【诺特：预计最早将在第四季度加息】欧洲央行管委诺特预计，欧洲央行最早将在第四季度加息，他表示，借贷成本一般将提高25个基点。上周欧洲央行作出了鹰派转变，行长拉加德不再排除年内加息的可能，最快下个月，欧洲央行的政策制定者将在修改经济预期、重新评估购债计划的同时，对其前瞻性指引作出实质性改变。作为欧央行最鹰派的官员之一，诺特表示，2022年欧元区通胀将一直在4%上方，他表示，欧元区通胀是输入性的，与美联储的情况不同，欧洲央行在这方面能做的不多。

【欧洲债市：市场加大欧洲和英国央行加息押注 债券大幅走低】欧元区非核心债券和短期英国国债领跌，受到英国和欧洲央行周四鹰派转向的影响，货币市场连续第二天上调对两家央行收紧政策的押注。货币市场对欧洲央行12月份加息幅度的预期达到50个基点，对英国央行3月的加息预期为37.5个基点。意大利国债-德国国债收益率差拓宽至155个基点，为2020年8月以来最宽；德国5年期国债收益率自2018年3月以来首次突破零。英国10年期收益率升至1.43%，为2018年11月以来的最高水平，而2年收益率升至2011年4月以来的新高。

【美国1月非农就业新增46.7万，意外好于预期，美股期货回吐全部涨幅】非农就业创三个月最大增幅，11月和12月前值大幅上修近71万人，劳动参与率创疫情来最高，时薪同比增幅20个月最大。美联储鹰派加息预期增强，10年期美债收益率飙升7个基点突破1.90%，美股期指悉数转跌，纳指100期货由涨2.3%变为跌0.8%。

【多位美联储官员本周强调升息步伐将循序渐进 给押注激进加息的华尔街泼了一盆冷水】本周以来发表讲话的六位美联储官员中，没有一位支持3月份加息50个基点，而最激进的圣路易斯联储行长James Bullard只是说，市场对今年加息五次的预估不算离谱，具体加多少次很大程度取决于通胀的发展。另一位鹰派人士、堪萨斯城联储行长Esther George表示，理想情况下，美联储更倾向于循序渐进。这与华尔街预测今年多达7次加息，甚至一次加息50个基点形成鲜明对比。

【热点行情回顾：欧元兑美元触及三周高位，此前欧洲央行总裁拉加德转趋鹰派】① 欧元兑美元周四触及三周高位，此前欧洲央行总裁拉加德的发言加剧了人们对加快收紧政策的预期，因她关注欧元区通胀过快的前景。② 而且，她并未重复之前有关该行今年不太可能升息的说法。③ 欧元兑美元一度高见1.1452美元，为1月14日以来最高，纽约尾盘上升1.2%，报1.1441美元，有望创下2020年12月初以来最大单日百分比涨幅。④ 拉加德周四承认，欧元区通胀高于预期，风险倾向于上行。她还表示，欧洲央行不会仓促采取新举措。欧洲央行周四会议上维持政策利率不变。⑤ 当被问及她长期以来坚称欧洲央行今年“非常不可能”加息的说法是否仍然有效时，她表示，欧洲央行将非常谨慎地评估条件，“不会无条件地做出承诺”。⑥ 欧元区货币市场目前预计，6月加息10个基点的可能性为80%，年底前加息40个基点的可能性几乎为100%，而在拉加德举行新闻发布会之前，加息30个基点的可能性为90%。⑦ 凯投宏观首席欧洲经济学家Andrew Kenningham写道：“拉加德总裁在新闻发布会上的语气比以往任何时候都要鹰派得多。

【美债收益率上涨，在英国央行加息、欧洲央行立场转鹰派之后追随欧洲主权债收益率大涨的表现】 周四（2月3日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨5.55个基点，报1.8306%，盘中交投于1.7537%-1.8450%区间。20年期美债收益率涨4.67个基点，报2.2075%；30年期美债收益率涨4.42个基点，报2.1517%。两年期美债收益率涨4.24个基点，报1.1959%，一度涨至1.2119%；三年期美债收益率涨5.21个基点，报1.4212%；五年期美债收益率涨6.25个基点，报1.6704%；七年期美债收益率涨5.97个基点，报1.7978%。02/10年期美债收益率利差涨1.315个基点，报63.274个基点，美股盘初（欧洲央行行长拉加德新闻发布会已经结束）一度涨至65.213个基点。05/30年期美债收益率利差跌1.904个基点，报47.969个基点。

