【德国商业银行：日本货币政策正常化的关键在通胀】德国商业银行表示，虽然日本央行退出负利率，但这并不是一个明显的鹰派转向，而是一个鸽派加息。现在的关键可能是通胀。如果有进一步迹象显示通胀持续停留在目标上，那么货币政策正常化的进一步措施就会随之而来。不过，我们对通胀是否真的会居高不下保持怀疑。在今天的决定之后，日本央行仍有可能不得不先停止货币政策正常化。这一点应牢记在心。

【贝莱德：日本央行潜在加息的影响尚未完全体现】贝莱德日本主动投资业务主管Yue Bamba表示，尽管市场基本上预期日本央行将在今日行动，但其对日本股市、企业和整体经济的影响尚未完全显现。Bamba称，“这是非常积极的，因为我们都认为这是一个迹象，证实日本正在改变的这个事实，我们已经进入了一个新的增长格局。”Bamba预计，日本央行会鸽派加息，而且会非常谨慎的传递信息以免惊扰市场，而且在年底前完全有可能会再加息一次或两次，鉴于日本没有面临通胀问题，央行有能力采取渐进并保持宽松的政策。

【市场分析：日本央行若宣布加息 也将只是美元/日元震荡一天的开始】美元/日元汇率可能已经消化了日本央行将退出负利率政策的因素，但在官方真正宣布退出的时候，交易员仍可能作出下意识反应，推低该汇率。从日本央行公布决议开始，到数小时后行长植田和男结束新闻发布会为止，日元可能持续震荡。植田和男在新闻发布会上开始回答问题，市场才会真正有趣起来。植田和男可能会提供鸽派的前瞻指引，但是过去的沟通并不总是像央行希望的那样顺利，这就意味着美元/日元有进一步波动的风险。

【贝莱德：日本央行潜在加息的影响尚未完全体现】贝莱德日本主动投资业务主管Yue Bamba表示，尽管市场基本上预期日本央行今日行动，但其对日本股市、企业和整体经济的影响尚未完全显现。Bamba周二在日本央行决策出炉前表示，“这是非常积极的，因为我们都认为这是一个迹象，证实日本正在改变的这个事实，我们已经进入了一个新的增长格局。”Bamba预计日本央行会鸽派加息，而且会非常谨慎的传递信息以免惊扰市场，而且在年底前完全有可能会再加息一次或两次。

【美股盘前要闻速递】①美股股指期货周四盘前小幅攀升，交易员们在权衡欧洲央行一位政策制定者最新的鸽派言论。②截至发稿，道指期货涨0.4%，标普500指数期货涨0.3%，纳指期货涨0.4%。③德国DAX指数涨0.2%，英国富时100指数跌0.1%，法国CAC40指数涨0.8%，欧洲斯托克50指数涨0.5%。④WTI原油涨0.92%，报80.45美元/桶。布伦特原油涨0.76%，报84.67美元/桶。⑤美债持稳，令10年期公债收益率本周迄今上涨约12个基点。美元指数几乎没有变化。⑥本周稍早公布的美国消费者通胀数据显示，2月物价压力升温速度快于预期。在距离下次美联储会议不到一周的时间里，投资者仍然认为美联储今年仍将降息三次左右。⑦菲斯克盘前暴跌42.6%，消息称其计划申请破产。⑧Robinhood盘前涨超11%，2月加密货币交易量同比大增86%。⑨英伟达盘前一度下跌1.6%，英特尔、高通和谷歌高管表示，他们计划通过UXL基金会与英伟达在人工智能软件领域的主导地位作斗争。

【创24年新高！欧洲斯托克50指数突破5000点 受鸽派央行和经济触底推动】随着大盘股继续上涨，欧元区蓝筹股指数，即欧洲斯托克50指数，自2000年以来首次突破5000点大关。欧洲斯托克50指数的上涨受到投资者青睐的阿斯麦（ASML）、思爱普（SAP）和路威酩轩（LVMH）的推动，这三只股票占该指数今年迄今涨幅的近一半。鸽派央行和经济触底对股市起到了提振作用，目前市场预计欧洲央行6月份将降息。该基准指数仍较2000年3月的历史高点低8.5%。

