【华泰宏观：美国核心CPI回落，但触发降息“仍需努力”】华泰证券宏观研究报告称，4月CPI数据将市场预期的年内降息概率边际推高、时点边际提前，但孤立地看，4月核心CPI的增速本身可能还不足以触发近期降息。如果5月CPI持续下行，且5-6月非农就业数据或服务业消费数据明显走弱，则7月降息概率会上升。

【美国经济“滞胀论”风声渐起，宽松交易势头重燃】近期，市场对美联储的降息预期再起，海外市场交易主线再度切换。5月以来，多个期限美债的收益率从高位回落。10年期美债收益率一度跌破4.50%整数关口，2年期美债收益率下探至4.8%附近；美元指数月内累计下跌0.6%，目前维持在105关口上方震荡。分析人士认为，非农数据意外降温、美联储表态偏“鸽”等令市场重拾降息预期。后续来看，仍须结合经济数据观察美联储相关动向，围绕“降息预期”的博弈或仍是未来一段时间的交易主线。（上海证券报）

【A50ETF华宝（159596）收跌1.17%，成交额1.52亿元】5月8日午后，指数延续调整趋势，A50ETF华宝（159596）跟随市场阶段性调整，收跌1.17%，成交额1.52亿元。首创证券表示，A股24年一季报披露完毕，整体增速延续了改善趋势，全A归母净利润增速中位数从-18.3%回升至-14.6%，创近11个季度最好表现，也再度确认了23Q3是本轮行情的业绩底。5月FOMC会议结束后，美联储表态重新稳定了市场预期，缩表规模从此前的600亿美元降至250亿美元，随后公布的非农数据不及预期，市场对年内降息预期再度重燃，宏观交易逻辑重回金融条件放松，A股估值中枢有望抬升。当前时点，布局A股核心资产的A50ETF配置价值凸显。

【A50ETF华宝（159596）微跌0.39%，业内人士：核心资产将迎来估值修复行情，A50一马当先】5月8日，A50ETF华宝（159596）微跌0.39%，成交额567万元。成分股方面，长江电力涨0.09%，其余个股悉数飘绿。首创证券表示，A股24年一季报披露完毕，整体增速延续了改善趋势，全A归母净利润增速中位数从-18.3%回升至-14.6%，创近11个季度最好表现，也再度确认了23Q3是本轮行情的业绩底。5月FOMC会议结束后，美联储表态重新稳定了市场预期，缩表规模从此前的600亿美元降至250亿美元，随后公布的非农数据不及预期，市场对年内降息预期再度重燃，宏观交易逻辑重回金融条件放松，A股估值中枢有望抬升。当前时点，布局A股核心资产的A50ETF配置价值凸显。

【美联储卡什卡利：非农就业报告较预期略显疲软】美联储卡什卡利表示，周五的非农就业报告较预期略显疲软，但并非完全疲软。新的租赁利率似乎有所上升，这有点令人担忧；需要看到通胀的多次数据才能确信降息。

【美股盘前消息速递】①美股股指期货周二盘前涨跌互现，美联储“鹰王”卡什卡利将发表讲话，将提供对美国利率轨迹的进一步见解。②截至发稿，道指期货涨0.1%，标普500指数期货涨0.02%，纳指期货跌0.1%。③德国DAX指数涨0.7%，英国富时100指数涨1.0%，法国CAC40指数涨0.3%，欧洲斯托克50指数涨0.5%。④WTI原油跌0.38%，报78.18美元/桶。布伦特原油跌0.40%，报83.00美元/桶。⑤尽管低于预期的非农就业数据提振了人们对劳动力市场有所降温的乐观情绪，但美联储官员周一表示，央行需要对通胀正在放缓有更多信心，然后才能降息。⑥投资者还将关注明尼阿波利斯联储主席卡什卡利晚些时候的讲话。⑦迪士尼盘前跌6.0%，第二财季营收低于市场预期。⑧Lucid盘前跌近9%，一季度每股亏损超预期 维持全年产量。⑨特斯拉盘前下跌2.88%，发出新一轮裁员通知。

