【荷兰国际：随着对第二轮通胀效应的担忧消退，英国央行料将长期按兵不动】荷兰国际集团的James Smith在一份报告中表示，英国央行将基准利率维持在3.75%的决定表明，未来将长期按兵不动，下一步举措可能是降息。他说：“今天的决定没有改变我们的看法，即下一步举措可能是在2027年降息。”Smith表示，要让英国央行五位中立至鸽派的决策者投票支持加息可能需要很大努力，因为他们似乎确信不太可能出现第二轮通胀效应。如果美伊停火协议得以维持，且能源价格保持在目前水平，今年通胀率可能会在3.5%见顶。他说，这低于英国央行研究表明的可能引发持续价格压力的4%的门槛。

【美股早盘基本持平 市场静候美联储决议】华尔街交易员在美联储决议前避免大举操作，等待观察新任主席凯文·沃什是否会认可市场对未来加息的押注，还是持有不同的看法。纽约时间10:00，标普500指数基本持平，纳斯达克100指数涨0.3%，道指上涨0.4%。距离美联储公布决议只有数小时之际，股市、债券和美元均呈现震荡走势。虽然货币市场已经降低了对加息的押注，但仍完全消化了2027年第一季度末前加息25个基点的预期。尽管外界普遍预计美联储决策者将按兵不动，但投资者将密切关注沃什会以多强烈的立场表达对于使通胀回到目标水平这一承诺的支持。记者也可能追问他，美国与伊朗达成临时和平协议的消息将如何影响经济前景判断。Evercore的Krishna Guha表示，近期油价的下跌给沃什提供了些许回旋余地，但在过于乐观的鸽派立场以及过于鹰派之间，他的路径依然非常狭窄。SpaceX股价打断了连涨势头，下跌2.9%。自从公司上市到周二收盘，其股价累计跃升了约50%。在周二经历了一轮下挫后，半导体板块走高。美光科技和Applied Materials Inc.等芯片股位列标普500指数涨幅榜前列。费城半导体指数上涨2.4%。

【法国央行新行长称无鹰派或鸽派倾向 决策将以数据为依据】法国央行行长Emmanuel Moulin表示，他在欧洲央行的政策选择将以数据为依据，并没有预先倾向加息或降息。Moulin上周首次出席欧洲央行货币政策会议，当时决策者一致决定上调借贷成本，以遏制通胀在经济中蔓延。

【凯投宏观：美联储本周按兵不动无悬念，沃什首秀“鹰派风险”不可忽视】凯投宏观认为美联储本周按兵不动几乎板上钉钉。该机构北美首席经济学家Stephen Brown推测，沃什不会提出自己的利率预测，但在新闻发布会上仍会被问及他的看法。Brown表示：“市场的风险在于，沃什的发言可能比预期更偏鹰派——要么是因为沟通失误，要么仅仅是因为他现在的立场已不如争取特朗普总统提名时那么鸽派。”但Brown同时警告，如果沃什感觉受制于特朗普，那么过于明显的鸽派基调将重新引发对美联储独立性的担忧，并可能推高长端债券收益率。Brown表示，目前12月和明年初进行两次“保险性加息”的可能性很大。

【瑞银推迟美联储降息预期至2027年 预计本周会议将释放鹰派信号】瑞银全球财富管理将其对美联储降息时间的预期推迟至2027年3月和6月，并不再预计今年会有任何降息。该机构称，此举反映了其对本周会议将释放鹰派信号的判断。瑞银目前预计，美联储将在明年3月和6月分别降息25个基点，而此前的预测为2026年12月和2027年3月各降息25个基点。美联储将于本周公布利率决议，这将是新任主席沃什主持下的首次会议，市场普遍预计利率将维持不变。瑞银全球财富管理分析师在日期为6月15日的报告中表示：“尽管沃什此前曾表达过较为鸽派的立场，但我们预计此次会议基调将更加鹰派，无论是在声明还是点阵图中都是如此。”瑞银表示，主要央行不会因为美伊协议达成就仓促转向更为鸽派的政策表态。相反，随着事态发展以及未来数月公布的数据逐渐揭示能源冲击是否正在引发第二轮通胀冲击，各国央行很可能继续保持谨慎立场。

