕更大抛售】较长期美债收益率大幅攀升正在考验全球债券投资人的决心，他们一方面希望锁定数十年来罕见的高收益率，另一方面又担忧市场或迎来更剧烈的抛售。30年期美债收益率约为5.13%，距离2007年以来的最高点仅一步之遥；高盛一个团队认为，部分估值指标已开始浮现投资价值，但仍建议保持审慎。巴克莱银行策略师警告客户，收益率可能突破5.5%，这是自2004年以来的最高水准。贝莱德研究部门主管建议投资人，减少对发达市场政府公债(包括美国公债)的敞口，转而增持股票。这些观点表明，市场目前试图在可能情境之间重新定价，包括经济韧性推升通胀持续再度升温，以及能源价格上涨可能导致经济放缓。这也让即将上任的美联储主席凯文·沃什和美国财政部长斯科特·贝森特面临更大的压力，尤其是贝森特曾经承诺要压低借贷成本。

【花旗集团认为铝价迎来50年来最看涨行情】花旗集团预计，今年下半年铝价将涨至每吨4,000美元，并表示中东地区的干扰将构成该行业有史以来最大的供应冲击之一。花旗称，闲置产能接近于零，冲击发生前的库存已处于历史低位，且铜和塑料等替代品的成本极高。该行预测第三季度和第四季度的LME铝均价将达到每吨4,000美元。

【纽约市长曼达尼在摩根大通新总部与摩根大通首席执行官戴蒙会面】当地时间周一，纽约市长曼达尼（Zohran Mamdani）在摩根大通的新总部会见了该公司首席执行官戴蒙。此前几周，这位纽约市长因计划对富人征税而引发强烈反对。马姆达尼的办公室在一份声明中表示，这位去年竞选美国金融之都纽约市长的人士，在帕克大道270号与戴蒙进行了首次会面。声明补充称，双方的会谈涉及削减政府浪费和减少繁文缛节等问题。摩根大通的一位发言人表示，此次会面“富有建设性，气氛友好”。

【中信证券：地缘冲突带来油价保持高位对宏观变量的影响或将持续显现】中信证券研报表示，4月经济数据在供需两端均有不同程度降温，外需强于内需的格局延续。从生产侧来看，工业和服务业生产增速均有所放缓，主要是4月内需相关指标放缓遏制企业生产意愿。从行业来看，4月工业增加值增速偏低的主要是中下游或中低附加值行业，或反映高油价对相关行业的生产经营造成一定挤压。从需求侧来看，4月固定资产投资增速低于市场预期，基建投资、地产投资、制造业投资增速均有所波动。4月社零增速低于预期和前值，主因系补贴透支效应叠加金价下跌影响。展望后续，地缘冲突带来油价保持高位对宏观变量的影响或将持续显现，中信证券提示持续关注PPI—CPI剪刀差走势与工业企业利润增速的边际变化。需求端，继续看好今年外贸出口的韧性，内需指标能否企稳仍需进一步观察。

【华泰证券：交通运输行业大部分子板块步入淡季 建议攻防兼备配置三条主线】华泰证券发布交通运输行业研报称，5月，地缘扰动边际减弱，但大部分子板块步入淡季：中东扰动边际减弱，航运中集运、干散运价走强而油运回落，运价分化延续；油价高位回落缓解航空与物流成本压力，但需求端进入淡季，行业景气偏弱修复。在此背景下，建议继续攻防兼备配置三条主线：其一，把握“量价弹性”，进口替代与“公转铁”驱动货运铁路量价齐升；集运供需结构改善，运价具备支撑。其二，配置盈利优和股息率居前的红利资产。其三，优选盈利确定性较强的电商快递板块。此外，航空成本压力或将边际缓解，关注淡季需求以及供给收缩下的左侧布局机会。