【油价飙升重燃通胀忧虑 全球央行降息预期全线降温】由于中东战争推高油价并引发通胀担忧，货币市场周一削减了对美国、英国和欧元区降息的押注。根据与政策会议日期挂钩的掉期交易显示，美联储在2026年降息三次的可能性已从上周的近50%降至20%。交易员不再预期英国央行今年会进行三次降息，并将3月份降息的概率从80%以上下调至60%。他们还将欧洲央行今年降息的概率减半，仅定价了5个基点的降息空间。对货币政策变动最为敏感的美国、英国和德国两年期收益率的涨幅超过了长期限收益率。这反映出在布伦特原油价格创下四年来最大涨幅的推动下，通胀指标大幅跳升。纽文投资全球投资策略师兼宏观信贷主管Laura Cooper表示：“油价的持续上涨将对全球经济和通胀路径产生重大的溢价效应。更为持久的能源脉冲可能会使去通胀进程复杂化，并推迟进一步的降息。”

【华泰期货：黄金价格月内延续涨势 长期仍建议逢低买入】月内黄金价格延续涨势并伴随月线长下影线，月初由于降息预期降温打压出现较大幅度回调，但随着地缘冲突升温以及市场部逐步完成对美联储降息节奏放缓的预期，黄金依旧表现强势。长期来看，黄金仍然将会是难以替代的保值资产，并且在实际利率未来变动预期仍然大概率向下的情况下，黄金仍建议以逢低买入为主，但短期不排除出现进一步回调的风险。白银逻辑上与黄金类似，宏观上仍维持较为利多的环境，且目前银价已基本站稳关键支撑，反弹趋势基本成型；库存看挤仓环境仍在。整体观点上谨慎偏多。(华泰期货)

【媒体：黄金白银将迎来重新定价】美国和以色列突袭伊朗，但导弹不只是落在伊朗头上，冲击波已经越过山海，影响全球经济。 乱世买黄金，不是一句口号，是全球资本的本能。南开大学金融发展研究院院长田利辉给出清晰判断：黄金当前处于“避险属性”与“实际利率”的双重博弈中。短期避险需求主导，资金涌入推升金价银价。中期走势取决于实际利率变化：若高油价使通胀顽固、央行维持高利率，实际利率居高不下将削弱黄金吸引力；若冲突导致经济放缓预期增强、降息预期升温，实际利率下降则黄金获得更持久动能。 在他看来，当前金价处于地缘政治驱动的“脉冲式”上涨阶段，能否开启长期牛市，需观察冲突是否演变为颠覆全球货币体系的“范式变革”。对普通人而言，黄金既是避风港，也是波动场，追高仍需谨慎。（中新网）

【国泰海通：2026年10年美债利率存在突破4.5%的风险，甚至不排除挑战5%】国泰海通研报指出，美国地产企稳或是新一轮通胀的起点，但本轮再通胀的不同之处在于，通胀预期伴随的是降息预期而非紧缩预期，其代价是更弱的美元。在通胀预期的自我实现与预期强化的循环下，2026年10年美债利率存在突破4.5%的风险，甚至不排除挑战5%。

【丹麦银行：各国通胀数据可能加大欧洲央行考虑降息的压力】丹麦银行的Joel Rossier在一份报告中称，周五公布的法国、西班牙和德国2月份通胀初值数据“若意外下行，可能加大欧洲央行考虑降息的压力“。这位高级分析师称，市场定价已反映出宽松倾向，预计今年将降息九个基点，降息预期可能进一步增强。话虽如此，丹麦银行预计欧洲央行在未来两年将维持政策利率不变。

【公募新发基金集中备战 千亿增量资金即将入市】随着马年开年行情徐徐展开，公募资金也正在集结入市。统计数据显示，截至2月25日，当前正在发行和即将发行的基金，加上尚处建仓初期的次新基金，数量合计接近140只，有望带来千亿元规模的入市资金。基金经理表示，增量资金、科技产业趋势和美联储降息预期等因素，有望对A股形成有力支撑，会有更多企业在2026年迈过盈利周期拐点。

【三菱日联：英镑面临下跌风险，市场可能低估了降息预期】三菱日联银行的Derek Halpenny在一份报告中称，英镑未来几个月可能下跌，因对英国央行进一步降息的预期看来定价不足。他称，英国央行行长安德鲁·贝利和其他决策者周二向财政部特别委员会发表的评论表明，3月19日的决策结果尚难预料。下一份就业报告将是这项决定的关键。他称，如果数据继续显示劳动力市场状况逐步放缓，那么届时很可能会降息。“随着通胀率料将在5月份降至目标水平，6月份再次降息的可能性非常大。”英镑上涨0.2%，至1.3513美元。欧元下跌0.1%，至0.8720英镑。

