【丰业银行策略师阐述2022年汇市五大交易主题】① 政策展望：卖出美元/加元。虽然加拿大央行周三拒绝加息，但预计加拿大仍将是发达市场中最激进紧缩政策的国家之一。大宗商品价格保持高位也会支持加元；② 保持鸽派：买进美元/日元。鉴于通胀率仍远低于目标水平，日本央行会在可预见的未来维持政策不变，短期利率大幅上升的可能性极低。美元兑日元走强目前也适合两国：美国可以避免进口通胀，而日本出口商将欢迎日元汇率便宜；③ 通胀保护：做空欧元/瑞郎。瑞郎既可以对冲通胀风险，又能够避免欧洲政局动荡的冲击。最近几个月美国名义收益率的上升对瑞郎的影响也相对较小，因为美国通胀快速上升削弱了美国债券的吸引力；④ 加息预期：做空澳元/新西兰元。市场对澳大利亚央行加息的预期过度，为做空澳元/新西兰元创造了机会。新西兰央行已经提高了利率，并势将继续；⑤ 旅游业回归：做空美元/泰铢。泰国旅游业的回归应该会增加经常账户盈余，并吸引外国投资者投资泰国股票和债券，有助于泰铢在2022年升值。

【美联储会议前夕美元多头收缩战线，为鸽派声明做对冲准备】 在美联储本周即将召开会议之际，投机者以18个多月来最快速度解除美元多头头寸，美元步步攀升令这些多头错失行情。根据商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据，美元兑主要货币的投机性净多头头寸创下2020年6月以来最大降幅。不过，美元近期却有所攀升，经济学家预期美联储将在周三结束的利率会议上发出3月加息及今年晚些时候缩表的信号。

【央行“降息” 债市怎么走？基金经理最新研判来了】周一央行宣布，常备借贷便利利率下调10个基点。此后官方发言偏鸽派，明确了进一步宽松的预期。公募固收投资人士称，在稳增长压力不减，货币政策继续宽松步伐不止的预期下，债市后续向好基础仍坚固，唯短期需警惕春节资金面扰动。未来将围绕着久期调整等交易策略来寻找超额收益，同时关注利差有望进一步收窄的银行永续债以及二级资本债。（中国基金报）

【央行“降息”，债市怎么走？基金经理最新研判来了】周一央行宣布，常备借贷便利利率下调10个基点。此后官方发言偏鸽派，明确了进一步宽松的预期。全周来看，5年期主力合约创逾21个月最大周涨幅，5年期国债活跃券210011收益率本周下行逾18bp。公募固收投资人士称，在稳增长压力不减，货币政策继续宽松步伐不止的预期下，债市后续向好基础仍坚固，唯短期需警惕春节资金面扰动。未来将围绕着久期调整等交易策略来寻找超额收益，同时关注利差有望进一步收窄的银行永续债以及二级资本债。（中国基金报）

【裕信银行：欧洲央行将比美联储更早回到疫情前水平】裕信银行首席欧洲经济学家表示，欧元区货币政策可能是全球最鸽派之一，但在逐步取消抗疫刺激方面却遥遥领先于美国。欧洲央行的贷款条件、利率和购债步伐将在10月份恢复到危机前的水平，至少比美联储早一年时间——尽管欧洲央行行长拉加德多次表示2022年不太可能加息、美联储主席鲍威尔准备2022年三次加息。 在Valli看来，关键是欧洲央行原本就用很多年时间努力刺激通胀、修补以前危机留下的创伤，所以在开始抗疫纾困时，它的货币政策本来就比其他央行宽松得多。

【经济分析师Anna Wong：美联储空缺席位人选将影响2023年加息次数】美国总统拜登对美联储三个空缺席位的选择可能会使美国联邦公开市场委员会（FOMC）倾向于在2023年加息两次，而目前预计的是加息3次。最新的点阵图显示，2023年加息次数在三到四次之间，即使不包括目前缺席的人选，这也掩盖了2023年投票成员中占主导地位的鸽派情绪。在我们看来，任何潜在提名者的组合都不会改变2022年加息三次的多数倾向，但这可能会促使FOMC的多数投票成员预计2023年加息两次，低于12月点阵图中显示的3次。

【金价下跌，投资者权衡Omicron影响和美联储计划】① 金价周一在震荡交投中下跌，投资者试图衡量Omicron感染病例飙升的影响，以及美联储加息对遏制通胀急升能有多大效果；美国黄金期货结算价下跌0.6%，报每盎司1794.60美元；② 由于担心收紧限制措施，全球股市回落，但流入黄金的避险资金流似乎停滞；美元走低也几乎没有给金价带来支撑。这与上周五形成了鲜明对比，当时Omicron相关担忧将金价推至11月26日以来最高；③ 经纪公司OANDA高级市场分析师Ed Moya表示，金价之前取得了不错的涨势，现在我们正在进入交易员不再全面参与的假期期间，你可能会看到风险意愿下降对金价起不到帮助；Omicron相关消息不断传出之际，这种波动可能会持续到年底，然后在下个月左右最终在1800美元上方盘整；④ 分析师表示，Omicron相关不确定性可能推动央行在2022年措辞更加鸽派，这将支撑金价。

