【韩国股市波动性为1998年亚洲金融危机以来最高】在人工智能热潮的推动下，韩国股市受益最为显著。与此同时，目前韩国股市的波动性也达到了1998年亚洲金融危机最严重时的水平。数据显示，衡量MSCI韩国指数60天价格波动的一项指标已升至1998年2月以来的最高水平，甚至超过了2008年全球金融危机时期的水平。此前，在狂热交易和大量杠杆资金推动下，MSCI韩国指数达到历史高位，目前，该指数已较6月高点下跌28%，并在周一暴跌10%，回落至两个多月前的水平。

【韩国股指年内大涨八成估值却创低位，机构称存储板块仍具备配置价值】韩国股市迎来一轮暴涨行情，却出现了反常局面：股票估值跌至历史低位。韩国综合股价指数今年累计涨幅约80%，接连刷新历史新高，但分析师上调盈利预期的速度更快。三星电子、SK海力士两大存储芯片巨头利润大幅飙升，使得该指数远期市盈率仅6.4倍，甚至低于2008年全球金融危机时期水平。近期市场因市场对人工智能板块行情再起疑虑出现大幅抛售，估值被进一步压低。摆在投资者面前的问题是，如此罕见的低价究竟意味着入场良机，还是市场已经提前计入存储芯片繁荣周期终将落幕的预期。新加坡东方汇理财富管理亚洲首席策略师Francis Tan表示：“是否适合买入取决于个人持仓配置。如果投资者目前持仓中相关标的占比较低，当下是布局的好时机，可为组合带来绑定人工智能赛道的增长收益。企业盈利基本面稳健，市场预期后续盈利仍将维持强劲。”

【华源证券：首予中国国航“买入”评级，行业困境反转或在即，龙头优势持续扩大】华源证券研报指出，行业困境反转或在即，龙头优势持续扩大。中国国航作为中国唯一的载旗航空公司，拥有高价值的客户群体和强大的品牌影响力。从单机盈利能力看，2007-2024年，除行业受外部环境冲击的年份（2008年金融危机、2020-2022年）外，公司稳居“三大航”之首。行业复苏伴随公司龙头优势增强，公司有望充分受益于周期上行。参考南方航空、中国东航等航空业可比公司估值，鉴于公司作为行业龙头，有望充分受益于行业困境反转后周期上行，充分发挥资源壁垒与国际线弹性优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

【潘功胜：坚定维护香港金融稳定与金融安全】中国人民银行行长潘功胜在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上表示，坚定维护香港金融稳定与金融安全。金融安全是香港国际金融中心长期繁荣发展的基石。多年来，在国家的大力支持下，香港成功应对了上世纪90年代末期的亚洲金融危机和2008年国际金融危机的考验，在防范化解外部冲击风险方面积累了丰富经验。现在，中国的经济金融实力更加强大，外汇储备规模稳居全球第一。中央将一如既往为香港深化金融改革发展、维护金融稳定安全提供充分支持和保障。（金融一线）

【中国人民银行行长潘功胜：坚定维护香港的金融稳定与金融安全】中国人民银行行长潘功胜7月7日在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上表示，下一步中国人民银行将配合香港特区政府和金融管理部门聚焦4个重点方向，继续建设好、巩固好、发展好香港国际金融中心。其中一个方向是坚定维护香港的金融稳定与金融安全。潘功胜表示，金融安全是香港国际金融中心长期繁荣发展的基石。多年来，在国家大力支持下，香港成功应对了上世纪90年代末期的亚洲金融危机和2008年国际金融危机考验，在防范化解外部冲击风险方面积累了丰富经验。潘功胜表示，当前中国经济金融实力更加强大，外汇储备规模稳居全球第一。将一如既往地为香港深化金融改革发展，维护金融稳定安全提供充分的支持和保障。（上证报）

【2008年以来最大波动率差距 科技牛市出现降温信号】近期科技股涨势放缓，交易员对后市信心出现动摇。纳斯达克100指数与标普500指数的波动率差距已扩大至2008年金融危机以来的最高水平。主要原因是投资者购买纳斯达克看跌期权的意愿明显增强，显示对科技股尤其是AI板块潜在回调的担忧上升。周四，半导体ETF（SMH）下跌超过5%，进一步反映前期热门科技股势头减弱。尽管如此，市场看涨期权的热情虽有所回落，但仍处于较高水平。分析认为，夏季市场通常较为平静，但科技股波动性预计仍将高于大盘。

美联储沃什：我们都被许多政策所累，从某种意义上说，这些政策是美联储在2008年金融危机中创造的。

【沃什：不要指望从美联储获得关于未来利率走向的暗示】美联储主席沃什表示，投资者应更多关注经济数据，以此判断央行是否会加息。沃什未就美联储是否会在7月加息给出任何暗示，并重申了他对“前瞻性指引”的不满。沃什于今年早些时候获特朗普提名，并于5月接任美联储主席一职。他此前曾在2008-2009年全球金融危机期间于美联储任职。在就经济问题发表公开言论时，沃什不太可能像鲍威尔那样直言不讳。他曾表示，自己认为美联储官员发言过多，反而会让投资者感到困惑。