【通胀顽固就业强劲 美联储降息一推再推】 美国4月非农就业数据有所降温，但依旧强劲，与此同时，通胀率仍持续高于2%的目标，通胀上行风险不可不防，因此，尽管投资者对美联储年内将启动降息的预期增强，但降息时点却一再推迟。分析指出，目前美国利率水平仍有必要维持在高位。（经济参考报）

【10/30年期德债收益率跌超2个基点】 周一（5月6日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌2.6个基点，报2.468%，盘中交投于2.499%-2.439%区间。在美国非农就业报告提振美联储降息预期之际，德债收益率周一“跳空低开”。两年期德债收益率跌1.2个基点，报2.912%，北京时间18:15曾跌至2.887%，欧洲央行管理委员会成员Gediminas Simkus预计今年将降息三次。30年期德债收益率跌2.4个基点，报2.595%。2/10年期德债收益率利差跌1.494个基点，报-44.557个基点。

巴克莱Anshul Pradhan等策略师在“非农日”提出新的建议——卖出联邦基金期货8月合约，称市场对美联储到7月份FOMC货币政策会议降息可能性的预期仅仅略微高于40%，且这样的可能性似乎都过头了。

【美股盘前消息速递】①周五美国非农就业报告弱于预期，市场再次押注降息，这支撑市场人气。交易员将注意力转向本周一系列央行官员讲话。②截至发稿，道指期货涨0.3%，标普500指数期货涨0.4%，纳指期货涨0.3%。③德国DAX指数涨1.0%，英国富时100指数涨0.5%，法国CAC40指数涨0.8%，欧洲斯托克50指数涨0.8%。④WTI原油涨0.82%，报83.64美元/桶。布伦特原油涨0.99%，报78.88美元/桶。⑤美国就业市场走软的迹象增强美联储今年晚些时候开始降息的可能性，全球市场仍明显松了一口气。⑥在英国和日本市场因假期休市后，市场交易量低于平均水平。⑦理想汽车盘前涨6.5%，L6首销期内定单超4.1万台。⑧派拉蒙环球盘前涨超4.7%，将与阿波罗、索尼就收购事宜进行谈判。⑨加密货币概念盘前走高，比特币站上65000美元/枚。MicroStrategy盘前涨超9%，Coinbase盘前涨近4%。

【中金：A股节后有望“开门红”】中金策略发布报告称，我国大陆五一假期期间，全球主要股票市场普遍上涨，与中国相关资产表现尤其突出，恒生指数、恒生科技指数5月累计涨幅分别为8%、5%，美元指数、美债收益率均有下行。从海外主要事件来看，美国4月新增非农就业数据低于预期，FOMC会议维持美国基准利率不变，投资者对年内美联储降息的预期再度升温。国内方面，市场面临的宏观环境相对友好，4月PMI数据继续处于荣枯线以上，同时4月底中央政治局会议定调偏积极，中央政治局会议后北京、上海、南京等城市已经进一步优化调整住房政策。五一期间国内服务消费数据表现较好，消费及出行数据较强。向前展望，考虑到目前A股整体估值不高，历史纵向及与全球主要市场的横向对比均具备较好投资吸引力，我们认为A股修复行情仍有望延续，市场机会大于风险，结合五一期间国内外环境，我们认为A股有望在节后出现“开门红”。配置方面，结合近期中央政治局会议对地产领域表述，相关板块后市仍有望有阶段性表现，需结合政策落实情况把握配置节奏；有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域中期仍有望有相对表现；外部因素及供给出清带来上游资源品行业机遇，继续关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块；资本市场改革为金融板块带来新催化，投资者关注度阶段性抬升。

【中金宏观：非农降温缓解加息担忧 有利风险偏好】中金宏观研报指出，美国4月份新增非农就业17.5万人，不及市场预期，失业率小幅抬升，时薪增速放缓。我们认为这份数据显示美国劳动力市场有所降温，没有往过热方向发展，工资增速回落未必是坏事，它为缓解服务通胀带来希望的曙光。对市场而言，非农降温有助于降低对加息的担忧，有利风险偏好改善，对日本及新兴市场汇率也起到了减压作用。但非农数据也没有弱到需要预防式降息的地步，未来何时降息仍取决于通胀走势。