2023-11-02 08:10
观点
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【招商证券点评美联储暂停加息：12月会议不再加息的可能性较大】招商证券研报指出，往前看，我们维持此前判断，联储12月会议不再加息的可能性较大。联储加息与否主要取决于金融条件、增长动能、通胀预期以及劳工市场。近期数据均不支持联储继续加息：8月以来美国金融条件（FCI)显著收紧，高盛FCI从8月1日至10月31日累计收紧127bp，降低了加息的必要性；10月美国ISM制造业PMI（以及近期的高频数据显示美国经济处在降温的轨道上）；通胀预期整体保持稳定；10月ADP新增非农就业仅11.3万人，不及预期，显示就业市场仍在降温。因此我们维持此前判断，12月大概率不再加息。但是如果近期通胀大幅超预期，特别是核心通胀和通胀预期明显回升，联储再加息的可能性或上升。
2023-11-02 06:31
焦点
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【日内重点关注】
① 08:30 澳大利亚9月商品及服务贸易帐；
② 美股盘前 礼来制药、诺和诺德、康菲石油、荷兰壳牌、法拉利发布业绩报告；
③ 15:30 瑞士10月CPI；
④ 16:45 意大利10月制造业PMI；
⑤ 16:50 法国10月制造业PMI终值；
⑥ 16:55 德国10月制造业PMI终值，失业人数、失业率；
⑦ 17:00 欧元区10月制造业PMI终值；
⑧ 20:00 英国央行政策利率；
⑨ 20:30 美国10月28日当周首次申请失业救济人数、三季度非农生产力初值，英国央行行长贝利**召开货币政策新闻发布会；
⑩ 22:00 美国9月耐用品订单终值；
⑪ 22:30 美国能源信息署（EIA）发布天然气库存周报；
⑫ 美股盘后 苹果公司、Cigna、再生元制药、南方铜业公司等发布业绩报告；
2023-11-02 01:38
国际
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【美联储今晚按兵不动板上钉钉，12月还有加息的理由吗？】
1. 高盛：料维持利率不变，美国国债收益率上升导致金融环境收紧，使得再次加息变得不再必要，美联储料将维持利率在目前的水平到明年晚些时候。
2. 美银：料维持利率不变，鲍威尔可能会重申谨慎行事，以及若有证据表明数据强于预期，可能会有理由进一步加息。我们仍预计12月会有一次加息。
3. 穆迪：料维持利率不变，劳动力市场和通胀的改善已足够显著，足以在年底前避免额外的加息。料非农就业增长将再度放缓，工资增长将继续降温。
4. 丹斯克：料维持利率不变，最近金融环境的收紧降低了继续加息的压力。美联储在短期内更加谨慎行事可能意味着政策利率处于高位的时间更长。
5. 荷兰银行：料维持利率不变，温和的核心CPI将使FOMC有信心在未来几个月维持政策利率不变，预计明年3月开始降息并保持政策的限制性。
6. 道明证券：料维持利率不变，重申谨慎行事，但仍为进一步加息敞开大门，鲍威尔将强调在收集更多数据时保持耐心。此情境下美指或上扬0.10%。
7. 大和资本：料维持利率不变，美联储似乎已完成大部分紧缩措施，目前货币政策处于限制性区域。12月进行今年最后一次加息的可能性低于25%。
8. 北欧斯安：料维持利率不变，并表示债券收益率上升目前正在发挥其作用，暗示12月份利率将继续保持不变。下一步是降息，可能是在明年第二季度。
9. 三菱日联：料维持利率不变，谨慎行事排除了11月加息的可能性，但12月加息的可能性仍存。就业市场若进一步降温，美元走高的窗口将会关闭。
10. 华侨银行：料维持利率不变，当前实际利率已经是限制性的。美联储将坚持谨慎行事，承认收益率的上升相当于某种程度的紧缩和强调数据依赖。
11. 德商银行：料维持利率不变，尽管第三季度经济表现强劲。若第四季度经济再度强劲增长，12月加息就可能被提上日程，但这种情况不太可能出现。
12. 荷兰国际：现阶段不太可能作出任何温和的暗示，但市场对上述内容非常敏感，任何"官方"承认金融状况收紧都会被解读为不可能进一步加息的暗示。
2023-11-01 15:13
市场,国际
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【美联储今晚按兵不动板上钉钉，12月还有加息的理由吗？】
