【道明证券：预计美联储将加快缩债步伐 声明措辞料更加鹰派】预计美联储下周将宣布加快缩债速度，达到每月300亿美元，与明年3月结束QE的步伐一致。美联储官员们可能还会通过声明、经济预测和点图来传达更鹰派的基调。预计点阵图将显示，2022年可能会加息50个基点。通胀和经济增长的放缓足以将加息推迟到2023年，但就目前而言，强劲的数据正在鼓励美联储持鹰派态度。从实际情况来看，鹰派的经济预测、更快的缩债步伐以及来自奥密克戎变异株的威胁减少，仍使美元受到青睐。

【花旗：预计美联储将在明年6月首次加息】上周晚些时候，前纽约联储主席杜德利暗示，市场将对修正后的美联储点状图感到意外，这或表明美联储将在2022年及以后进一步加息。虽然点阵图的加息时间料将继续提前，但相对于市场预期而言这是否会是一个重大的鹰派意外，似乎不太确定。花旗分析师仍预计美联储的加息速度和幅度极有可能高于市场定价或美联储点阵图显示的水平。我们的基本预期是美联储将于明年6月首次加息，与市场预期大致相符，后续或将每季度加息一次，直至政策利率达到2%左右。

【瑞士信贷：美联储最新点阵图料比市场预期更显鹰派】瑞士信贷分析师James Sweeney称，预计美联储点阵图将显示在2022年加息两次，2023年和2024年分别加息四次。点阵图显示出的未来三年这10次加息将较当前市场定价鹰派得多。QE方面，预计美联储将从一月中旬开始把每月的缩债规模由150亿美元调整为300亿美元，并在2022年3月中旬结束缩债计划。此外，预计美联储还将下调今明两年的失业率预期，并小幅上调通胀预期。

【荷兰国际：加央行利率决议对加元影响有限】考虑到奥密克戎对经济影响的不确定性，加拿大央行谨慎行事不会令市场感到意外，也不会对加元造成影响，只要决策者表示将坚持自己的政策计划。市场预计明年加拿大央行将加息5次，但“鹰派意外”的门槛似乎很高。预计此次会议对加元影响不大，该货币只会受到外部因素的推动。预计2022年美加将持续低于1.25。

【美国银行：料加拿大央行将暗示收紧政策】加拿大央行可能在周三会议上继续发出"鹰派"信号，暗示政策将收紧，但加元兑美元的涨幅应该有限。鉴于美元普遍的看涨势头和市场的风险厌恶情绪，鹰派言论很可能不会给美加造成持续的下行压力。事实上，风险似乎倾向于本月再次测试1.30，然后明年可能再次回落至1.20，这符合我们对2022年的预测。与此同时，市场的加息预期有面临下调的风险，因其看上去很“激进”，尤其是考虑到最近大宗商品价格的回落。

【鹰派鲍威尔让交易员们担忧】① 周二，美联储主席鲍威尔向参议院表示，央行将很快讨论加快退出刺激计划的时间表后，股市大跌。标普500指数本周大幅波动，一度创下至少1%的连续五个收盘点，这是一年多来从未出现过的动荡。VIX波动率指数平均为1月以来的最高值，国债反弹。随着比特币暴跌20%，风险资产的外逃持续到周六；② Miller Tabak+Co.首席市场策略马利表示：“人们谈论美联储的调子变化，但远不止这些。过去，每当他的言论激怒市场时，鲍威尔都会软化他的态度，但这次“他加倍了”。美联储不太宽松，这给股价如此高的股市带来了阻力。股票价格比央行上次缩减规模时要贵得多。关键是他们花了10个月的时间来确保人们知道他们会非常循序渐进地收紧——这已经改变了，他们的刹车更猛了” ；③ 美国银行Saveta SuBrimaNi在2021余下的时间里保持着谨慎的前景。在她看来，鲍威尔的评论表明美联储关注的是通胀而不是就业。 “我们对标准普尔500指数仍持谨慎态度，因美联储的鹰派紧缩政策导致市场估值过高，”美国股票和量化战略主管在一份报告中写道。 然而，她看到了希望的一个理由：季节性。从历史上看，12月是标普500指数表现最为强劲的月份。

