【机构分析：市场对美联储利率前景的鹰派定价可能已经到顶】上周五强于预期的非农就业报告并未令市场对最终联邦基金利率的定价发生太大变化。过去的两个月里，市场对联邦基金利率终值的定价一直徘徊在5%左右。这一点在就业数据公布后没有改变，仍略低于5%。在就业报告发布后，终端利率没有小幅上升，这表明市场对美联储利率前景的定价方面已经达到了鹰派立场的顶峰。这并不意味着一旦通胀持续下去，终端利率预期就不会上升，但至少就目前而言，这对债市和股市都是一个有利的背景。由于市场继续认为欧洲央行和英国央行的加息周期可能长于美联储，这也可能使美元走软。

【“强非农”数据背后的风险】2022年11月美国非农数据超预期走强，但本周鲍威尔讲话偏鸽，令市场加息预期并未显著升温。当前美国就业数据强劲，更多体现了劳动力供给的不足、以及加息影响的滞后性，并非积极信号。就业市场紧俏不利于通胀降温，美联储紧缩仍任重道远；但经济前景不明，令市场对终端利率和衰退程度的判断更为谨慎。未来一段时间，需警惕“紧缩”和“衰退”两大预期差，美国市场波动风险仍高。

【周六隔夜全球要闻汇总】①周五欧美股市涨跌不一，美股三大指数周线均录得2连涨，纳斯达克金龙指数本周累涨超22%，创3月中旬以来最大单周涨幅。②美国11月非农就业人数增加26.3万人，预估为增加20万人；11月失业率为3.7%，预估为3.7%。③美国未偿联邦政府债务余额达31.41万亿美元，已超上限。④欧盟同意将俄罗斯石油出口价格上限设置在60美元/桶。⑤世界杯赛场消息：巴西0-1喀麦隆，塞尔维亚2-3瑞士，乌拉圭2-0加纳，韩国2-1葡萄牙。其中，葡萄牙、韩国、巴西、瑞士晋级16强。⑥国际原油期货结算价跌超1%，WTI 1月本周累涨4.85%，布伦特2月本周累涨2.32%。⑦英国央行售出了14亿英镑此前在紧急购债操作中购入的英国国债。⑧欧洲央行表示，准备在2024年1月15日之前维持所有现有的与非欧元区央行的临时互换和回购额度。⑨周五美联储逆回购工具使用规模为2.05万亿美元。⑩美联储埃文斯表示，美联储正处于将通胀降低至2%的道路上；即使美联储放慢了加息的步伐，利率峰值仍可能会稍高。⑪苹果公司正在加紧研发一款混合现实（MR）头戴式设备，预计该设备将于明年问世。⑫COMEX 2月黄金期货收跌0.3%，本周累涨2.3%。⑬知情人士称，美国联合航空接近达成一项协议，将订购数十架波音787梦想客机。⑭特斯拉向百事可乐交付了其首批全电动Semi卡车，标志着该公司在拖延已久后终于正式向乘用车市场以外领域扩张。

美国非农业就业数据表现强劲，市场忧虑美联储仍会大幅加息，三大股指集体走低，道指跌超300点，纳指跌超1.5%，标普500指数跌约1.2%，随后三大股指跌幅缓慢收窄，尾盘一度集体翻红。盘面上，热门中概股跑赢大市，纳斯达克中国金龙指数盘中创9月以来新高，最终收涨超5%。锂电池、国防股涨幅居前，社交媒体、半导体、医药板块走低。个股方面，知乎(ZH.N)收涨31.37%，亿航智能(EH.O)收涨20.38%，万国数据(GDS.O)收涨16.01%，Zscaler(ZS.O)收跌10.73%，Paypal(PYPL.O)收跌4.92%。

贝莱德集团Rieder：美国11月非农就业数据表明，美联储在放慢加息速度方面有操作空间。

【美国银行：美联储需要采取更多行动，预计明年3月利率终值为5.0-5.25%】美国银行认为，与非农报告出炉前的市场预期相比，强劲的非农报告出炉后，美联储将不得不接受更高的终端利率。经济学家们表示：“我们仍然预计到明年3月联邦基金利率终值将达到5.0-5.25%，鉴于劳动力市场的持续势头，我们的观点有上升的风险。较慢的加息步伐似乎更有利于管理风险，但在我们看来，强劲的劳动力市场可能意味着，美联储将不得不倾向于采取更多（而非更少）行动，以将通胀控制在可持续下行的轨道上。”

【机构：就业市场正在放缓，但还不足以让美联储满意】Lpl Financial全球首席策略师Quincy Krosby表示，虽然11月非农就业人数超出预期，但美联储加息已开始软化就业形势，一直以来，企业都在冻结招聘，不过考虑到招聘的难度，他们也不愿意解雇员工。规模较小的公司在裁员方面更为积极。劳动力市场在放缓，但还不足以让美联储和市场满意。此外，工资上涨了，这不是美联储想看到的。事实上，他们希望看到它回落。时薪是美联储关注的一个主要问题。这和租金一起是美联储当前的两个焦点。

【加拿大蒙特利尔银行：美联储12月加息50个基点的可能性仍然存在】加拿大蒙特利尔银行财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma表示，虽然非农就业报告给了美联储鹰派成员更强的火力，让他们能够在12月的点阵图上作出更加激进的预期，但12月加息50个基点仍然是最可能出现的情况，届时我们可能会看到，美联储在12月加息50个基点，并公布一份基调更鹰派的声明。非农数据公布后，期货波动很大，市场似乎正在重新评估鲍威尔的整个讲话，因为如果我们在两周后得到一个更加强硬的声明和预测，情况就会非常不同。

Monex交易总监Juan perez评美国非农数据：如果我们不得不怀疑央行政策的有效性，那么货币市场的波动应该会持续下去，因为加息未能对经济产生足够的影响；就目前而言，美元可能会有所回升，但我们将观察其他央行是否会跟进美联储的政策，还是会在2023年出现更多分歧。