【浙商证券：发达经济体整体货币环境将维持宽松】浙商证券认为，2022年发达经济体的整体货币环境仍将维持宽松，但需警惕通胀超预期后部分盯住通胀的单目标央行转鹰继而对全球金融市场形成冲击。美联储2022年实际加息次数大概率低于当前点阵图显示的力度且仍然存在不加息的可能；欧、日央行将继续维持鸽派导向不会加息；英央行可能在2022年延续加息步伐。

【欧洲央行核心成员转鹰警告通胀上行风险 彰显政策更快收紧的可能】① 欧元区官员纷纷呼吁对通胀保持警惕，称欧洲央行的中期预测面临上行风险。法国央行行长Francois Villeroy de Galhau周五表示，欧洲央行对2023和2024年通胀率的最新预测与目标水平的差距“存在不确定性”。最新预测为1.8%，目标为2%；② 德国央行报告显示，德国到2024年的通胀率将高于2%。行长Jens Weidmann呼吁保持谨慎，因欧元区都面临“上行风险”；Weidmann说“货币政策制定者不应该忽视这些风险，我们需要保持警惕”。Villeroy指出“我们不应该夸大0.2个百分点的差距”；③ 与周四会议前官员们强调通胀暂时论相比，这种鹰派立场标志着欧洲央行核心成员出现了转变，也彰显出若上行风险成为现实，欧洲央行可能需要比预期更快收紧政策的潜在风险；④ 就连葡萄牙央行行长Mario Centeno这样的传统鸽派也在周五警告称：“存在通胀高于预期的风险。” Villeroy表示，最新预测显示了“新的通胀机制”，“看起来更像是金融危机前的情况；⑤ 这些观点得到了爱沙尼亚央行行长Madis Muller的呼应。他表示，欧洲央行已经为有必要加快收紧货币政策的可能性做好了准备，因为不再担心“长期价格涨幅过低”。

分析师Viraj Patel：欧洲央行表示，只要“必要”，资产购买计划将继续维持200亿欧元的规模。市场再次领先于欧洲央行，但这并不意味着第一次加息是在2023年甚至2024年。相较英国央行和美联储来说，欧洲央行更加鸽派。

分析师Steve Garretty：鸽派赢得了一场胜利，那就是将加息与实现充分就业挂钩。

凯投宏观：澳洲联储此次会议措辞依然偏鸽派，但预计政策收紧将早于该联储预期的时间。澳洲联储强调，潜在通胀和薪资增速都维持低位，并预期只会渐进增长。尽管如此，我们预计澳洲联储将在明年2月的会议上将加息指引从2024年提前至2023年初。预计截至2023年底，澳洲联储将加息75个基点。

【新西兰ASB银行：利率预期峰值低于市场预期 纽元走软】新西兰联储对官方现金利率的峰值预估低于金融市场预期，纽元走软。新西兰ASB银行表示，新西兰联储今天宣布的评估比市场定价的要鸽派，表明经济前景还存在着各种风险和不确定性。新西兰联储如预期般加息25个基点至0.75%，并预计到2023年底利率将达到2.6%的峰值，高于此前预计的到2024年初达到2.1%。但这仍远低于市场目前的定价水平。

【热点行情回顾：鲍威尔提名连任助美元创16个月新高，欧元受封锁担忧拖累急挫】① 美元兑欧元周一创下16个月来的新高，此前美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，任期四年，欧元则受到疫情相关封锁措施的影响。② 白宫表示，美联储理事布雷纳德被提名为副主席。布雷纳德之前也是主席的候选人之一。③ Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示，“鲍威尔被提名连任，这表明货币政策的前景不像若在布雷纳德领导下的那样鸽派。”④ Manimbo补充称，“看起来在鲍威尔的领导下，美国加息的空间更大，鲍威尔继续担任美联储主席，这对美元大体上是积极的。”⑤ 美元指数日内上涨0.42%，至96.53，为2020年7月以来最高。欧元兑美元下跌0.58%，报1.1233美元，是2020年7月以来最低。⑥ 对欧洲新的限制措施的担忧加剧，奥地利进入另一次全面封锁，德国也考虑效仿，这也拖累欧元走低。⑦ Manimbo称：“这在某种程度上是对欧元的组合拳打击。其一是整个欧元区新病例激增，这强化了(欧洲央行)政策绝对鸽派的前景，与美联储形成了鲜明对比，美联储面临着越来越大的压力，要求其加快政策正常化步伐。”