【富国银行：美联储到 2026 年中期将降息五次】富国银行预计，截至 2026 年中期，美国联邦储备委员会（美联储）将实施五次 25 个基点的降息。该行预测，美联储将在接下来的三次会议上降息，到年底将利率降至 3.50%–3.75% 区间；随后在 2026 年 3 月和 6 月再各降一次，最终将利率区间降至 3.00%–3.25%。这一展望反映出美国劳动力市场正趋于疲软：8 月新增就业岗位平均仅 2.9 万个，失业率升至 4.3%。通胀仍是一大挑战，核心个人消费支出（PCE）同比上涨 2.9%，但富国银行指出，当前通胀预期保持稳定。此外，富国银行将未来一年美国经济衰退的概率上调至 35%，但预计后期经济增长将回暖；该行预测，随着财政刺激政策与降息措施生效，2026 年美国国内生产总值（GDP）增速将达到 2.4%。

【招商研究：美联储9月降息已成定局 美元指数震荡走弱】招商研究称，美联储9月降息已成定局，美元指数震荡走弱。美国7月核心PCE符合市场预期，目前市场预期9月降息几成定局，但年内降息路径不确定，关注9月议息会议上美联储将给出的未来经济预期和降息路径点阵图。近期特朗普罢免美联储理事的风波加重了市场对美联储独立性的担忧。此外，“普特会”后俄乌战火未歇，俄罗斯乌克兰停火进展有限，短期动摇了外界对美元根基的信任，美元指数震荡走低。

【美股盘前要闻速递】①美股三大股指期货齐跌：道指期货跌0.75%，标普500期货跌0.99%，纳指期货跌1.28%。 ②欧洲股市指数齐跌：德国DAX30跌1.77%，法国CAC40跌0.40%，欧洲斯托克50跌1.14%，英国富时100跌0.71%。 ③大摩维持对美股看多：降息在即+盈利稳健，美国股市有望延续涨势；小盘股等利率敏感板块存在补涨空间。 ④瑞银称，美国主患不是通胀而是就业趋弱，预计9月起“四连降”，累计降息100bp。 ⑤高盛下调美国GDP增速预测：7月核心PCE符合预期，但商品贸易逆差扩大至1036亿美元，远超高盛910亿美元及市场902亿美元的预期，将Q3 GDP跟踪下调至1.6%。 ⑥黄金突破3500美元创历史新高：降息预期与政治风险共振抬升避险需求。 ⑦特斯拉7月份在印度开卖以来仅获逾600个订单，而8月份在中国批发销售量达到83192辆，环比增长22.6%。 ⑧卡夫亨氏盘前微涨，此前公司董事会批准分拆计划，拟通过剥离成立两家独立上市公司。 ⑨蔚来汽车盘前收复跌幅，涨近1.5%，公司此前发布Q2业绩，收入总额190.087亿元，同比增加9%；净亏损49.948亿元，同比下降1%。

【中信建投：金铜商品价格突破在即 助推有色牛市更进一步】中信建投研报指出，美联储青睐的通胀指标核心PCE温和上涨，稳定了市场对美联储在9月议息会议降息的预期，特朗普解雇美联储理事库克的事件持续发酵，严重威胁着美联储独立性，美元走弱，激发黄金货币属性与铜的金融属性，商品价格突破前高在即，打开权益标的上行空间。有色板块呈现各个子版块全面开花的局面，价格驱动EPS与情绪改善及战略定位提升PE的双击进行时，建议积极参与。

【美股盘前要闻速递】①美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.33%，标普500指数期货跌0.30%，纳指期货跌0.51%。 ②德国DAX指数跌0.44%，英国富时100指数跌0.24%，法国CAC40指数跌0.42%，欧洲斯托克50指数跌0.53%。③WTI原油跌0.45%，报64.31美元/桶。布伦特原油跌0.44%，报67.68美元/桶。 ④7月核心PCE同比恐升至2.9%，关税成本加速传导。 ⑤美联储主席候选人沃勒：支持9月降息25个基点，预计未来数月将进一步下调。 ⑥“华尔街神算子”金融市场研究机构Fundstrat联合创始人兼研究主管Tom Lee不改看涨美股立场：AI蕴含巨大长期增长潜力。⑦阿里巴巴美国上市股票在周五盘前交易中上涨4%，此前公司报告称，在人工智能热潮带动下收入增长，帮助抵消了利润意外下滑的影响。⑧戴尔科技集团第三季度利润预测未达预期，盘前股价下跌5.6%。⑨在发布强劲的年度业绩展望后，Affirm股价在盘前交易中飙升16.7%。