【英镑面临下跌风险，市场可能低估了降息预期】三菱日联银行的Derek Halpenny在一份报告中称，英镑未来几个月可能下跌，因对英国央行进一步降息的预期看来定价不足。他称，英国央行行长安德鲁·贝利和其他决策者周二向财政部特别委员会发表的评论表明，3月19日的决策结果尚难预料。下一份就业报告将是这项决定的关键。他称，如果数据继续显示劳动力市场状况逐步放缓，那么届时很可能会降息。“随着通胀率料将在5月份降至目标水平，6月份再次降息的可能性非常大。“英镑上涨0.2%，至1.3513美元。欧元下跌0.1%，至0.8720英镑。

【国泰海通：白银商品属性与金融属性共振 预期持续性供需缺口将推动白银价格中枢上行】国泰海通发布研报称，白银两大属性形成强烈共振：商品属性上，白银工业需求占比升至近60%，新兴领域成为增长核心；金融属性上，全球流动性宽松环境下，与黄金形成联动，成为资金避险优选。长期视角看，光伏、新能源汽车、人工智能等领域用银量增加，供需缺口或将持续存在，为白银价格上涨提供动力。在美联储降息预期持续升温的背景下，美元走弱和全球流动性改善，白银兼具较强的金融属性并存在长期供应缺口，该行预期持续性的供需缺口将推动白银价格中枢上行。白银价格上行直接传导至银矿公司利润，自有高品位银矿的资源型企业更为受益于白银价格的上涨。

【美国国债延续跌势 市场静待经济数据与美联储纪要】在可能提供美国利率线索的一系列重要经济数据和美联储会议纪要公布前，美国国债迈向第二日下跌。10年期国债收益率上涨1个基点至4.07%，有望录得本月初以来首次连续两日上涨。收益率自上周末大幅下跌后已小幅回升。当时温和的通胀数据引发对美联储的降息预期升温。

【农历新年交投清淡 金价两日下跌后企稳】受亚洲多国市场因农历新年休市影响，黄金在连续两日下跌后走势基本持平。亚洲早盘，黄金价格徘徊在每盎司 4880 美元附近，此前两个交易日因美元走强，金价已下跌逾 3%。自月初出现历史性大跌以来，市场走势一直异常震荡。周二，一项关键美元指数一度上涨 0.4%，随后涨幅收窄。1 月下旬，一轮强势上涨曾推动金价创下历史新高，突破每盎司 5595 美元，但随后市场过热，仅用两个交易日便大幅回落至4400 美元附近。此后金价虽有所反弹，但尚未形成明确的支撑位。包括法国巴黎银行、德意志银行和高盛集团在内的多家机构均预测，金价将重拾涨势，此前支撑金价稳步上行的诸多因素依然存在：地缘政治紧张局势加剧、投资者减持主权债券与货币、以及对美联储独立性的担忧等。短期内，投资者将聚焦美联储官员讲话，以探寻美国货币政策线索。降息预期将利好无息贵金属 —— 上周五，温和的通胀数据强化了降息预期，金价曾短暂走高。现货黄金持平于4880.18 美元 / 盎司；白银小幅下跌 1%，至72.83 美元 / 盎司；铂金上涨 0.9%，钯金上涨 0.5%。

【报告：欧元区债券收益率下跌，追随美国国债走势】欧元区政府债券收益率早盘下跌，追随美国国债走势。Metzler的Leon Ferdinand Bost和Uwe Hohmann在一份报告中称：“德国国债仍受支撑，10年期收益率目前明显脱离了近期的交投区间。“这些分析师称，通胀减速以及相关的市场消化降息预期的趋势“应会继续在初期提供支撑“。周二可能影响市场的因素包括德国和芬兰的债券标售以及德国ZEW经济景气指数。根据伦敦证券交易所集团的数据，10年期德国国债收益率下跌1.9个基点，至2.735%，接近周一触及的11周低点2.729%。

【黄金白银大跌原因找到了】据央视财经，当地时间17日，全球多个主要市场因传统节日休市，贵金属市场交投清淡。在美联储降息预期有所降温的背景下，黄金在5000美元/盎司的关键心理关口遭遇阻力，叠加部分投资者获利了结，加剧了贵金属价格的下行压力。

