【加拿大帝国商业银行：加拿大央行政策立场偏鹰】加拿大央行如预期维持基准利率在0.25%不变，并宣布减少每周资产购买规模。我行认为，鉴于2021年经济复苏更为强劲，央行未来态度或比预期更加鹰派。预计加央行将在明年最后一个季度加息，其今日宣布减少每周资产购债规模至30亿加元，并称主要原因是经济复苏取得进展，而非避免持有过多加拿大国债或政府未来减少发债等技术性因素。总体而言，此前债市为加拿大央行于2022年加息定价，但其今天就采取了行动，导致加拿大国债收益率走高，加元走强。

【美联储缄默期开始之际，市场加息预期降温】①在美联储进入4月28日政策决定公布前的缄默期之际，欧洲美元期货市场对美联储加息的预期在过去两周急剧下降；2022年12月到期欧洲美元期货显示，预期加息幅度从25个基点减少了15个基点左右，这促使花旗策略师Jason Williams反向押注，以收益率曲线趋陡为目标；②他在上周五报告中写道，加息预期下降是“令人费解的变化”，与加息周期快于预期这种现实可能性相抵触；尾部风险之所以存在，是因为未来一两年核心PCE物价指数很可能远超2%，从而可能带来更快的加息周期；我们认为，曲线短端牛市趋平的走势短期内不可持续；③在经济数据强劲的情况下，美国国债意外上涨，使收益率曲线在上周趋平。五年期和七年期国债需求浓厚，表明对美联储加息的预期已经没有今年稍早那么激进；不过Williams称，接下来两个月的经济数据不太可能打压较长期通胀预期，并且今年夏季美联储可能有更偏鹰派的言论，尤其是关于收缩货币支持政策的言论；④Williams写道，鉴于收益率曲线围绕美联储计划的历史走势，接下来可能出现牛市趋陡，也就是收益率下降而曲线变陡。他建议客户利用期权市场做有条件押注牛市趋陡的交易，若加息预期回升就可以获利。

美元指数在周一亚市早盘录得反弹，稍早美联储主席鲍威尔在讲话中首度就通胀问题释放了相对鹰派的措辞；称不希望看到通胀率长期持于2%上方从而回到高通胀率的“旧时代”，此措辞暗示美联储并不会无限制强化放纵货币宽松力度；不过，鲍威尔同时也重申了美联储短期内并无加息计划，这使得美债收益率升势受到遏制，美元指数也整体上行行情也仍尚属温和。

【富国银行：日本央行的货币政策可能会长期保持不变】日本央行政策审查中提出的政策调整总体温和，但仍是重大事件。从策略审查来看，没有出现明显的鸽派或鹰派信号。重要的是也无法预见日本央行即将降息的任何信号。我行的观点仍然是日本央行的货币政策可能会长期保持不变，而且随着日本央行已经调整日本国债收益容忍范围，日本国债收益率可能会随着时间的推移而逐渐回升。

【午后美指转强人民币微收升】① 人民币兑美元即期周四收盘微升，中间价创近一周新高；交易员称，隔夜美联储议息决议尽显鸽派，浇灭了市场的紧缩预期，美指也出现明显调整，但午后美债收益率上行再度带动美指转强，人民币回吐大部分日内涨幅；一外资行交易员称，美债收益率上涨还是会提振美元的，最近感觉中期看空美元预期有些动摇；② 美联储维持利率不变，在一份声明中表示，随着新冠疫情危机缓解，美国今年的经济增长和通胀将迅速跃升，并重申了将在未来几年把目标利率保持在近零水平的承诺；中信证券宏观团队称，随着疫苗在欧美国家的广泛应用，预计今年二季度、三季度全球经济将由不均衡复苏走向“共振”复苏，同时美联储大概率将维持相对欧日央行更宽松的货币政策，“财政货币化”趋势也在进一步强化，维持对美指2021年中期下行至88左右的判断；③ 全球汇市方面，美元周四处于守势，外汇经纪公司Pepperstone Markets的研究主管Chris Weston表示，美联储的言论对市场十分友好，对美元不利，但对控制通胀预期有利，基本上，市场已经为更加鹰派的结果做好准备，或许加息时间预期被推后至2023年就足以引发相当程度的美元抛盘。

【英国10年期盈亏平衡通胀率升至2008年以来最高水平】英国基于市场的通胀预期指标升至全球金融危机以来最高水平。10年期盈亏平衡通胀率上升3个基点，至3.48％，为2008年以来的最高水平。作为普通国债与通胀保值国债的收益率差，该指标今年迄今已上涨了近50个基点；英国央行将于周四召开货币政策会议，上周该国的10年期通胀保值债券获得创纪录需求，表明投资者正争相对冲投资组合的通胀风险。世界各地的金融市场一直暗示通胀可能会卷土重来。在英国疫苗接种和央行偏鹰派行立场影响下，英国国债在全球债市抛售潮中首当其冲。