【近30年来全球央行黄金持有量首次超过美债】观察黄金市场变化时，注意到一个现象：美元在各国央行储备中的占比出现下滑趋势，而黄金则被越来越多国家重新配置。最新统计显示，自1996年以来，黄金首次在各国央行储备中的占比超过了美债。黄金价格从年初到现在整体上涨近50%，相较十年前上涨约300%。各国央行增持黄金，是出于对全球储备安全共识的打破，黄金成为降低美元储备风险的必然选择。同时，新兴经济体的央行已成为购金的主要力量，黄金成为更可依赖的储备选项。2025年第二季度，全球央行黄金储备总值首次超过其持有的美债规模。黄金正在替代美债，成为各国眼中的优势避险资产。（央视新闻）

【前三季度国内黄金ETF增仓量为79.015吨，同比增长164.03%】据中国黄金协会最新统计数据显示：据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年前三季度增仓量29.927吨，同比增长164.03%。至9月底，国内黄金ETF持仓量为193.749吨。全球央行持续增持黄金。从2024年11月至2025年9月止，我国已连续11个月增持黄金。2025年前三季度，我国增持黄金23.95吨，截至9月底，我国黄金储备为2303.52吨。

【有的欲“补仓” 有的想“止盈” 全球央行购金态度分化】近年来，各国央行大规模购金的行动，成为推动国际金价持续上涨的重要力量。如今，黄金价格仍在4000美元/盎司关口反复拉锯，而各国央行的购金态度却已悄然分化——韩国央行时隔多年释放增持黄金储备的信号，菲律宾央行官员则认为应该考虑抛售过量的黄金。中国人民银行最新公布的数据显示，截至10月末，我国黄金储备为7409万盎司，环比增加3万盎司，已是连续第12个月增持黄金。分析人士称，这种“补仓”和“止盈”的鲜明反差，看似对立实则同源：都是基于储备资产动态优化的理性选择，深层逻辑是全球储备资产多元化的发展趋势。（上海证券报）

【外储连续三月站稳3.3万亿美元 未来增持黄金仍是大方向】中国外汇储备余额继续增加，延续了此前两个月的升势。 11月7日，国家外汇管理局统计公布数据显示，截至2025年10月末，我国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%。值得注意的是，10月末我国外储规模已连续三个月升至3.3万亿美元之上，较上年末也大幅增加1409.9亿美元。 中银证券全球首席经济学家管涛认为，这是受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数走强，非美元货币总体下跌，但全球金融资产价格总体上涨带来的正估值效应。当月，美元指数震荡上行，累计上涨2.1%至99.8，创8月份以来新高。 同期央行数据显示，10月末黄金储备为7409万盎司，较上月末增加3万盎司。（第一财经）

【中国央行连续第12个月增持黄金】中国央行：中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。9月末黄金储备报7406万盎司。

【柬埔寨据报将成首批在华存放黄金国家】据彭博社引述知情人士报道，柬埔寨将成为首批在中国储存黄金的国家之一，这标志着中国在推动自身发展为全球黄金中心方面取得了初步进展。 知情人士透露，柬埔寨计划将部分黄金储备存放在注册于上海黄金交易所的深圳保税区金库中。中国与柬埔寨的协议涉及存放新购入的金条，而不是从现有储备中转移金属。 知情人士还说，其他一些国家也对此表达兴趣，正评估将黄金储备从伦敦等传统黄金中心分散配置的好处。柬埔寨央行行长10月曾表示，正在考虑几个地点作为柬埔寨黄金的存放地，但并未透露中国是否是其中之一。根据世界黄金协会的最新评估，柬埔寨央行持有约54吨黄金，占柬埔寨260亿美元外汇储备的四分之一。（凤凰卫视）

