【降息50还是25基点？美债交易员对着非农就业数据猜了又猜】美国债市投资者对于美联储是否会在本月晚些时候进行超大幅降息仍然莫衷一是。喜忧参半的8月非农就业报告未能传达出明确信息，交易员们现在认为9月降息50基点的可能性不到20%。Columbia Threadneedle全球固定收益主管Gene Tannuzzo表示，“很难准确预测美联储每次会议将降息多少，但前进的方向是明确的”。

【美国前财长萨默斯：就业疲软使美联储离降息50个基点更近一步】美国前财长萨默斯表示，虽然8月份的非农就业报告并不是特别糟糕，但它确实让预测美联储本月可能降息的幅度变得更加困难。萨默斯在接受采访时称，“数据虽然没有显示出非常明显的疲软，但如果你对近期的统计数据趋势感到担忧，那么这些数据肯定不会给你带来经济健康的保证。”“与一两个月前我的猜测相比，9月降息25个基点和50个基点的概率看起来更接近了。”萨默斯说，归根结底，美联储首次行动的规模并不重要。官员们将密切关注经济前景的发展，并据此调整政策。他说：“如果经济大幅走弱，他们将大幅降息。”“如果经济没有真正大幅走弱，他们可能会以大概一次会议一次的速度降息。”

美国前财长萨默斯：非农就业数据疲软，增强美联储在9月份降息50个基点的可能性。

【美联储“三把手”威廉姆斯：现在适宜降低利率】美国纽约联储主席（享有FOMC永久投票权、号称“美联储三把手”）威廉姆斯在讲稿中表示，目前经济处于平衡状态，通胀率迈向2%，因此，现在通过降低联邦基金利率目标区间来降低政策立场的限制性程度是适当的。随后，威廉姆斯在讨论时称，他希望更仔细地研究（8月非农就业报告）这一数据，同时指出，最新数据“符合我们所一直所见到的情况 —— 经济放缓，劳动力市场降温。”威廉姆斯表示，就业数据进一步证实劳动力市场的降温。他表示，对于美联储应该降息25还是50个基点，他尚无想法。

9月6日欧盘美盘重要新闻汇总 国内新闻 1. 证监会：拉长离职人员入股禁止期，将发行监管岗位或会管干部离职人员入股禁止期延长至10年。 2. 国家金融监督管理总局印发金融机构涉刑案件管理办法的通知，定义四种重大案件情。 3. 商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉加拿大电动汽车、钢铝制品征税措施答记者问。 4. 工信部：扎实推进低空产业高质量发展，积极发展电动垂直起降航空器等新兴产业和未来产业。 5. 上海市财政局批复同意新加坡普华永道在内地临时执行审计业务。 6. 台风“摩羯”在广东徐闻二次登陆。 7. 深圳：加力支持个人消费者乘用车置换更新。 国际新闻 1. 美国8月季调后非农就业人口增加14.2万人，不及市场预期，创今年6月来最大增幅但前值遭大幅下修。美国8月失业率录得4.2%，符合市场预期，创今年6月来新低，为连续四个月上升以来首次下降。 2. 非农数据后，交易员们加大了对美联储9月将实施50个基点降息的押注。 3. 美联储传声筒：非农报告不明朗 美联储9月降息25还是50bp仍是未知数 4. 美联储威廉姆斯：准备开始降息进程。尚未准备好说明首次降息幅度应有多大。利率应明显下降，但下降的速度和目标尚不明确。 5. 美联储理事沃勒：如果合适，将支持“提前”降息。沃勒讲话后，利率期货抹去了早些时候的涨幅，交易员现在押注美联储将在9月份坚持降息25个基点，11月份降息幅度更大。 6. 沙特将10月销往亚洲的轻质油价格定为每桶升水1.30美元。 7. 消息人士称，美国与伊拉克已就结束以美国为首的联军计划达成共识。这将使数百名士兵在2025年9月之前撤出伊拉克，其余部队将在2026年离开。

【美国8月份就业增长低于预期 或成为美联储眼中的警示信号】美国8月份就业增长低于预期，此前两个月的数据向下修正，很可能会加剧目前关于美联储应该以多大幅度降息的争论。美国劳工统计局周五公布的数据显示，8月份非农就业人数增加14.2万人，三个月均值降至2020年年中以来的最低水平。失业率微降至4.2%，是5个月以来首次下降，反映出企业临时裁员的形势出现逆转。 接受调查的经济学家的预测中值为8月非农就业增加16.5万。研究预计增加14.5万。美国国债收益率大幅波动，交易员加大押注美联储官员可能在即将举行的政策会议上将利率降低0.5个百分点以防止招聘持续疲软。

