【市场分析：日本央行近期加息可能性正在增加】日本经济状况的改善和对美国经济衰退担忧的消退，很可能会使12月或1月加息的前景重新进入人们的视野。消息人士和分析师认为，日本央行进一步加息并加强鹰派信号的经济理由越来越充分。三位消息人士称，虽然日本央行预计将在10月30-31日的会议上保持利率不变，但它将大致维持其对通胀的预期，即在2027年3月之前保持在2%的目标附近。前日本央行官员Nobuyasu Atago表示，央行不太可能等到明年3月才再次加息。

【汇丰银行：新西兰联储比预期更加鸽派 纽元面临越来越大的阻力】汇丰银行全球外汇策略师Lenny Jin表示，纽元面临越来越多的不利因素，预计短期内纽元兑避险货币（尤其是美元）表现不佳。Jin在一份报告中写道，不利因素包括美联储利率的鹰派重新定价、地缘政治升级以及新西兰联储比预期的更加鸽派。新西兰联储今日将现金利率下调50个基点，导致纽元暴跌。“新西兰联储可能已经公布了其版本的‘政策放宽’，”Jin说。联储强调，它正在努力避免利率和汇率出现不必要的不稳定，Jin表示这可能被视为一个鸽派信号。由于官方现金利率仍然远高于大多数中性估计，市场可能会定价一系列50个基点的降息，甚至是75个基点的降息。

【印度央行将政策立场调整为中性 印度国债携股市走高】印度央行放松其鹰派货币政策立场，暗示未来会降息，印度国债与股市上涨。印度央行将政策立场调整为中性。10年期印度国债收益率跌7个基点至6.74%，为2月1日以来最大跌幅。印度股市涨幅扩大，NSE Nifty 50指数涨0.6%至25,160.80点。

【印度国债上涨 印度央行将政策立场调整为中性】印度国债上涨，印度央行放松了其鹰派货币政策立场，暗示未来会降息。10年期印度国债收益率跌7个基点至6.74%，为2月1日以来最大跌幅。印度央行将政策立场调整为中性。美元/印度卢比报83.9512，基本持平。

【博时基金王祥：黄金在历史高点附近震荡徘徊 多空因素交织】博时基金王祥表示，黄金资产在国庆假日期间表现较好，美国亮眼的经济数据与中东地缘局势升级交相牵引市场，黄金在历史高点附近震荡徘徊。 市场观点方面，国庆假日期间，黄金资产在历史高点附近震荡徘徊，多空因素交织。一方面美国经济数据整体好于预期，无论是非农就业人数、失业率和服务业PMI均显著超出市场预期，工资增速的反弹意味着核心通胀受到支撑，回落受阻，实际上核心通胀同比已经开始筑底。美联储主席鲍威尔的讲话延续了鹰派基调，表示并不急于降息。这些因素均引导年内降息预期降温，基准预期或变为11月和12月各降息25bp，对黄金资产的提振效果减弱。另一方面，中东地区紧张局势升温，推动原油和贵金属价格上涨。中东地缘政治紧张局势的进一步升级，以及爆发更广泛冲突的风险不断加大，都为避险的黄金提供了有利条件。

【欧洲央行管委Nagel称对10月份降息持开放态度】德国央行行长Joachim Nagel表示，他对10月份降息持开放态度。“我想等到会议真正召开时再做决定，但我当然愿意考虑再次降息的可能性，”他在周二发布的Table Today博客节目中说。Nagel被视为欧洲央行管委会中最鹰派的成员之一，他愿意在10月16-17日会议上讨论降息，使得降低借贷成本的可能性变得更大。