【摩根士丹利：金价或在2026年年中升至4500美元】摩根士丹利周五表示，由于ETF和各国央行的强劲实物需求，以及经济前景依然不确定，黄金价格有望在2026年年中升至每盎司4500美元（此前预计为2026年下半年达到4500美元）。摩根士丹利在一份报告中指出：“近期金价走势已使其在相对强弱指数（RSI）指标上进入‘超买’区间，但最近的回调已将其带回更健康的水平，可能清理了市场仓位。”该行预计，随着利率下降，黄金ETF的买盘将持续，同时央行也会继续买入黄金，尽管步伐会放缓，而珠宝需求则趋于稳定。不过，摩根士丹利也警告称，下行风险依然存在，包括潜在的价格波动可能促使投资者转向其他资产类别，或央行决定减少黄金储备。

【黄金储备不变但估值大增，瑞士央行Q3“纯粹靠避险”净赚143亿瑞郎】瑞士央行周五公布数据显示，受益于黄金储备的快速增值，第三季度获利279.3亿瑞郎（合352.2亿美元），期间其黄金储备的估值增加了143.3亿瑞郎，高于去年的44.1亿瑞郎，也远高于瑞士央行过去10年从黄金储备中获得的平均季度利润（瑞银估算平均季度利润不到20亿瑞郎）。瑞士央行的黄金持有量保持不变，为1040吨。瑞银分析师Florian Germanier称，“瑞士央行从黄金中获利如此之多是非常不寻常的，但这反映了黄金价格今年以来的大幅上涨。获利纯粹是拥有一项被视为终极避险资产的良好副作用，瑞士央行必须持有这项资产，以实现资产多元化并实施货币政策。”

【香港：已邀请上海黄金交易所参建香港黄金中央清算系统 正协商合作方案】记者获悉，香港特区政府已邀请上海黄金交易所参与建立香港黄金中央清算系统，并积极与上海黄金交易所就有关合作的具体方案进行协商。据悉，上海黄金交易所今年6月在香港启用首个离岸黄金交割仓库。目前，香港正加快建设国际黄金交易中心。下一步，将以三年超越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽，与内地研究在内地进行来料加工，精炼黄金后出口至香港作交易及交割用途，同时将丰富黄金投资工具。香港财经事务及库务局发言人向记者表示，期待通过增加保险、检测认证、物流等相关配套业务的需求，同步扩充抵押、借用、对冲等相关衍生交易，逐步搭建完整的生态圈，由此推动全方位、多币种的交易、清算、交割和监管体系，包括以离岸人民币进行交易，形成完整的黄金交易中心和相关产业链。（人民财讯）

【印度央行正加速海外黄金回流】印度央行目前将超过65%的黄金储备存放在国内，这一比例几乎是四年前的两倍。在西方国家因俄罗斯对乌克兰的军事行动而冻结其储备后，印度加速了黄金的回流进程。印度央行周二在一份有关外汇储备的半年度报告中表示，在始于今年4月的财政年度的前六个月，该行运回了近64吨黄金。按价值计算，9月底黄金占总储备的13.92%，高于3月底的11.70%。印度央行通常将部分黄金存放在英国央行和国际清算银行。截至9月底，印度央行持有880吨黄金，其中576吨是国内储备，创历史新高。2022年9月，国内持有的黄金约占总量的38%。印度央行没有给出这一转变的原因，但此举可能是为了加强对该国黄金资产的控制。

菲律宾央行官员：现在是时候在黄金上获利了结。菲律宾央行应出售部分“过多”的黄金储备，因为随着避险需求减弱，金价预计将从创纪录高位进一步回落。

【卢浮宫部分藏品转存法国央行金库】法国媒体日前报道，巴黎卢浮宫博物馆遭劫后，已将部分珠宝藏品转移至法国中央银行法兰西银行金库内存放。 法国RTL电台援引多名消息人士的话报道，这些藏品24日在警方护送下，被运送至距博物馆数百米的法兰西银行金库内。藏品细节尚不清楚，但原先在劫案事发地阿波罗长廊展出的多件皇家珠宝以及早些时候在馆内展出过的一些珠宝均在转移之列。 报道说，银行方面将这些藏品存放在地下26米深的主金库内，那里存放着法国约90%的黄金储备，文艺复兴巨匠莱昂纳多·达·芬奇估价超过6亿欧元的多本笔记本也已在该金库内存放多年。 （新华社）

