【每日投行/机构观点梳理（2024-02-01）】 1. 摩根大通：仍预计美联储将在6月首次降息，仍存提前降息可能。 2. 麦格理：美联储声明中藏有鹰派措辞。 3. 惠誉：美联储6月或7月才会降息。 4. 高盛：更多美国国债发行将提振美元。 5. 汇丰：沙特石油或被非欧佩克产油国挤出市场。 6. 汇丰：就风险偏好而言，美元兑加元走高似乎有些过度。 7. 汇丰：澳洲联储的降息仍需一段时间。 8. 汇丰：日元短期内料横盘整理，随后温和走强。 9. 高盛：英镑有望升至1.30，料英国央行立场相对鹰派。 10. 巴克莱：沙特停止石油扩张计划受强劲供应前景驱动。 11. 美国银行：英国央行或开始缓慢转向降息周期。 12. 潘森宏观：德国通胀数据或对欧元区物价前景产生关键影响。 13. 德商银行：警惕鲍威尔新闻发布会是否存在意外。 14. 凯投宏观：加拿大经济是否出现拐点仍存疑。 15. 道明证券：英国央行可能大幅下调短期通胀预期。 16. 荷兰国际银行：美联储应不急于降息，美元料保持买盘。

【法兴银行：英国央行投票比例变化将给英镑涨势“踩刹车”】法兴银行分析师表示，本晚英国央行利率决议，市场关注货币政策委员会的三位鹰派人士是会继续呼吁加息，还是会做出让步，与多数人一致支持不变。如果投票比例为9-0，这种变化将为英镑近期的涨势“踩刹车”，并引发欧元兑英镑从2022年8月以来的最低水平反弹。

【高盛等机构认为英镑有望升至1.30 料英国央行立场相对鹰派】 越来越多的投资者预计英镑将升至1.30，认为英国央行将不太愿情愿像其余央行那样快速降息。高盛等机构以经济增幅强于预期为由，认为英镑有望触及这一水平。

【分析师：英国央行将通过调整CPI预期暗示2024年降息】机构分析师Dan Hanson和Ana Andrade指出，自去年11月英国央行发布通胀预测以来，英国的通胀前景发生了重大转变。我们认为本次该行将预测今年夏天前通胀回到2%的目标，比之前预期的要早一年。我们还预计有一票支持降息、前瞻指引中的紧缩倾向将有所软化。风险在于，英国央行不会改变立场，坚持鹰派路线。如果发生这种情况，该行等到夏季才启动宽松周期的可能性就会增加——可能是在6月份，这比我们目前的预期要晚。

【分析师：信贷状况改善减轻了欧洲央行的降息压力】分析师David Powell表示，欧洲央行公布的月度信贷数据显示，信贷供应对支出的拖累继续略有改善，略微减轻了欧洲央行年中前降息的压力。12月欧元区家庭和非金融企业的信贷脉冲升至GDP的-3.6%，高于11月的-4.5%，三个月平均值也从-4.9%上升到-4.4%。信贷脉冲衡量的是信贷增长的变化而非实际扩张速度，是反应借贷活动对经济刺激程度的最佳指标。三个月平均信贷从2022年10月近期峰值3.1%下降了7.5个百分点，与信贷供应减少对私营部门需求造成约6.7个百分点的拖累一致。随着通胀迅速放缓且委员会1月鹰派基调有所缓和，金融市场已接近完全消化4月降息25个基点。Powell称，鹰派将设法把降息时间推迟到6月，主要是出于风险管理的考虑。然而出现更多通胀低于预期情况的可能性更大，这仍有可能为提前降息创造必要的动力。

【三菱日联：欧洲央行利率决议对欧元影响可能有限】三菱日联银行经济学家表示，预计欧洲央行将在今天的政策会议上发布相对鹰派的信息。行长拉加德料重申，他们计划在夏季降息，就欧洲央行首次降息的可能时机发出明确的信息，冷却市场关于首次降息时机在4月份的预期。欧洲央行将继续指出，中东地缘政治风险给通胀带来的上行风险。这应该意味着，今天欧洲央行的政策决定更像是一种按兵不动，就像加拿大央行一样，这对欧元表现的影响可能有限。