【机构：美联储运作的环境更接近1990年代 而非全球经济危机后的时期】T. Rowe Price认为，随着实际经济增长和通货膨胀逐年加速，美联储必须采取更具反应性的政策。该公司动态全球债券策略的联席投资组合经理Adam Marden在一份报告中写道，我们认为，美联储目前的运作环境更接近于1990年代和本世纪初，而不是全球金融危机后的时期。美联储减少前瞻指引，更加依赖数据，这应该会导致利率波动性加剧。归根结底，波动性可能会加剧，因为名目增长率正在上升。近期利率走势看来大多受到市场部位调整所驱动；对债券市场而言，较重要的议题未必是下一个CPI数据，而是制造业周期及其对名目增长的影响。

【微软市值蒸发5300亿美元 股价恐创2008年以来最差月度表现】微软公司股价正迈向多年来表现最差的一个月，投资者持续担忧这家软件巨头在人工智能时代的前景。微软股价6月一度下跌逾20%，这代表着2000年12月以来最大单月跌幅。但在连续两日反弹后，微软股价收复了部分失地，目前仍迈向2008年金融危机以来最此次抛售已令微软市值蒸发逾5,300亿美元，并推动股价在上周四跌至2023年以来最低收盘水平，随后出现反弹。“微软受到两方面担忧冲击：一是人工智能投资支出，二是人工智能带来的颠覆性影响，”持有微软股票的Cresset Wealth Advisors首席投资策略师Jack Ablin表示。“虽然目前估值已经很低，看起来颇具吸引力，但我感觉投资者现在是先行动，再考虑原因。”差单月表现。周一，微软股价一度上涨1.8%。

【消息人士称，伊拉克官员曾考虑过退出OPEC，但目前的计划仍是保留成员国身份并争取获得更高的产量配额】消息人士称，伊拉克官员曾考虑过退出欧佩克（OPEC）的想法，但目前的计划仍是保留成员国身份并争取获得更高的产量配额。伊拉克高级石油部官员表示，若其OPEC产量配额未获显著提高，伊拉克将被迫考虑所有可用选项。伊拉克正因伊朗冲突导致石油出口急剧下滑而陷入严重金融危机，其OPEC配额上调问题应被予以最高程度的严肃对待。

一名高级石油官员表示，伊拉克正面临伊朗战争引发的石油出口锐减所触发的严重金融危机，其欧佩克配额上调请求应当得到最严肃对待。

【压力测试过关 摩根大通、高盛等大型银行提高股利并回购股份】美国几家大型银行在通过了今年的美联储压力测试后提高了股息；近年来，随着监管机构研拟新的要求，压力测试已趋于宽松。美联储年度评估结果公布后，美国最大贷款机构摩根大通将季度股利由每股1.50美元提高到1.65美元，高盛的股利从4.50美元上调至5美元。摩根大通也批准了一项新的500亿美元股票回购计划，自7月1日起生效。富国银行的股利从45美分升至50美分，摩根士丹利也上调股利，从1美元升至1.15美元。这项源于2008年金融危机后建立的美联储压力测试显示，所有受检银行都能维持足够资本，以承受假设中的经济衰退冲击。该项检测通常决定银行通过股利与股票回购向股东返还资本时，能采取多大程度的积极作为。测试要求银行评估假设的危机情境，并根据其业务组合估算可能面临的损失。

【标普：美国工厂6月裁员规模正逼近金融危机和新冠疫情】标普全球（S&P Global）周二报告称，由于对全球需求和成本上升的担忧加剧，美国制造业企业的裁员规模接近2009年全球金融危机结束、新冠疫情以来的最高水平。尽管该机构6月份的制造业PMI指数表现好于市场预期，但增长主要依靠企业补库存拉动；与此同时制造业出现大幅裁员，剔除2020年新冠疫情初期的大规模人员裁减后，本次裁员幅度创下2009年以来新高。

【前美联储主席格林斯潘逝世 享年100岁】艾伦・格林斯潘的妻子在一份声明中证实，这位极具影响力的经济学家于周一离世。他曾五度出任美联储主席，在四任美国总统任期内执掌美国货币政策。 从冷战末期到数字时代来临，格林斯潘深刻塑造了现代美国资本主义的发展轨迹。他执掌美联储期间，见证了美国史上持续时间最长的一轮经济扩张周期，这场经济繁荣从1991年延续至2001年。但也有不少批评者指责，他推行的多项政策（例如主张放松金融业监管）为2007至2008年全球金融危机埋下了隐患。 米切尔在声明中表示：“艾伦今早于家中离世，享年100岁，死因是帕金森病引发的多种并发症。” “他是一位时代巨人，在两党多位总统执政的数十年间深刻影响美国经济走向，同时他始终坦诚直面自己犯下的决策失误。”她说道。