【鲍威尔鹰派论调带动两年期美债收益率周一涨约10个基点，9月份累计跌幅收窄至将近26个基点】 周一（9月30日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨5.13个基点，报3.8019%，9月份累计下跌10.54个基点，9月17日北京时间20:30跌至期内底部3.5952%，随后逐步收复失地。两年期美债收益率涨涨9.63个基点，报3.6554%，美联储主席鲍威尔称“若经济符合预期，经济预期概要（SEP）将暗示FOMC未来会行动两次、总体降息50个基点”之后，涨至3.6677%，9月份累跌26.31个基点，期内大部分时间交投于3.7%-3.5%区间、9月25日跌至期内最低位。

【分析：日元的反弹行情不会持续】日元周五反弹与消息面有关，但潜在的长期基本面仍然利空该汇率。在前防卫大臣石破茂将成为下一任日本首相的消息出炉后，美元/日元直线下跌260点。石破茂是更鹰派的候选人，市场一直倾向于认为他的鸽派对手高市早苗会获胜。这也解释了市场的短期反应，完全合乎逻辑。从长远来看，今天公布的东京通胀数据表明，日本没有可持续通胀的迹象。首相是鹰派还是鸽派其实并不那么重要 —— 经济基本面不支持日本央行进入持续的加息通道。经济停滞不前，收紧政策无济于事。美元则有它自己的故事，但无论你怎么看美元，预计到年底日元都仍将是全球表现最差的货币之一。

【日本国会将于下周二选举石破茂接任首相】石破茂赢得选举成为日本执政党自民党党魁后，日元兑其他多数十国集团和亚洲货币在亚洲午后交易时段明显走强。日本国会将于下周二举行会议，选举石破茂为日本首相。澳洲联邦银行（CBA）国际和可持续经济主管约瑟夫•卡普索在选举结果公布前的一份研究报告中表示：“如果石破茂胜，可能会支持市场对日本央行加息和日元升值的预期，因为其货币政策倾向于鹰派。”

消息人士：欧洲央行鸽派推动10月降息的努力可能面临鹰派人士的阻碍，他们主张暂停降息。

【日本自民党总裁选举“三足鼎立” 盘点领跑候选人的货币立场】自民党党首选举定于周五举行，参选人数达到创纪录九人，不过最引人瞩目的候选人范围已经缩小到三位领先者。自民党老牌政客石破茂、年纪较轻的小泉进次郎，两人在货币政策上都被视为相当鹰派，高市早苗如果当选，可能成为日本首位女首相，她的立场是希望将利率保持低位。①石破茂：外界认为石破茂支持日本央行继续逐步收紧货币政策以提振日元的计划。交易员担心这可能会抑制股市的全面涨势，此前日股已触及纪录高位。投资者也对石破茂赞成提高金融所得税的立场表示谨慎。如果石破茂上台以及日本央行加息，可能受益的一个行业将是银行业。②小泉进次郎：43岁的小泉进次郎是前首相小泉纯一郎的儿子，是最年轻的竞选者，目前他的人气较高。如果当选，预计他将在很大程度上延续岸田文雄的政策路线，并支持加息。野村证券策略师Naka Matsuzawa在报告中写道，小泉进次郎若当选对市场的影响可能是中性的，最初结果可能导致债券熊平，股市上涨且日元走强。③高市早苗：高市早苗一直是宽松货币政策的坚定拥护者，她本周早些时候表示，“现在加息是愚蠢的。”她支持前首相安倍晋三的通货再膨胀政策纲领，这是她与其他候选人最为不同的一个因素。