【欧元区主权债和英债收益率普遍大幅上涨，此前欧洲央行释放鹰派信号、英国央行加息】 周四（2月3日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨11.7个基点，报0.158%，逼近2019年3月6日顶部0.161%；两年期德债收益率涨13.5个基点，报-0.323%，逼近2015年12月30日顶部-0.322%。法国10年期国债收益率涨14.5个基点，报0.598%，上次跌穿0.6%关口是在2019年2月5日。英国10年期国债收益率涨11.1个基点，报1.368%，欧洲央行行长拉加德新闻发布会结束前曾涨至1.388%，逼平2018年11月28日顶部；两年期英债收益率涨11.5个基点，报1.144%，拉加德新闻发布会接近尾声时涨至1.173%，逼近2011年4月28日顶部1.175%。意大利10年期国债收益率22.8个基点，报1.658%，逼近2020年5月21日顶部1.677%。西班牙10年期国债收益率涨16.6个基点，报0.950%，逼近2020年4月24日顶部1.084%。希腊10年期国债收益率上涨16.6个基点，报2.091%，逼近2020年5月11日顶部2.117%。

【美国企业信用风险升至2020年11月以来最高，科技巨头业绩欠佳令人不安】 随着美股下跌，一项衡量美国企业信用风险的关键指标达到了2020年11月以来的最高水平。此前，Meta Platforms Inc.（原Facebook）业绩令人失望、且欧洲央行立场明显鹰派。Markit CDX北美投资级指数周四在纽约交易时段扩大约3个基点至62.9，至近15个月来最高。高收益率债的信用风险指标走势也类似。众多美国科技公司的业绩报告表现不佳，令风险偏好各不相同的投资者均感不安。全球范围的信贷投资者正开始消化即将到来的加息，高杠杆企业的偿债能力受到质疑。由于通胀压力仍处高位，欧洲央行行长拉加德周四在新闻发布会上表现出明显的鹰派立场。巴西央行周三连续第三次加息150个基点。

分析师Ritchie：这不是近几个月来英国央行第一次让市场措手不及。市场此前预期于去年11月加息，但这一预期从未实现。去年12月中旬爆发的奥密克戎疫情，提高利率的预期令许多人感到困惑。现在又出现了鹰派倾向。这使得货币政策委员会的发言人在这次会议前的沉默更加震耳欲聋。

【机构分析：欧洲央行在2月会议召开前面临通胀冲击】欧元区一季度平均通胀率目前料将升破5%，远超欧洲央行在12月预测的4.1%。这在很大程度上是因为能源成本的上涨速度远快于预期，但有初步证据显示价格面临更广泛的压力。尽管通货膨胀到年底前仍可能接近目标水平，但预测失误将影响管理委员会2月政策会议。我们预期行长拉加德再次重申2022年不太可能加息的评估。如果会议并未按此预期发展，这将象征着重大转变，表明鹰派在政策辩论中逐渐壮大。

【机构分析：在英国央行和欧洲央行会议召开前，美元暂时止住本周的跌势】美元周四亚洲市场时段暂时止住了本周的跌势，原因是科技和社交媒体类股的暴跌令投资者对风险较高货币的兴趣减弱，交易员们也在等待英国和欧洲央行的会议。英国央行和欧洲央行的鹰派态度可能会给美元带来压力。市场已经完全消化了英国央行加息25个基点的预期，因此关注焦点可能会落在经济前景上。尽管外界预计欧洲央行不会提出政策调整，但强劲的消费者价格指数和近期劳动力数据，令市场预期欧洲央行会改变政策基调，尤其是在通胀方面。

【热点行情回顾：美元因民间就业数据疲弱下跌，欧元区通胀创新高推高欧元】1.美元周三跌至逾一周低点，此前数据显示，由于新冠感染病例增加，1月份美国民间就业岗位下降。2.不过，这些数据不太可能阻止美国联邦储备理事会(FED/美联储)在3月15-16日的政策会议上升息。但该报告降低了对大幅加息0.5个百分点的预期。3.相比之下，欧元则连续第三天上涨，上周从20个月低点回升，因欧元区通胀上月升至纪录新高，这促使市场押注欧洲央行可能会早于预期加息。4.ADP周三公布，1月美国民间就业岗位减少了30.1万个。12月数据下修至新增就业岗位77.6万个，而非最初公布的80.7万个。路透调查的分析师原本预计1月民间就业岗位增加20.7万个。5.Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示:“市场已为OMICRON推动的1月非农就业岗位下降做好了充分准备，近日来，多位美联储官员表示，他们对经济的基本方向感到满意。”6.“在金融状况大幅收紧之前，美联储将保持鹰派倾向，动能应会支撑美元。峰值即将到来，但我们还没到那一步，”他说。7.在欧元区，市场预计欧洲央行将转向鹰派，此前公布的数据显示，1月年化通胀率升至5.1%，比欧洲央行2%的目标高出一倍多。