【崔东树：全球汽车生产不断增长，2025年达到9638万台】乘联分会崔东树发文称，根据世界汽车组织统计数据，全球汽车生产不断增长，2025年达到9638万台。世界汽车生产的周期波动特征清晰。2008金融危机、2020疫情两次大幅冲击全球产量，中国依托内需与新能源实现快速修复，对冲全球下行压力。世界汽车产能重心彻底东移。全球制造中心从欧美日转向中国，中国整车份额由3%升至36%，乘用车份额更是突破42%，成为全球绝对第一生产大国；欧洲、美洲本土产能持续收缩，份额近乎腰斩。乘商用车格局分化。乘用车高度向中国集中，传统汽车强国本土产量大幅外流；商用车美国长期保持全球龙头，中国商用车份额冲高回落，墨西哥依托北美自贸体系持续承接轻卡产能。新兴区域分流产能：印度、东南亚、中东欧、拉美逐步释放产能，欧美车企将制造基地外迁降低成本；中国全球布局改变世界汽车产业体系。非洲体量长期微乎其微，不改变大盘格局。

【经济日报：市场担忧美联储政策路径可能大转向】美联储新任主席凯文·沃什的“首秀”，给市场带来了不小的震动。对于这一决定，市场早已充分定价。然而决议公布后，美股直线跳水，黄金短线下挫，美元指数直线拉升，市场表达了对沃什时期美联储政策路径将发生根本性转变的担忧。从政策理念看，沃什作为传统“鹰派”，一直对鲍威尔时期的过度沟通持审慎态度。他认为，过度透明不仅剥夺了政策的灵活性，反而让市场产生了依赖，助长了金融风险。他要把美联储拉回“神秘主义”时代，用不可预测性来威慑通胀预期。不过，分析人士认为，更新数据源、改变沟通方式虽能在一定程度上提升决策敏捷性，却无法解决美国经济深层结构性矛盾。在财政赤字屡创新高、国债规模突破天际的背景下，单靠美联储收紧货币政策不仅难以根治通胀，反而可能因维持高利率过久而刺破债务泡沫，引发系统性金融危机。对于全球市场而言，美联储政策逻辑的变化将产生广泛外溢影响。美元走强可能成为长期趋势，对新兴市场跨境资本流动带来压力；美债收益率曲线的高企将重塑全球无风险收益率的基准，风险资产估值面临系统性重估。投资者需要在一个更高利率、更少透明度、更强波动的环境中重新寻找平衡。

【摩根士丹利：如果霍尔木兹海峡重新开放，欧洲银行股料将反弹】摩根士丹利分析师在一份报告中写道，如果霍尔木兹海峡重新开放，到今年年底，欧洲银行的股市估值应会升至其盈利的11至12倍。贷款规模的增长将快于目前的预期，同时银行手续费的增速也快于摩根士丹利分析师的预测。摩根士丹利的分析师表示，欧洲银行创造的利润与金融危机前的水平相当，尽管估值尚未跟上。摩根士丹利的分析师指出，投资者青睐增长，因此风险追逐型的市场反弹将给德意志银行和法国兴业银行等投资银行带来最大回报。他们表示，虽然AI可能会加剧银行业之间的存款竞争，但该技术更广泛的促增长效益将大于任何利润率压缩的影响。一项欧洲银行指标上涨1.4%。

【欧洲央行行长拉加德发出警告 称AI对金融稳定构成巨大风险】欧洲央行行长拉加德表示，人工智能可能引发危险的金融危机，该行决心确保这种情况不会发生。“即使有我们稳健的监管，我们也无法阻止人工智能，”她周三在威尼斯发表演讲时说。“不过，我们能做的是做好准备，让我们的居民能够从中受益，并免受其所带来危险的伤害，而这正是我们正在做的事情。”她警告称，真正的风险并不是人工智能本身，而是在这样一个具有颠覆性的新变量出现之后可能引发的动荡。拉加德表示：“在近代史上，有一种力量摧毁的就业岗位、吞噬的储蓄比科技还要多，这种力量就是金融危机。”“随着这些系统变得更加强大，它们正在越来越深入地扩展到经济之中。”

【机构：投资者可能要为新美联储时代做准备 不确定性及波动性或加剧】T. Rowe Price全球固定收益主管Arif Husain在一份报告中写道，随着美联储考虑缩减资产负债表并减少前瞻性指引，投资者“可能需要为迎接一种不同的管理时代做准备，将会以更大不确定性和波动性更少受限为特征”。资产价格可能对经济数据和政策趋势更为敏感。“因此，那些受益于后全球金融危机时代低波动性的策略，在未来几年可能会面临越来越大的挑战”；“我们认为美联储若再次试图缩减资产负债表，尤其是在该央行于2025年底结束其最新一轮量化紧缩计划之后，可能会促使市场重新评估长期以来对波动性下降的预期。”他写道，波动可能首先出现在利率市场，然后蔓延至信贷市场，最终波及股票市场。