【机构：欧洲央行预计在利率和PEPP再投资上做出妥协】德国中央合作银行分析师Christian Reicherter表示，鉴于欧元区相当黯淡的经济前景以及通胀压力将逐步缓解的预期，预计欧洲央行将在9月会议上维持利率不变。事实上，预计欧洲央行管委会的鸽派和鹰派成员之间将达成一种妥协。这可能意味着欧央行将放弃进一步加息，但通过调整债券购买计划来减少货币政策刺激措施。其中一种选项是缩短紧急抗疫购债计划（PEPP）的前瞻性指引期限。至少到2024年底，欧洲央行计划把根据PEPP购买的到期债券的本金进行再投资。

【Nick Timiraos：纽约联储主席有鸽派倾向】“美联储传声筒”Nick Timiraos：纽约联储主席威廉姆斯两次在接受采访时表示，货币政策处于“良好状态”，政策“绝对是限制性的”。这些言论听起来不像是一个非常渴望再次加息的人。

【投行前瞻英国央行利率决议——加息已“箭在弦上”，25bp？or 50bp？】 加息25个基点： 1. 花旗：“坚定地”站在25个基点的阵营，且认为终端利率为5.75%左右。若加息50个基点，将比6月份更令人意外。 2. 摩根大通：预计英国央行将加息25个基点，但由于通胀居高不下，这次加息将不会是英国央行最后一次加息。 3. 法兴银行：预计英国央行将加息25个基点，以应对更持续的通胀压力。8月会议后，数据可能会表明需进一步收紧政策，不过仅为再加息25个基点至5.5%。此后委员会将相信他们已采取足够措施控制通胀。 4. 丹斯克银行：预计英国央行将加息25个基点，央行料将强调劳动力市场持续紧张，并为进一步收紧政策敞开大门。预计峰值利率为5.5%，但风险倾向于上行，市场目前对峰值利率达到5.9%的预期过于激进。 5. 德意志银行：预计英国央行将加息25个基点，将利率提高至5.25%，但加息50个基点的可能性同样接近。此外预计，除本次会议外，英国央行还将再有两次25个基点的加息，他们可能从明年第二季度开始降息。 加息50个基点： 1. 瑞士信贷：预计将以8-1的结果将利率上调50个基点至5.5%，不过考虑到最近通胀的下降，也可能加息25个基点。委员丁格拉可能会支持利率不变，若多数人支持加息50个基点，那么将有一两人支持加息25个基点。 2. 加拿大蒙特利尔银行：预计英国央行将加息50个基点，将利率上调至5.5%，货币政策委员会中最大的鸽派人士似已出局，取而代之的是相对鹰派的人士，因此似乎没什么理由将加息幅度下调至25个基点。 3. 富国银行：倾向于英国央行会加息50个基点，但加息25个基点的可能性也很大。将关注英国央行最新的经济预测，以了解8月会议后的政策线索。 4. 瑞银：预计英国央行将会加息50个基点，英国央行和其他主要央行（尤其是美联储）的政策利率之间的预期分歧应该会继续支撑英镑。 其它观点： 1. 法农信贷：预计英国央行一定会加息，且加息25个基点的可能性大于加息50个基点。此外不排除他们会加速量化紧缩的进程。 2. 荷兰国际：最新的数据足以让英国央行放心地回到加息25个基点的水平，不过不应排除加息50个基点的可能性，尤其是如果委员会得出他们需要在9月再次加息的结论时。

【英国央行今日决议可能出现三种情况，各自对英镑有何影响？】北京时间8月3日（周四）19:00，英国央行将公布利率决议和会议纪要。随后在19:30，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会。道明证券的经济学家讨论了英国央行的利率决定，列出三种可能出现的情况，以及对英镑兑美元的影响。1．鹰派（35%概率）：加息50个基点，指引不变：英镑兑美元上涨0.20%；2．符合市场基本预测（55%概率）：加息25个基点，指引不变：英镑兑美元下跌0.50% ；3．鸽派（10%概率）：加息50个基点，但暗示加息周期结束：英镑兑美元下跌0.80% 。