【美联储理事沃勒：当前这批数据需要美联储采取行动】美联储理事沃勒表示，当前这批数据需要美联储采取行动；如果情况适合，将主张"前置性降息"；通货膨胀率将达到美联储2%的目标；下次会议开始降息是至关重要的。政策利率的一系列下调可能是合适的，确定适当的降息步伐将面临挑战。如果未来数据表明劳动力市场出现显著恶化，美联储可以迅速而有力地采取行动。如果数据需要，也会支持在连续的会议上进行降息，并且如果有必要，我支持更大幅度的降息。不认为经济处于衰退状态，也不认为经济很快会走向衰退，我随时准备根据需要迅速采取行动以支持经济。当前一系列数据显示，美联储不再需要耐心等待，而是需要采取行动。八月份的非农就业报告及其他近期数据进一步强化了劳动市场持续降温的观点。鉴于在实现2%通胀目标方面“取得了显著且持续的进展”，风险平衡已向就业方向转移。货币政策必须相应调整，因为风险平衡已转向就业方面的任务。劳动力市场模式的软化与经济活动的适度增长相一致。劳动力市场和经济表现稳健，未来前景良好。就业方面存在一些下行风险，将密切关注相关情况。

【非农数据引发降息幅度辩论 金价回吐涨幅】一份喜忧参半的就业报告加剧了美联储将在9月会议上降息幅度的争论，导致金价下跌。劳工统计局数据显示，上个月非农就业人数增加了14.2万人，使三个月的平均水平降至2020年年中以来的最低水平。失业率小幅下降至4.2%，为五个月来首次下降。数据公布后，金价一度上扬至接近2530美元/盎司，随后回吐涨幅，跌幅达0.6%。Blue Line Futures首席市场策略师Phil Streible表示，对黄金交易员来说，“担心的是美联储只进行一次50个基点的降息，这对黄金市场来说不是好兆头。”他表示，交易商正试图确定“在多长时间内将看到多少次降息”，并补充称，“金价需要持续降息”才能走高。

【机构分析：非农预期过高 预计美联储9月将降息25个基点】Global X投资策略主管Scott Helfstein表示，美国8月新增非农就业岗位14.2万个，低于预期，但预期可能过高，数据仍然足够可靠，因此降低了美联储 9月降息50个基点的可能性。他说，美联储一直在暗示9月份降息25个基点，这似乎是可能发生的事情。他表示：“我们预计9月份会降息，但美联储可能会谨慎开启宽松周期。”

美国8月非农报告的五个关键要点 1. 就业人数：8月非农就业人数新增14.2万人，较7月份有所加速，但低于市场预期的16万人。前两个月就业人数累计下修8.6万人。 2. 失业率：失业率降至4.2%。住户调查显示劳动力规模扩大，参与率保持在62.7%，黑人失业率下降，白人失业率稳定，亚裔和拉美裔失业率攀升。 3. 时薪增速：工资增长超出预期，平均时薪环比增长0.4%，同比增长3.8%，从两年多低位反弹。平均工作时间也有所上升，从34.2小时增加到34.3小时。 4. 增长行业：服务业的就业增长推动了8月的就业增长，其中休闲、教育和健康服务是主要贡献者。政府就业岗位也有所增加，而制造商的就业人数却有所下降。 5. 市场反应：交易员加大美联储9月降息50个基点的押注，但很快逆转。美指下挫，黄金走高，2年期和10年期美债均失守3.7%关口，但随后均逐步逆转走势，美股转涨。

【机构：就业市场尚属健康，美联储降息更可能从25个基点开始】Annex财富管理公司首席经济学家Brian Jacobsen表示，8月非农就业数据从7月的疲软中反弹，但同时前两个月的数据被下修。兼职就业人数大幅增加，但临时帮助服务岗位再次减少，制造业的扩散指数下降。总体而言，14.2万的就业增幅通常被认为是健康的，但这个劳动力市场是通过“缝缝补补”维系的。美联储能否降息50个基点？可以，但他们会吗？不会。美联储可能希望从降息25个基点开始，并保留将其增加到50个基点的选项，而不是一开始就直接跳到50个基点的幅度。

【加拿大8月份就业人数增加 但失业率意外跃升】8月份加拿大就业人数三个月来首次增加，但失业率意外跃升至大流行病以来的最高水平，因为新进入市场的劳动力中有更多的人找不到工作。该国8月新增就业22,100人，失业率上升0.2个百分点至6.6%。除了新冠疫情期间之外，这是加拿大失业率从2017年5月以来的最高水平。接受调查的经济学家先前预计就业人数将增加2.5万人，失业率将升至6.5%。就业增长的主要推动因素是非全职工作岗位净增65,700个。全职就业人数减少43,600人。该国劳动力当月增加82,500人，是近年来最大增幅之一。该数据与备受期待的美国8月份非农就业数据同时发布。数据显示美国当月非农就业人口增加14.2万人，此前两个月的数据被向下修正。接受彭博调查的经济学家此前预期增加16.5万人。数据公布后美国国债收益率下跌，市场在权衡就业增长不振是否会促使美联储在今年某个时候以超过25个基点的幅度降息。