【分析师：美联储降息为时尚早，但硬着陆风险上升】Nationwide Life Insurance首席经济学家Kathy Bostjancic认为，美联储的困难决策中有三种选择，如果市场对加息25个基点的预测是正确的，那么问题就变成了美联储将发出什么样的信息和指引。是鹰派加息25个基点，意味着美联储认为有可能继续加息，还是鸽派加息25个基点，拒绝提供类似欧洲央行上周加息50个基点的前瞻指引？第三种选择是，美联储官员可能会表示，他们需要时间来评估银行贷款和信贷状况整体收紧了多少，因为中小银行提供了约68%的小企业贷款，这将导致经济活动放缓。债券市场目前的价格反映出美联储可能从6月开始降息，预计年底前降息约60个基点。她认为这还为时过早，除非出现更大的金融危机，但情况正在恶化。通胀放缓的速度可能比我们之前预期的要快，但仍然非常高，她的展望是，经济将从2023年下半年开始走向温和衰退，硬着陆的风险上升。

【英国CPI意外上升 令英国央行头疼不已】今天公布的通胀数据确定了英国央行明天加息25个基点的预期，但也增加了央行进一步考虑加息50个基点的压力。最令人担忧的是，一些领域的通胀仍在强劲上升，由于工资上涨，英国的食品价格上涨了18.2%。餐馆和酒店的价格也上涨了12.1%，目前来看，物价短期或中期内缓解的前景渺茫。今年早些时候，一些经济学家声称，到秋季，整体CPI很可能回落至2%。但从这一数据的强度来看，上述说法比以往任何时候都更不靠谱。央行货币政策委员会现在正面临着比一周前更棘手的问题，预计在明天加息之后，贝利和他的同事再也没有足够的理由保持鸽派立场。

【欧洲央行加息之举凸显出对欧元区银行业的信心】数据情报公司Morning Consult首席经济学家John Leer写道，尽管金融市场出现动荡，但欧洲央行仍按照原计划行事，这一事实清楚地表明，政策制定者对欧元区银行的韧性有信心。他表示，此举还表明，欧洲央行仍对高企且根深蒂固的通胀感到担忧。Leer指出，美联储下周的立场预计不会像欧洲央行那样强硬。他表示:“鉴于资本市场的全球性以及资本外逃的风险，欧洲央行可能感受到了追赶美联储的压力。”“美联储主席鲍威尔和他在委员会的同事们仍然相对不受全球压力的影响，这增加了其鸽派转向的可能性。”

荷兰国际银行全球宏观主管Carsten Brzeski：我们预计欧洲央行今天和未来几周将变得更加鸽派，可能暗示进一步加息的步伐和规模将放缓。

【日本央行前委员：硅谷银行危机或促使日本央行推迟一年调整政策】日本央行前审议委员、野村综合研究所经济学家木内登英（Takahide Kiuchi）认为，鉴于硅谷银行危机在金融市场引发的动荡，日本央行可能会推迟调整货币政策。木内登英表示，日本央行对极端鸽派立场的任何调整都可能推迟一年之久。他表示：“我认为，如果当前金融市场的不稳定持续下去，新任行长的货币政策可能会受到金融市场状况的影响。”“明年下半年可能是日本央行结束负利率政策的时机。”木内登英仍预计日本央行将在年内扩大其收益率曲线的容忍区间，他预计最早在6月将从50个基点扩大至75或100个基点。

【硅谷央行危机增添市场环境不确定性，欧洲央行激进加息计划面临反对声】 知情人士周一透露，在美国硅谷银行破产事件发生后，欧洲央行计划中的更大幅度加息行动已面临更多反对声音。欧洲央行内部鸽派官员可能强调，经济大环境已经发生变化，因此货币政策措施也需要来得更加谨慎。不过，相关人士表示，尽管反对声音增加，但欧洲央行本周政策会议上加息50基点的决定将很难有变，但是其对未来政策前景的暗示措辞可能会有所变动。

