【非农就业数据推动美债下滑 SOFR互换利差继续扩大】2月7日早盘，美国国债期货下跌，虽然1月新增非农就业人数疲软，但之前数据被大幅向上修正，以及平均时薪数据高于预期吸引了投资者注意力。失业率也降至4%。美债全线遭到抛售，并且之后维持了跌幅，收盘时收益率接近盘中最高水平。SOFR（担保隔夜融资利率）互换利差延续三天连涨势头，30年期利差达到2022年3月以来最高。

【美股“七姐妹”｜亚马逊收跌超4%，特斯拉创约四个月最大单周跌幅，英伟达反弹超8%】周五（2月7日，美国1月非农就业报告发布当天），“Magnificent 7”中，亚马逊收跌4.05%，（在业绩报告发布次日）创12月18日以来最差单日表现，特斯拉跌3.39%——刷新12月5日以来收盘新低至361.49美元，谷歌A跌3.27%，苹果跌2.4%，微软跌1.46%，Meta Platforms则收涨0.36%、报714.52美元继续创收盘历史新高、收盘市值超过1.8万亿美元，英伟达涨0.9%。本周，英伟达累计反弹8.14%（上周重挫15.81%），Meta累涨3.68%（此前两周先后涨5.67%和6.44%），微软累跌1.28%（上周跌6.53%），苹果累计回调3.55%（上周反弹5.93%），亚马逊回调3.59%（此前三周先后涨3.2%、3.94%、1.21%），谷歌A累跌9.16%（此前四周先后涨0.13%、2.06%、2.15%、1.9%），特斯拉累跌10.62%创2024年10月以来最差单周表现。此外，AMD收跌2.36%，台积电ADR跌2.08%——本周累跌1.53%（上周跌5.66%），巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股跌0.94%，礼来制药则收涨0.91%。

周五（2月7日）纽约尾盘，ICE美元指数上涨0.31%，报108.019点，本周累计下跌0.33%，整体交投区间为109.881-107.296点，周一至周三震荡下行、周四和周五低位震荡，周五发布非农就业报告后有所回升。彭博美元指数涨0.22%，报1300.22点，本周累跌0.57%，交投区间为1325.10-1294.98点。

【两年期美债收益率于非农日涨超7个基点，本周累涨将近8个基点】美国10年期国债收益率上涨5.04个基点，报4.4846%，北京时间21:30发布美国非农就业报告时，跳水至4.3803%刷新日低并瞬间反弹，本周累计下跌5.21个基点。两年期美债收益率涨6.07个基点，报4.2725%，21:30从4.22%上方跳水至1.16%下方转而刷新日低、并瞬间反弹，本周累涨7.75个基点。20年期美债收益率涨5.31个基点，30年期美债收益率涨5.47个基点。三年期美债收益率涨6.58个基点，五年期美债收益率涨6个基点，七年期美债收益率涨5.51个基点。2/10年期美债收益率利差跌1.042个基点，报+20.782个基点，21:30跳水至+15.889个基点，本周累跌13.370个基点。

美联储古尔斯比：美国1月非农就业报告是“稳固的”，看起来我们正在适应充分就业。在最近的观察之后，我对关税最终不会成为贸易的重大障碍感到乐观。

现货白银日内涨幅达1.00%，现报32.53美元/盎司。现货黄金在非农日创历史新高，日内涨近1%，突破2月5日顶部2882.36美元/盎司，报2883.16美元。

【白宫经济委员会主任：非农报告中最大的新闻是就业增长数据的下修】白宫国家经济委员会主任Kevin Hassett表示，新出炉的非农就业报告中最大的新闻是美国劳工统计局对就业增长数据的下修。“对我来说，非农就业报告中的最大新闻是，这项截至3月一年的基准指数的下修幅度为2009年以来最大，”Hassett在接受彭博电视采访时说，“为什么我们持续看到一些积极的就业数据，结果一年后当我们回顾，却发现情况比我们想象的要糟糕得多？”政府的年度基准修正显示，过去一年平均每月新增就业人数16.6万人，低于最初报告的18.6万。他补充说下修表明特朗普政府还有很多工作要做。

【分析：非农数据不太可能改变市场对美联储利率的预期】美元对美国最新就业数据反应温和，因该数据不太可能改变市场对美联储利率的预期，XTB的Kathleen Brooks在一份报告中称。1月份非农就业人数低于预期，但失业率意外下降，工资增长超出预期。Brooks说，对年度基准修正的下调幅度并不大，这表明劳动力市场仍然强劲，只是略有走软。“我们不认为劳动力市场数据会改变美联储的决定。”美元指数上涨0.1%，至107.830，高于数据公布前的107.810。

行业ETF在美国非农就业报告发布后普遍走低，区域银行ETF美股盘初跌0.78%，银行业ETF跌0.72%，可选消费ETF跌0.26%，全球科技股指数ETF和半导体ETF则涨超0.7%，科技行业ETF涨超0.8%，网络股指数ETF涨约0.9%。

白宫经济委员会主任哈塞特：非农数据的年度修正是2009年以来最大的下调——可能比预期少了100万个就业岗位。拜登的就业市场比想象的“糟糕得多”，有很多清理工作要做。

高盛资产管理公司多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner点评1月非农数据（电邮评论）：“此次数据呈现喜忧参半的态势。新增非农就业人数不及预期，但前期数据的向上修正以及失业率的下降至4%带来了一定的积极信号。本月数据受到一些一次性的因素影响，包括加利福尼亚的野火以及国内其他地区的寒潮……我们预计美联储可能会对这份报告保持谨慎，不会过度解读其背后的意义。”

Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo点评1月非农数据：“此次非农就业数据低于预期，但12月数据的向上修正几乎抵消了1月新增就业人数的疲软表现。不过，时薪的加速上涨，尤其是从月度和年度来看，这可不是好消息。这份报告整体上引发了通胀担忧，意味着美联储可能会继续维持其‘观望’态度，且这种观望可能比市场预期的要更久。对股市而言，这份报告不会造成重大负面影响，但美元正在走强，10年期国债收益率也在上升，这表明美联储可能会在一段时间内维持利率不变。”

据美国纽约联储数据，上个交易日（2月6日，非农就业报告发布的前一天）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.36%，之前一天报4.33%。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。

【美国非农就业数据公布后 美元升至盘中高点；G-10货币涨跌互见】在最新的美国就业报告发布后，彭博美元指数升至盘中高点，随后收窄涨幅；大多数G-10货币涨跌互现。彭博美元即期指数上涨0.1%；周五的美国非农就业报告显示，非农就业数据不及预期，而平均时薪增幅高于预期，失业率低于预期。

【分析：非农人数虽不及预期 但表象之下数据相当强劲】虽然美国1月整体非农就业人数增幅相比预期令人失望，但表面之下，数据表现强劲地多。除了先前两个月的数据上修了10万之外，失业率跌至4.0%也很惹眼；这样的情况在劳动参与率走高的背景下出现暗示家庭就业增幅之大。当月薪资跃升0.5%，远大于预期的0.3%，幅度同样巨大，这是劳动力市场的强度渗透到通胀的最明显渠道。

高盛固定收益投资主管林赛•罗斯纳：我们认为，美联储可能会对今天的非农报告持谨慎态度，以免过度解读。

【策略师：市场下意识的抛售可能不会持续】利率策略师IraJersey表示，住户调查（失业率降至4%好于预期）和非农就业报告（新增就业人数14.3万人不及预期）之间的持续脱节将使利率市场感到困惑。稳健加速的薪资数据也带来了更多的混乱。我们怀疑，随着投资者深入研究数据，下意识的抛售可能不会持续。