【机构：日本央行很可能继续以每六个月至一年一次的渐进节奏加息】SMBC东京外汇首席策略师HIROFUMI SUZUKI表示，出现一票反对确实有些出人意料，但鉴于反对票来自长期以鸽派立场着称的审议委员浅田统一郎，因此对外汇市场未产生重大影响。总体而言，此前市场焦点在于是否会提出50个基点的加息方案，但最终并未出现此类提议。就未来的加息路径而言，这对于风险资产价格是利好，因为这表明央行很可能避免大幅加息。日本央行很可能继续以每六个月至一年一次的渐进节奏加息。如果真要说有什么不同，那就是在通胀加速或日圆进一步走弱的情况下，将下次加息的时间提前会成为一种可能性。

【巴克莱：美伊协议或缓和亚洲央行加息立场】巴克莱在一份研报中表示，美伊临时协议推动油价走低，或将让亚洲各国央行在接下来的利率决议中转向偏鸽派立场。该行经济学家预计，印尼与菲律宾央行将于周四各加息 25 个基点。印尼央行此举是为应对印尼盾近期走弱，菲律宾央行则旨在遏制通胀上行。不过，汇率与物价压力有所缓解，进一步收紧货币政策的紧迫性随之下降，印尼央行与菲律宾央行或于明年转向降息，以此提振经济增长。受益于人工智能产业热潮的经济体大概率会延续加息步伐，国际原油价格下跌也会进一步助力其经济增长。巴克莱预测，韩国央行将分别在 6 月、10 月及次年 4 月的议息会议上，每次加息 25 个基点。新加坡金融管理局已于 4 月提前一轮收紧政策，接下来倾向于暂停调整，观望通胀后续走势。

【汇丰：若美国通胀数据超预期，美元或进一步走高】汇丰的Paul Mackel在一份报告中表示，如果即将公布的美国通胀数据高于预期，美元可能会扩大涨幅。他表示，如果分别于周三和周四公布的消费者物价和批发物价数据超出预期，这可能会支撑有关美联储今年将加息的预期。他说，近期数据挑战了新任美联储主席沃什是一个支持在6月17日会议上降息的“令人信服的鸽派“的观点。继周五强劲的美国非农就业人数报告以及以色列和伊朗再度发生冲突之后，DXY美元指数升至100.214的两个月高点。

【卓创资讯：5月白银冲高回落，后市关注美联储利率决议与美伊谈判】5月以来白银冲高回落，重心窄幅下探。截至6月4日，国内现货1#白银报价17711元/千克，相较5月初累计下跌4.41%。5月初美伊释放和谈信号，叠加主要资源国秘鲁开启能源紧急法令使市场担忧矿端产出，白银价格震荡上涨，但随着主要消费国印度提升白银进口关税、美联储鸽派票委米兰辞职以及美伊在关键问题上僵持，市场交易加息预期，白银承压为主。后市来看，宏观逻辑仍在于美联储利率决议和美伊谈判，国内库存目前水位较高，消费略偏疲软未能提供基本面支撑，短期关注美国5月非农就业报告和CPI数据，预计白银价格短期难有明显方向性。（卓创资讯）

【法国和西班牙通胀加速 为欧洲央行加息提供数据支撑】法国和西班牙通胀率升至2024年以来最高水平，为欧洲央行加息提供进一步理由。周五数据显示，因战争推动能源成本飙升，法国5月份消费者价格指数同比上涨2.8%，涨幅略低于市场预期；西班牙该指数同比上涨3.6%，涨幅与预期一致。欧元区主要经济体通胀数据将密集公布，将有助于欧洲央行官员判断中东冲突推高通胀的程度，以及是否需要做出应对。美国总统特朗普对伊朗发动军事行动三个月以来，从鹰派的执行委员会成员Isabel Schnabel，到鸽派的首席经济学家Philip Lane，欧洲央行政策制定者在释放信号，称借贷成本很可能需要自2023年以来首次上调。

