【欧洲央行管委Knot：上下行风险并存 央行可能需要按兵不动】 欧洲央行管委Klaas Knot称，由于消费者价格同时面临上行和下行风险，在可预见的未来，央行可能需要保持借贷成本稳定。他在接受采访时表示，不能排除进一步降息的可能性，但表示同事们需要判断贸易战和能源价格对经济的影响。“在未来相当长的一段时间，欧洲央行可能要按兵不动，因为不知道这些冲击究竟会对中期前景产生怎样的影响。”他补充道，也很难排除再次降息的可能性。Knot是欧洲央行管委会的鹰派人物。他表示，消费者价格面临的风险是“双向的”，但他同时指出，央行目前控制住了这些风险。“与上一次20世纪70年代出现如此严重通胀时相比，这次抑制通胀的成本如此之低，让我感到惊讶，”他表示。

【通胀压力攀升之际 日本央行最鹰派官员提示加息风险】日本央行最鹰派委员表示，如果通胀风险上升，纵使经济不确定性依然存在，可能也有必要加息。“当实现价格稳定目标的把握变大，或者价格上行风险增加时，我认为哪怕不确定性仍高，央行可能也会面临应果断采取行动的情况，”田村直树周三在日本东北部城市福岛向当地商界人士讲话时称。日本央行正在观望美国关税措施的影响以及日美贸易谈判的进展，并在最近沟通中提到未来存在“极高”的不确定性。田村直树表示，他预计这些问题不会“完全明朗化”。下午他对记者表示，贸易谈判仍在进行之际，加息可能性不大，但若当局担心在应对通胀方面有落后于形势的风险，加息可能性也并非为零。“有这样的可能，”他说。“但现实是，在谈判进行期间，价格上行风险大幅上升的可能性没那么大。”田村直树一直是鹰派人物，在2024年12月央行维持利率不变的会议上，他是唯

【国金证券：滞胀风险明显抬升 美联储或难以重启降息周期】国金证券发布研究报告称，美联储2025年6月会议将联邦基金目标利率区间维持在4.25%-4.50%，符合市场预期。“对等关税”边际缓和却不改美联储对“滞胀”风险的担忧，短期内重启降息周期的门槛较高，通胀上行风险或是中期内美联储优先级最高的关注点。国金证券维持判断，当下美联储处于一个“被动而难以先发制人”的状态，在本次会议偏鹰派的基调之外，国金证券甚至认为，①倘若关税2.0加剧美国“滞胀”风险，联储可能重启加息，引发年内第二轮“流动性陷阱”冲击；②国金证券一直强调美国“通胀”是2020年QE的“后遗症”，其回落代表美国居民资产负债表“泡沫”被刺破。故当美国通胀开始回落、降息周期全面开启初期，市场亦因会担忧美国经济从“滞胀”转向“显著通缩”，导致第三轮“流动性陷阱”冲击；③接踵而至的恐怕将是美国经济引擎的边际放缓，其增长或难以应付债务利息，即美债风险开始暴露，将导致包含美债的大部分美元资产被抛售，市场争夺离岸美元，再次引发第四次“流动性陷阱”。

【中信证券：依旧预计美联储年内降息次数小于或等于2次】中信证券研报指出，美联储2025年6月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。本次点阵图显示今年目标利率中枢为3.9%，与3月点阵图持平，再次上调今年通胀预测和失业率预测、下调经济增速预测。鲍威尔发言内容较为平淡，整体姿态上略显鹰派。本次会议的关键点在于声明和SEP的矛盾以及点阵图的分歧，在不确定的关税政策面前，美联储整体向控制通胀风险方向有所偏移。我们依旧预计美联储年内降息次数小于或等于2次，或将在9月的议息会议上再度降息。短期来看，我们预计美元指数进一步下行空间有限，建议美股市场继续关注AI板块和MAG7等美股“核心资产”反弹的趋势，10Y美债在4.5%以上利率水平时具有一定交易价值。