【周六全球隔夜要闻汇总】 1、美国主要银行业监管机构表示，美国的银行应审视其在压力时期满足资金需求的计划，以确保能够获得一系列流动性来源，银行应保持“可操作的”应急计划并专注于流动性风险管理。 2、美国6月核心PCE物价指数环比上升0.2%，为2022年11月以来最小增幅，预估为0.2%，前值为0.3%。 3、一些欧洲大型银行已预留更多资金，来应对潜在的贷款损失。 4、日本东京证券交易所将从今年10月起取消5万日元最低买入额建议，以鼓励中小投资者入市。 5、智利央行降息100个基点至10.25%，预期为降息75个基点。 6、瑞银集团多位策略师表示，日本央行仍明显偏向鸽派，美元兑日元年底仅会跌至130。 7、据知情人士透露，德国金融监管机构建议币安撤回牌照申请，原因是监管机构对这个加密货币交易巨头复杂的结构，及其创始人的状况感到担忧。 8、智利国家铜业公司上半年铜产量下降14%至63.3万吨。 9、波罗的海干散货运价指数周五上涨，并录得五周来最大的周线涨幅，主要因海岬型船舶运价支撑。 10、美股三大指数集体收涨，道指涨0.5%，本周累计上涨0.66%；纳指涨1.9%，本周累计上涨2.02%；标普500指数涨1%，本周累计上涨1.01%。热门中概股普涨，纳斯达克金龙指数涨6.97%，本周累涨13.59%。 11、WTI 原油期货结算价收涨0.61%，报80.58美元/桶，本周累计上涨4.5%；布伦特原油期货结算价收涨0.89%，报84.99美元/桶，本周累计上涨4.8%。 12、COMEX 8月黄金期货收涨0.75%，报1960.40美元/盎司，本周累计下跌0.3%。

【美国银行：美联储料维持鹰派政策 支撑美元】美国银行外汇分析师在一份报告中表示，美联储可能会在9月份再次加息。他们看好美元。他们表示：“尽管6月份CPI低于预期，美联储重新定价，但我们维持对2023年美元的上行预期。”美国银行预计，经济发展将使美联储保持警惕，这将支撑美元。“到2024年，美国的实际政策利率为正，将是十国集团中最高的。通胀预期和金融环境的缓和可能会阻碍美联储的鸽派立场，”美银分析师表示。他们预计年底欧元兑美元为1.05，美元兑日元为145。

【分析师：欧洲央行今晚的声明似乎是一份鸽派声明】欧洲央行声明显示，过去的加息行动仍在继续有力地传导，融资条件再次收紧，并日益抑制需求，这是使通胀回到目标水平的一个重要因素。欧洲央行还强调未来的利率决定将继续基于其根据即将到来的经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度对通胀前景的评估。这表明今日欧洲央行的声明是一份略微温和的声明。

【德商银行：欧洲央行可能面临比美联储更大的沟通挑战】德商银行分析师表示，继欧洲央行在之前的会议上暗示将在今天的会议上继续加息之后，“欧洲央行可能会发现，如果市场最初不认为这是一个鸽派信号，那么就很难转向不那么明确的前瞻性指引。”但自那次会议以来，越来越多的迹象表明，欧洲央行也不再能够自动加息。分析师指出，欧洲央行本周早些时候公布的银行贷款调查显示，信贷状况出现收紧迹象。此外，德国经济再次出现放缓迹象。这些因素将很快打击欧洲央行对利率的乐观情绪，该行可能面临比美联储更大的沟通挑战。分析师指出，这对外汇交易者来说可能是件好事，但也意味着“出错”的风险更高，即出现不受欢迎的汇率波动的可能性增加。

【看图：美联储鸽派言论打击美元 空头头寸已提高至创纪录水平】美联储表示未来进一步加息将视数据而定，这增强了交易员对美国紧缩周期即将结束的信心，而美元似乎还有继续走软的空间。在美联储宣布加息25个基点，并强调其下一步行动将取决于即将公布的经济数据后，美元指数连续第三个交易日下跌，该指数今年迄今的跌幅超过3%。美元兑亚洲十国集团货币均走弱，新西兰元和澳大利亚货币领涨。美联储的信息为联博控股和晨光投资公司等越来越多的美元空头提供了新的动力，美国经济放缓削弱了美联储未来加息的意愿，并证实了美元走软的理由。据美国商品期货交易委员会的数据显示，资产管理公司已将美元空头头寸提高至创纪录水平，而对冲基金本月也转为美元净空头头寸。

【机构：要关注鲍威尔在发布会上对未来加息次数的最新指引】Inflation Insights总裁兼创始人Omair Sharif表示，重要的是要看看关于委员会未来计划的句子是否有任何修改。这些句子可能会被修改为直接表示可能会再加息一次，如果用词从“将会适当加息”改变为“可能适当加息”，我会将其视为鸽派，但让我们看看他们会做出什么样的修改。

分析师评美联储利率决议：这次的声明真的是在原地踏步。这让鲍威尔在新闻发布会上选择传递的信息更加受到关注。可以预料的是，他会重申再次加息的意愿，但请注意任何鸽派的表达。

【机构：欧元维持窄幅波动，美联储加息风险可能令其走低】机构分析指出，在美联储公布利率决议之前，欧元兑美元维持窄幅波动。鲍威尔可能会保留7月后加息的可能性，风险倾向于鹰派的美联储，或会使欧元兑美元EUR/USD走低。美联储7月后再次加息的可能性为40%，而欧洲央行7月后再次加息的可能性为80%，这也可能是错误定价。疲弱的欧元区数据加大了欧洲央行召开鸽派会议的风险，利差继续对美元有利。此外，来到月底，美元通常更强。