巴西央行官员：央行降息不代表其倾向鸽派立场。

【欧洲央行副行长Guindos：6月会议必须考虑伊朗战争对经济增长的影响】欧洲央行副行长Luis de Guindos表示，欧洲央行在决定下个月是否加息时，应仔细审视伊朗战争对经济造成的压力有多严重。这位西班牙官员表示，在有21个成员国的欧元区，尽管通胀对能源成本飙升迅速作出反应，但经济增长受到的影响需要更长时间才会显现。他说，政策制定者不能忽视这种滞后效应。“我们必须考虑对增长的影响，”任期将于5月底结束的Guindos周三表示。“如果你看软指标、信心指标，这些指标明显显示出对增长的重要影响。”这番言论标志着Guindos在即将结束8年任期之际发出了鸽派论调。与此同时，从执行理事会成员Isabel Schnabel到希腊央行行长Yannis Stournaras等欧洲央行官员都暗示两周后会加息，部分原因是通胀率达到3%后需要维护央行信誉。不过，一些人也看到了经济损害：欧元区商业活动正以2年半以来最快速度萎缩。“这种性质的供应冲击的问题在于，它会推高通胀，但同时会削弱增长、减少内部需求，” Guindos说。“这种内部需求下降可能会减轻通胀压力。”

【欧洲央行管委Demarco称欧洲央行或于6月加息 以示实现2%通胀目标决心】欧洲央行管理委员会成员Alexander Demarco表示，欧洲央行可能会在下个月加息，以表明其致力于实现政策目标。他周五在塞浦路斯尼科西亚出席欧洲财长会议期间表示，目前中期通胀预期“仍然相当稳定”，因此暂时没有必要连续采取多轮后续行动。不过，即将公布的最新预测将显示这一判断是否需要改变。Demarco表示，“我们6月可能需要加息。我们需要发出一个信号，表明我们致力于实现中期通胀目标。这关乎维护信誉 —— 我们不能被视为落后于形势。”经济学家普遍认为加息已迫在眉睫，以防止因伊朗战争导致的高通胀演变成自我强化的螺旋式上涨，进而推动物价持续大幅攀升。甚至包括欧洲央行管委会中一些偏鸽派官员，例如Yannis Stournaras，也已暗示会支持加息，因为消费者和企业对上一轮通胀冲击仍记忆犹新。

【美联储理事斯蒂芬·米兰递交辞呈】当地时间5月14日，美联储理事斯蒂芬·米兰提交辞呈，辞去美联储理事会成员职务，其辞呈将在其继任者宣誓就职时或就职前不久生效。米兰自2025年9月16日起担任美联储理事会成员。米兰在辞呈中批评了美联储衡量通胀的方式，称如果“不针对这些错误作出调整，就会让失业率升至不必要的高水平，并且对抗的是虚假而非真实的通胀”。米兰还表示，他对沃什计划在美联储作出的改变感到兴奋，包括对其沟通和资产负债表政策进行调整。米兰是知名的鸽派，在担任美联储理事期间的每一次政策会议上都投票支持降息，包括投下异议票，敦促降息幅度超过其他官员所同意的幅度。

【美元已基本回吐伊朗战争以来的全部涨幅】据报道，美元指数DXY已基本回吐2月27日以来的全部涨幅。美元在本轮伊朗战争爆发前本就处于弱势，受到一系列政策拖累，包括特朗普的贸易战及其对美联储独立性的威胁。美联储去年连续降息，以及对冲基金和其他投资者大规模建立美元空头头寸，也削弱了美元。战争爆发后这一局面一度发生改变，投资者解除美元空头头寸，并开始押注美联储可能加息。但如今这些涨幅已全部消失，部分原因在于市场乐观预期美国与伊朗可能很快重启谈判。不过荷兰合作银行的Jane Foley表示，全球央行政策分化同样是重要因素。自战争开始以来，G10货币中表现最好的分别是挪威克朗和澳元，因为两国央行近期均因担忧通胀恶化而加息。英镑表现也相当强劲，市场对英国利率前景的预期今年迅速且大幅从降息转向加息。而投资者目前认为美联储加息概率较低。“即便美联储按兵不动，也相对偏鸽派，显然一直在拖累美元。”