【国金证券：美联储三季度前大概率降息，黄金行情或比预期更高更远】当地时间5月1日，美联储宣布目标利率区间维持在5.25%-5.5%保持不变，连续第六次保持目标利率区间不变。国金证券5月2日研报分析称，综合而言，本次会议鲍威尔仍然延续了3月会议的“偏鸽派姿态”，基于美国一季度实际GDP增速远低于市场预期，产能利用率趋于下滑，核心CPI、核心PCE同比仍保持下行态势，叠加美国裁员人数持续创出新高、薪资增速走弱等，维持二季度美联储继续偏“鸽派”、三季度结束之前大概率降息的观点。“投资者可把握黄金逢低配置机会，黄金可能比市场预期走得更高更远。未来金价进一步上行的重要驱动因素或来自实际利率的下行，与此同时，地缘风险等因素推动的央行购金需求或也仍将为金价提供支撑。”国金证券称。

当地时间5月1日，美国联邦储备委员会公布最新利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%不变，符合市场预期。市场人士指出，近期公布的一系列美国经济数据表明，一方面美国经济增长大幅低于预期，另一方面美国物价超预期反弹，都是导致美联储此次选择“按兵不动”、继续观望的主要原因。 美国一季度GDP低于预期 通胀风险上行 市场预计今年美联储仅降息一次 美国商务部此前公布的数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长1.6%，低于市场普遍预期。在物价方面，第一季度剔除食品和能源的核心个人消费支出 （PCE）价格指数年化环比增长3.7%，超出预期的3.4%，为一年来首次出现季度增长，显示核心通胀依然顽固。以上因素都导致市场对美联储今年降息预期不断降温，交易员目前预计美联储今年全年只会降息一次，远低于年初约6次左右的预期次数。（央视财经）

【PIMCO美国经济学家：美联储年内大概率至少降息1次】近日，全球债券巨头品浩（PIMCO）董事总经理兼美国经济学家蒂芙尼·威尔丁（Tiffany Wilding）在接受专访时表示，虽然美国的反通胀趋势遭遇停滞，但美联储年内大概率仍将至少降息1次。威尔丁认为，核心个人消费支出（PCE）价格指数需要两个季度维持在3%以下，美联储才会开始采取降息行动。“最早也要等到今年晚些时候。”她补充道，美联储年内按兵不动的概率正在上升。 (第一财经)

【美国3月通胀温和上升 美联储9月前料不会降息】美国3月份通胀温和上升，但这不太可能改变金融市场对美联储9月之前不会降息的预期。美国商务部周五表示，3月PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，市场预期分别为0.3%和2.6%。PCE是美联储青睐的通胀指标。随着时间的推移，环比0.2%的通胀数据对于使通胀回到目标水平是必要的。美联储预计下周将维持利率不变。金融市场最初预计美联储将在3月首次降息，但随后降息被推迟到6月，现在又推迟到9月，因今年就业市场和通胀数据继续出人意料地上升。

【美国3月通胀温和上升 美联储9月前料不会降息】美国3月份通胀温和上升，但这不太可能改变金融市场对美联储9月之前不会降息的预期。美国商务部周五表示，3月PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，市场预期分别为0.3%和2.6%。PCE是美联储青睐的通胀指标。随着时间的推移，环比0.2%的通胀数据对于使通胀回到目标水平是必要的。美联储预计下周将维持利率不变。金融市场最初预计美联储将在3月首次降息，但随后降息被推迟到6月，现在又推迟到9月，因今年就业市场和通胀数据继续出人意料地上升。

【美股盘前消息速递】①三大股指期货齐涨，3月PCE数据今晚重磅来袭。②道指期货涨0.11%，标普500指数期货涨0.72%，纳指期货涨1.01%。③德国DAX指数涨0.67%，英国富时100指数涨0.42%，法国CAC40指数涨0.24%，欧洲斯托克50指数涨0.85%。④WTI原油涨0.62%，报84.09美元/桶。布伦特原油涨0.61%，报89.55美元/桶。⑤顽固通胀令美联储降息梦渐行渐远，美债市场遭抛售。⑥日本央行行长“鸽意”满满：疲软的日元未对潜在通胀产生重大影响。⑦微软涨近4%，Q3营收、EPS超预期，云收入加速增长。⑧谷歌涨超11%，Q1业绩超预期，首次派息并回购700亿美元股票。⑨英特尔跌超8%，Q2利润收入指引均逊色。

