【中信建投：稀土行业集中度再提升，上游稀土价格保持强势上涨态势】中信建投表示，在杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔表示今年美联储实现就业和通胀双重使命面临的“风险平衡似乎正在发生转变，美国就业市场面临的下行风险在增加。鲍威尔的表态，对美联储9月重启降息做了谨慎的铺垫，使市场对于9月美联储的降息的预期升温。芝加哥商品利率期货显示在鲍威尔讲话后，市场对于美联储9月降息的预期概率已上升至89%，年内维持总计2次的降息预期。美联储降息预期的升温，将驱动历史上以美联储政策利率作为增减持黄金指引的全球黄金ETF基金加速购买黄金，推动金价的上涨。本周工信部、国家发展改革委、自然资源部联合公布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。管理办法将此前市场最为关注的进口矿纳入指标管理予以落地，使得行业集中度再提升，国家对稀土供给和价格控制力进一步增强。2025下半年海外补库需求下稀土磁材消费提升，有望使上游稀土价格保持强势上涨态势。

【荷兰国际集团：黄金可能仍有上涨空间 上调金价预期】荷兰国际集团的Ewa Manthey报告表示，黄金今年的涨势仍有更多空间。该大宗商品策略师表示：“潜在的美联储降息，加上各央行的持续买入和ETF资金流入，可能会推动金价创下新高。”Manthey说，交易员预计美联储在下个月会议上降息的概率为93%。Manthey说，各央行的购买也保持稳健，并指出世界黄金协会的数据显示，第二季度各央行向全球官方黄金储备中增加了166吨。此外，黄金ETF在第二季度也看到了强劲的投资。荷兰国际集团将第三季度金价预测从3,200美元/盎司上调至3,400美元/盎司，并将第四季度金价预测从3,200美元/盎司上调至3,450美元/盎司。

【黄金ETF（518880）资金流向逆转！近5日吸金17亿，机构高呼“短期可高看一线”】8月5日，黄金ETF（518880）上涨0.12％，最新价7.455元。该ETF全天成交活跃，换手率达4.02％，成交额录得24.09亿元，显示市场参与度较高。截止2025-08-04，黄金ETF（518880）流通规模596.90亿元。黄金ETF（518880）的资金流向出现关键拐点，近20个交易日净流出10.71亿元，近10个交易日净流出1685万元，但近5个交易日净流入17.25亿元。整体来看，中长期流出压力有所缓解，而短期资金加速入场。展望现货黄金后市，银河期货分析指出，短期避险情绪推升黄金、压制风险资产。总体上看，由于本次美国非农数据意外爆冷，导致市场预期美联储9月降息概率大增。经济及地缘政治的不确定性导致的避险需求、美国债务高企、去美元化导致各国央行购金以及黄金投资需求增长等因素仍然支撑贵金属市场，而短期内非农数据造成的黄金上涨仍将延续。黄金市场可高看一线。投资者可以通过华安黄金ETF（518880）及其联接基金（A类000216，C类000217）采取分批布局或定投策略参与投资。

【中国银河证券：美联储降息预期的重新升温，有望推动全球黄金ETF基金继续维持购金力度】中国银河证券表示，美国劳工部公布7月非农部门新增就业人数7.3万人，低于11万人的市场预期，且创下去年10月以来的单月最小增幅；7月美国失业率环比上升0.1个百分点至4.2%；此外6月非农新增就业人数从14.7万人大幅下修至1.4万人，5月非农新增就业人数从14.4万人降至1.9万人，累计下修25.8万人岗位。虽然美国二季度GDP环比折年率为3.0%，高于市场预期的2.4%，但在关税的冲击下美国二季度的实际消费和投资对GDP的拉动进一步弱化，净出口大幅反弹而库存降低，实际上美国的经济动能在放缓。而7月美国非农就业数据不及预期，且前值大幅下修，也表明美国就业部门正处于下行的趋势中。受此影响，美国利率期货显示市场在7月非农数据后对美联储9月的降息预期大幅上升，降息概率从此前较低的41.3%上升至80.3%，年内降息次数预期从之前的一次恢复至两次。美联储降息预期的重新升温，有望推动全球黄金ETF基金继续维持购金力度，支撑金价上涨。