【花旗：裁员风险被低估，美国8月份劳动力需求将进一步走弱】美国非农就业增长可能仍集中在医疗保健和社会救助部门。但周三公布的政府数据显示，7月制造业职位空缺连续第二个月下降，警示信号正在闪现。3200名波音工人的罢工可能会削弱已经受到关税压力的制造业就业人数。由于白宫削减开支，预计会有更多的联邦政府工作岗位流失。花旗集团经济学家维罗妮卡•克拉克表示：“我们看到更多证据表明，8月份劳动力需求将进一步走弱。今年裁员的风险被市场和美联储官员低估了。”

【今日重点关注的财经数据与事件：2025年9月5日 周五】 ① 07:00 美联储古尔斯比发表讲话 ② 14:00 英国8月Halifax季调后房价指数月率 ③ 14:00 英国7月季调后零售销售月率 ④ 14:45 法国7月贸易帐 ⑤ 15:00 瑞士8月消费者信心指数 ⑥ 17:00 欧元区第二季度GDP年率修正值 ⑦ 17:00 欧元区第二季度季调后就业人数季率终值 ⑧ 20:30 加拿大8月就业人数 ⑨ 20:30 美国8月失业率 ⑩ 20:30 美国8月季调后非农就业人口 ⑪ 20:30 美国8月平均每小时工资年率 ⑫ 20:30 美国8月平均每小时工资月率 ⑬ 22:00 美国8月全球供应链压力指数 ⑭ 次日01:00 美国至9月5日当周石油钻井总数

【10年期美债收益率跌5.6个基点，投资者等待美国非农就业报告】周四（9月4日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌5.60个基点，报4.1607%，日内交投于4.2226%-4.1549%区间，北京时间15:12之前持续窄幅高位震荡，跌幅随后持续扩大。两年期美债收益率跌2.88个基点，报3.5878%，日内交投于3.6166%-3.5816%区间，全天持续走低。20年期美债收益率跌4.41个基点，30年期美债收益率跌4.35个基点。

高盛预计8月份非农就业人数增加6万，低于普遍预期的7.5万。

【因担忧欧佩克 + 可能在周末会议上增产，油价下跌】市场担忧欧佩克 + 将在周日的会议上再次增加原油供应，这加剧了对今年晚些时候原油产量上升的恐慌，受此影响，油价出现下跌。 布伦特原油期货价格一度下跌 1.4%，随后收复部分失地。周三，有报道称该联盟（指欧佩克 +）将在周末的政策会议上考虑新一轮增产，此后油价便大幅下跌。 俄罗斯副总理亚历山大・诺瓦克（Alexander Novak）随后表示，欧佩克 + 将在 “全面审视当前局势” 后再做出决定。该联盟的几位代表则称，尚未确定下一步行动方案。 原油库存数据同样对油价形成压力。在美国，行业估算显示，作为西德克萨斯中质原油（West Texas Intermediate）定价基准地的俄克拉荷马州库欣储油中心，上周原油库存增加了 210 万桶。若周四晚些时候官方数据证实这一情况，此次库存增幅将是自 3 月以来的最大单周增幅。 今年以来，布伦特原油价格已下跌约 10%—— 原因是欧佩克 + 为从竞争对手钻井商手中夺回市场份额，迅速取消了大幅的减产措施。与此同时，该联盟以外的产油国也在增加供应；而随着特朗普政府实施一系列贸易关税，市场对原油需求的担忧进一步加剧。 综合来看，这些因素引发了市场对原油过剩的普遍预测，认为全球原油库存将大幅增加。 咨询公司 Oilytics 创始人凯沙夫・洛希亚（Keshav Lohiya）表示：“油价可能会因欧佩克增产而下跌，但市场最终会意识到欧佩克的闲置产能正在减少。” 周五非农就业数据公布在即，宏观经济前景也受到市场关注。 美联储表示，近几周美国大部分地区的经济活动 “几乎没有变化或完全没有变化”。此外，职位空缺数量降至 10 个月来的低点 —— 这一数据与其他相关数据共同表明，在政策不确定性加剧的背景下，企业招聘意愿正在减弱。 高盛集团重申了对原油的看空观点，理由是预计原油产量将超过消费量。 包括萨曼莎・达特（Samantha Dart）在内的分析师在一份报告中表示：“我们仍认为当前原油市场的供应过剩状况将进一步加剧。” 他们还预测，2026 年末布伦特原油价格将跌至每桶 50 美元区间下限。

【黄金多头趁金价创纪录涨势获利了结】道明证券的大宗商品策略师Daniel Ghali表示，该公司了结了一笔战术性黄金多头仓位，部分原因是黄金的表现优于实际利率，且有迹象显示宏观基金目前正在追涨。他指出，美联储理事莉莎-库克的诉讼、对下一任美联储主席人选的面谈以及非农就业数据构成“迫在眉睫的消息面风险”。Ghali称，道明证券通过这笔押注获利310万美元，建仓成本为3,345.50美元/盎司，平仓价格为3,635.00美元/盎司。“鉴于美元作为价值储存手段的吸引力有所下降，我们仍在战略上看好黄金，”他表示。“只要这个大主题持续存在，我们就会寻求重新参与上涨行情。”

【美股盘前要闻速递】①美股三大股指期货涨跌不一：道指期货跌0.08%，标普500期货涨0.44%，纳指期货涨0.71%。 ②欧洲股市指数齐涨：德国DAX30涨0.71%，法国CAC40涨0.91%，欧洲斯托克50涨0.70%，英国富时100涨0.39%。 ③VIX指数再飙：芝加哥期权交易所波动率指数周二涨幅超过11%，非农将至+“九月效应”，波动风险上行、避险情绪升温。 ④德银首席执行官Christian Sewing表示，本轮全球债券抛售非暂时波动，收益率将维持高位。 ⑤瑞银：黄金牛势未尽，瑞银重申目标3700美元/盎司(至2026年6月)；风险情景下不排除涨到4000美元/盎司的可能性。⑥资管机构Federated Hermes表示美股盈利与经济前景稳健，回调属“买入良机”。 ⑦谷歌盘前涨近7%，此前反垄断裁定落地，谷歌无需剥离Chrome和安卓，但需共享部分索引、禁排他协议。 ⑧苹果盘前涨近4%，分析师将苹果折叠屏智能手机设备预期大幅上调，在2026年的出货预期从此前的600万至800万部显著上调至800万至1000万部，甚至预计2027年的出货量区间为约2000万至2500万部，远高于先前1000万至1500万部的市场普遍预测。⑨梅西百货盘前大涨超12%，公司Q2销售额超预期并上调全年业绩指引。

【美国本周部分经济数据公布时间有调整】受美国劳动节假期（9月1日）影响，美国部分经济数据公布时间有所推迟。美国当周API和EIA原油库存数据分别推迟至9月4日（周四）04:30和9月5日（周五）00:00公布，美国8月“小非农”ADP就业人数推迟至9月4日（周四）20:15公布，美国8月非农就业数据仍将于9月5日（周五）20:30公布，敬请投资者留意。