【欧洲央行大幅加息计划将因硅谷银行事件面临更大反对】据知情官员透露，在硅谷银行破产后，欧洲央行进一步大幅加息的计划本周将遭遇更多反对。这些人士表示，鸽派官员可能会辩称，经济环境已经发生变化，需要更加谨慎。这将与本月基础通胀数据快于预期后在央行内部形成的鹰派势头形成对比。尽管投资者加大了对欧洲央行将收回本周加息50个基点的承诺的押注，但官员们表示，目前没有理由相信，欧洲央行管理委员会的大多数成员将被说服改变这些计划，辩论最终可能仍将更多地集中在暗示未来加息是否明智上。

【机构评美国JOLTS职位空缺数据：劳动力市场强劲，出现缓解的迹象】JOLTS数据再次好于预期，显示有1082.4万个职位空缺。这使得每名失业人员对应的工作岗位比率保持在1.9的高位，表明劳动力市场的通胀压力仍然明显。劳动力市场边际疲软的一个迹象是离职率下降至2.5%。这是近两年来的最低水平。然而，这远不足以支撑“鸽派美联储”的叙述。在重要的非农和CPI报告出炉之前，市场的观点应该不会有太大变化，这可能会决定美联储下次会议加息幅度。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：标普500指数创下逾两周最大涨幅 美联储官员发表鸽派评论 美联储官员暗示可能在今年夏天暂停加息，美股收涨。标普500指数上涨0.8%，报3981.35点；道琼斯工业平均指数上涨1.0%，报33003.57点；纳斯达克综合指数上涨0.7%，报11462.98点。 中概股：金龙中国指数续创一个月来最大涨幅，上涨2.7%, 报7445.81点；百度和拼多多对指数贡献最大。 二、美国债市：美债承压，数据显示美国第四季度单位劳动力成本涨幅超过预期，所有期限国债收益率一度全体超过4%。2年期国债收益率上涨0.86个基点，报4.8850%；5年期国债收益率上涨5.66个基点，报4.3125%； 10年期国债收益率上涨6.31个基点，报4.0556%。 三、欧洲股市：欧股收盘普涨，斯托克欧洲600指数上涨0.5%，报460.02点；英国富时100指数上涨0.4%，报7,944.04点；法国CAC 40指数上涨0.7%，报7,284.22点；德国DAX指数上涨0.1%，报15,327.64点。 四、大宗商品 ①原油：WTI原油期货连续第三天上涨，创下2月初以来最长连涨。投资者对于经济复苏信心增强，并且美联储官员暗示可能在今年夏天暂停加息。WTI原油期货上涨0.6%，报78.16美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨0.5%，报84.75美元/桶。NYMEX天然气期货下跌1.6%，报2.7650美元/百万英热单位。 ②市场研究支持美联储进一步加息的数据，铜价下跌。LME期铜下跌1.6%，报8,958.50美元/吨；LME期铝下跌1.3%，报2,399.50美元/吨；LME期锌下跌2.2%，报3,048.00美元/吨。 ③贵金属：受美元上涨影响，金价走低。COMEX期金下跌0.3%，报1,840.50美元/盎司；COMEX期银下跌0.9%，报20.9010美元/盎司；NYMEX铂金期货上涨0.1%，报963.20美元/盎司。

丹斯克银行：新西兰联储本周虽加息50个基点，但声明偏鸽派，依然将终端利率维持在5.5%，但OCR曲线隐含着在4月、5月和8月的会议上，加息幅度将回落至25个基点(自2022年2月以来首次)，7月将暂停加息。

【瑞银财富管理：预计美联储政策将出现鸽派转变为时尚早】瑞银财富管理策略师表示，虽然他们预计2023年美国的货币政策、通胀和市场情绪将出现拐点，但现在预测美联储会出现鸽派转变还为时过早。某些通胀指标正在朝着错误的方向发展，而强劲的劳动力市场加剧了对工资增幅将保持非常高位的担忧，美联储不太可能在3月的下次会议前有充分的理由停止加息。

【美联储鸽派阵营损失一员大将 副主席布雷纳德继任者备受关注】拜登周二宣布任命布雷纳德担任国家经济委员会新负责人。对于布雷纳德在美联储的继任者，拜登可能远还没有确定提名人选。提名后还需要得到参议院的确认。布雷纳德的政策观点使她成为美联储19位决策者中最鸽派的成员之一。虽然她去年支持大幅加息以遏制高通胀，但最近她就货币政策过度紧缩的风险提出警告，因为有迹象表明经济正在放缓并且物价压力开始减弱。Nationwide Mutual Insurance Co.首席经济学家Bostjancic说，布雷纳德的离开可能“让委员会更偏鹰派，但这取决于谁会接替她，以及这个换人的过程会持续多长时间”。