【机构前瞻欧洲央行利率决议——按兵不动成共识，降息之路还有多远？】 1. 巴克莱：料维持利率不变，拉加德料将反对过早放松政策的可能性；料在4月首次降息，年内存款利率降至2.5%。 2. 富国银行：料维持利率不变，关注经济评估及宽松货币政策时机潜在暗示；经济数据疲软或促使最早4月降息。 3. 荷兰银行：料维持利率不变，官员认为数据正朝正确方向发展，降息或于今年夏季到来；预计6月将降息25bp。 4. 道明证券：料维持利率不变，预计此次会议应该是又一个直截了当的决定，管委会的措辞可能基本保持不变。 5. 荷兰国际：料维持利率不变，料对降息时间给出很少暗示，此次会议不太可能成为欧元区利率或欧元的转折点。 6. 德商银行：或仍热衷于大幅抑制市场对快速降息的乐观预期，沟通重点可能包括薪资进展，以及地缘政治风险。 7. 花旗集团：或倾向于鹰派，但料不会提供太多新内容，或要等到美联储决议之后才会对近期做出更果断的指引。 8. 法兴银行：不太可能发布任何政策变化或重大政策信息，将首次降息时间推迟至9月，存在今年不降息的可能性。 9. 摩根大通：对核心通胀持谨慎态度，预计6月首次降息，7月按兵不动，9月、10月恢复降息，年内累降100bp。 10. 丹斯克银行：料维持利率不变，6月首次降息，会议或缺乏新政策信号，拉加德料确认下一次利率变化或是降息。 11. 德意志银行：将在通胀方面保持谨慎，并继续反击一季度降息的预期，料在4月首次降息，年内累计降息150bp。 12. 北欧联合银行：料维持利率不变，仍预计6月首次降息25bp，随后每季度降息25bp，风险倾向更早/更大幅降息。 13. 荷兰合作银行：料维持利率不变，预计政策立场将无变化，不反对6月降息的观点，但仍然略微倾向于9月降息。 14. 蒙特利尔银行：政策料无变化，预计6月首次降息，年内至少降息75bp，或于7月开始资产负债表正常化进程。

【亚市早盘：亚洲股市上涨 科技股上涨提振市场情绪】亚洲股市走高，部分全球最大的科技公司股价上涨，台积电公布的前景提振了投资者对全球科技行业的复苏信心。日本和韩国股市上涨，澳大利亚股市也出现反弹。在以科技股为主的纳斯达克100指数收于历史高点后，亚洲时段美国股指期货几乎没有变化。 台积电这家为苹果公司和英伟达提供芯片的主要供应商表示，随着公司在日本、亚利桑那州和德国建厂的计划继续推进，预计本季度将恢复稳健增长。隔夜台积电的美国存托凭证上涨近10%，收于2022年2月以来的最高水平，而费城半导体指数上涨3.4%。 美国国债和美元持稳。交易员们认为，3月份降息的可能性几乎就像掷硬币一样，低于上周结束时的近80%，此前美联储发表了鹰派讲话，数据显示美国消费者仍具有弹性。 日本12月通胀数据公布后，日元汇率几乎没有变化。这为日本央行提供了另一个理由，可以等到下周董事会会议结束后再结束负利率政策。 具体来看 股市 标普500指数期货基本持平，隔夜标普500指数涨0.9% 纳斯达克100指数期货上涨0.2%，隔夜纳斯达克100指数上涨1.5% 日本东证指数涨0.8%，日经225指数上涨1.6% 韩国KOSPI指数上涨1.3% 澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨1.1% 香港恒生指数期货上涨0.1% 货币 美元即期指数下跌0.1% 欧元兑美元基本持平报1.0881美元 日元兑美元上涨0.1%至兑148.01日元 离岸人民币兑美元基本持平报7.2122元 澳元兑美元涨0.2%报0.6586美元 加密货币 比特币上涨0.3%至41,194.63美元 以太币上涨0.4%至2,463.8美元 债券 10年期美国国债收益率基本持平报4.15% 澳大利亚10年期国债收益率上涨4个基点至4.30% 大宗商品 西德克萨斯中质原油基本持平 现货黄金基本持平

