【市场相信美联储在11月将减码 除非就业数据比预期差太多】根据机构调查的八位策略师，如果美国非农就业人数录得20万，投资者将质疑经济健康状况，并使美国国债收益率近期内走低。这也会导致市场提高对美联储推迟或放慢减码步伐的押注。然而经济学家对非农就业人数的预估中值达50万，是这个数字的两倍多。虽然多数投资者认为美联储减码几无悬念，但还要等美联储明确减码时间和速度。供应链瓶颈和预计11月启动的减码带来了通胀压力，已经导致美债收益率势将延续第三季度的涨势。这意味着美债在就业数据发布后回落的门槛很高。

【美国9月民间就业岗位增幅超预期，疫情退潮刺激高接触企业招聘】① 美国9月民间就业岗位增长超过预期，随着新冠感染开始回落，餐馆和其他高接触企业增加招聘。② 周三公布的ADP全国就业报告支持上月就业增长加快的预期，不过该报告对劳工部就业报告中民间就业岗位的预估纪录欠佳。③ 定于周五公布的9月非农就业报告将引起更多关注，此前美联储上月暗示可能最早于11月开始缩减月度购债规模。美联储主席鲍威尔认为，美国经济离缩减购债的门槛就差一份“不错的”月度就业报告。④ Capital Economics首席分析师Paul Ashworth表示，看来就业增长将算得上不错，然而，值得记住的是，ADP的初步估计并不能很好地预测官方就业数据。⑤ ADP全国就业报告显示，上月民间就业岗位增加56.8万。8月就业岗位下修至增加34万，而非最初公布的37.4万。路透调查的分析师此前预计民间就业岗位将增加42.8万。⑥ 第三季度就业岗位平均增加41万，低于第二季度74.8万个的平均增幅。休闲和酒店业继8月份创造15.5万个岗位后，上月又增加了22.6万个岗位。⑦ ADP报告是与穆迪分析联合编制的，由于计算方法的不同，它对劳工部劳工统计局(BLS)民间就业岗位的预测记录不佳。

摩根大通：预计美国9月非农就业人数将增加57.5万人，失业率降至5%。推动预测高于共识水平的因素是休闲和酒店行业就业人数预期的反弹。

【债务上限、通胀、非农担忧压顶，科技股领跌欧美股市，但特斯拉和油价一度涨超3%】科技、芯片、疫苗股普跌，汽车和能源股逆市上涨，中概造车三傻普跌，纳指跌超2%至三个多月最低，欧股两个半月最低。美联储taper预期升温，欧美国债收益率齐涨，10年期美债一度上破1.50%。美元失守94进一步跌离一年高位，比特币升破4.9万关口但以太坊跌。美油近七年最高布油三年最高，荷兰天然气连续四日新高。黄金止跌转涨至逾一周新高，伦敦基础金属多数收涨，“铜博士”重上9200美元，彭博商品现货指数创新高。

美国总统拜登将于周五就9月非农就业报告发表讲话。

【机构分析：9月非农就业报告将决定美联储减码安排】FOMC9月份的会议暗示，美联储几乎可以肯定将在11月宣布减码计划。一个还没有满足的减码条件是就业市场的改善“取得实质性进展”。下周的非农就业报告将成为具有决定性意义的数据点。经济研究预计，下周的报告将显示非农就业人数增长超过75万人。随着职位空缺超过1000万，即使是一小部分领取失业保险的人重新加入劳动力市场，也可能对9月和未来几个月的就业数据产生显著提振。据计算，除非下周的非农就业报告让人大失所望，显示增幅不到24万人，11月前就业市场的改善才无法达到“实质性进展”的标准。