1. 高盛：料维持利率不变，美国国债收益率上升导致金融环境收紧，使得再次加息变得不再必要，美联储料将维持利率在目前的水平到明年晚些时候。
2. 美银：料维持利率不变，鲍威尔可能会重申谨慎行事，以及若有证据表明数据强于预期，可能会有理由进一步加息。我们仍预计12月会有一次加息。
3. 穆迪：料维持利率不变，劳动力市场和通胀的改善已足够显著，足以在年底前避免额外的加息。料非农就业增长将再度放缓，工资增长将继续降温。
4. 丹斯克：料维持利率不变，最近金融环境的收紧降低了继续加息的压力。美联储在短期内更加谨慎行事可能意味着政策利率处于高位的时间更长。
5. 荷兰银行：料维持利率不变，温和的核心CPI将使FOMC有信心在未来几个月维持政策利率不变，预计美联储明年3月开始降息并保持政策的限制性。
6. 道明证券：料维持利率不变，重申谨慎行事，但仍为进一步加息敞开大门，鲍威尔将强调可以在收集更多数据时保持耐心。此情境下美指或上扬0.10%。
7. 大和资本：料维持利率不变，美联储似乎已完成大部分紧缩措施，目前货币政策处于限制性区域。12月进行今年最后一次加息的可能性低于25%。
8. 北欧斯安：料维持利率不变，并表示债券收益率上升目前正在发挥其作用，暗示12月份利率将继续保持不变。下一步是降息，可能是在明年第二季度。
9. 三菱日联：料维持利率不变，美联储的谨慎行事排除了11月加息的可能性，但12月加息的可能性仍存。就业市场若进一步降温，美元走高的窗口将会关闭。
10. 华侨银行：料维持利率不变，当前实际利率已经是限制性的。美联储将坚持谨慎行事，承认收益率的上升相当于某种程度的紧缩和强调数据依赖。
11. 德商银行：料维持利率不变，尽管美国第三季度经济表现强劲。若第四季度经济再度强劲增长，12月加息就可能被提上日程，但这种情况不太可能出现。
2023-11-01 11:14
国际
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【美国ADP新增就业人数料从低位反弹】美国“小非农”ADP将于今晚20:15公布，市场预期将新增15万人。如果符合预期，则表明就业人数较9月份新增的8.9万人有所反弹。ADP数据显示，美国9月就业人数增速为2021年1月以来最慢。最近的两份ADP数据显示，美国就业市场有所放缓，8月和9月的就业增速已经低于2023年平均水平。美联储将于北京时间周四凌晨02:00公布利率决议，预计将维持利率不变。ADP数据不太可能改变这一结果。
2023-10-30 06:41
宏观
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本周经济预告：美联储议息、美国非农和中国PMI数据
1. 周一：①数据：德国第三季度GDP和10月CPI、欧元区10月经济景气指数等；②财报：比亚迪股份、中国石油股份、赣锋锂业等；③下周央行公开市场将有28240亿元逆回购到期，周一至周五分别到期8080、5930、5000、4240和4990亿元；④下周共有60家公司限售股陆续解禁，解禁总市值逾1200亿元；⑤香港特区“人才服务办公室”成立；⑥2023浙商新加坡大会举行。
2. 周二：①数据：日本9月失业率、中国10月官方制造业PMI、法国第三季度GDP和10月CPI、欧元区10月CPI、美国第三季度劳工成本指数季率等；②日本央行公布利率决定；③财报：英国石油、辉瑞、AMD等；④苹果举办主题为“来势迅猛”的新品发布会，预计带来全新M3芯片和新款iMac；⑤第134届广交会第三期开幕；⑥2023杭州·云栖大会举办；⑦神舟十六号乘组返回东风着陆场。
3. 周三：①数据：美国API原油库存和EIA原油库存、10月ADP就业人数和9月JOLTs职位空缺、中国10月财新制造业PMI等；②财报：丰田汽车、高通等；③国航北京-旧金山直飞航线复航；④芝商所CBOT谷物和油籽期货涨跌停板限制将重新设定。
4. 周四：①数据：德法和欧元区10月制造业PMI、美国10月挑战者企业裁员人数和初请数据等；②美联储、英国央行公布利率决议；③财报：苹果、壳牌、星巴克、法拉利等；④日本开始第三轮核污染水排海；⑤2023世界农业科技创新大会在北京举办；⑥维珍银河开放银河05飞行任务窗口。
5. 周五：①数据：中国10月财新服务业PMI、欧元区9月失业率、美国10月季调后非农就业人口和失业率等；②东京证交所休市一日；③2023中国汽车软件大会在上海举办。
6. 周六：①数据：美国至11月3日当周石油钻井总数；②美国CFTC公布周度持仓报告；③澳大利亚总理访华。
