【看图：亚洲最佳货币花落谁家 韩元泰铢一决高下】分析师认为韩元本季度将可能维持作为表现最佳亚洲货币的领先优势，表现将优于泰铢。Natwest Markets称，韩元受益于出口反弹，而泰国旅游业复苏并没有那么强劲。渣打表示，这两家央行本周都将召开今年最后一次政策会议，随着通胀走低，泰国央行可能会更加鸽派。亚洲货币今年收复了部分失地，因市场对美联储加息周期接近尾声的预期增强。这重新唤起了投资者对新兴市场的兴趣，韩国和印度的股票和债券都出现了资金流入。截至上周五，韩元本季度已上涨3.3%至1306.30；泰铢上涨2.6%至35.485。

【法兴银行：英镑兑美元可能大幅走高】法兴银行期权策略师Olivier Korber表示，英镑兑美元升至10周高位，且有大幅上升的空间，可能升向1.30水平。预计英国经济增长速度将快于市场预期，且市场“可能过于鸽派”地预计英国央行将在2024年年中开始降息。英镑兑美元已经摆脱了货币政策预期，这一早期看涨走势完全是由于11月份美元的疲软。如果英镑继续走强，英镑兑美元可能会走得更高。

【美联储的中性政策立场或持续到2024年】美联储的"中性"货币政策立场似乎将持续到2024年，而最近几次会议的纪要显示，鹰派和鸽派论述的数量大致相同。2024年，美联储的鸽派转向可能会姗姗来迟。即使经济增长仍低于平均水平，通胀也可能处于足够高的水平，迫使美联储在明年大部分时间里都维持利率不变。分析师认为，可能只有美国经济出现非常严重的下行，而且核心PCE平减指数降至2.5%附近，美联储才会考虑降息。一些人认为，明年上半年美国通胀将会加速上升，目前不能排除这种可能性。分析师认为，美联储在实施更多加息之前，可能会先等通胀卷土重来的趋势得到确认；该央行倾向于维持利率不变，期待货币政策较长的滞后期能够稳定物价。

【美股盘前要闻速递】①美股股指期货周四盘前小幅下挫，市场交投温和，对各国央行降息的乐观情绪消退，市场焦点转向企业财报。本交易日市场关注美国初请失业金人数以及美联储官员的讲话。②截至发稿，道指期货跌0.2%，标普500期指跌0.2%，纳指期货跌0.4%。③德国DAX指数涨0.4%，英国富时100指数跌0.3%，法国CAC40指数跌0.3%，欧洲斯托克50指数跌0.1%。④WTI原油跌0.08%，报76.60美元/桶。布伦特原油跌0.28%，报80.95美元/桶。⑤随着对各国央行可能采取鸽派政策的乐观情绪消退，投资者的注意力转向最新的企业财报和交易消息，股市暂停涨势。⑥高盛对标普500指数保持乐观的态度，基于对美国经济实现“软着陆”和避免衰退的预期，预计2024年GDP增长将达2.1%。⑦思科盘前跌超11%，Q2指引不及预期并下调全年指引。⑧受思科发布盈利预警影响，网络安全股PANW盘前跌5.34%，公司Q1总营收为19亿美元，相比去年同期增长20%， 超出分析师预期的18.4亿美元。⑨沃尔玛盘前跌6.1%，首席财务官表示，在本季度末看到了一些令人担忧的迹象。

【英国通胀不及预期或令英国央行提前降息】据外媒报道，英国10月通胀数据将于北京时间周三15:00公布，路透调查显示，英国10月CPI年率预计从9月份的6.7%降至4.8%。低于4.8%的数据可能会令英镑承压，令鸽派担心英国央行会提前降息。市场目前认为，英国央行在2024年5月前降息的可能性为25%。

【美银：投资者重新评估美联储利率前景 美元多头快速平仓】美银Ralf Preusser和Meghan Swiber等策略师表示，基于美联储鹰派预期而大举建仓美元多头的投资者正在快速平仓。美元超配程度已大幅下降，市场情绪的转变达到2021年初以来最高水平，这使得美元不再像一个月前那样脆弱。但美国数据的转变以及美联储更加明确的鸽派立场可能会推动美元的持续平仓。策略师们还指出，随着通胀和欧债供应担忧缓解，核心欧债多头和人气处于新高。欧洲央行降息预期在数据表现疲软之后明显上升，但美联储预计会降更多。除了现金之外，市场在对冲地缘政治风险的有效手段方面没什么共识，做多现金现在被视为最拥挤的交易之一。

