【花旗：韩国四季度GDP增长可能略有放缓 为下个月降息铺路】花旗分析师表示，韩国2024年第四季度GDP增长可能略有放缓，这可能为韩国央行下个月再次降息铺平道路。花旗预计，继第三季度GDP环比增长0.1%、同比增长1.5%之后，预计第四季度GDP环比增长0.1%、同比增长1.3%。花旗指出，将于下周公布的四季度GDP数据，可能显示消费、服务和建筑业数据疲弱，但出口和制造业数据强劲。花旗预计，在1月份鸽派暂停降息后，韩国央行将在2月份再次降息25个基点。

【日本央行行长植田和男重申政策立场 称经济若持续改善将会加息】日本央行行长植田和男再次提醒市场，如果今年经济继续改善，他将上调基准利率。“我们的立场是，如果经济和通胀状况持续改善，我们将提高政策利率，以调整货币政策的宽松程度，”植田和男周一在2025年的首次公开讲话中表示。他在东京日本银行家协会主办的新年会议上发表简短讲话。植田和男重申现有立场，目前日本央行观察人士在寻找本月或3月加息的线索。他对于下次加息的时间点保持开放态度，称这将取决于经济、通胀和金融状况。日本央行上个月将基准利率维持在0.25%不变，植田和男在政策会议之后的记者会上作出鸽派讲话，这导致市场猜测1月不大可能加息，继而导致日元兑美元跌至7月以来的最低水平，因为此前大多数市场观察人士都预计下次加息时点将在1月。此后，12月会议的意见摘要暗示一些决策成员认为有必要更早加息，而不是更晚。植田和男周一的讲话表明日本央行可能会在本月调整利率，但同时他们仍然可以选择等待，具体会视情况而定。这种不确定性使日元处于相对疲软的水平。

【高盛：目前预计美联储今年将降息75个基点】高盛经济学家目前预计，美联储今年将降息75个基点，幅度低于之前预期的100个基点。该预测比当前的市场定价更为鸽派，因为该行认为潜在通胀率呈下降趋势。经济学家还对新一届特朗普政府可能的政策变化是否会导致利率上升表示怀疑。

【欧洲央行管委Stournaras称降息步伐应该是渐进的】欧洲央行管委Yannis Stournaras认为，降息的步伐应该是“渐进的”。“鉴于不确定性加剧，我们的行动应该是渐进的并且步伐稳定，继续基于现有数据，”这位希腊央行行长接受Vima报纸采访时表示。“当然，如果未来数据暗示中期通胀低于目标，则不应排除更大幅度的降息。”欧洲央行已经以每次25个基点的幅度降息四次，预计明年将继续下调利率。像Stournaras一样，大多数政策制定者都表示倾向于逐步行动，市场通常将其解读为25个基点的步伐。“展望未来，中期通胀趋势表明仍有很大空间进一步放松货币政策，”Stournaras说，他是管委会中最偏鸽派的成员之一。“但令我担心的是增长。”由20个成员组成的欧元区经济今年可能仅增长0.7%，并且欧洲央行预计2025年产出将仅增长1.1%。“欧元区经济似乎在恢复势头方面面临障碍，”Stournaras说。“地缘政治风险仍然很高，而由于美国和其他国家最近的事态发展，国际贸易压力势将加剧，这可能会进一步破坏全球经济增长，对欧元区经济本已非常温和的增长率产生负面影响。这种情况反过来又可能推动欧元区的通胀低于目标水平。”

【美元高位震荡 全球汇市如何波动？】近期美元走势偏强，目前在108一线运行，美元走势偏强的主要原因是什么？欧元走势疲软，目前在1.04左右震荡，后市如何展望？日元近期同样表现偏弱，明年日本央行加息路径会如何演绎？韩元最近贬值较多，后市如何展望？平安银行平安避险策略分析师李妳分析称，美元指数中期维持偏强走势，后续关注特朗普政府政策落地。经济疲软叠加欧央行鸽派表态，欧元表现疲弱。日本央行加息预期降低，日元承压。政局动荡叠加经济下行风险，韩元走势疲软。（第一财经）

【凯投宏观：澳洲联储不太可能在5月之前降息】会议记录显示，澳洲联储在其12月会议上表现出稍微鸽派的态度，但凯投宏观经济学家表示，其仍不太可能冒着过早放宽政策的风险。经济学家阿比吉特·苏里亚表示，澳洲联储承认劳动力市场状况只是逐渐缓解，并继续将基础通胀描述为过高。他在一份声明中补充说，委员会似乎担心经济活动的动力不及预期。苏里亚指出，当基础通胀高于其2%-3%目标时，澳洲联储几乎从未降息。“我们不认为这一次会有所不同。”除非第四季度CPI数据出现重大下行意外，凯投宏观对5月之前降息的前景并不看好。