【投资者涌入日本黄金ETF引发市场震荡担忧】不断涌入黄金的热潮，将日本最大黄金ETF的价格推高至高于标的资产价值的创纪录水平，突显出投资者在动荡的市场中面临的风险。本周早些时候，在东京交易的日本实物黄金ETF 的价格与资产净值之比高达16%。日本实物黄金ETF是日本唯一一只由国内黄金储备支持的此类基金。东京证券交易所上周五警告投资者要关注这只ETF的资产净值，因为该基金最近一直在溢价交易。更令人担忧的是，现货黄金价格周二出现逾12年来最大跌幅，促使一些分析师发出警告，称ETF的上行趋势可能逆转。Rakuten Securities大宗商品分析师Satoru Yoshida表示，如果黄金市场继续疲软，“散户投资者可能会大举抛售”，从而增加巨额损失的风险。

匈牙利央行行长：无需增加本已处于高位的黄金储备。

【德银：黄金在全球“外汇黄金储备“比例已升至30%】德意志银行最新研究显示，黄金在全球“外汇+黄金”储备中的占比已攀升至30%，在同一时期，美元的份额则从43%下降至40%。德银分析师指出，若要使其份额追平美元，金价在现有持仓量不变的情况下需要升至每盎司5790美元。

德国联邦银行行长：黄金仍是信任的基石，欧洲央行会定期检查我们的黄金储备。

【景顺：预计各国央行将持续增加黄金储备 金价涨势有望延续】景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为，黄金需求的一个主要驱动因素，是各国央行积累黄金作为官方储备。事实上，黄金已超越欧元，成为全球央行第二大储备资产。各国央行购买黄金是由于他们尚未看到美元之外的其他法定货币替代品。他认为，后续黄金涨势或将受到持续支撑。尽管黄金在2023年和2024年均实现两位数回报，但投资者通过ETF的参与度仍然较低。相较之下，黄金在2025年迄今的强劲表现吸引投资者重返市场，ETF资金流入转为正值。若此趋势持续，新增的投资参与可能成为推动黄金价格上行的一大驱动力。（上证报）

【印度家庭黄金储备膨胀至近3.8万亿美元】一份报告显示，印度家庭财富正在显著增长，在近期金价创纪录上涨后，他们持有的3.46万吨黄金（相当于超过6,000头大象的重量）大幅升值。摩根士丹利经济学家Upasana Chachra等人写道，这笔跨越数代积累的庞大黄金储备估值接近3.8万亿美元，在金价上行的背景下，正在为家庭资产负债表创造“积极的财富效应”。对印度人而言，黄金深深融入文化、宗教和社会生活。这一最新估算远高于世界黄金协会在2023年7月的报告，当时该报告估计印度家庭的黄金总储备量为约2.5万吨。印度是全球第二大黄金消费国。

【德银：料比特币和黄金将成全球央行主要储备】德银发表报告表示，机构投资者兴趣日增以及美元弱势持续，预期至2030年，黄金及比特币有望成为央行主要储备资产。德银高级经济师Marion Laboure及分析员Camilla Siazon发表报告指出，对于各国央行而言，比特币的配置将代表一种现代化的“金融安全基石”，类似黄金在二十世纪所扮演的角色。近期美国关税政策带来的不确定性，以及地缘政治风险等，投资者纷寻求对冲通胀资产，亦为传统法定货币角色减弱的未来做好准备。当前全球央行美元储备份额已由2000年的60%，降至今年约41%，而黄金储备则突破3.6万吨。今年6月净流入黄金及比特币交易所买卖基金(ETF)达50亿美元及47亿页。随着贸易不确定性和市场波动性加剧，“黄金又回来了”这一趋势亦与“去美元化”浪潮紧密相关，美元地位相对下降，为黄金等替代性储备资产创造空间。然而，比特币和黄金都不会完全取代美元，数字资产应作为储备货币的“补充工具”存在。摩根大通则指出，稳定币可能释出对美元新的需求，预期至2027年，稳定币市场可能为美元带来约1.4万亿美元的额外需求。