【每日投行观点梳理（2023-11-10）】 1. 高盛：预计利率将维持在比美联储预期更高的水平。 2. 高盛：选举前的12个月，标准普尔500指标的报酬通常低于平均，防御股优于科技股。 3. 高盛：预计乌克兰央行下月将降息100BP。 4. 汇丰：市场对欧洲央行预期可能过于鸽派。 5. 瑞银：预计供应紧张和需求上升将推高油价至每桶90-100美元。 6. 瑞银CEO：AT1债券强劲需求彰显市场信心。 7. 摩根大通：地缘政治风险溢价最终破裂，但仍有进一步侵蚀的空间。 8. 美国银行：美国银行股股价相较标普五百创下80年新低。 9. 富国银行：仍认为美联储已完成加息，并将在明年年中某个时候降息。 10. 摩根士丹利：苹果布局AI最早明年产生回报，为6个“主要受益者”之一。

【机构：美联储正在抵制金融环境的宽松】美联储主席鲍威尔凌晨的鹰派表态，给近期股市和债市的反弹降温，一些投资者暗示，美联储正在抵制金融环境的宽松。安联投资管理公司高级投资策略师Charlie Ripley表示，鲍威尔似乎在纠正上周的一些鸽派言论，使市场回到美联储准备在必要时再次加息的观点上。纽约宏观对冲基金Tolou Capital Management的首席执行官Spencer Hakimian表示，如果美联储的想法是金融环境收紧，他们就不能真的让这些收益率下降。他们需要这些政策保持限制性，这样才不必真的提高利率。

【汇丰银行：市场对欧洲央行预期可能过于鸽派】汇丰银行表示，疲弱的经济增长环境再加上美国劳动力市场数据疲软，导致投资者大幅提前了对欧洲央行未来降息的预期。诚然，通货放缓过程的早期阶段正在顺利进行。但正如欧洲央行执委施纳贝尔11月2日提醒的那样，“长跑中最后一英里通常是最艰难的，通胀放缓也是如此。”最新的薪酬协议显示工资增长仍在加速，而欧洲央行前瞻性工资跟踪显示，到2024年中期，工资增速将在4.5%左右。最新的企业电话调查显示，企业预计明年加薪幅度会降低，但仍有一半企业预计明年工资增速高于5%。这应该会使明年通胀压力保持高位。

【每日投行观点梳理（2023-11-09）】 1. 瑞银：更看好中国互联网股，而不是美国科技巨头。 2. 高盛：预计欧洲股东回报将受债务成本影响。 3. 高盛：财政政策将拖累英国2024年的经济增长。 4. 荷兰国际：降息预期令英镑应声下跌。 5. 荷兰国际：欧元区零售销售距复苏仍有一段距离。 6. 潘森宏观：薪资增速疲软给英国央行提供了鸽派的理由。 7. 富国银行：衰退与否都无法阻止欧洲央行结束紧缩周期。 8. 摩根士丹利：苹果是AI关键受益者，Siri成杀手级智能应用。 9. 西太平洋银行：预计澳洲联储不会在12月再次加息。

【潘森宏观：薪资增速疲软给英国央行提供了鸽派的理由】毕马威和英国招聘与就业联合会最新发布的一项调查显示，英国上月的薪资增速是自2021年3月以来最慢的。潘森宏观首席英国经济学家Samuel Tombs周三在给客户的一份报告中表示，尽管他预计2023年的薪资增速为7.1%，但明年的薪资增速应会降至4.2%。他表示，最近劳动力市场的疲软和CPI通胀的急剧下降表明，大多数雇主的加薪幅度在2024年将大大减少。这意味着货币市场对英国央行明年将降息至4.5%的押注可能是准确的。

【荷兰国际：降息预期令英镑应声下跌】荷兰国际分析师Francesco Pesole在一份报告中表示，本周英国央行首席经济学家皮尔发表评论后，市场预期英国央行将降息，英镑因此下跌。皮尔表示，10月份通胀料将再次大幅下降，并暗示将在2024年中期降息，这与英国央行官员此前试图推动“在更长时间内维持更高利率的说法”相矛盾。荷兰国际集团认为，在英国央行的预期中，未来有进一步鸽派重新定价的空间。他表示，市场预计英国到2024年8月将降息30个基点，与美国和欧元区的预期相比，这个幅度看起来相当温和。

【机构：澳洲联储鸽派加息将令澳元陷入困境】澳洲联储鸽派加息后，澳元未能重拾升势。此次加息符合预期。在第三季度CPI数据高于预期之后，市场开始对加息进行定价。自6月以来一直按兵不动之后，新任联储主席布洛克告诉市场，尽管有迹象表明劳动力市场正在疲软，但澳洲联储仍将专注于降低通胀。这一决定提醒投资者，联储不仅依赖数据，而且每次会议都是对经济数据的实时反映。这意味着全球债券收益率的波动将持续下去。