2023-10-12 14:40
观点
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【各大投行机构前瞻今晚20:30公布的美国9月CPI数据】
1. 法兴银行：预计美国9月核心CPI月率为0.2%，整体CPI月率为0.4%；预计8月放缓速度超预期的租金分项将延续这一趋势、预计汽车价格将走软，尤其是二手车价格将继续下跌。
2. 澳新银行：预计美国9月核心CPI月率为0.2%，上月为0.28%，这应该是美联储所乐见的，CPI数据将比强劲的9月非农数据更能说明问题，美联储年内再次加息并非板上钉钉的事情。
3. 高盛集团：预计美国9月CPI年率环比上涨0.3%，主要因能源和食品价格上涨；夏季二手车拍卖价格下降以及新车库存和激励措施增加，导致汽车价格下降，住房通胀大致保持在当前水平。
4. 美国银行：预计美国9月整体CPI环比上涨0.3%，年率下降至3.6%；核心CPI月率为0.2%，年率下降至4.1%；核心服务通胀月率将上涨0.4%，这在很大程度上是由于住房通胀上涨0.4%。
5. 道明证券：预计美国9月核心CPI月率基本保持不变，环比增长0.3%；因汽油价回落，预计整体CPI月率降至0.3%，上月为0.6%；核心商品部分保持温和通缩，而住房价格涨幅可能放缓。
6. 盛宝银行：预计美国9月CPI年率将降至3.6%，因油价在8月飙升之后有所稳定；由于住房通胀下降，核心CPI也可能下降，但汽车保险和医疗服务等其他一些服务类别可能仍保持粘性。
7. 德意志银行：预计美国9月CPI年率将降至3.5%，核心CPI年率降至4%；核心商品价格料再次走软，主要是二手车价格下降；因汽油价格涨近3%，预计CPI月率将略高于核心CPI月率。
8. 丹斯克银行：预计美国9月核心CPI月率为0.2%，低于普遍预期的0.3%；能源价格的贡献仍然是积极的，二手车价格最近小幅上涨，但住房分项继续给通胀数据带来下行压力。
9. 摩根士丹利：预计美国9月CPI环比上涨0.32%，较8月有所下降，因能源价格增速放缓导致整体CPI下降；预计核心CPI环比上涨0.26%，低于市场预期的水平0.3%，前值为上涨0.28%。
2023-10-10 20:35
公司
【圣湘生物与湖南农业大学等签订友好合作备忘录】圣湘生物消息，10月9日，现代农业科技南南合作暨湘非农业合作论坛在长沙举行。开幕式上，圣湘生物与湖南农业大学、南非自然科学专业理事会、中非中小农协会签订产学研友好合作备忘录，四方达成战略合作意向，将在教育教学交流、投资与贸易、公共卫生健康产业发展、农业畜禽疫病诊断及科研与技术合作等多方面重点开展合作，强化协同创新，推动全健康领域产学研贯通融合发展。
2023-10-10 07:59
观点
【华泰证券：预期影响超过基本面 金属价格或修复】 华泰证券研报表示，中秋国庆假日期间，国内经济数据改善但预期有所降温。与此同时，美国呈现9月非农数据超预期，但PMI、ADP、失业率、小时工资环比等高频经济数据喜忧参半的格局。期间美元指数呈现冲高回落，较节前微跌；而反观贵金属和商品则显著回调，预期影响显著超过当前基本面影响，或存在超跌可能性。短期需关注铜、铝供需基本面变化可能带来的价格修复机会；而金价短期负面情绪集中宣泄后，或也将迎来修复。
2023-10-09 23:59
国际
【10年期英债收益率跌约10个基点，投资者关注主权债和黄金等避险资产】 周一（10月9日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率下跌9.7个基点，报4.477%。两年期英债收益率跌5.0个基点，连续第四个交易日下跌，报4.834%，盘中交投于4.895%-4.827%区间，在美国非农就业报告发布之后一个交易日、爆发巴以冲突的首个交易日走低。30年期英债收益率跌6.0个基点，50年期英债收益率跌约4.7个基点。2/10年期英债收益率利差跌4.674个基点，报-36.104个基点。
2023-10-09 21:49
国际
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美联储理事巴尔被问及上周五的非农就业数据时表示：我们真正关注的是总体数据。
2023-10-09 08:41
市场,国际
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【上周五外围市场综述】
