【国泰海通：白银商品属性与金融属性共振 预期持续性供需缺口将推动白银价格中枢上行】国泰海通发布研报称，白银两大属性形成强烈共振：商品属性上，白银工业需求占比升至近60%，新兴领域成为增长核心；金融属性上，全球流动性宽松环境下，与黄金形成联动，成为资金避险优选。长期视角看，光伏、新能源汽车、人工智能等领域用银量增加，供需缺口或将持续存在，为白银价格上涨提供动力。在美联储降息预期持续升温的背景下，美元走弱和全球流动性改善，白银兼具较强的金融属性并存在长期供应缺口，该行预期持续性的供需缺口将推动白银价格中枢上行。白银价格上行直接传导至银矿公司利润，自有高品位银矿的资源型企业更为受益于白银价格的上涨。

英国央行的TAYLOR：在实施中性政策前还需再降息2-3次。

【三菱日联：最高法院关于关税的裁决利空美元】三菱日联银行的Derek Halpenny在一份报告中称，最高法院决定推翻美国总统特朗普的大部分关税，这对美元不利，因为此举造成了政策不确定性。他说，鉴于关税举措受挫，特朗普政府也可能更大力度地推动美元走软，以提振出口。他表示：“此外，效力减弱的关税和整体平均实际关税税率的下调，很可能意味着通胀将出现更大的下行势头。“他说，这将增加美联储今年降息三次的可能性。伦敦证券交易所集团的数据显示，市场预期将有两次降息。DXY美元指数下跌0.1%，至97.668。

【调查：泰国央行本周将维持利率不变 第二季度或迎来最后一次降息】路透调查预测，随着经济显现逐步复苏迹象，泰国央行将于周三维持关键利率不变，多数受访者预计下一季度将实施最后一次降息。整体通胀已连续 10 个月为负，1 月份为 - 0.66%；在上季度受政府刺激推动、国内需求走强的背景下，经济增长 2.5%。在长期宽松周期之后，泰国央行具备暂停降息的空间。2 月 17 日至 20 日接受调查的 27 位经济学家中，近 80%（21 人）预计，央行将在本周政策会议上把单日回购利率维持在 1.25%不变。6 人预计降息 25 个基点。2024 年 10 月至 2025 年 12 月期间，泰国央行累计降息125 个基点，以支撑经济。在给出长期展望的受访者中，23 人里有 19 人预计泰国央行（BOT）将在 6 月底前降息25 个基点至 1.00%，4 人预计维持不变。根据预测中值，在下一季度预期降息后，政策利率将在2026 年剩余时间内保持在 1.00%，这表明泰国央行的宽松周期已接近尾声。

【美联储3月维持利率不变的概率为95.9%】据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为4.1%，维持利率不变的概率为95.9%。美联储到4月累计降息25个基点的概率16.4%，维持利率不变的概率为83%，累计降息50个基点的概率为0.5%。到6月累计降息25个基点的概率为44%。

巴拉圭央行降息25个基点，至5.5%。

Bank of Nassau 1982 首席经济学家Win Thin：未来几周关于潜在替代关税的细节会浮出水面，要准备好迎接一段不确定时期。这是美联储许多人希望维持利率不变的又一个原因，但我继续关注疲软的经济，相信最终会促使他们降息。

交易员将对美联储降息时机的押注重新转向6月。

交易员目前预计美联储将等到7月才会降息。

最新经济数据公布后，美国短期利率期货变动不大，交易员仍押注美联储6月降息。

印度央行副行长：就目前而言，再次降息似乎并无必要。

波兰央行委员Zarzecki：认为降息25个基点有一定依据。

高盛表示，总体而言，央行的黄金购买行为以及私人投资者因美联储降息而增加黄金敞口，将使黄金价格到2026年底逐步缓慢涨至每盎司5400美元。

【景顺与卡米尼亚克做空美债，看淡美联储降息空间】景顺（Invesco Ltd.）与卡米尼亚克（Carmignac）的投资组合经理正通过看空美国国债进行博弈，理由是美国经济的韧性可能导致降息落空。经理人们指出，美国1月份就业增长超出预期、企业大举投资人工智能（AI），以及美联储决策者对降息持谨慎态度，这些都表明经济过于强劲，不适合美联储进行大幅宽松。尽管部分投资者仍预期降息，但包括法国巴黎银行在内的另一些机构则对此存疑，并警告称如果降息未如期兑现，美债价格将面临剧烈下跌。

美联储戴利：降息75个基点后，劳动力市场状况有所改善。

景顺投资与 Carmignac 的投资组合经理表示，债券市场普遍认为美联储今年将至少再降息两次，这一观点与美国经济的韧性相悖，他们正在做空美国国债。

【美联储3月维持利率不变的概率为94.1%】据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为5.9%，维持利率不变的概率为94.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率20.5%，维持利率不变的概率为78.5%，累计降息50个基点的概率为1.0%。到6月累计降息25个基点的概率为49.8%。

【美联储米兰：不再认为美联储今年应像之前预期大幅降息】美联储理事斯蒂芬・米兰下调了其对今年美联储降息幅度的预期，他在接受采访时表示，近期数据显示美国经济强于他此前的预判。米兰在接受采访时称，最新数据显示就业状况好于他的预期，而商品通胀则表现得更为顽固。因此，米兰表示，他不再认为美联储今年应像两个月前他所预判的那样大幅降息。“劳动力市场状况比我过去几个月的预期要好一些，”米兰在采访中表示，“有迹象显示商品通胀进一步顽固。”他补充道，“综合这两方面因素，我将收回去年12月作出的预判。”在去年12月美联储的季度点阵图中，米兰曾预计到今年年底利率将降至2.25%以下；如今他更倾向于回归其在9月时持有的相对温和立场，即预计2026年底利率将低于2.75%。米兰的最新立场意味着，从当前3.5%至3.75%的利率水平算起，美联储今年将降息整整1个百分点。即便如此，他仍属于美联储内部最偏鸽派的官员之一，与多数官员预计的今年仅降息25个基点形成鲜明对比。不过此次采访值得关注，因为这表明米兰的观点与其曾任职的白宫经济政策立场出现更大分歧。

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货齐跌。截至发稿，纳指期货现跌0.32%，标普500指数期货跌0.30%，道指期货跌0.39%。 ②德国DAX指数跌0.88%，英国富时100指数跌0.83%，法国CAC40指数跌0.78%，欧洲斯托克50指数跌0.83%。 ③WTI原油涨1.25%，报65.86美元/桶。布伦特原油涨1.18%，报71.18美元/桶。 ④美联储官员放鹰，利率期权交易员逆势建仓，押注激进降息。 ⑤知名“黑天鹅基金”创始人警告：标普500或达8000点后暴跌。 ⑥城堡证券：美股散户疯狂“抄底”软件股，“扫货”资金量创历史新高。 ⑦沃尔玛公布年度业绩预测低于预期后，盘前股价下跌约3%。 ⑧西方石油第四季度利润超预期，盘前股价上涨3.6% ⑨DoorDash盘前股价上涨8%，此前该公司预测第一季度市场总订单价值高于预期。

欧洲央行德马尔科：通胀持续低于2%可能需要降息。