【短短一天，超100亿元人民币资金流入黄金ETF GLD】 避险情绪驱动下，投资者开始急速涌向这种贵金属的交易品：全球最大黄金交易所交易基金SPDR 黄金股份（GLD），仅在1月21日一天就获得了16.3亿美元（约合103亿元人民币）的资金，创下该产品自2004 年上市以来的最大的资金净流入。以实物计算，相当于收储金条27.6吨。市场普遍预期3月美联储正式开始加息，但却对美联储当下会如何表态举棋不定，不能排除美联储可能进一步发表“鹰派”言论刺激市场。对投资者而言，部分资金转入最为安全的资产总没错。市场另一担忧点就是俄乌冲突。据新华社，英国和美国已下令驻乌克兰大使馆人员家属撤离乌克兰。英国已经撤离了部分使馆工作人员。（中国基金报）

【德意志银行：美联储加息前景和乌克兰局势紧张推高美元】美联储周三会议的前景，引发对美联储即将加息的预期，以及对俄罗斯和乌克兰紧张局势的担忧引发的避险资金流入，推动美元上涨。德意志银行分析师表示，预计美联储将在3月开始加息，今年加息4次，1月份会议将是美联储加息前的最后一次会议。然而，未来几个月出现意外的鹰派风险是存在的，比如美联储有可能在3月加息，然后在今年加息六、七次。

【机构分析：看跌美元情绪可能还为时过早】在美联储会议召开之前，投机者纷纷退出看涨美元的押注，但他们的看跌情绪可能还为时过早。据CFTC的数据，美元净多头头寸规模出现了2020年6月以来的最大降幅。美国资产今年开局不利，股市和债市双双受挫，但这并不一定会导致美元走软。利差走势对美元有利，且应会继续如此，因美联储可能会在本周为3月加息奠定基础，与此同时，欧洲央行正在压制鹰派预期。如果风险资产抛售扩大，美元将从其避险地位中获益。年初至今没有什么真正的变化让他们应该急于退出看涨。

【多家投行预计加央行料将跟随美联储采取激进政策】由于通胀压力高企，多家加拿大投行预计加拿大央行将跟随美联储采取激进的政策路径。加拿大丰业银行预计加央行将在年底前将基准利率从0.25%上调至2%。而在疫情爆发之前，加央行的基准利率为1.75%。丰业银行预计1月和3月加央行将分别上调25个基点，4月上调50个基点，然后在2022年剩余时间内再加息3次。道明证券也属于鹰派阵营，预测加拿大央行将在1月26日的会议上加息。蒙特利尔银行则将加央行首次加息的预期从4月提前至3月。

【荷兰国际银行：英国劳动力市场向好 欧镑势将下破】0.8300本交易日美元整体走强，英镑也表现良好，这得益于英国良好的就业数据。正如荷兰国际银行经济学家指出的那样，良好的英国就业数据也支持了对英国央行的鹰派押注。经济学家认为英国央行的利率预期（2022年底前加息四次）过头了，但今天上午的就业数据和明天的CPI数据不会对当前的鹰派押注构成什么挑战。这意味着英镑势头良好，且目前仍然未受到英国政治噪音的影响。预计英镑的势头将在2月3日的英国央行决议后大体保持不变。

【Shinkin AM：市场可能在反映美联储3月加息50个基点的预期】Shinkin Asset Management首席市场分析师Jun Kato表示，短期和中期美债收益率飙升可能是因为市场试图反映美国3月加息50个基点的预期。在预计今年将有四次加息，以及美联储整体转向鹰派之后，市场可能愈加怀疑加息步伐可能会加快。“首次加息幅度可能是50个基点，然后加息25个基点。”这种观点可能推动了今天美债走高并导致美元兑日元上扬，而日本央行的决定可能与这些走势无关。市场预期的加息步伐越快，日元开始升值的时间点就越早，因为以往情况显示，美日往往会在加息真正开始前达到峰值。

【热点行情回顾：美元小涨，交易员评估美联储加息押注】① 美元周一小幅走高，交易员继续持有美元，但认为美联储的政策收紧计划在很大程度上已被消化，欧元则从上周五触及的两个月高位回落。② 中国出人意料地调降部分关键的贷款利率，突出表明在其他主要央行商议加息之际，中国是个例外。此举只是短暂令人民币承压。③ 高盛对客户表示：“现预期2022年美联储料升息3.7次，2023年料升息2.3次，市场参与者似乎在推断，政策定价的风险现在更加平衡。”④ 美联储将于1月25-26日开会，预计在这次会议上不会调整利率。⑤ 荷兰合作银行对客户表示，截至1月11日当周，投机者持有的美元净多头头寸接近近期高位，表明投资者热衷于持有美元，因“近几个月来美联储官员做出了鹰派发言”。⑥ 荷兰合作银行分析师称，“不过，上周现汇市场美元遭到抛售，暗示多头头寸已变得拥挤。”⑦ 欧元兑美元下跌0.2%，报1.1396美元，上周五曾触及两个月高位。⑧ 由于本周并无欧元区主要经济数据出炉，投资者将关注欧洲央行总裁拉加德和其他官员的讲话，以及该央行周四公布的12月政策会议记录。

