【日本前最高外汇官员：日美联合干预日元与传统方式迥异】日本前最高外汇事务官员筱原尚之周四表示，日本近期支撑日元的行动令人回想起亚洲金融危机，而且此次操作与传统方式没有多少相似之处。筱原尚之表示，90年代末亚洲金融危机期间，美国、日本和IMF向泰国提供美元资金以充实其外汇储备。“今天的日本远没有陷入当年泰国那样的处境，但其中的动态却有着令人不安的相似之处。”他还表示，日美联合行动与传统形式的协调干预存在显著差异，后者通常建立在主要经济体对汇率走势具有共同判断的基础上，并得到七国集团发达国家声明的支持。“没有迹象显示这一次经历了这样的过程。通常在某个阶段会有G7的联合声明，但我们迄今还没有看到。”此次行动的另一个不同寻常之处是央行几乎没有参与，而通常情况下，央行会与财政部门协同行动。

【特朗普成首位任内其子女创办银行的美国总统 华府监管为近20年最宽松】唐纳德·特朗普家族即将拥有自己的银行。总统的家族成员及商业伙伴已获得初步批准，可以成立一家银行。他们正搭上一波难得一见的浪潮：在特朗普政府推动放松监管之下，如今要取得全国性银行执照，比过去近20年任何时候都更容易。在特朗普第二任期的头19个月里，货币监理署(OCC)批准了22份银行执照申请，超过此前五年批准数量的总和。OCC数据显示，这一波新申请者当中，许多是金融科技和数位资产公司。自2008年金融危机以来，如此庞大的批准数量十分罕见。当年金融危机后，银行执照申请数量骤降，银行监管机构也收紧审查。正如特朗普任命的OCC负责人Jonathan Gould在6月于国会作证时说的，“OCC再次开门做生意了。”

巴勒斯坦副总统：我们正经历一场令人窒息的金融危机，这场危机严重影响了服务业，包括医疗卫生领域，该领域正处于崩溃的边缘。

【路博迈：当前美债相关风险并非系统性危机，而是流动性与信心层面的短期扰动】路博迈基金联席投资总监兼公募股票投资二部总经理安昀表示，从现有掌握的信息来看，当前美债相关风险并非系统性危机，而是流动性与信心层面的短期扰动。对于市场为何对流动性问题反应剧烈，安昀认为，相关担忧更多源于“模糊性+冲击性”。“流动性问题嵌套复杂、难以一眼看穿，且一旦出险短期冲击剧烈，易被误读为系统性金融危机；但历史案例——英国养老金、硅谷银行等均显示，流动性冲击央行可快速干预，与需高杠杆加持的债务危机有本质区别，每次冲击反而可能是抄底机会。”与此同时，供给压力也不宜被过度放大。安昀表示，7月美国企业债发行规模较6月显著下降，并非市场担忧的“供给泛滥”；三季度美债发行压力已有部分在7月释放，后续供给压力有望边际缓解。

【在退出大宗商品领域十多年后，德意志银行正大力重建其能源交易业务】知情人士透露，德意志银行已聘请前高盛集团交易员马达夫·贾纳基拉曼（Madhav Janakiraman）和贝努瓦·博斯克（Benoit Bosk），该计划还包括至少两名摩根士丹利高级商品销售主管。这些新聘人员将向科·阿塔-门萨（Kojo Atta-Mensa）汇报工作，后者于今年早些时候加入德意志银行，担任摩根士丹利前大宗商品主管，负责领导该行在能源交易领域的重建工作。由于此事尚未公开，知情人士要求匿名。此次招聘热潮扭转了德意志银行此前近乎完全停止招聘的局面。2013年，在经历了一系列危机后，德意志银行退出了大宗商品业务，裁减了数百名员工，并退出了专门的能源、农业、干散货和基本金属贸易业务。这一更广泛的行业回调也影响了华尔街大宗商品市场，当时监管机构要求各银行增加潜在交易损失的缓冲资金，以避免重蹈全球金融危机期间由纳税人资助救助的覆辙。德意志银行发言人在电子邮件声明中表示：“近年来，我们看到企业客户对能源解决方案的需求强劲。鉴于此，以及能源的战略重要性，我们正在进一步提升自身能力，以便更好地为全球企业客户提供支持。”