一、美国股市：大型科技股推动大盘上周五反弹，结束四周连跌；美国汽车工人联合会和资方达成协议，提振了投资者信心。标普500指数上涨1.2%，报4308.5点；道指上涨0.9%，报33407.58点；纳指上涨1.6%，报13431.34点。
中概股：金龙中国指数反弹，上涨2.6%止步四连跌，百度和阿里巴巴对指数贡献最大。
二、美国债市：国债收益率上涨，美国9月新增非农就业人数创下今年1月以来最高，增强了美联储再次加息的理由。2年期国债收益率上涨6.3个基点，报5.0813%；5年期国债收益率上涨7.14个基点，报4.7566%；10年期国债收益率上涨8.24个基点，报4.8009%；30年期国债收益率上涨7.75个基点，报4.9676%。
三、欧洲股市：欧洲国家国债收低，追随美债市场的抛售，美国非农就业数据强于预期，提升了美联储进一步加息的可能性。零售股推动欧洲股市上涨。斯托克欧洲600指数上涨0.8%，报444.93点；英国富时100指数上涨0.6%，报7,494.58点；法国CAC 40指数上涨0.9%，报7,060.15点；德国DAX指数上涨1.1%，报15,229.77点。
四、大宗商品
①原油：原油价格创下3月以来最大周跌幅，利率可能“更高更久”的威胁盖过了现货市场供应吃紧。WTI原油期货上涨0.6%，报82.79美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨0.6%，报84.58美元/桶。
②基本金属：市场押注美联储将长期维持高利率，铜价创下9月以来最大周跌幅。LME期铜上涨1.9%，报8,046.00美元/吨；LME期铝上涨0.3%，报2,239.50美元/吨；LME期锌上涨1.3%，报2,509.00美元/吨。
③贵金属：COMEX期金上涨0.7%，报1,845.20美元/盎司；COMEX期银上涨3.3%，报21.7230美元/盎司。
2023-10-08 22:43
市场,观点
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【招商策略：行业配置的核心思路是“景气回升、产业趋势明确”】假期重大事件如何影响A股？招商策略研报认为，1）双节假期期间，股汇商各类资产整体表现不佳，美元指数和美债收益率大幅上行引发的流动性冲击是主要原因，但非农就业数据公布后市场出现逆转。后续关注将公布的美国通胀数据，未来市场预期修正的过程可能引发市场波动，但考虑到目前美国高利率环境下的财政困境，预计在经历短期快速上行之后，美债利率很可能逐渐高位回落。2）美国政府停摆风波暂时得以平息，但众议长的不确定性可能加大下一轮预算谈判的难度。届时美国财政部和美联储左右互搏导致美债收益率持续上行的逻辑将会在四季度终结，进而推动美债利率下行。3）国内PMI重回扩张区间，生产和需求均改善；假期出行热度提升，消费持续复苏，基本面拐点进一步确认，将为A股提供有利环境。行业配置的核心思路是“景气回升、产业趋势明确”，电子、计算机、家电、汽车、医药等值得重点关注。
2023-10-08 14:48
市场,观点
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【华泰证券：美债大跌，多重因素推高美债利率】华泰证券研报指出，中秋国庆长假期间，美债利率大幅上升成为海外市场主线，美元指数震荡，金融市场波动率上升。10年期美债收益率突破4.8%，创2007年来新高，金融条件明显收紧。多重因素推高美债利率：一方面，虽然国会最后时刻通过短期融资法案暂时避免关门命运，但议长被罢免再度加大了预算谈判的不确定性，推升美债风险溢价。另一方面，非农新增就业大超预期，联储维持鹰派表态，均推升长端利率。美元兑日元触及150后急速回落，引发市场对日央行外汇干预的猜测，同时加大美元指数走势的不确定性。
2023-10-07 08:37
宏观,A股,国际
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【昨日今晨重要新闻汇总（10月7日）】
国内新闻：
1. 2023年中秋节、国庆节假期国内旅游出游8.26亿人次，国内旅游收入7534.3亿元。
2. 市场传A股节后将调整交易时间并试行有限制的T+0交易，券商人士：并无相关动作。
3. 截至10月6日21时，2023年国庆档总票房达27.23亿，影片《坚如磐石》成今年国庆档票房冠军。