【金价挫逾1%，市场押注美联储鹰派倾斜可压制通胀】① 金价周四一度下跌逾1%，至一个月低点，原因是投资者注意到美国货币政策似乎趋于鹰派的迹象，这些迹象可能会在未来遏制通胀的上涨。② 现货黄金此前曾触及1761.97美元/盎司，为11月3日以来的最低水平；美国黄金期货收于1762.70美元，下跌1.2%；③ Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示，美联储的政策转变，以及通胀担忧将缓和的暗示，令金价升势动能减弱，他指出原油价格回落可能也暗示通胀压力减弱；④ 人们越来越多地押注，提前加息将遏制未来的通胀，从而拉平收益率曲线，这似乎给金价提供了指引。升息令持有非孽息黄金的机会成本增加；⑤ Wyckoff补充说，尽管股市上涨可能表明风险偏好改善，但股市的进一步波动，尤其是在Omicron变种的不确定性挥之不去的情况下，可能为避险黄金的价格提供支撑；美国财政部长耶伦表示，美联储的工作是确保目前的高通胀不会演变成像1970年代那样具有破坏性和长期的“工资-物价螺旋式上升”。

【机构分析：鲍威尔鹰派转向或对亚洲资产造成影响】鲍威尔周二为比预期更快的加息铺平了道路，这在全球市场引起了轰动，尤其是在对利率敏感的亚洲。美国利率上升将对亚洲资产产生重大影响。美元走强对亚洲出口比重较大的企业和经济体，以及该地区主权债务和企业借款人以美元计价的债务都有影响。但亚洲股市和货币今日仍在上涨，一些策略师称，鲍威尔有关加快缩债的言论并不出人意料。景顺资产管理公司全球市场策略师Tomo Kinoshita表示，鲍威尔对奥密克戎毒株带来的不确定性的认同，也削弱了他的强硬语气。

【机构分析：鲍威尔变脸鹰派 为金融市场三年来未见】鲍威尔有意加快缩减美联储的刺激措施，鹰派转变为金融市场三年来未见。他在周二表示，通胀高企可能证明比计划更快结束资产购买将是合理之举。对投资者而言，一个紧迫的问题是，鲍威尔周二的国会证词是否是货币政策的分水岭，过去的货币政策已经帮助标普500指数自2018年圣诞节以来上涨约一倍，那是鲍威尔上一次重大转变发生的时候（终止加息）。AlphaTrAI首席投资官Max Gokhman表示，鲍威尔不仅讲话更加鹰派，而且几乎在不考虑市场可能如何对待的情况下释放出重大政策暗示，他先前试图在减码和加息安排方面所建立的所有可预测性都受到了质疑。

德国商业银行固定利率策略主管Christoph Rieger：鉴于近期的宏观数据和鹰派指引，预计美联储将在第一季度完成减码，并在6月份加息25个基点，随后在明年底之前还将加息两次。美国10年期国债收益率第二季度将升至2.1%，而到年底将在1.9%。

【美国国债创下疫情爆发初期以来最大单日涨幅，加息预期再次降温】 随着投资者涌入避险资产，10年期美债收益率一度下跌多达15.1个基点，至1.483％。即便收益率后来略有反弹，今日仍料创下2020年3月以来最大单日跌幅。富国证券利率策略师Zachary Griffiths表示，流动性低迷的市况只会加剧风险资产的抛售和避险资产的上涨，新的新冠变异毒株可能在全球产生多大影响还有待观察，但如果再次爆发疫情导致全球各国政府采取更多限制性措施，短期利率市场对央行转向鹰派立场的预期时间可能要推后。交易员将美联储首次加息25个基点的预期时间从明年6月推迟到9月，甚至一度排除了2023年前加息的可能性。

【富国银行：美国国债创下疫情爆发初期以来最大单日涨幅 加息预期再次降温】投资者对新冠病毒变种的担忧令债市创下疫情爆发最初几个月以来最大涨幅。随着投资者涌入避险资产，10年期国债收益率一度下跌多达15.1个基点至1.483％。即便收益率后来略有反弹，今日仍料创下2020年3月以来最大单日跌幅。流动性低迷的市况只会加剧风险资产的抛售和避险资产的上涨，新变种可能在全球产生多大影响还有待观察，但如果再次爆发疫情导致全球各国政府采取更多限制性措施，短期利率市场对央行转向鹰派立场的预期时间可能要推后。