【“金融危机专家”拉响警报：美国处于衰退边缘】专攻地缘政治和金融危机的经济学家Tuomas Malinen对美国经济前景持悲观态度。他日前在Substack网站上发文称，他分析了金融市场和经济的几项关键指标。研究结果最终证实了这样一种观点：尽管股市繁荣，表面上经济增长强劲，但美国经济仍岌岌可危，随时可能再次陷入衰退。不过，Malinen补充称，他无法给出经济衰退何时开始的具体时间表。“但我们必须承认，美国经济实际上随时都可能跌至谷底，”他警告说。

【英国央行料AI泡沫破裂恐使资金同时撤出美股美债 对英国产生连带冲击】英国央行的分析显示，如果人工智能股票泡沫破裂，冲击可能蔓延至英国，波及股价、英国国债收益率和企业信用市场。英国央行工作人员在一篇博客文章中表示，如果美国大型科技公司的盈利令人失望，投资者可能会将其视为美国未来生产率前景被下调，并因此撤出美国资产，而不是向美国资产寻求避险。这可能导致美元走弱，并削弱过去在金融市场承压时对英国等经济体形成缓冲的一项因素。英国央行全球分析部门的Daniel Ostry、Roger Vicquéry和Emilio Zaratiegui写道：“如果人工智能推动生产率提升的预期落空，投资者可能同时撤出美国债券和股票市场。”他们表示，“这将与2008年全球金融危机等典型压力情景形成鲜明反差”，当时，投资者寻求避险资产推动美元走强。这对英国起到了一定支持作用，一方面提升了英国出口竞争力，另一方面也提高了美元计价持仓的英镑价值。

【华尔街预言家：美国房市出现崩溃迹象，2008年危机信号再现】有“华尔街预言家之称”的前美林证券首席北美经济学家罗森伯格（David Rosenberg）最新警告称，从很多方面来看，美国房地产市场都陷入了困境。而最新数据显示，这种情况与2008年金融危机爆发前夕的情况有着惊人的相似之处。罗森伯格表示，房地产市场的一个预警信号在住房危机爆发前就会出现。他周三撰文指出，这个信号就是房屋年销售率的下降，最近已跌破2008年初的水平，而当时正是房地产崩盘爆发的开端。

【韩国股市10天内上涨约23% 芯片股重拾涨势】韩国股市上涨，基准股指有望进入技术性牛市，全球人工智能(AI)交易的反弹推动了上个月历史性暴跌的迅速逆转。周四，韩国基准Kospi指数一度上涨4.8%，自7月30日低点以来的累计涨幅约23%。芯片制造商三星电子和SK海力士等权重股对该指数的贡献最大，两家公司股价均涨超5%。今年迄今，受散户资金推动，韩国Kospi指数已上涨逾60%，但较6月底的高点仍下跌约24%。该指数7月份暴跌22%，创下自全球金融危机以来最差单月表现。上个月的市场动荡导致交易暂停次数创下纪录新高，韩国Kospi指数日内波幅超过5%的情况屡见不鲜。随着波动率指标降至4月以来的最低水平，市场开始恢复冷静。

【韩国股市10天内涨逾22% 芯片重拾涨势】韩国股市上涨，基准股指有望进入技术性牛市，全球人工智能(AI)交易的反弹推动了上个月历史性暴跌的迅速逆转。周四，基准Kospi指数上涨4%，自7月30日低点以来的累计涨幅超过22%。内存芯片制造商三星电子和SK海力士等权重股对该指数的贡献最大，两家公司股价均大幅上扬。随着全球科技巨头在最新财报中显示出大规模AI支出继续，市场对科技硬件股的热情正在回归。这种情绪与过去几个月形成了鲜明对比 —— 当时，因杠杆化芯片股头寸被迫平仓，不仅导致交易暂停，还让散户投资者损失了数十亿美元的财富。近期政府对单只股票杠杆ETF的限制措施，以及投资者减少保证金债务的迹象，都有助于稳定市场。“一旦杠杆被解除，同一市场可能会出现剧烈反弹，”驻迪拜的Arkevium Capital首席投资官Maxence Visseau表示。“被迫抛售的投资者消失了。做空者获利了结。交易商减少了下行对冲。”年迄今，韩国Kospi指数已上涨逾60%。该指数7月份暴跌22%，创下自全球金融危机以来最差单月表现。