【机构分析：日本央行鹰派态度有望提振日元】最近有报道称，日本央行正在考虑如何在未来几年取消刺激措施，甚至是在通胀恢复到2%目标之前。这方面任何传言都可能引发市场对日本央行在2023年或以后加息的预期，为日本市场收益率带来上行压力。总之，日本央行任何鹰派态度都将提振日元。

【鹰派央行加息预期下，欧股、欧美国债收益率和美元走强，油价和金价持稳】美股和现货美债市场休市一天，10年期美债期货价格亚盘创两年新低，欧债收益率普涨。欧股齐涨，瑞信失守两个月高位，荷兰BE Semiconductor创上市最高。布油触及逾三年新高，美油升破84美元至两个月高位。黄金尝试上破1820美元，供应紧张缓解令伦铜持稳，伦锡跳涨近950美元。美元指数站稳95上方，兑主要货币均因鹰派美联储而走强。

【外汇经纪商XM：日本物价压力上升 央行或上调通胀预期】XM首席投资分析师Raffi Boyadjian表示，随着日本面临的物价压力增加，1月份的会议可能会看到日本央行向鹰派迈出一小步。如果日本央行在周二上调其通胀预测也不会令人感到意外，对于投资者来说，更大的问题是决策者对通胀的担忧程度有多大。货币市场目前并未笃定日本央行将于明年加息，但这一可能性正在上升。然而，加息并不是唯一选择。它可能首先通过扩大10年期日本政府债券收益率的目标区间来调整其收益率曲线控制政策。但市场预期这种转变可能还需要几个月的时间。

【美国债市：国债下跌 鹰派情绪席卷利率市场】① 美国国债在美国时段多数时间都处于跌势，收益率前端至中段上升多达7个基点。从前端来看，3月加息几乎完全被OIS曲线消化，6月会议上的第二次加息也被充分消化。美国10年期国债收益率在尾盘升至1.765％左右，当日上涨6.5个基点；整个曲线都呈现大致类似的跌势，使得收益率差大致维持在周四收盘水平1个基点的范围内；② 前端OIS现在体现出3月会议上加息约24个基点，到在6月会议加息50个基点；对于12月会议，现在的市场价格体现出四次加息。摩根大通CEO发表鹰派言论，称美联储可能加息多达七次以应对不断上升的通胀；摩根士丹利也将今年的加息预测次数上调至四次。在美国国债期货市场，12月零售销售数据逊于预期之后，跌幅一度缩小，但是尽管5年期国债期货出现了大宗买家，收益率很快恢复。

【美国银行：超七成机构预计美联储将在首次加息后实施量化紧缩】根据美国银行进行的一项调查，预计美联储在首次加息后将开始量化紧缩的基金经理占比从一个月前的16％跃升至72％。去年12月，多数投资者预计量化紧缩将在基准利率超过1％后开始。这种前景导致风险资产看跌，但基线预期是2022年经济将出现高增长和高通胀。这种经济前景，再加上央行12月的鹰派转向，导致美国，欧元区和英国市场出现持续性卖盘。近一半受访者认为欧洲央行将在2023年第一季度加息。2022年的主要风险包括央行收紧政策，流动性见顶、通货膨胀。

【荷兰合作银行：美联储鹰派立场能持续多久仍存疑】荷兰合作银行的研究分析师称，在美国参议院银行委员会对鲍威尔的（连任美联储主席）确认听证会上，通胀是首要议题，很明显鲍威尔及时放弃了暂时的说法。鲍威尔希望防止更高的通胀变得根深蒂固，这意味着美联储急于开始加息，并将开始缩减资产负债表。然而，如果通胀（与美联储的预期一致）在今年晚些时候回落，美联储还会在多大程度上保持鹰派立场仍然是个问题。

【道明证券：市场聚焦美国CPI 关注欧美在1.14附近的下行阻力】美国CPI数据将是一个关键焦点，我们的预测与市场一致。尽管如此，我们认为市场的反应机制是不对称的。也就是说，在市场合理定价美联储鹰派基调的情况下，CPI若比预期弱则可能会在战术上进一步削弱美元，并支撑风险。我们认为投资者在今年年初仍将面临一场艰难的战斗。我们正密切关注欧美在1.14附近的下行阻力。鲍威尔主席的证词继续表明，美联储将在加息的时机和节奏以及缩表方面保持更积极的态度。预计美联储3月加息，9月开始缩表。