4. 香港财政司司长陈茂波：股票市场流动性专责小组很快将向政府提交报告。
5. 携程：“十一”旅游数质并重，旅游订单增长近2倍。
国际新闻
1. 美媒：沙特称若油价走高，愿意在明年初提高产量。
2. 9月非农大超预期，美联储年内再次加息概率上升，但美股低开高收，纳指收涨1.6%，创8月29日以来最大单日涨幅。
3. 俄罗斯政府解除柴油出口禁令，维持汽油出口禁令，上调并延长灰色出口商关税。
4. 印度央行考虑于公开市场标售债券，印度国债收益率应声走高。
5. 雪佛龙天然气工会成员投票重新开始罢工，欧洲天然气价格日内一度涨超5%。
2023-10-07 07:00
国际
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【美国前财长萨默斯：美联储加息效果不如以往 经济硬着陆风险上升】美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，美国9月份非农就业人数的激增目前而言是个“好消息”，但也表明美联储的加息没有像以往那样奏效，这加剧了经济硬着陆的危险。
2023-10-07 06:32
宏观,国际
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【周六隔夜全球要闻汇总】
1、欧美股市普涨，纳指涨1.6%，本周累涨1.6%；标普500指数涨1.18%，本周累涨0.48%，结束周线4连跌；道指涨0.87%，本周累跌0.3%，周线三连跌。欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数涨1.09%。
2、拜登表示，美国劳动力中的就业人数占比达到20年来最高水平。
3、美国8月消费信贷下降156.28亿美元，预期增加117亿美元，前值增加103.99亿美元。
4、美国9月非农就业人数增加33.6万人，预估增加17万人，前值增加18.7万人。
5、美联储梅斯特表示，利率正处于或非常接近峰值，希望到2025年底将通胀率恢复到2%。
6、UAW主席表示，通用汽车同意根据总体协议来生产电动汽车电池，谈判“正取得显著的进展”，但仍然没能达成协议。
7、美国联邦基金利率期货成交量再创历史新高，投资者空头头寸显著增加。
8、美国最近一周银行存款达到17.385万亿美元，之前一周为17.345万亿美元。
9、欧佩克上调《世界石油展望报告》中的中长期石油需求预测。
10、欧盟考虑与英国将电动汽车销售关税暂缓一年。
11、美国宣布驱逐两名俄罗斯外交人员。
12、G7打算要求众多AI开发商围绕审计等问题达成共识。
13、沙特表示愿意增产石油，以促进达成与以色列之间的协议。
14、国际原油期货结算价小幅收涨。WTI原油11月合约涨0.58%，本周累跌8.81%。布伦特原油12月合约涨0.61%，本周累跌8.26%。NYMEX天然气期货11月合约涨5.43%，本周累涨13.96%。
15、微软计划在下个月的年度开发者大会上推出该公司首款为人工智能设计的芯片。
16、谷歌公司拒绝加拿大政府的建议，威胁将阻断新闻链接。
17、国际航空集团正在与空客和波音就潜在的宽体机订单进行谈判。
18、COMEX 12月黄金期货结算价涨0.73%，本周累跌1.12%。COMEX 12月白银期货结算价涨3.35%，本周累跌3.24%。
19、周五美联储隔夜逆回购协议使用规模为1.283万亿美元。
2023-10-07 05:17
焦点
美国白宫经济顾问Bernstein：美国9月非农就业报告仍然呈现出下行趋势。
2023-10-07 04:59
市场,国际
周五纽约尾盘，美元兑日元上涨0.53%，报149.30点，非农就业报告发布后一度拉升至日高149.53点，本周累跌约0.04%。
2023-10-07 04:52
市场
【美股行业ETF在“非农日”普遍收涨】周五（10月6日），网络股指数ETF收涨2.49%，半导体指数涨2.16%，科技行业ETF、全球科技股指数ETF、公用事业ETF涨1.87%-1.42%，医疗业ETF也涨1.05%，可选消费ETF涨0.7%，能源业ETF涨0.6%，日常消费品ETF则收跌0.55%，是唯一收跌的行业ETF。2023年迄今，半导体行业ETF累计上涨46.2%，科技行业ETF涨超36.0%，全球科技股指数ETF和网络股指数ETF至少涨超30%，可选消费ETF涨25.2%，公用事业ETF、银行业ETF、区域银行ETF则跌16.87%-28.18%。