【莲华资产洪灏：黄金成估值锚，白银上涨进程未结束】1月10日-11日，2026年中国首席经济学家论坛年会召开，莲华资产合伙人、首席投资官洪灏在会上对2026年各类资产走势进行展望。他表示，在新的信用体系下，黄金将成为所有资产估值的“锚”，其公允估值区间约为4300-4500美元（误差范围约200美元）。值得关注的是，黄金小幅刷新历史新高的意义有限，真正具备改写投资格局影响力的，是那些以黄金为定价基准的其他资产。洪灏分析称，若黄金价格维持在4500美元的公允水平，结合当前金银比、金铜比、金油比等关键指标仍处于历史低位的现状，其他有色金属板块有望迎来可观的上涨空间。从通胀调整视角来看，白银的名义价格与实际价格均已突破历史趋势线创下新高，而“新高是用来买的”，这一特征为相关投资决策提供了重要参考依据。（新华财经）

【金油比持续攀升，全球金融市场预警信号显现】一边是去年以来备受央行和消费者追捧的黄金，另一边是对宏观经济、利率等敏感的原油和铜，近期代表两边比价关系的金油及金铜价格比值继续攀升。金油比、金铜比通常被市场当作反映经济周期的宏观指标。分析人士表示，在美联储货币政策收紧接近尾声与经济衰退预期增强的背景下，贵金属的配置价值凸显，而对工业品等风险类商品影响则偏空。（中证报）

【经济前景的变化在金铜比中得以体现】贵金属市场人气的溃散，显然不光光只是反映在了价格走势上。美银数据显示，截至11月18日当周，投资者已从黄金基金撤出的资金规模达到创纪录的40亿美元。该行已因此放弃了其对金价将升至3000美元的预估。经济前景的变化也在金价和铜价比中得以体现。作为工业金属的铜在经济增长时往往会上涨。在4月时，金价和铜价比为11000。虽然目前该比率仍远高于长期均值，但已降到了8000。