【布朗兄弟哈里曼公司：美元通常在美联储会议前出现下跌】布朗兄弟哈里曼公司在报告中写道，美元在美联储公布利率决定当日往往走弱，本周也不例外，美元指数在连续六次上涨后走低。市场普遍预期美联储将加息25个基点。该行表示，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上“经常犯鸽派的错误，破坏了美联储的鹰派信息”。然而，鉴于美国就业市场强劲，该行表示，美联储应“强调一种更加依赖数据的方法，并强调不应假设9月份再次出现暂停加息。”

【11家投行前瞻美联储7月利率决议，7月加息板上钉钉，关注加息周期是否就此结束】 1. 法农信贷：预计美联储将加息25个基点，且为本轮加息周期的最后一次，但政策声明和鲍威尔发言都将保留进一步收紧政策的可能性，警惕美元在利率触顶前反弹。 2. 高盛集团：预计美联储将加息25个基点，且为本轮加息周期的最后一次，我们认为鲍威尔希望在9月份跳过加息，但将避免暗示美联储内部已经就此达成一致意见。 3. 瑞银集团：预计美联储将加息25个基点，且为本轮加息周期的最后一次，鲍威尔将会强调未来决定将会以逐次会议方式进行，预计美联储将从今年四季度开始降息。 4. 渣打银行：预计美联储将加息25个基点，且为本轮加息周期的最后一次，除非通胀意外大幅上行，否则9月料跳过加息，但美联储或将谨慎地给出温和的鸽派指引。 5. 道明证券：预计美联储将加息25个基点，虽然这次或为本轮加息周期的最后一次，但美联储目前还不太愿意发出这种转变信号，更愿意维持进一步收紧政策的倾向。 6. 花旗集团：预计美联储将加息25个基点，鸽派风险在于FOMC声明中或增加“通胀有所下降”以及鲍威尔不强调6月的点阵图、但讨论随着通胀下降而降息的可能性。 7. 摩根大通：预计美联储将加息25个基点，但内部将出现一些分歧，利率前瞻指引将维持不变，鲍威尔将重申6月的点阵图提供的信息，表示未来决定将依赖于数据。 8. 美国银行：预计美联储将加息25个基点，关注鲍威尔的会后沟通，预计强劲的经济活动和劳动力市场数据意味着美联储将在9月份的会议进行本周期的最后一次加息。 9. 巴克莱银行：预计美联储将加息25个基点，政策声明中隐含的紧缩倾向措辞将保留，鲍威尔将发出进一步收紧政策的信号，预计9月或11月将再次加息25个基点。 10. 德意志银行：预计美联储将加息25个基点，鲍威尔不太可能提供强有力的指引，而是强调依赖数据或逐次会议决定利率的方式，并保持9月份再次加息的灵活性。 11. 英国国民西敏寺银行：预计美联储将加息25个基点，发布会将倾向鹰派，鲍威尔或强调对数据的依赖性，但指出6月点阵图暗示7月后至少再加息一次仍是合理的。

【每日投行观点梳理（7月25日）】 1. 星展银行：预计本周美联储利率决议将呈鸽派、欧洲央行为中性，而日本央行将为鹰派。 2. 星展银行：金价有望继续受惠于多国央行强劲买盘的支撑，预计未来12个月金价可望达到2050美元。 3. 摩根士丹利：英国PMI数据提高英国央行8月放缓加息幅度的可能性。 4. 德商银行：欧元区PMI数据削弱欧洲央行7月后加息的可能性。 5. 德意志银行：欧洲央行料强调及时恢复通胀至目标水平的承诺。 6. 凯投宏观：欧元区PMI指数的下降不会缓解劳动力市场的紧张。 7. 花旗预计今年夏季原油价格将有所上涨，其中0-3个月目标价为88美元/桶，2023年第三季度平均为83美元/桶。 8. 摩根大通：全球央行大举加息的延迟影响，消费者储蓄减少，以及地缘政治背景“令人深感不安”，势将引发股市的新一轮波动。

【鲍威尔将在本周展现平衡术：会再加息但并非迫在眉睫】对于美联储本周利率决议后鲍威尔给出的指引，分析师Yohay Elam表示将有三种情况：1. 鲍威尔将暗示会进一步加息，但不是迫在眉睫。这样的平衡将意味着9月将再次暂停，然后在11月最后一次加息，这种情况概率很高；2. 将连续加息。回到每次会议都加息的路线将是鹰派的，概率中等；3. 静观其变。这种鸽派的可能性很低。虽然鲍威尔可能更愿意在当前水平结束紧缩周期，但委员会中充斥着鹰派。不断下降的通胀和对全球经济增长的担忧使得鲍威尔发出进一步加息门槛已经很高的信号的可能性很小。