【财经网站Fxstreet：美元处在超买，出现涨势耗尽的信号】市场避险情绪本周再次主导金融市场，美元和黄金价格上涨，但是美元兑大多数主要货币已处在超买，出现修正性下跌的可能性更高。美国第二季度国内生产总值环比上修至 6.7%，略好于预期。但下周非农就业报告出炉之前，就业数据一直令人失望。此前，欧元兑美元EUR/USD一度跌至 2021 年新低 1.1562，英镑兑美元GBP/USD在 1.3516 触底。大宗商品相关货币反弹良好，但从更广泛的角度来看，这些上涨似乎是处在整理阶段。

【外汇分析师Kathy前瞻美联储FOMC：此次是否宣布缩债日期成疑】若鲍威尔希望给市场充足的时间为缩债做准备，明天就要做出某种形式的声明。毫无疑问，“缩债”将被讨论，很可能在新闻发布会上提及，但决定市场如何回应的一个问题是“缩债”的开始日期。市场参与者唯一想知道的是，美联储周三是否会提供一个具体的开始缩债的日期。最新的非农和通胀数据出人意料，加上市场波动加剧，几乎可以肯定美联储明天不会提供任何具体指引。相反，他们可能会承认经济放缓，但对复苏有信心。预计鲍威尔会确认今年开始缩债，但现在决定是在11月还是12月开始还为时过早。

丰业银行策略师Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera周三在报告中写道，美元很难找到更强的方向感，因为非农就业和CPI数据疲软似乎削弱了对美联储的预期，而投资者还必须考虑股市疲软--以及持续疲软的风险，这将给美元带来避险需求。

【机构分析：美联储本月不太可能宣布减码 但仍有望今年启动】美联储不太可能在本月会议上宣布何时开始缩减购债规模，但仍有望今年开始实施。在进入缄默期之前，美联储官员的讲话显示德尔塔毒株的传播没有动摇他们的想法，他们支持主席鲍威尔在8月27日传达的信息，即可能今年稍晚开始减码。上月非农就业增速因疫情影响而出现放缓。美国新增新冠病例和住院患者数再度回升，打击了包括招聘在内的一些经济活动。经济放缓已促使一些主张尽早减码的美联储官员要么改主意，要么表示正仔细观察经济形势，然后才会做最后决定。

【美联储明年票委：尽管8月非农就业惨淡，仍支持今年减码QE】克利夫兰联储主席梅斯特称，通胀上行的持续时间可能比美联储预期得要长，在明年回落之前，今年的通胀或保持高位且前景存上行风险。此前，本周已有三位美联储官员支持9月FOMC会上就宣布taper，还有消息称11月为官宣时间。

【道指非农次日收跌逾200点，投资者在劳工节长周末过后担忧美国经济复苏已经见顶】道指成分股3M跌超4%，霍尼韦尔跌超2%。标普500指数的11个板块中，工业、公用事业、房地产、可选消费均跌超1%。苹果涨超1%，特斯拉涨超2%，竭力守住科技板块的涨势。纳斯达克100指数的成分股中，MTCH涨超7%，拼多多涨5.5%，莫德纳涨4.7%，京东涨超4.2%，携程涨2.8%，网易和奈飞至少涨2.7%。区块链BTCM跌14%，BTBT跌9%。

【美元走强致外储规模小幅下降 总体趋势稳定】8月美元指数小幅上涨，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，导致外汇储备规模下降。截至2021年8月末，中国外汇储备余额为32321亿美元，较7月末下降38亿美元。8月美元走强主要因为美国公布的非农就业数据连续超出市场预期，且美联储公布的议息会议纪要中也多次出现退出量化宽松政策的强势信号。但随着美国最新发布的8月非农就业报告中的新增就业人口远低于市场预期，9月议息会议是否能如市场预计的那样宣布缩减购债，又增添了新的不确定性，美元走势持续震荡。 尽管如此，市场还是普遍认为美联储或在年内宣布退出宽松的货币政策。华泰证券宏观报告指出，美联储已经在通过增加逆回购规模实现了实质意义上的“缩表”，而美联储重新宣布“补充杠杆率（SLR）到期不续”，也限制美联储资产负债表继续大幅扩张。市场在一定程度上已经开始“习惯”广义流动性不再扩张的局面。