【中金：海外宏观变化带来交易窗口期】中金公司研报指出，上周海外宏观因素发生较大变化：从基本面看，美国10月非农数据不及预期，ISM制造业PMI偏弱，显示经济活动有所降温。从政策面看，美联储表态不急于加息，美国财政部发债计划偏“鸽”，显示政策当局希望安抚市场的不安情绪。种种因素叠加下，投资者风险偏好改善，美股反弹，美债利率下跌，美元回落。我们认为，美国经济数据不温不火，美联储进一步加息的必要性下降，市场或迎来一个交易窗口期，前期调整较多的资产有望修复。但我们也提示不要对美国宽松预期过度押注，因为如果利率下降太多，金融条件过于放松，还是会引起美联储的反制。

【高盛：非农报告强调了美联储加息结束的信号】高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，上周五的非农就业数据比我们预期的要弱得多，但还没有疲弱到令人担忧的程度。Hatzius称，“我认为这是一份较为疲软的报告，强调了市场从上周FOMC会议中得到的信息，即美联储很可能结束加息。”他补充称，高盛预计美联储在2024年第四季度之前不会降息，但如果经济在那之前进一步走弱，那么降息可能会来得更早。

【中金公司：海外宏观变化带来交易窗口期】中金公司研报指出，上周海外宏观因素发生较大变化：从基本面看，美国10月非农数据不及预期，ISM制造业PMI偏弱，显示经济活动有所降温。从政策面看，美联储表态不急于加息，美国财政部发债计划偏“鸽”，显示政策当局希望安抚市场的不安情绪。种种因素叠加下，投资者风险偏好改善，美股反弹，美债利率下跌，美元回落。我们认为，美国经济数据不温不火，美联储进一步加息的必要性下降，市场或迎来一个交易窗口期，前期调整较多的资产有望修复。但我们也提示不要对美国宽松预期过度押注，因为如果利率下降太多，金融条件过于放松，还是会引起美联储的反制。

【机构调查：华尔街分析师认为金价几乎没有下行空间】本周金价窄幅交投，频繁试探2000美元的心理关口，但未站稳于这一关口上方。贵金属网站Kitco调查显示，对下周的金价表现，散户投资者呈现出与上周相同的看涨情绪，而黄金的表现消除了市场分析师几乎所有的看跌预期，他们目前的定位介于中性和看涨之间。接受调查的15位华尔街分析师中，有9人预计下周金价会走高，只有1名分析师预计会下跌，其余5位对,持中性态度。而在线上调查的701名普通投资者中，446人预计下周金价将上涨，另有157人看跌，98人持中性态度。财经网站Forexlive分析师Adam Button表示，疲弱的非农就业报告确保美联储加息周期已经结束，即使避险交易减弱，金价仍保持在2000美元附近，这是非常利好的事实。他说，推动金价持续多年上涨的催化剂将是美国利率下降和美元贬值，而这些因素正开始到位。

【招商证券：A股最后两月迎来绝地反击的窗口】招商证券研报指出，此前业绩披露期市场避险情绪较为严重，一定程度上造成了十月份以来市场的加速下跌。但随着三季报的落地，这一压制因素已经缓解，同时三季报有以下亮点值得关注。1）三季报盈利拐点确认；2）利润从上游向中下游转移，三季度A股毛利率、净利率均边际改善；3）行业层面，资源品是盈利改善幅度最大的板块；TMT领域业绩如期改善；医药四季度业绩有望低位改善；4）从周期角度看，补库迹象初显，产能扩张增速放缓，后续补库需求将是拉动行业盈利向上的重要动力，建议重点关注库存去化充分、产能扩张有限、且收入端具有较大改善空间的行业。此外，美联储11月议息会议宣布暂停加息，叠加10月非农就业数据大幅降温，美元指数及美债利率回落趋势进一步明确，在四季度人民币季节性升值和稳增长预期升温下，外资有望加速净流入。总体来看，三季报落地，此前对业绩不及预期的恐慌消退，抄底的资金有望增多，A股最后两月迎来绝地反击的窗口。行业配置层面，科技TMT、家电、汽车、有色等行业值得重点关注。

