美国PCE数据公布后，现货黄金短线小幅下挫，现报3749美元/盎司。

美国8月份剔除住房的核心服务业PCE环比增长0.3%，8月份剔除住房的核心服务业PCE同比增长3.4%。

美国8月核心PCE物价指数月率 0.2%，预期0.20%，前值由0.30%修正为0.2%。 美国8月核心PCE物价指数年率 2.9%，预期2.90%，前值2.90%。

【分析师：如果PCE数据明显偏离预期 行情将剧烈波动】Sky Links Capital Group的联合创始人兼首席执行官Daniel Takieddine在一份报告中称，美国国债收益率变化不大，但如果PCE个人消费支出通胀数据偏离预期，则容易出现波动。Takieddine表示，即将公布的美国经济数据对美国利率预期的形成至关重要，此前一周美联储主席鲍威尔措辞谨慎，经济数据也较为强劲。他表示：“如果今天的数据明显偏离预期，美债收益率和美元都可能再次出现波动。”在下周美国公布月度就业数据前，投资者也持谨慎态度。

【道明证券：受食品能源价格加速上涨推动 美国整体PCE月率或有所上升】道明证券表示，预计美国8月核心PCE月率将放缓至0.19%，而受食品能源价格加速上涨推动，整体月率可能升至0.23%；核心PCE年率和整体PCE年率预计分别为2.9%和2.7%。关税对核心商品价格的传导仍在渐进体现，而超级核心服务通胀则有所缓和。预计个人支出月率与个人收入月率将分别放缓至0.4%和0.3%。

【亚市早盘金价小幅走低 美国主要经济数据公布前可能出现仓位调整】金价在亚洲早盘小幅走低，因在美国主要经济数据今日晚些时候公布前可能出现仓位调整。现货黄金下跌0.2%，报每盎司3,741.60美元。Kudotrade的Konstantinos Chrysikos表示，投资者正关注8月份的个人消费支出(PCE)价格指数报告，以确认美联储的政策前景。这位客户关系管理主管补充说：“疲软的数据可能会提升市场对美联储采取偏宽松立场的预期，并有利于黄金等非孳息资产。”

【提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）】 ① 07:30 日本9月东京CPI； ② 时间待定 摩尔线程科创板上会，阿里巴巴2025云栖大会9月24日-26日在杭州召开，理想发布i6； ③ 15:00 欧洲央行执委奇波洛内在意大利米兰讲话； ④ 16:00 欧洲央行一年期和三年期CPI预期； ⑤ 19:00 欧洲央行管委Jose Luis Escriva讲话； ⑥ 20:30 美国8月个人收入、个人消费支出（PCE），加拿大7月GDP； ⑦ 21:00 美国里士满联储主席巴尔金（2027年FOMC票委）在PIIE讲话； ⑧ 22:00 美联储理事鲍曼讲话； ⑨ 22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数终值； ⑩ 次日01:00 美联储理事鲍曼谈论货币政策； ⑪ 周六09:30 中国1至8月规模以上工业企业利润； ⑫ 周六时间待定 开源鸿蒙技术大会，第七届世界新能源汽车大会，2025网易未来大会； ⑬ 周日 新西兰开始进入夏令时，其金融市场交易时间及经济数据公布时间将较冬令时提前一小时。

美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值 2.6%，预期2.5%，前值2.50%。 美国第二季度实际个人消费支出季率终值 2.5%，预期1.7%，前值1.6%。

【德银：美国政府或将陷入自2018-19年冬季以来首次停摆】交易员正谨慎等待周四的初请失业金数据与周五的PCE通胀数据，同时密切关注可能引发美国政府停摆的棘手进展。美国总统特朗普取消了与参议院少数党领袖舒默、众议院少数党领袖杰弗里斯的关键会谈，此次会谈原本有望在9月30日截止日前避免政府停摆。德意志银行分析师Jim Reid在周三早间致客户的报告中指出：“会谈取消引发新一轮担忧，资金可能在下周截止日耗尽，我们可能会看到自2018-19年冬季以来首次政府停摆。”