【德商银行：预计加元仍将适度升值】德国商业银行经济学家表示，加拿大央行可能会在下周再次讨论加息问题。我们预计其可能会采取观望态度，因此近期不太可能降息。不过，市场似乎仍不这么认为，仍预计加拿大央行将在春季首次降息。鉴于加拿大央行的态度更加鹰派，而且核心通胀再次被证明具有惊人的韧性，因此我们仍然对加元将适度升值的预测感到满意。

【美联储理事淡化快速降息预期，引发美债下跌】美国国债收益率上升，股市下跌，因市场猜测华尔街对美联储大幅降息的押注过于激进。交易员仍在关注政策制定者的言论，美联储理事沃勒似乎在反驳市场对今年最多降息六次的预期，这一数字是去年12月官员们暗示的两倍多。“由于经济活动和劳动力市场状况良好，通胀逐渐降至2%，我认为没有理由像过去那样迅速采取行动或迅速降息，”沃勒指出。在Evercore的分析师Krishna Guha看来，虽然将沃勒的言论描述为“彻头彻尾的鹰派”并不公平，但他的讲话明显“不像许多投资者预期的那样鸽派”。总的来说，沃勒的观点与该机构的预期更为一致，即美联储在5月或6月首次降息。

【美股盘前要闻速递】①美股股指期货周二盘前走软，美元和美债收益率上扬。投资者也在消化其他一系列地缘政治形势的发展，包括特朗普周一在爱荷华州赢得2024年美国共和党首次总统初选的压倒性胜利，以及红海、加沙和乌克兰的事态发展。②截至发稿，道指期货跌0.2%，标普500期指跌0.3%，纳指期货跌0.4%。③德国DAX指数跌0.6%，英国富时100指数跌0.6%，法国CAC40指数跌0.6%，欧洲斯托克50指数跌0.6%。④WTI原油涨0.51%，报73.16美元/桶。布伦特原油涨0.86%，报78.82美元/桶。⑤美元升至一个月高点，市场消化央行官员的最新言论，他们反对大举降息的押注。⑥交易员正在等待美联储沃勒(Christopher Waller)周二晚些时候的讲话，以寻找美联储降息时机的线索。市场曾热烈欢迎他在11月鹰派观点的转变。⑦苹果盘前跌1.6%，苹果中国官网罕见开启促销活动。⑧特斯拉盘前跌1.3%，马斯克称他希望拥有25%的投票控制权。⑨摩根士丹利盘前涨超2%，Q4营收超预期。

【美联储降息预期降温 美元升至1个月高点】由于市场日益揣测美联储可能未准备好最早在3月份降息，美元触及一个月高位，而美国国债收益率攀升。风险资产需求降温也提振了美元。美元指数上涨0.4%，至去年12月13日以来的最高水平。随着交易在美国假期后恢复，美国国债收益率全线走高，追赶欧债。在欧洲央行决策层发布鹰派评论后，欧债收益率上升。美国10年期国债收益率上涨6个基点至3.99%，一度短暂突破4%。

【机构：降息疑虑引避险行为，欧股下滑】欧洲股市全线下滑，所有板块均出现下跌，在欧洲央行官员发表鹰派言论后，交易员重新评估对降息的押注。欧洲斯托克600指数下跌约0.8%，受85%成分股下跌的拖累。此前欧洲央行管委霍尔茨曼暗示，今年并不一定会降息。目前欧洲股市2024年的平稳开局正受到考验。Quilter Investors投资策略师Lindsay James表示，欧洲股市可能会回笼第四季录得的部分强劲回报，因市场对持续快速的通胀回落和欧洲央行降息信号提前的信心正受到考验。胡塞武装继续在红海袭击美国商船，这也加剧了中东地区的地缘政治紧张局势。他补充称，美国最近的通胀数据清楚地提醒我们，这场战斗尚未取得胜利，而红海的事件可能会在未来几周内影响到消费者价格，因为延误显然会累积起来，供应链短缺开始产生影响。