【美股盘前要闻速递】①欧洲股市与美国股指期货一起下跌，本周数据众多，这将考验市场对美联储主席鲍威尔和他的同僚们正在接近结束通胀斗争的信念。②截至发稿，道指期货跌0.5%，标普500期指跌0.4%，纳指期货跌0.5%。③英国富时100指数下跌了0.6%，德国DAX指数下跌0.7%，法国CAC-40指数下跌0.4%。④美元指数连续第七天下跌，创下近四年来最长的连跌纪录。⑤将于周二公布的美国通胀数据是谜团的一个关键部分，有助于弄清美联储在年中转向更宽松政策的背景。⑥政策制定者上周的言论似乎非常鸽派，掉期交易员认为6月的首次降息实际上是板上钉钉的事，即便上周五又公布一组强劲的就业数据。⑦区块链概念股盘前集体走强，Coinbase涨6%，嘉楠科技涨近6%，Riot Platforms和CleanSpark涨近4%。⑧英伟达盘前涨超2%，此前一度跌超2%。上周五英伟达收跌5.6%，创下了2023年5月31日以来的最大跌幅，单日市值缩水约1300亿美元。⑨波音盘前跌1%，新机型737 MAX 10交付或将推迟。

【中金：美国就业稳固 降息还需更多理由】中金公司研报指出，美国2月份非农数据显示，企业继续增加就业岗位，但却没有刺激薪资飙升。与此同时，鲍威尔在国会作证时态度偏鸽，巩固了市场对于美联储在今年年内降息的预期。我们认为，近期的数据似乎没有为降息提供更多理由，对于鲍威尔的降息指引也应谨慎看待。一个原因是鲍威尔讲话的场合是国会听证会，不排除他的言论可能受到了非经济因素的影响。去年12月份鲍威尔就曾发表过非常鸽派的言论，但在一个月后他又转向谨慎，可见他的指引充满变数。我们担心市场对于降息的定价可能还是过于乐观，如果美国经济继续表现较好，美联储或也难以找到降息的理由。

【澳新银行：央行官员鸽派言论推动金价进一步走高】金价在2160美元上方再度刷新历史新高。澳新银行经济学家分析表示，在各国央行行长发表鸽派言论之际，金价延续了创纪录的涨势。美联储主席鲍威尔在参议院小组委员会证词中表示，美联储距离有足够的信心降息已经不远了。而欧洲央行行长拉加德则暗示，欧洲央行可能会在6月份放松货币政策。与此同时，最新预测显示，2025年欧元区通胀率将降至2%。在胡塞武装袭击红海的一艘船只并导致首次确认造成船员死亡之后，避险买盘也可能是金价此轮涨势的背后原因。除此之外，虽然投资者仍在从黄金支持的ETF中撤资，但各国央行仍是强劲的买家。

【PIMCO：加拿大央行6月降息仍有可能】太平洋投资管理公司（PIMCO）分析师Tiffany Wilding认为，加拿大央行维持利率不变，最新的政策声明继续强调政策制定者依赖数据，希望在开始降息周期之前看到通胀连续几个月走低。这位经济学家表示，在4月份的央行会议之前，还有一份CPI报告，而且央行在最新声明中没有明显的鸽派转变，因此央行在6月份之前开始降息的可能性越来越小，但6月降息仍有可能。

【CIBC：不要对“加拿大央行不愿谈论降息”过分解读】加拿大央行暗示可能不在6月降息并非其一贯风格，因此加拿大帝国商业银行将坚持认为其将在6月进行首次降息，尽管最新政策声明中缺乏新的鸽派言论。该行经济学家Avery Shenfeld表示，当利率保持不变时，许多加拿大人都希望借贷成本下降，对通胀取得进展或经济增长下行风险的更多证据，也只会让人对将政策利率维持在5%的选择产生疑问。因此，我们应该保持谨慎，不要因为没有任何明确的措施，就对未来的降息做出太多结论。

