【金价反弹还是反转？ 基金经理关注三大信号】自7月中下旬以来，已震荡回调了4个多月的黄金开始强势反弹。多位业内人士表示，美联储货币政策边际放松的信号是本轮黄金反弹的主因，叠加地缘避险等因素，黄金获得了短期资金的加持，但短期仍偏震荡，一旦宏观周期从“滞胀”期向“衰退”期转变的信号明确，黄金或再现2018年下半年的配置机遇。华安黄金ETF基金经理许之彦表示，对于未来核心宏观变量的把握，需紧密跟踪以下几点：首先，10年期美债利率与3个月美债利率若发生倒挂，将进一步强化期限利差倒挂信号，加息周期结束时点渐进；其次，美国非农就业人数和失业率数据一旦恶化，将实质性印证美国经济衰退信号；第三，美国CPI数据的下行趋势如果得到确认，则通胀有所缓解，通过加息来抑制通胀的必要性减弱。如果上述这些信号出现，将预示着海外宏观周期从“滞胀”期向“衰退”期转变，由此继续强化黄金的配置逻辑。（证券时报）

【机构分析：CPI数据或使美国10年期国债收益率反弹面临重重障碍】美国10年期国债收益率在连续3周下跌后，上周跃升近18个基点，原因是非农就业报告令人瞩目。失业率降至3.5%的50年来最低水平，使美联储9月份加息75BP的可能性大大降低。不过这可能不足以令收益率多头兴奋，因为收益率的持续上涨面临着一连串的强劲阻力。10年期美债收益率从四个月低点2.51%反弹至2.87%，但迄今未能守住2.82-2.85%的区域，该区域的下跌趋势线、20天移动均线和均衡线的阻碍正在形成。CPI预期中值为8.7%，高于6月份9.1%。任何显示出通胀见顶迹象的积极惊喜，都有可能使通胀率回落至2.50%。

【机构分析∶薪资快速上涨令美国面临通胀上行压力】劳动者的薪资正大幅增长，这是导致美国通胀率创40年高位的因素之一。美国劳工部上周五公布的数据显示，7月份平均时薪较上年同期上涨5.2%，今年以来每个月的薪资同比增幅都超过5%。薪资的这种快速攀升进一步表明，就业市场紧俏之际，寻求招到并留住员工的雇主们正继续提高报酬。美联储经济学家表示，薪资薪资增长强劲是美联储委员们密切关注的问题。委员们认为劳动力市场太过紧张、薪资增长过快。美国7月的非农就业报告打破了对经济放缓的预期，将加大美联储在9月放慢加息步伐的难度。

【花旗：美联储可能同意加息100个基点】以Andrew Hollenhorst为首的花旗策略师表示，在美国非农就业数据大幅增长后，美联储大幅加息的大门已经打开。令人意外的强劲就业报告，加上高于预期的工资增长，使美联储在9月很有可能加息75个基点，并增加了其进一步大幅加息100个基点的可能性。花旗策略师表示，他们的基本预期仍是9月加息75个基点，但如果核心通胀强于预期，加息100个基点也不会让人太意外。

【中信证券：美国经济实质性衰退或发生于明年上半年】中信证券研报指出，当前美国经济已出现负增长而就业市场仍强劲的情形较为罕见，其主要原因为2020年经济衰退对于就业造成的冲击极大，目前仅刚刚恢复至疫情前水平，劳动力供给仍十分紧张，叠加服务业较为景气推动非农就业的主要构成——服务类行业就业人数较强劲增长。未来美联储继续加息预计将增加经济下行压力，导致非农就业人数趋弱，美国经济实质性衰退或发生于明年上半年。

【方舟基金创始人Cathie Wood：美国经济正处于衰退之中，料明年开始降息】方舟基金创始人Cathie Wood表示，美国经济正处于衰退之中，连续两个季度经济收缩是证明之一，而目前亦已看到领先指标连续3个月下降，即使上周五非农就业人数大幅增长，但若以家庭就业层面来看，过去4个月一直持平或下降，预计联储局明年会开始降息。她还指出，当周初请失业金人数正在增加，最近数周一直徘徊在8个月高位附近，加上企业开始宣布裁员，这些迹象都表明经济走势与最近的就业数据不同步，表明经济非常疲弱。

【强劲就业报告刺激华尔街调高美联储加息预期 花旗甚至预期加息1个百分点】面对上周五强劲的就业报告，摩根大通、Evercore ISI和LH Meyer的经济学家认为美国今年有可能更大幅度加息，花旗甚至预计美联储9月份可能加息整整1个百分点。摩根大通的Michael Feroli和LH Meyer的Derek Tang现在预计，美联储在9月20-21日会议上可能加息75个基点，而之前预期为50个基点。Krishna Guha牵头的Evercore分析师预计今年会多加25个基点，到12月将联邦基金利率目标区间上限提高到3.75%。美国劳工部周五公布的数据表示，美国上个月新增非农就业52.8万，超过所有经济学家预估；失业率也降至3.5%的50年低点，且工资增长加速。

【摩根大通：料美联储9月加息75个基点】面对强劲的非农就业报告，摩根大通分析师Michael Feroli现在预计，美联储在9月可能加息75个基点，而之前预期为50个基点。Feroli称，数据应该会缓解对经济衰退的担心，但会加剧对美联储还有更多工作要做的担忧，现在认为9月加息75个基点的可能性很大。

【高盛：美联储将在9月加息50个基点】尽管上周五美国公布了强劲的非农就业数据和工资增长数据，但高盛分析师仍坚持认为，美联储将在9月份加息50个基点。分析师表示，工资增长的速度可能比实现2%的通胀率的速度高几个百分点。所以，将保持美联储在9月20日至21日的FOMC会议上加息50个基点的预期。

【机构：7月非农就业薪资双强 联储鹰派难改】9月加息幅度仍取决于更多数据，预计市场将在波动中寻找平衡，美元指数仍有支撑，美股仍是熊市中的反弹。

Bannockburn总经理Marc Chandler：美国非农就业数据超预期，意味着美联储下个月更有可能再加息75个基点，黄金的光芒更暗淡。金价跌破1750美元可能会下探1725美元，有一定的可能性会进一步下探1700美元。

【周六隔夜全球要闻】①欧美股市收盘涨跌不一，中概股智富融资上市首日盘中一度暴涨5799%，收盘涨2325%；尚乘数科股价较峰值回落逾70%。②国际原油期货结算价小幅上涨。WTI 9月涨0.53%，本周累跌9.74%；伦特10月涨0.85%，本周累跌8.7%。③美国参议院拟于6日就通胀削减法案进行投票。④欧洲理事会批准欧盟国家今冬缩减天然气用量15%的规定。⑤互换市场显示美联储9月份有三分之二的可能性加息75个基点。⑥莫斯科交易所将从8月8日起允许来自友好国家的非居民进入远期市场进行交易。⑦COMEX 12月黄金期货结算价收跌0.87%，报1791.2美元/盎司。⑧美联储逆回购工具使用规模为2.195万亿美元。⑨俄罗斯副总理表示，俄土总统已就启动用卢布支付俄天然气部分费用达成共识。⑩美联储发布大型银行资本新要求，将于10月1日生效。⑪白宫医生称，美国总统拜登新冠病毒检测结果仍呈阳性。⑫美国劳工统计局当地时间8月5日公布的数据显示，7月份美国增加了52.8万个非农就业岗位，高于经济学家预期。同时，美国失业率小幅降至3.5%。