【韩国股市熔断频发：杠杆堆积与半导体赛道极端拥挤风险】2026年的韩国股市，正在全球资本市场的注目下经历一场罕见的压力测试。截至8月5日，韩国综合股价指数（KOSPI）年内已触发9次全市场熔断，而此前25年间这一数字合计仅为6次。与此同时，针对程序化交易的“侧车”机制累计触发逾70次，打破了2008年全球金融危机时创下的年度纪录。7月28日与29日，KOSPI更是首次连续2个交易日触发熔断——7月单月跌幅达33.19%，刷新1997年亚洲金融危机以来的纪录，而7月31日又单日暴涨近18%，同样改写历史。受访人士指出，韩国股市暴涨暴跌是一场由杠杆狂热、金融创新冒进与市场脆弱交易结构叠加催化的系统性风险释放，其演进路径与深层逻辑值得关注。（新华财经）

【机构：AI半导体基本面未变 韩股短期或缓慢回升】未来资产证券认为，当前韩国本土股市已接近底部区间。机构指出，近期人工智能（AI）基础设施相关个股大幅下跌，并非企业基本面遭到破坏，而是由持仓头寸集中平仓所导致。 不过，对于股价恢复速度，未来资产证券参考过去市场大跌后的恢复阶段，认为此次走势可能更接近2022年美联储加息周期期间的市场修复过程。 该机构表示，在市场持续警惕利率上涨的环境下，很难期待估值水平快速提升，因此相比快速反弹的V型走势，更可能出现渐进式恢复。券商同时判断，对韩国本土股市影响力极大的外资后续追加抛售压力将较为有限。年初至今外资在韩国综合股价指数累计净卖出金额达160万亿韩元，创下历史最高值。上月外资三个月滚动累计净卖出额占日均总市值比重为-1.8%，抛售规模与2020年新冠疫情时期、2008至2009年全球金融危机时期处于同一水平。据此未来资产证券预测，本月韩国股市将进入温和修复阶段，核心逻辑为市场估值吸引力提升，且企业盈利并未出现实质性受损。

【日本称已与美国联合干预汇市或追加行动】日本财务大臣片山皋月3日发表声明称，日本已于美东时间7月31日与美国联合干预外汇市场，且不排除根据市场情况追加干预措施。 声明称，此次联合干预依据2025年9月发表的日美财长联合声明，旨在应对近期日元汇率剧烈波动与混乱走势。日本将继续与美国保持密切沟通，如有必要“将毫不犹豫进一步采取协调干预措施”。 除金融危机、重大灾害等特殊时期外，日美联合干预汇市极为罕见。据日本广播协会报道，这是继2011年东日本大地震后双方联合干预汇市以来，日美时隔15年再次联合干预汇市。 三菱日联摩根士丹利证券投资研究部首席经济学家六车治美认为，近期日元走弱主要反映出市场对日本财政扩张和日本央行货币政策反应滞后的担忧。汇市干预属于短期应对措施，要稳定日元走势，仍需从财政和货币政策调整等方面入手。 今年以来，日元汇率持续走弱。7月下旬，日元对美元汇率一度逼近1美元兑164日元。(新华社)

【波兰股指创下 19 年来首个历史新高】波兰基准股指触及 19 年来首个历史新高，短暂攀升至全球金融危机爆发前的点位。华沙资本市场此前长年低迷、投资者关注度低迷，自 2023 年末开始市场情绪逐步回暖，行情持续复苏。相较于同类市场，波兰股市估值折价已经消失，当前基于预期盈利计算，估值较明晟指数基准存在小幅溢价。

【金融危机预警者Whitney预计美联储按兵不动 美国经济第四季面临考验】 曾因在2007年全球金融危机前夕率先发出警告而声名鹊起的前银行分析师Meredith Whitney表示，随着世界杯带来的一次性经济提振效应以及财政支出余温逐渐消退，美国经济将在第四季度迎来一场“清算时刻”。 Whitney周二接受媒体采访时表示，每周信用卡余额这一反映消费者支出而非循环债务的实时指标，目前增速已较5月放缓。与此同时，美国消费者也正在消化汽油价格上涨带来的压力。Meredith Whitney Advisory Group创始人兼首席执行官Whitney表示，上述因素将为美联储周三维持利率不变提供理由。她驳斥了Citadel Securities等机构提出的观点，即意外加息将有助于提高美联储主席凯文·沃什的公信力。Whitney认为，沃什设立五个政策工作组的做法，实际上为其争取了数个月时间，无需急于作出政策转向决定。“我认为他们会维持利率不变，同时继续使用偏强硬、偏鹰派的措辞，为未来行动保留回旋空间，”她表示。谈及沃什时，Whitney称：“他的倾向是等待，并确保自己真的做出了正确判断。”