昨日今晨重要新闻汇总（9月25日） 国内新闻： 1. 央行宣布降息、降准、降存量房贷利率、降二套房最低首付比；预期年内择机将再降准0.25%-0.5%；创设新的货币政策工具支持股市；行长透露平准基金的创设正在研究中；支持有条件的企业市场化收购房企存量土地。 2. 证监会：进一步支持中央汇金加大增持力度、扩大投资范围。 3. 发改委：国债资金将带动设备更新超200万台（套）。 4. 李云泽：计划对6家大型商业银行增加核心一级资本。 5. 商务部：对美国PVH集团启动不可靠实体清单调查。 6. 金融监管总局：将金融资产投资公司股权投资试点范围扩大至18个城市。 7. 吴清：将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施。 8. 金融监管总局发布关于做好续贷工作，提高小微企业金融服务水平的通知。 9. 证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。 10. 证监会就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见。 11. 证监会就《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》公开征求意见。 国际新闻： 1. 中国资产迎来“超级星期二”，隔夜纳斯达克中国金龙指数涨超9%，恒指期货夜盘收涨3.55%，均创下4个月新高；富时中国A50指数期货涨超2.6%；离岸人民币兑美元涨近500点，剑指7.0关口。 2. 加拿大央行行长：预期进一步降息是合理的。 3. 伊朗总统佩泽希齐扬：伊朗准备改善与世界的关系。 4. 澳洲联储一如预期维持利率不变，鹰派立场略有缓和。 5. 美国9月谘商会消费者信心指数大幅下滑，创3年来最大跌幅。 6. 特朗普：将对每一辆从墨西哥边境进口的汽车征收100%的关税。 7. 欧佩克上调中长期全球石油需求预测，认为到2050年前需求不会触顶。 8. 现货黄金将历史新高刷新至2664美元，连续3日创下新高，白银涨超5%，美元指数奔向100关口。 9. 美联储理事鲍曼：将对进一步降息继续采取谨慎的态度，不能排除在抗通胀方面的进展出现停滞的可能性。 10. 中东局势-美媒：黎巴嫩真主党要求伊朗袭击以色列；以色列军方对真主党发动新一轮空袭，以军称已击毙真主党导弹项目负责人；真主党袭击以色列军事基地；黎巴嫩当局恳求美国出手阻止以色列。

【分析：利率行动延迟 英镑拥有比日元更光明的前景】英镑/日元可能会进一步上行，投资者适应英国央行把利率维持在高位更久的前景，而日本央行下一次加息似乎还要等待数月。欧洲央行在本轮周期内第二次降息后，欧元/英镑面临下行压力，作为G-10货币中的表现优异者英镑已然获得了动能。由于日本央行给10月加息的预期泼了冷水，使得1月加息的可能性更大，这种势头将进一步加强。哪怕英国央行在日本央行加息前再次降息，在植田和男明确恢复鹰派基调之前，交易员也会谨慎行事，不会大举做多日元。与此同时，杠杆账户最近减持了英镑净多头头寸，这为交易员在美元普遍疲软之际，重建头寸留下了空间。相比之下，8月市场动荡期间空头被挤出市场后，日元的头寸部署接近中性。如果即将发布的经济数据支持上述前景，英镑/日元可能会进一步上行。东京通胀报告将是本周的首个考验，数据料显示核心CPI涨幅放缓至2%，甚至低于去年底的水平。若实际情况果真如此，这将成为新一轮日元卖盘的催化剂，尤其是兑英镑等主要货币。

【澳大利亚联储势将继续按兵不动 因住房危机推高房价】澳大利亚创纪录的家庭债务是澳大利亚联储对紧缩采取谨慎态度的一个关键因素，现在住房是澳大利亚联储成为宽松周期局外人并势将在本周维持利率不变的一个重要考虑因素。包括租金在内的住房成本约占澳大利亚消费篮子的五分之一，是仅次于服务业的最大通胀推动因素。这有助于解释行长 Michele Bullock的鹰派基调以及为何经济学家认为澳大利亚联储周二将维持现金利率在4.35%的12年高点 —— 而且将维持这一水平至少到明年2月。西太平洋银行和高盛等机构的许多经济学家预计，澳大利亚联储最终开始降息时将进入一个浅度宽松周期。澳大利亚联储从一开始就担心澳大利亚人能消化多少货币紧缩，因为他们在发达国家中债台最高。但事实证明供应面才是主要问题，因为疫情后移民激增和住宅建设成本飙升引发了住房供应紧张。这导致租金飙升，加剧了通胀并在限制性政策实施期间使房价持续上涨。