【华泰证券：美国非农就业低于预期 再加息概率降低】华泰证券研报表示，10月美国新增非农15.0万，低于预期，9月下修3.9万人至29.7万人；失业率回升0.1pct至3.9%，高于预期。10月非农新增就业全面放缓，商品和服务就业普遍回落。往前看，10月非农低于预期降低了联储12月及以后再加息的概率。

【看图：美国就业数据全面降温 失业率升至近两年高位 之前表现出人意料地强劲】美国10月份就业增长放缓程度超预期，失业率升至近两年高位3.9%，表明雇主对员工的强劲需求开始降温。美国劳工统计局周五发布报告显示，之前两个月的数据下修之后，10月份非农就业人数增加15万。月薪增长放慢。失业率的上升表明裁员增加——迄今为止雇主们基本上都避免了裁员。对家庭的调查显示，失去工作或完成临时工作的人数增加了20万以上。数据公布后，标普500指数走高，美国国债上涨，美元走软，投资者认为美联储加息结束的可能性上升。交易员下调了未来几个月加息的可能性，并加大了对明年更早降息的押注。医疗保健和社会援助以及政府部门推动了就业增长。然而其他类别则增长平淡甚至下滑。制造业就业人数10月份减少3.5万，主要反映了美国汽车工人联合会罢工。

【德国国债创逾三年来最长连涨】隔夜欧洲债市上涨，德国国债创下三年多来最长连涨，此前弱于预期的美国就业数据推动美国国债走高。德国10年期国债收益率一度下跌9个基点至2.63%，为9月中旬以来最低；收益率已连续七天下跌，为2020年10月以来最长纪录。德国国债、英国国债和意大利国债走高，此前美国非农就业数据大幅下降，强化了美联储加息已经结束的观点，并加剧了对全球央行明年开始放宽政策时可能会大举降息的猜测。

【周六全球隔夜要闻汇总】 1、美股三大指数集体收涨，纳指涨1.38%，本周累涨6.61%；标普500指数涨0.94%，本周累涨5.85%；标普500指数、纳指均创去年11月中旬以来最大单周涨幅；道指涨0.66%，本周累涨5.07%，创去年10月下旬以来最大单周涨幅。欧洲主要股指收盘涨跌不一，德国DAX30指数涨0.31%。 2、美国10月失业率为3.9%，创2022年1月以来最高水平，非农就业人数新增15万人。 3、利率互换显示，美联储料将在2024年累计降息超过100个基点。 4、美国众议院通过旨在扩大对伊朗石油制裁的法案。 5、美国财长耶伦表示，将把更多非银行金融机构列为严格监管对象。 6、美联储巴尔金表示，就业市场降温不意味着可以排除再次加息可能性。 7、美联储博斯蒂克表示，预测美国不会出现经济衰退。 8、美联储卡什卡利表示，加密货币监管应由美国SEC负责。 9、以色列总理内塔尼亚胡表示，“拒绝不涉及交还以方人质的暂时停火”。 10、美国防部证实已在以色列部署特种部队。 11、本轮巴以冲突已致双方超10800人死亡。 12、泽连斯基任命新任乌克兰特别行动部队司令。 13、美国国防部宣布向乌克兰提供新一轮安全援助。 14、国际原油期货结算价跌超2%。WTI原油期货12月合约跌2.36%，本周累跌5.88%。布伦特原油期货1月合约跌2.26%，本周累跌6.18%。 15、COMEX 12月黄金期货结算价收涨0.29%，本周累涨0.04%。COMEX 12月白银期货结算价收涨1.92%，本周累涨1.74%。 16、周五美联储隔夜逆回购协议使用规模为1.071万亿美元。

【非农就业数据让市场吃下定心丸 华尔街坚信美联储料不会再加息】法国巴黎银行高级美国经济学家Yelena Shulyatyeva表示：“数据显示劳动力市场正在降温，新增就业大幅减少及工资增长放缓进将使美联储在12月及以后的会议上保持耐心。”“对于美联储来说，这是一份非常好的报告，”嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示。“就业增长放缓，失业率小幅上升，工资增速放慢。 美联储 12月可能不会调整政策。加息行动很可能已经结束”。