【热点行情回顾：美股连续第四日收高，科技企业的强劲业绩带来提振】1.美国华尔街三大股指周三收高，在今年开局动荡后连续第四个交易日上涨，得益于谷歌母公司Alphabet和芯片制造商超微半导体(AMD)的乐观业绩。2.Alphabet上涨7.5%，此前该公司周二公布季度销售创纪录，并表示计划进行1拆20的拆股计划。Markets.com首席市场分析师Neil Wilson表示，此举应该会提振其股票对散户投资者的吸引力。3.注意力现在转向Facebook母公司Meta Platforms，该股上涨1.3%，该公司将在盘后公布业绩。亚马逊下跌0.4%，周四将公布财报。4.上个月，以科技股为主的纳斯达克指数从11月创下的纪录高位下跌多达19%，投资者预计加息速度将快于预期，进而抛售估值较高的成长股。5.在美联储1月做出鹰派发言后，交易员押注今年将加息五次。6.Glenmede私人财富首席投资官Jason Pride表示：“科技股市场和成长股市场中有很大一部分市盈率相当高，可能需要给轮胎撒撒气了。”他补充称，这样的走势是“健康的”。7.他认为，最大的五、六家科技企业将是例外，虑到它们估值较低，基本面较好。

桥水基金首席投资官Karen Karniol-Tambour在当地时间周三表示，随着经济扩张与物价上涨，大宗商品是最未被充分利用到的对冲通胀投资工具。在上周美联储主席鲍威尔的鹰派讲话之后，市场对今年加息5次的预期一直在升温。Karniol-Tambour称即使美联储决定在今年加息五次以遏制通胀，美股依然面临流动性影响。“相比美股尤其是一些最容易受流动性影响的股票，其他许多国家的股票估值看起来要好得多。”

【机构分析：美联储不会因为华尔街的狂热而匆忙采取行动】美联储官员向那些提高2022年利率预期的投资者传达了一个信息，即加息不会操之过急。本周发表讲话的六名美联储官员中，没有一人支持3月加息50个基点的想法，最激进的美联储布拉德表示，加息五次，每季度多升一次是“不算太坏的赌注”。另一位美联储鹰派人士乔治表示，理想情况下，美联储更愿意循序渐进。这一审慎的预测与华尔街的预测形成了鲜明对比。研究公司MacroPolicy Perspectives创始人Julia Coronado表示，美联储官员们希望做稳定的船长，不想让人觉得他们惊慌或手忙脚乱，加剧不必要的市场波动。

【财经网站Fxstreet：澳元兑美元AUD/USD跌向0.70，虽然结束QE，但澳洲联储冲淡加息担忧】尽管澳洲联储宣布正式结束债券购买计划，同时维持基准利率在0.10%左右不变，但对澳洲联储的鹰派预期还是引发澳元兑美元下跌。这可能与“停止购买债券并不意味着短期内利率会上升”的言论有关。此外，对美联储加息规模的担忧喜忧参半，主要是因为美联储最近的讲话强调了对通胀的担忧，但并未确认0.50%的加息幅度，这令交易情绪恶化，并对澳元/美元之前的复苏走势进行了考验。

【摩根大通：美联储加息不会终结美股涨势】摩根大通首席股票策略师Marko Kolanovic周一表示，美联储今年晚些时候预期中的加息不会终结美股的涨势。 在周一的一份报告中，他再次呼吁投资者利用最近的市场抛售买入股票，称标普500指数近10%的跌幅有些过头。Kolanovic解释说：“股市处于熊市区域，小盘股估值处于20年低点，投资者情绪看跌。”他补充说，技术因素可能放大了去年年底美联储转向鹰派后股市的跌幅。他说：“尽管围绕美联储加息周期的不安情绪是可以理解的，但这被可能迅速变化的技术因素放大了。”禁售期结束，系统性资金外流的逆转，以及公司股票回购活动的升温，都在帮助股市加速反弹，达到新的高点。

【3月大幅加息可能性存疑 美联储官员强调不会对经济踩急刹车】美联储官员表示，在准备开始加息之际，他们希望避免对美国经济造成不必要的扰乱。这个表态说明官员们对3月大幅加息50个基点意愿极低。美联储主席鲍威尔上周表示，为遏制四十年来最强的通胀，官员们做好了3月加息的准备，但他拒绝就此后的政策路径给出具体指引。堪萨斯城联储行长乔治告诉印第安纳州经济俱乐部，“在经济方面，总是希望能渐进行事，如果出人意料的调整给经济造成扰乱，不符合任何人的利益。我认为美联储在做出撤出刺激政策的决定时必须要小心为上。” 美联储乔治立场偏向鹰派，今年拥有投票权。

【法兴银行：若英国央行鹰派加息 欧元兑英镑将跌破0.83】欧元兑英镑EUR/GBP已连续5日下行，我行经济学家预计英国央行本次会议将加息25个基点，欧元兑英镑EUR/GBP本周有望跌破0.83整数关口。目前市场仅定价英国央行加息20个基点，届时若加息25个基点，英镑有望反弹。英国央行强势加息，包括终止到期英国国债再投资可能会使欧元兑英镑跌破0.83，下方支撑位在0.8277-0.8282及0.8218。