【植田和男记者会上言辞谨慎 日元看涨希望遭打击】对于原本寄望日本央行行长植田和男发出鹰派基调的交易员来说，周五的这场新闻发布会令他们大失所望，这也打击了日元上涨的希望。日本央行上午如预期维持利率不变，但分析师和交易员的目光更多集中在行长植田和男下午的新闻发布会上。分析师们在会议之前曾表示，植田和男若发表鹰派言论，那么可能会给日元带来提振。然而，植田和男却表现出并不急于加息的姿态，称通胀上行风险正在减弱。

【关注日本央行行长植田和男关于下次加息时机的暗示】正如市场普遍预期的那样，日本央行在周五结束的为期两天的会议上将短期利率维持在0.25%不变。日本央行在宣布这一决定的声明中表示：“尽管受到物价上涨和其他因素的影响，私人消费一直处于温和增长的趋势。”这一评估比之前认为消费具有弹性的观点更为乐观。市场正关注日本央行行长植田和男在会后新闻发布会上对未来加息时机和步伐的暗示。日本央行行长植田和男此前已强调，如果通胀率像委员会目前预计的那样持续达到2%的目标，日本央行准备进一步加息。如果他在稍后的新闻发布会上重复这种鹰派言论，将与包括刚刚降息的美联储在内的其他许多央行转向宽松周期形成鲜明对比。接受路透调查的多数经济学家预计，日本央行今年将再次加息，多数人押注于12月加息。

【决策日指南：日本央行料按兵不动 市场关注对下一次加息的暗示】市场普遍预计，日本央行将在周五政策委员会会议结束时维持基准利率不变，交易员将密切关注任何有关今年晚些时候加息前景的线索。接受调查的53位经济学家全都预计，在为期两天的会议结束时，借贷成本将维持在0.25%。他们将密切关注日本央行如何传达其可能的政策轨迹。此前，在7月加息和发出鹰派政策信号后，日本央行传达的信息招致了批评，被认为助推了全球金融市场的大规模抛售。

【美联储“大展鸽翅” 鲍威尔鹰声阵阵 唱的哪一出？全球资产如何影响？】美联储四年来首次降息，大降50基点。美联储主席鲍威尔则表态鹰派，透露什么信号？全球资产如何影响？星展银行投资策略分析师邓志坚认为，美联储降息未必代表更多资金将入市，美股仍将疲弱。同时，美联储降息将引发全球资金“大洗牌”，亚洲股市将受益。平安银行平安避险策略分析师李妳认为 ，本轮降息预期已较充分，美元指数大幅下行概率小。人民币能否由被动升值转为主动升值，仍需看经济基本面。工商银行贵金属策略分析师徐铨翰认为 ，美联储短期降息预期实现，但中期降息力度不足。黄金战略性地位不变，金价维持长期上行趋势。（第一财经）

【法兴银行：料英国央行以7:2的投票比例维持利率不变】法兴银行分析称，8月份，英国央行以微弱优势投票支持降息，一些投票支持降息的成员称这一决定“非常平衡”，这意味着MPC将谨慎行事。自8月会议以来的数据朝着正确的方向发展，但仍然过高，令人不安。因此，大多数委员可能没有足够的信心在9月的会议上再次降息，投票比例或将为7:2，目前尚不清楚的是，取代鹰派成员哈斯克尔的新成员艾伦•泰勒将如何投票。MPC还将对即将到来的QT步伐进行投票。最近的消息显示，英国央行不愿改变目前的做法，因此预计他将进一步削减1000亿英镑的国债。预计下一次降息将发生在11月，因为进一步积累的疲软数据应该会增强MPC的信心，即通胀持续回归2%目标所面临的风险已经进一步降低。在那之后，预计英国央行每季度降息25个基点至2.5%。