【每日投行观点梳理（2023-11-03）】 1. 花旗：预计10月非农就业人数将增长16万。 2. 汇丰：英国央行已结束本轮加息周期。 3. 杰富瑞：英国央行对增长风险的关注暗示不会进一步加息。 4. 潘森宏观：德国失业率将进一步上升。 5. 凯投宏观：英国央行不太可能在2024年底前降息。 6. 三菱日联：英国央行比预期更鹰才能继续支撑英镑走高。 7. 富国银行：预计10月美国招聘速度将放缓。 8. 德商银行：美国10月非农就业人数料新增23万。 9. 道明证券：在非农就业数据公布前做多美国10年期国债。 10. 摩根大通：过剩流动性已从2021年峰值水平减少了大约85%。 11. 荷兰国际银行：10月非农新增就业人数料大幅下降。 12. 丹斯克银行：美国10月非农新增就业人数料回落至18万。 13. 加拿大皇家银行：预计美国10月非农就业人数将增加20.8万。

【加拿大帝国商业银行：如果非农新增就业人数超过20万，美联储加息预期将升温】加拿大帝国商业银行表示，预计医疗保健和政府部门将继续保持强劲的招聘步伐，为就业增长提供较高的基础。尽管这两个行业仅占就业人数的30%以下，但自今年年初以来已创造了60%的就业岗位，即平均每月13.4万个就业岗位。近几个月来，其他行业的招聘速度也有所加快，这与需求压力的扩大相一致。10月美国就业参与率和失业率应保持不变。我们对非农新增就业人数的预期高于市场预期。如果就业增长再次超过20万，或者对前几个月的情况进行大幅修正，市场将开始呼吁美联储进一步收紧政策。

【荷兰国际银行：10月非农新增就业人数料大幅下降】荷兰国际银行表示，继9月录得新增33.6万人后，美国10月非农新增就业人数料大幅下降。最近的初请失业金人数表明，虽然裁员人数仍处于历史低位，但续请失业金人数的上升暗示寻找新工作的难度越来越大。我们预计失业率将维持在3.8%，但薪资增速同比可能放缓至4%，为疫情后的低点。这将给美联储带来鼓舞，因为通胀压力正在缓解，未来不需要进一步加息。

【德商银行：美国10月非农就业人数料新增23万】德商银行表示，预计美国10月非农就业人数将新增23万人，与过去六个月的平均水平大体一致。从美联储的角度来看，这个数据可能依旧过高。因为这个增幅并不意味着劳动力市场正在放缓以及工资压力正在缓解。不过，尽管经济数据强劲，但由于美联储官员近期倾向于淡化加息预期，因此我们不会将这一数字视为加息的理由，除非美联储的沟通发生重大变化。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：标普500指数创4月份以来最大单日涨幅，能源股表现最佳。苹果盘后因业绩不佳而下挫。市场关注周五将发布的非农就业报告。标普500指数上涨1.9%，报4317.78点；道指上涨1.7%，报33839.08点；纳指上涨1.8%，报13294.19点。 中概股：金龙中国指数结束两连跌，上涨2.0%, 报6267.34点，蔚来汽车和百胜中国对指数涨幅贡献最大。 二、美国债市：英国国债走高和美国单位劳动力成本下降推动长期美债大涨，收益率曲线趋平。2年期国债收益率上涨4.57个基点，报4.9893%；5年期国债收益率下跌1.6个基点，报4.6340%；10年期国债收益率下跌7.51个基点，报4.6590%；30年期国债收益率下跌12.65个基点，报4.8008%。 三、欧洲股市：欧洲股市创7月以来最长连涨纪录。市场认为全球央行放松货币政策的时间可能会早于预期。斯托克欧洲600指数上涨1.6%，报443.47点；英国富时100指数上涨1.4%，报7,446.53点；法国CAC 40指数上涨1.8%，报7,060.69点；德国DAX指数上涨1.5%，报15,143.60点。 四、大宗商品 ①原油：油价随整体金融市场上涨，美联储有关完成加息的暗示提振了原油需求前景。WTI原油期货上涨2.5%，报82.46美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨2.6%，报86.85美元/桶。 ②基本金属：受美国利率见顶信号提振，伦敦期铜上涨。LME期铜上涨0.4%，报8,143.00美元/吨；LME期铝下跌0.4%，报2,227.50美元/吨；LME期锌下跌0.9%，报2,478.00美元/吨。 ③贵金属：黄金止步三连跌，COMEX期金上涨0.3%，报1,993.50美元/盎司；COMEX期银上涨0.2%，报22.8460美元/盎司。

【美股盘前消息速递】①美股股指期货周三盘前全线上扬，投资者押注美联储加息周期或将结束。市场焦点转向周五的美国非农就业数据。②截至发稿，道指期货涨0.4%，标普500期指涨0.6%，纳指期货涨0.9%。③德国DAX指数涨1.6%，英国富时100指数涨1.1%，法国CAC40指数涨1.9%，欧洲斯托克50指数涨1.9%。④WTI原油涨1.19%，报81.40美元/桶。布伦特原油涨1.17%，报85.62美元/桶。⑤在美联储公布11月利率决议后进行的最新Markets Live Pulse调查显示，投资者认为，随着美联储接近结束加息，美债的抛售似乎即将结束，与此同时，推动美债走势的核心力量也由货币政策让位给了联邦政府的赤字规模。⑥美国银行的一项反向指标正接近发出“买入”信号。Savita Subramanian等美国银行策略师表示，该指标目前的水平意味着未来12个月标普500指数的价格回报率将达到15.5%。⑦高通盘前涨超3%，第四财季业绩及指引均超预期。⑧爱彼迎盘前跌2.49%，预计夏季旺季后Q4预订增长将放缓。⑨礼来盘前跌近6%，第三季度净亏损5740万美元。

【招商证券点评美联储暂停加息：12月会议不再加息的可能性较大】招商证券研报指出，往前看，我们维持此前判断，联储12月会议不再加息的可能性较大。联储加息与否主要取决于金融条件、增长动能、通胀预期以及劳工市场。近期数据均不支持联储继续加息：8月以来美国金融条件（FCI)显著收紧，高盛FCI从8月1日至10月31日累计收紧127bp，降低了加息的必要性；10月美国ISM制造业PMI（以及近期的高频数据显示美国经济处在降温的轨道上）；通胀预期整体保持稳定；10月ADP新增非农就业仅11.3万人，不及预期，显示就业市场仍在降温。因此我们维持此前判断，12月大概率不再加息。但是如果近期通胀大幅超预期，特别是核心通胀和通胀预期明显回升，联储再加息的可能性或上升。