【美联储FOMC投票委员新年新阵容 政策立场料更趋鸽鹰两极分化】美联储利率制定委员会阵容即将换新，与此同时再度升温的通胀担忧令央行决策变得更加复杂。美联储本月早些时候将基准政策利率下调25基点，并暗示2025年只会降息两次。主席杰罗姆·鲍威尔明确表示该央行正在进入一个新阶段，未来降息步伐可能会更加渐进，并取决于通胀是否走低。除了七名美联储理事和纽约联储行长外，11家地区联储银行的行长也将轮流在联邦公开市场委员会(FOMC)就利率决策投票。“彭博经济研究预计2025年FOMC将出现更多分歧。我们对委员会投票成员沿着鹰派-鸽派的频谱进行评估，发现明年FOMC投票成员的意见分歧将加剧，观点分散在频谱两端，较少集中在中间。”

【分析师：美联储鹰派转向对经济很危险】上周，美联储的基调变得更加鹰派。它预计2025年的通货膨胀率将高于此前的预估，并减少了明年预计的降息次数。复兴宏观的分析师尼尔・达塔写道，在一个看似正在放缓的经济环境中，美联储可能会陷入不利境地，继而重新回到更为鸽派的立场。他怀疑，对特朗普政府政策的预期——鲍威尔承认美联储的一些官员如今已将其纳入考量——将导致明年预测的变化，美联储“似乎是在通过放缓降息步伐，为潜在的关税冲击采取预防措施”。达塔写道：“鉴于经济的潜在动能似乎已经减弱，这（种做法）是很危险的。”。

【美银：植田和男的鸽派评论预示日本央行料3月加息 美元/日元或升至160】 美国银行经济学家和策略师在报告中指出，鉴于行长植田和男的鸽派评论，日本央行可能会在明年3月而不是1月加息，短期内美元兑日元可能升向160水平。未来几天美元兑日元还有从目前157水平进一步上涨的空间，而且市场可能会通过将汇率推高到160来试探日本财务省的底线。尽管如此，进行外汇干预的门槛仍然较高，因为“年末流动性往往较低，直接外汇干预可能导致市场波动剧烈，给企业的风险管理带来困难。” 因此，日本当局可能会等美元兑日元升破160后才会进行干预。

【看图：日本通胀率上升 有利于日本央行加息】在日本央行继续分析数据以便定夺加息时间之际，日本关键通胀指标三个月来首次走强。总务省周五公布，受能源成本上升推动，11月不含生鲜食品的消费者价格同比上涨2.7%。这一涨幅高于市场的共识预期2.6%，也高于10月涨幅2.3%。不含能源成本和生鲜食品价格的价格指数涨幅从2.3%扩大至2.4%。周五的数据支持了分析师的这种观点：通胀继续按与日本央行展望一致的方向发展，日本央行可能会继续削弱货币宽松程度并逐步加息。不过，在日本央行周四维持基准利率不变后，行长植田和男没有就下次加息时间给出明确信号。他没有排除1月加息的可能性，但他的鸽派言论创造了3月再加息的可能性。

【明年美联储鹰派票委或增至至少三位】明年美联储FOMC票委构成的年度变动可能会略微增加对进一步降息的抵制。与即将卸任的票委相比，即将上任的票委更倾向于鹰派。道明证券分析师OscarMunoz表示，“这为明年出现更多反对票打开了大门。”12月的FOMC会议上，美联储19名决策者中有4名写下了认为本次降息不合适的预测，克利夫兰联储主席哈马克作为票委投下反对票。哈马克明年将退出FOMC，取而代之的是芝加哥联储主席古尔斯比，他认为明年政策利率需要大幅下调，显然比哈马克更鸽派。但另外两位新票委——圣路易斯联储主席穆萨勒姆和堪萨斯城联储主席施密德——将使2025年票委的立场更加强硬，他们将接替被视为中间派的亚特兰大联储主席博斯蒂克和旧金山临储主席戴利。道明证券分析师推测，穆萨莱姆是提交了反对本次降息的预测的四名政策制定者之一，另一位可能是施密德，两者都曾暗示对进一步降息有些犹豫。第四位可能是美联储理事鲍曼，她在9月反对降息50个基点，但可能在为期两天的会议期间转而支持本周的降息。

【交易员对日元的看涨情绪达到一个月来最低 此前日本央行按兵不动】交易员削减了对日元升值的押注，期权指标显示日元升值预期达到一个月来最低，此前日本央行行长植田和男的鸽派表态开启了下次加息要等更久的可能性，推动日元在即期市场下跌。1个月期美元/日元风险逆转周四报1.05%，看跌期权需求超过看涨，上次到达这一水平是在11月18日。押注美元/日元未来一个月下跌的看跌期权价格仍高于看涨期权的价格，尽管看跌期权相对于看涨期权的溢价周四大幅缩水。日元周四跌至7月份以来最弱水平。

【道明证券：美联储可能会朝着零降息的方向发展】道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg：美联储已经发出了一个信号，即他们不会像过去那样鸽派，他们倾向于明年更少的降息，我认为这是一个信号，市场将继续在不到两次降息的情况下进行定价，如果数据足够强劲，可能会朝着零降息的方向发展。如果美联储没有看到通胀下降到足够的程度，他们就不愿意继续降息。