2021-10-26 15:30
观点
【汇丰：澳元兑美元近期内可能难以进一步上涨】近期澳美上涨反映了广泛风险情绪反弹、出口强劲以及重新开放带来的提振。市场的鹰派预期可能对澳元有所提振，但鸽派的澳洲联储和美元行情表明，澳元的上行趋势可能是不可持续的。我们预计澳大利亚第四季度的经济复苏将比去年（疫情最初爆发后）更加缓慢。预计澳洲联储在下次会议将保持鸽派立场。
2021-10-25 19:09
国际
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荷兰国际银行前瞻本周四欧洲央行利率决议：本周欧洲央行会议有很多问题需要讨论，实际通胀率再次高于欧洲央行的预期，更高的能源价格和持续的供应链摩擦显然也让欧洲央行的考虑变得复杂。无论短暂与否，总体通胀持续飙升显然将被鹰派人士视为减少每月资产购买的理由（最好是在12月的会议上宣布），而鸽派人士可能表示，能源价格上涨将削弱私人消费，从而推迟欧元区的复苏，并警告不要过早退出宽松货币政策。尽管如此，我行预计行长拉加德不会透露任何重要细节，本周的会议是为12月的重大会议做准备。
2021-10-25 08:31
市场,观点
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【荷兰国际银行：美元的涨势已陷入停滞】荷兰国际银行：尽管利率市场继续预计美联储的政策周期偏向鹰派，但美元的涨势似乎已陷入停滞，这可能是因为风险情绪的好转，包括美股第三季度财报营收表现强劲，市场对大宗商品重拾兴趣。 我行分析师对美国第三季度经济增速放缓不感到担忧，但更担心持续的通胀压力，预计第三季度的核心PCE物价指数年率可能会达到3.7%，这将给美联储带来一些新的参考因素，未来几个月的高通胀可能导致加息的提前。
2021-10-21 13:34
观点,国际
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【荷兰合作银行：欧元反弹空间受限】荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师Jane Foley表示，央行政策指引的谨慎立场表明，欧元协同复苏的空间仍然有限。荷兰合作银行维持欧元兑美元的三个月预测为1.15。她补充称，近期欧元遭遇抛售，表明欧洲央行可能对欧洲央行成员在即将召开的会议前发表的任何“鹰派”言论更加敏感。
2021-10-21 03:59
公司
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【美国银行：债券收益率上升将对美元提供支撑】在下一次美联储FOMC会议之前，预计美元将得到支撑，美国将继续作为全球外汇市场的主要推动因素。据估算，上周G10集团的债券收益率创下15年来的最高水平。在2013年6月的缩债恐慌、2019年9月货币市场紧缩以及6月FOMC鹰派会议期间，全球收益率都大幅上升，并对美元提供支撑。
2021-10-20 17:46
国际
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【量化宽松未来未决之际 欧洲央行鹰派委员魏德曼离职】欧洲央行管委魏德曼在任职十多年后卸任，这标志着欧洲央行最鹰派的决策者之一退出，此时正值欧洲央行的关键时期，该行正在就疫情后的购债计划展开讨论，魏德曼仍将参与12月的决定，预计官员们将就下一步行动得出结论。此时正值德国新政府成立之际，如果德国新政府不能在年底前就新候选人达成一致，德国央行副行长将在此期间接任魏德曼职位。
2021-10-19 02:03
国际
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【美欧央行太“鸽”，英国太“鹰”，投资者预计央行们将犯“政策错误”】德意志银行的一项调查显示，有相当多的投资者认为美联储和欧央行的货币政策有些过于宽松和时间长；同时认为英国央行政策鹰派而犯错误的风险更大。周日，英国央行行长给出了迄今为止最明确的暗示：英国可能会加息，来应对不断上升的通胀。
2021-10-19 00:51
公司,市场,观点
