【就业恢复超9成，宽松退出在路上】①2021年3月美国新增非农就业91.6万人，远远超过市场预期的64.7万人，主要缘于疫情防控的放开，经济的快速修复。3月美国失业率回落至6.0%，连续3个月回落；较去年4月14.8%的高点下降了8.8个百分点，下滑速度之快，也是历次经济周期内罕见的。真实失业率也回落至6.7%。美国薪资同比增速有所回落，但仍高于疫情之前水平，其背后反映的仍是失业的结构失衡，多数失业者为低薪工作者；②随着防控措施放开，本轮美国通胀上行速度和幅度可能会非常快。尽管美联储提高了对于通胀的容忍度，但整体3%以上的通胀水平或许仍会形成很大的影响；从历史上来看，美联储不会等到失业率降到最低才会去紧缩；③美国当前经济、通胀、就业的总量指标看起来像08、09年时，但主要是疫情防控对服务业的短期压制导致的，一旦防控措施放开，美国经济可能快速恢复至2012、2013年的状态。而且我们认为，美国的失业率现在因为高额失业补助，是被人为抬高的，一旦三季度以后失业补助降低，美国的失业率也会出现历史上最快速度的下行，美联储的宽松措施会更快速度的退出。所以美元和美债利率大概率会维持上行趋势。（海通宏观 梁中华）

【兴业研究：3月非农强修复 美联储态度何时变？】美国2021年3月季调后非农就业人数增加91.6万人，远超预期的增加66万人；失业率为6%，与预期值持平。兴业研究认为：3月非农增长远超预期，服务业复苏进入“快车道”；小时工资虽略有下滑，或因低收入群体回归所致；往后看，服务业就业仍有较大“填坑”空间，强修复料将延续；强非农刺激美债利率与美元指数上行，高估值资产仍有压力；美联储政策目标向基础目标回归，就业缺口闭合时点值得关注。

【硅谷银行高级外汇交易员Minh Trang：美国经济复苏对美元构成提振】美国经济复苏提振美元，因为市场预期经济快速增长将加剧通胀，可能导致美联储收紧货币政策。这反过来会使美元计价资产的回报比投资于利率接近于零的刺激性国家更有吸引力。这几个月来，由于美国的疫苗接种率非常高，人们预期进入夏季后经济将加速增长，因此债券收益率一直在上升。三月份强劲的非农就业报告加强了这一趋势。

【非农就业数据强劲，各期限美债普跌，市场因耶稣受难日提前休市】 周五（4月02日）纽约午时，美国10年期基准国债收益率上涨5.17个基点，报1.7216%；本周（较上周五纽约尾盘）累涨4.56个基点。20年期美债收益率上涨4.07个基点，报2.2706%；本周累跌0.88个基点。30年期美债收益率上涨2.42个基点，报2.3564%；本周累跌2.17个基点。五年期美债收益率上涨7.61个基点，报0.9770%；本周累涨11.18个基点。2年期美债收益率上涨2.77个基点，报0.1862%；本周累涨4.75个基点。10年和2年期美债收益率利差上涨2.617基点，报153.167个基点；30年和5年期美债收益率利差下跌5.428个基点，报137.539个基点。

瑞穗证券美国首席经济学家评3月非农：就业数据经济正在反弹，但并没有产生改变货币政策方向的东西。这就避免了必须通过下一个2.25万亿美元刺激计划的紧迫性。有91.6万名工人被雇佣，失业率也很低。

昂达高级市场分析师评3月非农：美国的招聘热潮已经正式开始，华尔街知道，要想触发“缩减恐慌”(taper tantrum)，还需要几个月的就业大幅增长。“股市派对”还处于初期阶段，因为未来几个月美国很可能增加50万至100万个就业岗位。

凯投宏观(Capital Economics)首席美国经济学家阿什沃思(Paul Ashworth)评非农：3月份非农就业人数反弹91.6万人，好于预期，但就业人数仍较一年前的峰值低840万。不过，随着疫苗接种项目可能在未来几个月达到临界规模，下一轮的财政刺激计划提供了巨大的推动，隧道的尽头终于有了真正的光明。这反映了疫情相关限制措施解除后的效果。上个月，休闲和酒店业的就业人数增加了28万，但仍比疫情的峰值减少了310万。