【美债收益率大幅下跌 美印 10 年期国债利差扩至 4 个月高位】美国国债收益率大跌，导致其与印度国债的收益率差距扩大至四个月来未见水平。10 年期美国国债收益率在过去一周下跌逾 20 个基点，至4.03%。印度 2035 年到期、票面利率 6.48% 的国债收益率同期下行约 6 个基点，至6.6642%。两者利差扩大至263 个基点，为 10 月 18 日以来最高，较一个月前的 238 个基点明显扩大。一家一级交易商的交易员表示：“美国收益率有望跌破 4%，利差仍有进一步扩大空间，但印度 10 年期国债收益率在 6.62%–6.63% 区间将面临强劲卖压。”美国通胀数据弱于预期，市场对美联储降息预期升温，带动美债收益率下行；而印度债市则持续面临供给压力。

【澳新银行：黄金受美国降息预期支撑】金价回升至每盎司5,000美元上方，此前弱于预期的美国通胀数据带来提振。澳新银行分析师写道，这加大了对美联储将降息的押注。较低的借贷成本通常会支撑黄金等非生息资产。他们补充说，互换交易员预计到12月进行第三次降息的可能性约为50%。他们表示，降息将支撑资金流入该贵金属，而地缘政治和经济不确定性将助推额外的需求。在纽约市场，黄金期货下跌0.4%，报每盎司5,024美元。

【亚市早盘金价下跌，受可能的头寸调整影响】金价在亚洲早盘时段因可能的头寸调整而下跌。现货金下跌0.3%，报每盎司5,025.48美元。不过，周五弱于预期的美国CPI数据可能会限制金价跌幅。苏克敦金融的研究团队在评论中表示，该数据已促使市场预期美联储将采取更激进的降息周期。该团队补充说：“市场目前预计美联储在2026年将进行两次以上的降息，首次降息预计在6-7月期间。“美联储降息预期的升温通常会提升该不计息贵金属的吸引力。

【贵金属震荡整固 长期上行逻辑未改】2026年开年，贵金属价格在冲高后大幅回调。经历一轮极端波动后，2月以来贵金属市场进入震荡整固阶段，行情由前期的快速上行，转向依托宏观数据验证的震荡格局。受美国就业数据超预期、市场降息预期延后以及海外股市波动等因素影响，贵金属价格短期走势承压，市场情绪仍在修复。分析人士认为，此轮调整并未改变贵金属价格长期支撑逻辑，地缘风险、全球央行购金等利好因素依然存在。短期来看，贵金属价格以高位震荡、修复整固为主；中长期而言，2026年贵金属价格整体仍维持震荡偏强格局，品种间走势分化加剧，金价上行趋势不改，白银价格则延续高波动特征。（中国证券报）

【金价重新站上5000美元 温和通胀提振美联储降息预期】金价走高，交易员在数据显示通胀温和后加大对美联储降息的押注，一些投资者在周四的大幅抛售后逢低买入黄金。美国1月通胀表现相对温和，缓解了对通胀大幅上升的担忧，提振了市场对美联储将降息的预期。数据公布后，10年期美国国债收益率下滑，利率互换交易员预计在12月前进行第三次降息的可能性约为50%。这推动金价一度上涨2.3%。利率下降通常有利于无息资产黄金。截至发稿现货黄金上涨1.9%，至每盎司5016.90美元。白银上涨3.4%，至每盎司77.81美元。铂金和钯金价格也走高。美元即期指数变化不大。

【报告：美联储3月份降息的希望似乎已无可能】Monex的Nick Rees在一份报告中称，对美联储而言，1月份稳健的美国就业数据“应会打消任何有关3月份降息的残存疑虑“。不过，Monex目前维持其预期，即美联储将在6月份恢复降息。这位宏观研究主管称：“不过，就目前而言，市场只能根据一系列稳健的总体数据进行交易，这自然导致降息预期被削弱。“根据伦敦证券交易所集团的数据，市场价格反映的预期是，美联储3月份维持利率不变的概率为92%，降息25个基点的概率为8%。

【10年期国债收益率下破1.8% 债市避险属性正逐步回归】近期，债券市场出现结构性修复，10年期国债收益率下破1.8%关键关口，成为市场关注焦点。市场人士认为，在流动性边际改善、人民币汇率升值预期增强以及保险资金持续配置等多重因素支撑下，债市整体运行趋稳，避险属性正在逐步回归。与此同时，围绕利率进一步下行空间，机构观点开始分化：一方面，资金面宽松、保险资金持续配置为债市提供支撑；另一方面，部分机构认为，1.8%以下已在一定程度上提前透支降息预期，后续走势仍有待政策落地与基本面进一步验证。在多重变量交织影响下，债市短期或仍处于修复与博弈并行阶段。（上海证券报）