【机构预警商品市场风险】多位业内人士指出，随着元旦假期的临近，市场投机度处于高位，加之交易所近期密集出台风控措施，高位获利盘的集中了结或引发踩踏式调整。光大期货分析认为，银铂钯的快速拉涨也使得市场再度出现过热情绪，短时间内银铂不断刷新历史新高，波动率快速上升，金银比和金铂比也快速下降，特别是金银比已快速降至近四十年来均值下方，这也就意味着风险正在积聚、后市可想象空间正在缩减。更为关键的是，银、铂、钯除了金融属性，还具备较强的工业商品属性。价格的非理性暴涨会对实体需求造成潜在抑制作用。光大期货提醒，当前行情下要防止市场过热出现快速调整甚至多头获利了结下出现“踩踏”风险。国信期货首席分析师顾冯达认为，虽然俄乌冲突的不确定性、中东局势以及美联储降息周期为贵金属提供了货币属性支撑，全球黄金ETF和央行也在持续增仓，但“价格急速拉升已明显偏离产业实际消费”。数据显示，目前镍、钯金等品种的投机度百分位已高企，均超过65%。“这意味着市场情绪进入了极其敏感的区间，稍有风吹草动就会引发连锁反应。”顾冯达称。（券商中国）

【中信证券：流动性宽松预期下金价有望延续涨势，2026年或冲击5000美元/盎司】中信证券指出，2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松氛围，全球黄金ETF流入将作为黄金的重要买盘。潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价，去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨的坚实基础，我们预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年金价涨幅显著，且上述因素已部分在金价中兑现，我们预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司。

【金价再创新高 受美国降息预期和地缘政治风险推动】黄金周二升至历史新高，这是今年以来第50次打破纪录，投资者在权衡不断升级的地缘政治紧张局势以及美国进一步降息的前景。金价首次突破每盎司4465美元，此前一个交易日上涨2.4%，创下一个多月以来的最大单日涨幅。交易员押注美联储明年将再次降息，低利率环境将对贵金属有利。过去一周，随着地缘政治紧张局势加剧，尤其是委内瑞拉局势，黄金的避险吸引力进一步增强。美国拦截油轮，加大对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗政府的施压。今年以来，黄金价格已上涨70%，主要得益于各国央行加大购买以及资金大量流入黄金ETF。黄金有望创下自1979年以来最佳年度表现。世界黄金协会的数据显示，除5月份外，今年每个月黄金ETF的总持仓量均增长。

【资金配置意愿升温 年内黄金ETF规模大幅攀升】现货黄金价格继续上行，资金配置黄金的意愿同步升温，黄金ETF年内规模扩张明显。从数据来看，截至12月12日，全市场已有5只黄金ETF管理规模突破百亿元，分别为华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF和华夏黄金ETF。其中，多只产品在年内实现了较为显著的规模增长，成为资金配置黄金的重要载体。机构人士指出，在降息预期与流动性环境边际改善的背景下，黄金的中长期配置价值正再度受到市场重视。（券商中国）

【机构：黄金2026年可能持续强劲涨势】大华银行全球经济与市场研究团队在一份报告中称，黄金在2026年可能持续其强劲的趋势性上涨行情。“黄金作为避险资产以实现投资组合多元化的理由依然充分，“大华银行写道。全球主要交易所的黄金库存仍在强劲累积，同时黄金ETF的购买量也保持强劲。大华银行称，对美联储下周降息的预期也是该贵金属的一个关键近期利好因素。大华银行维持对黄金的积极展望，并预测2026年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度的金价分别为每盎司4,300美元、4,400美元、4,500美元和4,600美元。