【中金：美联储今年或只会降息一次 时间在第四季度】中金公司研报指出，美国2024年一季度实际GDP环比折年率1.6%，不及市场预期的2.4%，也低于去年四季度的3.4%。我们认为这份GDP报告并没有看上去那么弱，原因是代表内需的消费支出和固定资产投资仍然稳健，且GDP偏低受到了进口高增的拖累。但进口增长反而表明需求不差，本土供给无法满足需求，因此需要海外供给来满足，这与疫情以来美国经济“供不应求”的特征相吻合。相较GDP数据，我们认为更关键的是一季度核心PCE通胀超预期反弹，这才是市场最大的隐患。通胀有弹性将提高美联储降息门槛，让美元利率在高位停留更久（high for longer）。我们重申此前判断，美联储今年或只会降息一次，时间在第四季度。

【短端美债收益率涨超6个基点，美国一季度PCE通胀数据打压对美联储降息的预期】周四（4月25日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨5.81个基点，报4.6998%，北京时间20:30发布包括PCE通胀指标的美国GDP数据，打破日内之前时段的横盘整理状态，刷新日低至4.6110%，随后反抽至4.7351%，并持续地高位震荡，逼近2023年11月2日顶部4.7469%和当年10月23日顶部5.0187%。两年期美债收益率涨6.44个基点，报4.9913%，20:30跳水至日低4.8854%，随后反弹至5.0246%，逼近2023年11月13日顶部5.0793%和当年10月19日顶部5.2571%。20年期美债收益率涨4.77个基点，30年期美债收益率涨4.44个基点。三年期美债收益率涨6.62个基点，五年期美债收益率涨5.55个基点，七年期美债收益率涨6.54个基点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨7.923个基点，报-72.227个基点，逼近4月16日顶部-67.927个基点和2023年10月23日顶部-45.127个基点。02/10年期美债收益率利差跌0.634个基点，报-29.357个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨4.16个基点，报2.2748%，21:21涨至2.3109%，逼近2023年11月13日顶部2.3577%和当年10月6日顶部2.5820%。

【2/10年期英债收益率涨约3个基点，美国一季度PCE通胀数据冲击对美联储降息的预期】周四（4月25日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率上涨2.9个基点，报4.362%，北京时间18:14（美国GDP数据）发布前跌至日低4.305%，20:30发布包含PCE通胀的美国GDP数据后反弹，在21:21（美股盘前）涨至日高4.393%。两年期英债收益率涨3.2个基点，报4.479%，盘中交投区间为4.417%-4.520%，美国GDP数据发布后出现一波显著的反弹。30年期英债收益率涨2.2个基点，50年期英债收益率涨1.2个基点。2/10年期英债收益率利差跌0.528个基点，报-11.909个基点。

【机构：综合来看，今天的数据可能会推动美联储降息】Equiti Capital首席宏观经济学家斯图尔特·科尔表示，市场对PCE数据的反应比疲于预期的GDP数据更大。今天的数据很有趣。如果GDP数据在后续的修正中得到证实，将表明在美联储实施的货币紧缩政策下，美国经济终于开始放缓，这反过来可能会导致劳动力需求下降和工资出现下行压力。但美联储可能会更关注PCE数据，该数据表明让通胀回归目标的进程仍远未取得胜利。总的来说，今天的数据可能会进一步推动美联储降息。

【分析师：GDP数据提醒人们经济仍然稳健 通胀压力仍存】分析师表示，从表面上看，GDP报告中的这些数字表明经济正在放缓，这进一步证明了美联储近期需要降息的观点。但是，一旦排除进口激增的影响，GDP报告的各项细节是稳健的。从今天的数据来看，更重要的是美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值上涨至3.7%。这本身并不能改变什么，但它提醒人们，通胀压力依然存在。关于美联储（降息）的争论还有很长的路要走。