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【贝莱德策略师：当前并非滞胀 供应最终将赶上需求】① 贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)表示，当前通胀回升是由经济重启而非能源价格上涨推动，由于全球活动仍远低于其长期潜力水准，因此经济仍有上涨空间。供应最终会上扬以满足需求，而非像1970年代一样，需求下降来配合供应。复苏的活动带动石油需求上涨并推高价格；这与1970年代的情况完全相反，当时油价走高损害了经济活动；② 策略师预计物价压力将持续到2022年，然后随着近期供需失衡的缓解而最终消退。风险在于市场和央行错误解读当前的冲击，导致通胀预期快速上升或过早收紧货币政策。拥有可靠通胀框架的央行将基本忽略经济重启引发的物价压力，并避免过早收紧货币政策。对此，预计各国将呈现不同结果，担心对通胀预期掌控的央行会比其他央行采取更鹰派的态度。
2021-10-18 21:48
国际
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【巴克莱和道明证券放弃对美债收益率走低的押注】美联储9月22日会议引发美债抛售后，巴克莱和道明证券曾分别建议买入3年期和5年期美债，但两家机构现已不再做出这一建议。道明策略师Priya Misra和Gennadiy Goldberg中表示，“市场对能源和商品价格通胀反应过度，这最终对企业和消费者不利”，他们同时承认，通胀可能会保持在较高水平，并维持2022年加息的预期，与市场价格所反映的情况一致。巴克莱策略师Anshul Pradhan写道，美国的数据无法为美联储2022年9月前加息的预期提供理由，但在能源价格上涨的情况下，其他央行的鹰派评论正在蔓延到美国。
2021-10-17 04:59
观点,国际
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【机构分析：俄罗斯央行或再度加息50个基点】自3月份以来，俄罗斯央行已加息250个基点，但预计在下周五的利率决议上该行将再次加息50个基点，并发出继续进一步收紧政策的鹰派信号。俄罗斯9月份通胀进一步高于目标，而每周数据显示10月份通胀再次上升。大部分的通胀加速反映了暂时性的因素，但通胀预期有所走高。在看到物价压力消退的证据之前，俄罗斯央行可能会继续保持这一加息周期。
2021-10-17 01:07
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【裕信银行：由于英国央行暗示紧缩迫在眉睫，英镑可能进一步走高】由于近期英国央行官员持续发出“鹰派信号”，暗示货币政策即将收紧，英镑近期可能进一步走高。两年期英国国债和美国国国债收益率利差逐步缩小最终转为对英镑兑美元GBP/USD的利好，如果英国早于美国启动加息周期，可能使得该货币对在中期内重回1.40上方，同时这也料将会扩大英镑兑欧元的涨幅。
2021-10-14 05:25
焦点
Matthew Hornbach等摩根士丹利策略师在一份报告中表示，纽元可能跑输其他大宗商品货币，因为新西兰联储的鹰派立场已经完全在价格中体现，并且市场仓位已经是多头状态。
2021-10-13 03:08
公司
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【德意志银行：瑞郎是对冲“滞胀”风险的不错选择】随着全球经济再度面临滞胀风险，德意志银行建议以瑞郎作对冲，因瑞士央行持鹰派立场，且瑞士经济较少暴露在持续的价格压力下。策略师RobinWinkler认为，瑞郎吸引力部分源自瑞士央行对通胀的要求比其他央行严格。如果欧洲通胀继续恶化，瑞士央行可能容忍瑞郎走强，作为抵御输入型通胀的第一道防线。
2021-10-12 16:03
国际
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【欧元区国债收益率持于近期高点附近，投资者依然忧心通胀】欧元区国债收益率周二维持在近期高点附近，投资者继续为更高的通胀和全球主要央行更加鹰派的反应做准备。欧洲央行官员的评论未能提振市场情绪，而美国短期借贷成本上升，两年期美债收益率在亚洲盘创下18个月新高。欧洲央行首席经济学家连恩周一表示，由于服务价格和工资增长仍然疲软，欧元区目前通胀高企并不是触发货币政策行动的因素。
2021-10-12 15:18
观点
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德意志銀行客户调查显示：欧洲央行和美联储将更有可能维持过于宽松的政策，预计英国央行会偏向鹰派。
2021-10-05 00:53