鲍威尔：8月份的12个月期个人消费支出（PCE）通胀率可能为2.7%，核心PCE通胀率为2.3%，两者均较上一年有所上升，且受商品价格推动。

【荷兰国际：短期内对美债持中性观点 寻找机会做空10年期美债】荷兰国际集团利率策略师目前对美债在短期内维持中性立场。他们指出，周五公布的核心PCE环比涨幅可能相对温和，预计为0.2%。这一数据或将短期内提振市场乐观情绪，推动美债收益率下行。策略师预计，到2026年，10年期美债收益率将升至4.5%。“我们正在关注一个机会，以便适时转向对10年期美债更为看跌的持仓。”他们解释称，美联储并未对经济增长前景表现出太多担忧，而最新的失业金申请数据也表明，当前就业市场的前景并非一片黯淡。与此同时，通胀数据有望开始回升，且供应端的压力依然持续。这些因素综合来看，反而指向了收益率上行的方向。

【下周大事提醒】9月21日“美联储最爱的通胀指标”——8月PCE、9月欧美制造业PMI将发布；美联储鲍威尔等官员密集发布讲话；中国9月LPR将出炉；潘功胜、吴清、李云泽出席“十四五”系列发布会；聚焦AI，阿里巴巴云栖大会将开幕；“硬刚”苹果，小米17系列发布会举行；理想i6将发布，美光科技、Costco财报发布。 9月22日(周一)： 09:00 中国9月1年期、5年期LPR 15:00 “高质量完成'十四五’规划”系列发布会，潘功胜、吴清、李云泽出席 21:45 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策和经济前景发表讲话 22:00 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济前景和货币政策发表讲话 9月23日(周二)： 16:00 欧元区9月综合PMI初值 21:45 美国9月Markit制造业PMI初值 美联储主席鲍威尔将在罗德岛州就经济前景发表公开讲话 9月24日(周三)： 阿里巴巴2025云栖大会9月24日-26日在杭州召开、美光科技公布财报。 9月25日(周四)： 20:30 美国9月20日当周首次申请失业救济人数、美国8月耐用品订单环比初值、美国 二季度实际GDP年化季环比终值 小米17系列发布会。 9月26日(周五)： 03:30 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话 20:30 美国8月PCE物价指数、美国8月核心PCE物价指数 22:00 美联储理事鲍曼发表讲话 理想i6发布；Costco公布财报。 9月27日(周六)： 09:30 中国8月规模以上工业企业利润

鲍威尔：认为商品通胀对个人消费支出（PCE）通胀的贡献率为 0.3 或 0.4。

鲍威尔：估计显示8月份PCE通胀率同比上涨2.7%。

鲍威尔：8月个人消费支出（PCE）物价指数总体同比涨幅可能达2.7%，核心PCE同比涨幅为2.9%。

【FOMC对长期联邦基金利率的预测中值为3.000%】美联储对长期联邦基金利率的预测中值为3.000%；前值为3.000%。 长期失业率预测中值为4.2%，2025年6月18日上次会议预测值为4.2% 2025年失业率预测中值为4.5%，上次为4.5% 2026年失业率预测中值为4.4%，上次为4.5% 2027年失业率预测中值为4.3%，上次为4.4% 2028年失业率预测中值为4.2% 长期实际GDP增幅预测中值为1.8%，上次为1.8% 2025年GDP增幅预测中值为1.6%，上次为1.4% 2026年GDP增幅预测中值为1.8%，上次为1.6% 2027年GDP增幅预测中值为1.9%，上次为1.8% 2028年GDP增幅预测中值为1.8% 长期PCE通胀率预测中值为2.0%，上次为2.0% 2025年PCE通胀率预测中值为3.0%，上次为3.0% 2026年PCE通胀率预测中值为2.6%，上次为2.4% 2027年PCE通胀率预测中值为2.1%，上次为2.1% 2028年PCE通胀率预测中值为2.0% 2025年核心PCE通胀率预测中值为3.1%，上次为3.1% 2026年核心PCE通胀率预测中值为2.6%，上次为2.4% 2027年核心PCE通胀率预测中值为2.1%，上次为2.1% 2028年核心PCE通胀率预测中值为2.0% 长期联邦基金利率预测中值为3.000%，上次为3.000% 2025年联邦基金利率预测中值为3.600%，上次为3.900% 2026年联邦基金利率预测中值为3.400%，上次为3.600% 2027年联邦基金利率预测中值为3.100%，上次为3.400% 2028年联邦基金利率预测中值为3.100%

美联储决策者预计2025年底PCE物价指数上升3%，6月时预估为上升3%；核心PCE物价指数上升3.1%，6月时预计上升3.1%。

美联储对2025年核心PCE的预测中值为3.1%，2026年为2.6%。