【机构：美联储此次“鸽”在什么地方？】分析师Roseanne Briggen表示，交易员原本预计FOMC将采取鹰派立场，但事实恰恰相反。美联储如预期按兵不动，但点阵图显示2025年降息50个基点，累计降息两次。而在决议公布前，交易员一直在担心，2025年的降息次数会减少一次。

【晨星：若点阵图暗示今年没有降息，解读将是“相当鹰派”】晨星分析师表示，经济预测总是很困难，但美联储今年夏天的处境尤其艰难。美联储上次发布预测是在3月2日特朗普发布可能影响市场的关税声明之前。当时，FOMC预计2025年将降息两次。自那以后，粘性通胀、关税上调的冲击以及特朗普政府可能的政策和法规变化都颠覆了前景。因此，分析师表示今年可能降息次数更少。分析师表示，2025年只降息一次并不令人意外。债券期货交易员已经显著推迟了今年降息的预期。分析师表示会更惊讶于完全没有降息的点阵图，这将被解读为“相当鹰派”。

【机构：美联储鹰派点阵图或令市场意外】纽约梅隆银行美洲宏观策略师John Velis表示，在即将召开的美联储会议上，预计不会发生利率变动，但新的《经济预测摘要》可能会影响市场。点阵图将表明，2025年的降息幅度将低于此前的预期。鉴于市场预期今年将有近两次降息，更鹰派的点阵图可能会扰乱市场。美联储在2025年降息的问题上已经变得越来越谨慎，并指出，对于大多数已经分享了自己想法的成员来说，通胀仍然是首要考虑的问题。鉴于政策的持续不确定性，美联储不太可能软化其利率观点。6月之后，今年只剩下四次美联储会议了，似乎在年内越来越不可能有时间采取激进的宽松政策。

【策略师：少数美联储官员可能下调今年降息预期，足以扭转局面】金融服务公司Ebury市场策略主管马修·瑞安表示，2025年美联储两次降息仍将是大多数政策制定者的基本预测，鉴于关税的严重不确定性，他们可能没有足够的信心实质性地改变他们的观点。然而，有一种风险是，少数官员认为今年的降息幅度低于此前的预期，这可能足以扭转局面，倾向于在2025年只降息25个基点。鹰派的点阵图和鲍威尔强调降低利率缺乏紧迫性的言论，可能会在本周下半周为美元提供一些走强的空间。

【野村证券：坚持认为新西兰联储7月将降息】野村证券维持其非共识预测，认为新西兰联储将在7月9日降息25个基点，但承认这一决定存在悬念，预计7月降息概率约为60%。野村经济学家Andrew Ticehurst表示，若7月降息落地，预计联储将配合相对鹰派的政策沟通，释放信号表明其转向观望立场，并可能在此轮累计激进降息250个基点后（使官方现金利率降至中性水平3.00%）完成宽松周期。

【欧洲央行官员认为降息周期接近尾声 有人已经吹响战胜通胀的号角】据两位管理委员会成员称，欧洲央行的降息周期正接近结束，其他成员则表示通胀已得到遏制。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德“昨日总结得很好，称此次降息周期可能已接近尾声，”爱沙尼亚的Madis Muller在接受Aripaev Radio采访时表示。此前，欧洲央行一年以来第八次下调借贷成本。“关于未来走向 —— 目前尚无人能给出确切答案。”希腊央行行长Yannis Stournaras表示，宽松周期“接近完成”，并主张目前应暂停进一步行动。“但鉴于全球不确定性如此之高，你永远不能说已经结束。”Stournaras称，“鸽派和鹰派之间的看法差别其实并不大，我们已经趋同了。”本周决定的唯一反对意见来自奥地利的Robert Holzmann，他周五在维也纳对记者表示，在不确定性如此之高的情况下，降息不会刺激投资。