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【美联储鹰派Bullard强调高通胀风险 称企业和消费者心态发生变化】① 圣路易斯联储主席Bullard称，今年通胀飙升可能正在创造一种新的定价心理，即企业和消费者都将习惯于物价上涨，从而可能在2022年催生风险。担心围绕经济中物价的心态变化，以及企业认为他们可以相对轻松将成本转嫁给客户的心态。多年来美国的情况并非如此，他们感觉如果他们提高价格，他们将失去市场份额。这会损害他们的生意。而消费者也热衷于转向低成本的地方和产品。但这种心态可能正在被打破；② 8月份美联储青睐的一项剔除食品和能源的通胀指标同比上升3.6％。Bullard预测，以核心通胀率为基础，2022年的通胀率将为2.8％，远高于美联储2％的目标。相比之下，联邦公开市场委员会决策者对于明年通胀率的中值预测是2.3％。Bullard说，“我担心风险是上行的，即我们将继续看到高于预期的通胀率，这种较高的通胀率将持续到2022年。届时它会在某种程度上消散，但不会下降到我们希望的水平”；③ 他认为，联邦公开市场委员会（FOMC）应该很快开始缩减债券购买规模，并在2022年3月份之前完成减码。他认为，这个比其他人建议更快的时间表，将使美联储在必要时能够比预期更早加息，以应对物价上涨。
2021-10-04 23:45
国际
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【美债策略师关注美联储政策路径、债务上限及能源价格】① 美国银行：经济基本面改善、美联储暗示加息倾向和持仓情况驱动的熊市趋陡走势可能在近期内持续。我们认为收益率在当前水平附近是合理的，但由于基本面持续改善，美联储在减码前保持鹰派立场，季节性因素和财政方面的进展，相信市场会继续推高收益率。10年期收益率在1.65%-1.75%的时候“值得逢低买入”，理由包括2022年基本面（经济增长和通胀缓和），美联储的反应机制，Rosengren和Kaplan卸任后美联储领导层更偏鸽派，风险资产对收益率上升的敏感性；② 巴克莱：长期收益率上升“是受期限溢价上升的推动”，反映了“更加激进的减码，能源价格上涨和新冠疫情改善”。不大可能从当前水平大跌，与此同时，政治僵局带来了收益率下行风险；③ 花旗：买入2年期通胀保值债券建仓，来应对能源价格上涨拖累全球经济的“滞胀风险”。长期远期曲线，例如2年期2s10s和3年期2s10s往往较首次加息提前一年就开始趋平。虽然我们认为当前2s10s曲线仍有一些趋陡空间，但在某个时候，我们预计短期定价将开始显示更激进加息的预期，这可能会导致曲线趋平。在短期内，花旗预计民主党会提高债务上限，避免2011年和/或2013年重演。
2021-10-04 17:25
国际
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【裕信银行：美债收益率料将超过欧元区国债收益率】裕信银行认为美国国债收益率比欧元区国债收益率有更大的上涨空间，预计前者的上涨主要是由实际利率上升推动的。 裕信银行预计欧元区国债收益率的上升势头将放缓，因为通胀补偿没有太多空间。在欧元区收益率快速上升之后，最紧迫的问题之一是欧洲央行的言论是否会在未来几周转向鹰派。
2021-10-01 12:48
市场,国际
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【美元走强令新兴市场债券承压 MSCI新兴市场货币指数9月下跌约1％】美元上涨正在给新兴市场债券制造更多麻烦。彭博指数显示，在美联储发表倾向于收紧货币政策的鹰派言论后，发展中经济体的美元债跌势9月扩大到1.6%。一项MSCI新兴市场货币指数9月迄今已下跌约1％。债券和货币指数双双创下了去年3月疫情席卷市场以来的最大跌幅，美国国债收益率则飙升。
2021-10-01 02:59
市场,国际
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【11月官宣Taper稳了？多位美联储高官又齐呼吁：缩减购债很快就要来了】美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯等数位今明两年的FOMC票委都称，taper“很快”到来并于明年中旬完成。更多人支持明年开始加息，相对最鹰派的亚特兰大联储主席称明年底接近充分就业，明年加息一次后，2023年可加息三次。