【短线美元或走强，但长期警惕下行风险】市场分析人士表示，美国3月非农就业人口增加91.6万，超过了普遍预期的66万，2月份的数据从37.9万上修为46.8万，美元指数进一步反弹，并在非农就业数据公佈后收复93.00关口；本周美元的上行势头在93.50之前有所减弱，引发下行修正，200日移动平均线的突破似乎支持了目前对美元的建设性看法，至少在短期内是如此，从而支撑了该指数近期的反弹；此外最近通过的财政刺激计划，增加了美国经济持续走强的预期，以及投资者对未来几个月通胀将上升的看法，所有这些都变成了美元的额外提振，然而美联储宽松政策立场和全球经济强劲复苏的希望仍然支持冒险情绪，从长远来看可能减少美元的上行势头。

多伦多凯投宏观首席美国经济学家评3月非农：总的来说，劳动力市场的某些特定领域，如休闲、酒店和教育，由于持续的限制，仍然疲软。但在许多其它行业，情况恰恰相反，职位空缺激增，自愿离职率已回到大流行前的水平。其结果是，那些条件较好的行业的工资加速增长，可能会加大今年物价的上行压力。

美股股指期货指数进一步走高，道琼斯与标普500指数期指创出历史新高，因此前美国3月非农就业数据超预期向好进一步点燃了美国经济全面走向复苏的预期。

【非农即时评论】财经网站Marketwatch：3月美国非农就业报告预示着美国经济即将再次进入快速扩张时期。修正后的数据也显示出2月份和1月份的招聘均比之前报告的要强劲得多。

彭博评美国3月非农数据：美国总统拜登上个月签署了1.9万亿美元的经济刺激计划，在对企业和个人重新提供支持的情况下，应该会给就业市场注入一剂额外的强心剂。全美独立企业联合会昨日发表的一份报告显示，3月份职位空缺的小企业主比例达到创纪录水平，这表明未来几个月就业将保持强劲势头。

彭博评美国3月非农数据：尽管更强劲的销售和抗击疫情的进展将有助于使劳动力市场接近疫情前的就业水平，但全面复苏需要时间。报告公布后，美国国债收益率上扬，10年期国债收益率一度攀升至1.71%。美国股市周五因假日休市。

财经网站FXSTREET分析师VALERIA：非农数据向好并不意味着美联储在短期内会改变政策。美国仍有2000多万个就业岗位需要恢复，就我们今天所说的这个强劲数字而言，完全恢复还需要两年时间。

【分析师：企业招聘大幅度上升，推动3月非农就业人口飙升】①对于本次3月份强劲的非农就业数据，国外资深分析师指出，鉴于新冠病例普遍预计将继续减少，随着群体免疫的实现，经济将更全面地重新开放，而且财政刺激的正面影响在一定程度上推动被压抑的需求得到释放，企业招聘因此将大幅上升；②分析师预计，美国第二和第三季度的就业岗位平均每月将增长至少70万个。再加上财政刺激计划和家庭在疫情期间积累了约19万亿美元过剩储蓄，预计将释放一大波被压抑的需求。

库纳互惠集团首席经济学家评3月非农：强劲的就业报告传递了一个很好的迹象。由于疫苗的迅速推广和重新开放努力的积极前景，经济复苏方面正获得势头。虽然劳动力市场还需要一段时间才能恢复到新冠肺炎前3.5%的失业率，但预计可以很快达到正常的失业率水平。

道明证券首席市场策略师评3月非农：数据非常强劲，但不会过度关注单月数据。重要的是，就业趋势正朝着正确的方向发展。美国就业仍旧没有达到去年三月前的水平，但虽然比峰值下降了5.5%，但仍在取得巨大进展。而这份报告是收到的最强劲的就业报告之一。

AXIOS网站评美国3月非农数据：就业岗位的大幅增加表明，疫苗接种和经济复苏正在为遭受重创的劳动力市场注入活力。而美国总统拜登的刺激法案预计将进一步推动经济复苏。

【美国3月非农就业人口增加91.6万，大幅高于预期及前值】美国3月非农就业人口增加91.6万，大幅高于预期及前值；美国3月失业率 6%，符合预期。1、2月份非农新增就业人数均大幅上修。就业数据显示，各个行业都出现了广泛增长，其中休闲和酒店行业的就业人数激增了28万。建筑业就业人数继2月份因冬季恶劣天气而下降后，跃升11万人。随着更多的学校重新开学，教育行业就业人数也在攀升。美国雇主在3月份雇佣的工人比预期要多，受疫苗接种上升和来自政府的更多救济金的刺激，巩固了经济繁荣正在进行的预期。