【“新美联储通讯社”：布雷纳德离开美联储增加了经济衰退的风险】 Nick Timiraos发文称，随着布雷纳德辞去美联储副主席职务并前往白宫履新，拜登重组白宫经济团队的行为可能会对美联储产生最直接的经济影响。预测公司LH Meyer经济学家Derek Tang说，“从一定程度上讲，作为鸽派凝聚力量，布雷纳德退出美联储增加了经济衰退的风险，因为这可能导致美联储在今年春季更大幅度地加息。”拜登可能会提名一位与布雷纳德观点类似的新美联储副主席，但新人可能很难迅速拥有与布雷纳德一样的影响力。拜登可以考虑的候选人包括美联储理事库克和波士顿联储主席柯林斯，其他人选包括哈佛大学经济学家凯伦-戴南、西北大学金融学教授珍妮丝-埃伯里等。

【投资者押注美联储降息日期推迟，市场鸽派预期减退】期货市场的定价显示，投资者预期联邦基金利率将在7月份达到略高于5%的峰值，到年底只会降息一次；而在前一周，投资者预计利率将在5月达到5%左右的峰值，并在今年年底前有两次降息。 根据 Refinitiv 的数据，投资者对美国一年后通胀水平的押注从非农就业报告发布前的2.4%左右升至上周五的3.9%。 本周二，美国将公布1月份CPI数据，将提供物价增长速度是否正在放缓的关键证据，这是对美联储的最新考验。经济学家和美联储官员尤其担心，数据将证明，服务业通胀将比商品通胀更加顽固更加难以抑制。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：美债收益率飙升 美联储鹰派言论频出 美股高开低走最终收跌 美联储官员鹰派言论层出不穷，有策略师甚至预测美联储将加息至8%，美股应声下跌。标普500指数下跌0.9%，报4081.5点；道琼斯工业平均指数下跌0.7%，报33699.88点；纳斯达克综合指数下跌1.0%，报11789.58点。 中概股：金龙中国指数上涨1.1%, 报7816.49点，阿里巴巴对指数贡献最大。禾赛科技在美国首日上市股价一度上涨29%，最终收涨11%。 二、美国债市：美债收益率曲线倒挂程度创1980年代初以来之最 两年期美债收益率触及4.5%，超过10年债收益率的程度一度创出了1980年代初以来之最，表明投资者对经济有能力抵御进一步紧缩的信心下降。 三、欧洲股市：欧股多数收涨，斯托克欧洲600指数上涨0.6%，报462.31点；英国富时100指数上涨0.3%，报7,911.15点；法国CAC 40指数上涨1.0%，报7,188.36点；德国DAX指数上涨0.7%，报15,523.42点。 四、大宗商品 ①原油：油价止步三连涨，经济衰退之忧抵消市场乐观情绪。WTI原油期货下跌0.5%，报78.06美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌0.7%，报84.50美元/桶；NYMEX天然气期货上涨1.4%，报2.4300美元/百万英热单位。 ②金属：铝价结束六连跌。LME期铜上涨1.0%，报8,983.00美元/吨；LME期铝上涨0.7%，报2,499.00美元/吨；LME期锌下跌0.3%，报3,123.00美元/吨。镍价上涨6.4%。 ③贵金属：金价下跌，市场评估在美国劳动力市场最新数据发布后，美联储是否将在不久内转而采取偏鸽派的利率政策。COMEX期金下跌0.6%，报1,878.50美元/盎司；COMEX期银下跌1.2%，报22.1430美元/盎司；NYMEX铂金期货下跌2.3%，报964.20美元/盎司。

【中信证券：美联储加息放缓叠加央行购金激增 金价强势运行】 中信证券认为，2月议息会议中加息的放缓与中性偏鸽派的表态使得美联储加息预期进一步弱化，带动金价强势运行。此外，央行增持黄金是金价上涨最有效的风向标之一。四季度全球央行购金再创新高，叠加地缘政治冲突延续和海外经济衰退担忧等因素推动，金价有望保持上行趋势，并突破2020年前高。