机构观点 (共 210400 条)

【三菱摩根：由于利率持续波动 5年期国债拍卖“略显疲软”】三菱日联摩根士丹利证券一位债券策略师在电话采访中表示，五年期债券拍卖“有点疲软，但还在我们所说的安全范围内”。最低出价略低于预期，出价率也较低。目前市场对日本央行提前加息的预期略有下降，但最迟在6月或7月仍有可能加息。

【高盛：韩国和日本市场还有进一步上涨空间】高盛对冲基金业务全球主管托尼.帕斯夸里洛(Tony Pasquariello)表示，首尔的韩国综合股价指数上周上涨8%，创下五年来最佳单周表现。自2024年底以来，该指数已增长逾一倍。KOSPI指数今年已上涨31%。不难看出推动此轮涨势的主要力量是什么。该指数中市值遥遥领先的两家公司是三星电子和SK海力士，在人工智能相关需求猛增的背景下，这两家芯片制造商的股价今年迄今已分别飙升51%和35%。帕斯夸里洛说，考虑到涨幅如此之大，许多投资者一直在问是否应该减持韩国头寸。“我们认为现在减持还为时尚早，”他说。“我们维持增持评级，并将韩国综合指数的目标点位上调至6,400点，这意味著还有超过20%的上涨空间。”在日本，日经指数今年已经上涨了12.9%。帕斯夸里洛表示，他看好日本市场有两个原因。首先，高盛分析师认为仓位并未过高。帕斯夸里洛指出，外国投资者的仓位仍未回到2024年7月日本央行加息造成市场剧烈波动之前的水平。他说，第二个问题是“相关性模式发生了转变”。近年来的普遍趋势是，相对较低的日本利率导致日元走弱，从而支撑了股市。但最近的模式是，日本利率相对走高，使日元略微走强，但股市却被推高。

【高盛：新兴市场展现出类似发达市场的抗冲击能力】高盛表示，新兴市场资产对全球冲击表现出更强的韧性，这可能使其债券收益率向发达市场水平靠拢。高盛策略师Kamakshya Trivedi与Mambuna Njie在报告中写道：“投资者对新兴市场资产风险程度的认知，目前已滞后于现实情况”，新兴市场资产在避险行情中的表现已更接近发达市场资产。”面对全球冲击，新兴市场本币利率正愈发向发达市场靠拢：收益率下行、金融环境放松，这使得各国央行能够专注于国内增长与通胀走势，而非被迫加息承压。同时，得益于外汇储备更为充裕、外债风险降低，这些国家的货币能够抵御冲击，且不会引发本币债券与股票市场的过度波动。若投资者持仓过于集中，或基本面恶化，新兴市场对全球冲击的敏感度可能再度回升，但这类风险并非新兴市场独有。

【高盛：英国国债将在2026年走强，政治影响有限】高盛集团一位策略师乔治·科尔称，在英国央行降息推动下，英国国债将在2026年走强，政府融资成本将降至2024年以来最低。他预计，10年期英国国债收益率到今年年底将降至4%。这40个基点的回落，源于通胀回落将促使英国央行采取行动，其影响将超过政治风险带来的担忧。 科尔在给客户的报告中写道：“尽管在即将到来的地方选举期间，英国风险溢价和政治不确定性可能仍将高企，但我们认为利好的宏观环境将推动英国国债收益率下行。”

【高盛称英国国债将无视政治风险 2026年有望表现强劲】高盛策略师预测，受英国央行降息推动，2026年英国国债将上涨，政府借贷成本将降至2024年以来最低水平。该行欧洲高级市场策略师George Cole表示，基准10年期英国国债收益率预计将到今年底达到4%。他认为，40个基点的降幅基于通胀回落促使英央行采取行动，其影响将盖过政治风险引发的担忧。Cole在致客户报告中称，“尽管英国风险溢价和政治不确定性可能在即将举行的地方选举期间持续居高不下，但我们认为有利的宏观环境将推动国债收益率走低。”