【标普500指数期货盘前下跌0.3% 交易员准备迎接美联储关键通胀数据】 标普 500 指数创下历史新高后，期货价格小幅下跌。美联储的沃勒再次呼吁降低利率，称长期通胀预期 “稳固锚定”，而劳动力市场走弱的风险在增加。 交易员们在等待 7 月份核心个人消费支出（PCE）平减指数的发布，这是美联储青睐的通胀指标。彭博经济学家安娜・王预计，该数据将是 2 月以来最热的读数。 标普 500 指数期货下跌 0.3%，纳斯达克 100 指数期货下跌 0.5%。 根据美国银行策略师援引 EPFR Global 的数据，截至周三的一周内，股票基金吸引了 166 亿美元的资金流入，而债券基金则有 197 亿美元的资金流入。美国股票基金流入 85 亿美元，其中大盘股（55 亿美元）、小盘股（8 亿美元）和成长股（6 亿美元）领涨。价值基金则有大约 4 亿美元被赎回。 炼油商可能会成为焦点，因为加利福尼亚州能源委员会将推迟实施州长加文・纽瑟姆寻求的利润上限。卡特彼勒公司警告投资者，关税的影响今年可能高达 18 亿美元，高于本月早些时候的预期。 关税方面：允许价值 800 美元或以下商品免税进口的 “最低限额” 关税豁免已经结束，这影响了全球电子商务，并给企业和消费者增加了成本。巴西授权启动对特朗普政府征收的 50% 关税进行报复的程序。中国表示，改善与印度的关系符合两国的利益。 财报方面：盖璞（Gap）公司的股价在盘前交易中下跌，因为其第二季度的可比销售额低于市场预期。宠物用品零售商 Petco 在提高了今年的盈利目标后股价飙升，因为该公司的业务转型开始显示出进展的迹象。芯片制造商美满科技（Marvell Technology）在报告第二季度数据中心收入低于分析师预期后，股价暴跌。

【市场综述：交易员摆脱对英伟达的疑虑，美股股指期货企稳】英伟达公司销售前景未达过高预期，起初对股市造成拖累，但股市随后摆脱这一影响，表明推动本轮创纪录上涨的势头仍未减弱。 标普 500 指数期货抹去早些时候的跌幅，预示这一美国基准指数将从周三创下的历史高点继续上行。欧洲和亚洲股市指数小幅上涨。英伟达在盘前交易中下跌 1.5%，是 “七大科技巨头”（Magnificent Seven）股票中唯一下跌的个股。 在全球债市方面，随着长期国债压力缓解，30 年期美国国债收益率下跌 3 个基点至 4.89%。欧洲债券普遍走高，法国国债反弹引领这一涨势。美元汇率连续第三个交易日下跌。 人工智能热潮推动了今年股市上涨，投资者正通过英伟达的财报探寻这一热潮的走向。尽管在经历两年投资激增后，英伟达的营收预期显示增长将放缓，但公司管理层反驳了 “人工智能基础设施需求正在减弱” 的观点。 丹麦银行（Danske Bank A/S）的菲利普・安德森指出，近期受全球贸易紧张局势影响，英伟达在华业务面临阻力，若未来出现任何复苏势头，都将为该股带来额外提振。 目前英伟达财报已基本为本次财报季收尾，交易员将再次把注意力转向下个月美联储的利率决议，以及将影响近期政策前景的多项数据发布。他们同时也在关注美国总统唐纳德・特朗普与美联储之间持续的角力，以及任何可能重塑美联储政策委员会的举措。 定于周四晚些时候公布的数据包括首次申领失业救济金人数，以及第二季度国内生产总值修正值。市场预计这份 GDP 报告将显示，在 2025 年初增长乏力后，个人消费已回升至温和水平。 周五将公布的核心个人消费支出（PCE）指数 —— 美联储青睐的通胀指标 —— 预计将小幅上升，这凸显出政策制定者面临的挑战：既要抑制通胀，又要避免进一步加剧劳动力市场的疲软态势。 “市场对美联储降息次数的预期一直过于乐观，”Ecofi 股票基金经理凯伦・乔治斯表示，“如果就业市场表现出比预期更强的韧性，投资者可能不得不下调对降息的预期。” 在日本，周四进行的两年期国债拍卖需求低于 12 个月均值。目前投资者仍对日本央行（Bank of Japan）今年可能加息的风险保持警惕。 中国内地投资者周四卖出了价值创纪录的 204 亿港元（约合 26 亿美元）的港股，这一迹象表明，在中国内地股市大幅上涨的背景下，内地庞大的投资者群体正重返本土市场。