【韩元实际有效汇率跌至2009年以来最低值】周日公布的数据显示，受美元整体持续走强影响，6月韩元实际有效汇率跌至17年多以来新低。 国际清算银行（BIS）数据显示，6月韩元实际有效汇率（REER）报82.99，较上月下降1.75个基点。 该数值创下2009年3月以来最低纪录，2009年3月全球金融危机过后，韩元实际有效汇率曾触及79.31。

【中信证券：纺织制造板块有望在2H26~1H27进入配置窗口】中信证券研报称，二季度，受天气及消费环境波动影响，品牌服饰销售端普遍环比放缓，但仍好于社零整体表现。其中运动鞋服公司保持稳健经营，库存保持相对可控水平。而纺织制造板块公司受原油价格、棉价等纺织原材料价格波动影响，业绩预计表现分化。其中上游棉纺、毛纺、化纤等公司预计受益产品涨价带动库存利润弹性释放，而代工公司受下游需求波动、关税分摊、原材料涨价、汇率波动等多重因素扰动，利润率或将存在一定压力。展望未来，在关税、汇率、需求、成本涨价四个要素共同扰动下，2026年可能是纺织制造板块压力最大的一年。但危机可能也蕴含机遇，同时伴随当前股价和预期反映逆风因素，很多代工厂逐渐进入价值区间，我们认为板块有望在2H26~1H27进入配置窗口；品牌服饰板块中，参考海外龙头品牌公司走出2008年金融危机的经验，通过低谷期修炼内功，本土品牌有望抓住零售复苏带来的经营改善机遇。

【坚定股市多头提示回调风险 汇丰首席多元策略师建议中期选举前减仓】2023年初，Max Kettner曾逆华尔街共识而行，在通胀高企、利率快速上涨的背景下押注股市。这位后来也鲜少偏离这条道路的策略师如今却表示，股票投资者应考虑在本财报季结束后减仓。汇丰控股首席多元资产策略师Kettner警告称，过度高涨的市场情绪、财政刺激的减弱以及美国中期选举的不确定性可能会引发回调。他表示，目前的仓位和情绪直逼2021年“经济重开”交易期的水平，而一些美国信用卡数据已然显示，消费支出在减弱。Kettner接受彭博电视台的采访Kettner指出，“大而美法案”与2009年应对全球金融危机的刺激规模相近，但这次的财政刺激效应主要集中在2026年上半年释放，因此未来将不会有多少新的支撑。“我认为，等到业绩季于一个月到一个半月后结束，中期选举到来之前，或许就是应该稍微松开油门的时候了，”他在接受彭博电视采访时表示。

【汇丰策略师警示美股回调风险 财报季后建议减持股票】汇丰银行首席多资产策略师马克斯・凯特纳表示，本轮财报季过后，股票投资者应当适度降低持仓风险。他警示，市场情绪过热、财政刺激效应消退叠加美国中期选举不确定性，可能引发股市回调。自 3 月中旬起凯特纳一直维持股票最高超配仓位，他称当前市场持仓与情绪指标已接近 2021 年经济重启行情时期的水平，且美国部分信用卡数据已显现居民消费走弱迹象。他提到，“大而美”法案带来的财政刺激力度堪比 2009 年金融危机救市方案，相关利好集中释放于 2026 年上半年，后续增量支撑空间有限。凯特纳表示：“我预计一个月至一个半月后财报季落幕、中期选举临近之际，将是适度减仓避险的合适时点。”

【韩国股市波动性为1998年亚洲金融危机以来最高】在人工智能热潮的推动下，韩国股市受益最为显著。与此同时，目前韩国股市的波动性也达到了1998年亚洲金融危机最严重时的水平。数据显示，衡量MSCI韩国指数60天价格波动的一项指标已升至1998年2月以来的最高水平，甚至超过了2008年全球金融危机时期的水平。此前，在狂热交易和大量杠杆资金推动下，MSCI韩国指数达到历史高位，目前，该指数已较6月高点下跌28%，并在周一暴跌10%，回落至两个多月前的水平。