【加拿大蒙特利尔银行：加拿大央行鸽派程度不及预期，但仍料在6月降息】加拿大蒙特利尔银行分析师Benjamin Reitzes指出，虽然加拿大央行将政策利率维持在5%不变，但政策声明的基调并不像市场预期的那样鸽派，这推动加元走高。在这一点上，他认为央行在整个春季保持利率稳定是可以接受的。他表示，在通胀方面取得了良好进展，但由于核心CPI仍在以3%以上的速度增长，央行仍然担心上行风险。蒙特利尔银行继续预计加拿大央行将在6月开始降息，并补充称，最新声明中没有任何内容改变这一看法。

【鲍威尔讲话后黄金创新高，分析师：鲍威尔的语气中性偏鸽】在美联储主席鲍威尔重申美联储可能在今年降息后，金价再创下新纪录，而其他贵金属也大幅上涨。金价创下2149.25美元/盎司的新高，钯金突破每1000美元/盎司大关，涨幅超过10%。早些时候，美国ADP数据显示2月份企业增加了招聘，也提振了金价。盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen表示：“鲍威尔的中性至略微鸽派倾向，在美盘时段给黄金、尤其是白银增添了动力。”

【市场分析：加拿大央行紧随美联储的步伐】分析师KARL SCHAMOTTA表示，正如市场预期的那样，加拿大央行确实发布了一份相对平衡的声明。但由于在这一决定之前存在的一些鸽派风险目前已经消除，加元兑美元走强。听起来，加拿大央行在很大程度上是在跟随美联储的脚步，表达对通胀下降步伐有更大信心的需要。这表明，在他们扣动降息扳机之前，我们需要看到更多的数据发布。

【德银：预计英国大选不会造成英镑大幅波动】德意志银行表示，英国大选不太可能导致英镑出现像2022年特拉斯政府期间那样的波动（特拉斯2022年9月宣布的迷你预算案以失败告终，引发了对英国国债和英镑的恶性抛售），今年政治因素对英镑的影响有限。外汇策略师Shreyas Gopal在报告中补充称，“今年的形势应该会更加平静”。他表示，更健康的英国经济将缓冲18个月前出现过的市场不稳，经常账户处于“更好的位置”，而英国央行不再被视为央行中的鸽派特例，这为英镑提供了一些支撑。该行预计，英国政府将在周三宣布今年150亿英镑的财政宽松计划，预计该金额的“任何适度上升”最终都将利好英镑，因为这将推高英国国债收益率，并推迟英国央行降息的时间。

【荷兰国际：价格压力缓解将支持欧洲央行的降息计划】荷兰国际高级经济学家Bert Colijn表示，随着欧元区经济陷入停滞，欧元区较低的销售价格为夏季以后的降息铺平了道路。2月的经济景气有所下降，对经济增长的反弹没有什么鼓励作用。但Colijn在报告中写道，一直在攀升的服务业价格预期在本月有所放缓，表明通胀将进一步下降。商品价格预计也会走低，这表明由于需求疲软和库存充足，红海的供应中断并没有大幅推高通胀。Colijn表示：“所有这些都构成了对欧洲央行非常鸽派的调查结果。”荷兰国际预计欧洲央行将于6月首次降息。

【分析师：市场与政策制定者观点趋同 债券有望上涨】分析师Nour Al Ali称，随着市场关注央行有关降息步伐的信息，债券有理由上涨。全球货币市场对美联储、英国央行和欧洲央行等主要发达经济体央行表现出鸽派倾向。在本轮紧缩周期的大部分时间里，他们一直与政策制定者意见相左，这种情况可能正在开始改变。数据显示，美国经济仍具有弹性，而通胀正在放缓，因此债券交易员减少了对美联储降息的押注，现在更符合美联储的点阵图。随着通胀放缓，就连英国低迷的经济也出现了积极迹象。新西兰联储决定维持利率不变，并软化加息威胁，这给了交易员又一个信号，表明全球紧缩周期将很快结束。交易员的观点开始与政策制定者观点趋于一致，英国央行行长贝利最近承认市场对降息的押注“并非不合理”也证明了这一点。因此，虽然债市要持续上涨可能还为时过早，但这种趋同是向着正确的方向发展的。